中央银行货币政策传导机制及效应分析——兼论转型期中国货币政策运作 …

本文对发达市场经济条件下中央银行货币政策传导机制及其效应作了剖析，着重分析了转型时期中央银行货币政策传导机制存在的制度的、结构的缺陷，从而指出我国目前在启动经济中尚不具备实行货币扩张政策的一系列条件和基础，为此必须通过制度创新与结构调整，进一步重构中央银行货币政策传导机制，为货币政策充分发挥作用创造前提条件。     

从金融传导领域分析我国的货币政策传导机制

中央银行的货币政策引起实际经济变量的改变是通过货币政策传导机制实现的。而货币政策的传导机制包括金融传导领域和经济传导领域。其中金融传导是中央银行与金融中介相互影响和相互作用的过程。文章着重通过对金融传导领域中的执行主体、传导中介、市场基础和调节杠杆进行分析,来研究我国的货币政策传导机制。     

利率传导机制作用效果分析

一、利率传导机制十分重要,但在现实中它的作用效果并不明显 根据传统凯恩斯主义理论,中央银行可以运用货币政策传导机制对经济施加影响。其传导过程是:中央银行针对经济形势的变化情况采取一定的货币政策操作,货币政策工具的变动将直接影响     

基层央行贯彻执行货币政策面临的问题及对策

县级人民银行是我国最基层的中央银行，它在货币政策过程中发挥重要作用。然而．由于社会信用环境状况、商业银行的经营策略及管理建机制、地方政府经济工作指导思想、，经济发展与公民文化素、居民收入不确定性与社会保障机制不健全、信用担保机制不健全等因素的影响．货币政策在基层传导受阻的问题十分突出。只有认真理顺货币政策传导机制，国家的金融方针政策才能全面落实。     

关于我国货币政策的有效性及对策建议探究

很长时间以来，货币政策在经济学界中一直成为讨论的热点。本文举出1989年-2009年的经济数据，在建立名义GDP和货币供应量M2的线性关系和实际GDP和货币供应量M2的线形关系等模型的基础上，使我国货币政策的有效性得到了一定的验证。因为没有完善的货币传导机制，中央银行就没有了足够的独立性，同时经济发展不够平衡，金融市场发育也出现了不成熟的现象，由于这些因素，我国货币政策在实施过程中所产生的有效性也受到了极大的影响和制约。在这种情况下，货币政策传导机制也就能够得到一定的完善和健全，使中央银行的独立性得以实现，而且与城乡之间的差距越来越小，与此同时，利率市场化程度也得到了一定的提升．根据这些有效措施，我国货币政策的有效性也会得到很大的进步。     

提高货币政策传导效能之我见

目前货币政策效应不明显,传导机制存在梗阻,货币流动渠道不畅,严重影响货币政策效应有效发挥。因此充分发挥中央银行为核心的宏观调控体系作用,促进和发展货币市场,努力提高货币政策传导效率等,才能起到促进经济增长的积极作用。     

西方货币政策传导机制理论的发展与演进

货币政策传导机制是研究中央银行的货币政策是如何对实际经济产生影响的。西方货币政策传导机制理论的发展和演进起始于1911年IrvingFisher提出的直接机制。在此基础上,文章将西方货币政策传导机制理论的发展和演进划分为四个阶段,分别为传统的货币数量论时期、凯恩斯的利率传导机制时期、货币主义的货币供给传导机制时期和货币政策传导的信贷渠道时期,并对每个阶段的理论进行了阐述。     

西方货币政策传导机制理论的发展与演进

货币政策传导机制是研究中央银行的货币政策是如何对实际经济产生影响的.西方货币政策传导机制理论的发展和演进起始于1911年IrvingFisher提出的直接机制.在此基础上.文章将西方货币政策传导机制理论的发展和演进划分为四个阶段,分别为传统的货币数量论时期、凯恩斯的利率传导机制时期、货币主义的货币供给传导机制时期和货币政策传导的信贷渠道时期,并时每个阶段的理论进行了阐述.     

国有商业银行产权与货币政策传导

货币政策传导机制是指货币政策工具的运用引起中间目标的变动，从而实现中央银行货币政策最终目标这样一个作用过程。在由中央银行、金融机构、企业和居民组成的货币政策传导链条上，只有金融机构、企业和居民都符合理性经济人假设，追求利润的最大化，货币政策才能产生最大的效果。     

当前我国亟待提高货币政策传导机制的有效性

货币政策传导机制是否通畅关系到中央银行能否实现货币政策的最终目标,我国货币政策传导机制不畅是人民银行最终实现其政策意图和增强货币政策有效性必须面对的问题.文章介绍了西方经典的货币政策传导理论和我国货币政策传导非有效性的现实,对我国货币政策传导机制的发展和传导途径作了深入的分析,提出了完善我国货币政策传导机制和提高货币政策有效性的对策.     

通胀率动态与通胀惯性度量

本文从通胀惯性的理论模型出发,构建无限状态Markov区制转移的计量模型,实现对通胀惯性的有效度量。对美国通胀惯性的实证分析,证实货币政策工具的频繁使用会付出通胀惯性的代价,暴露出其单一目标货币政策框架的缺陷。我国央行的调控也已经对市场利率形成了显著的传导作用,谨慎地使用货币政策工具,使我国的通胀惯性在被货币政策短暂影响后,得以有效恢复。这表明坚持实行多目标、多手段与宏观审慎政策相结合的调控模式,对维护经济环境稳定与长期发展的重要性。十国通胀惯性的度量结果与对比分析,进一步佐证了本文观点。     

我国当前货币政策传导机制受阻的因素分析

近几年来,我国货币宏观调控力度加大,但对经济增长的刺激效应并不明显,效果并不理想。为此,本文针对我国当前的货币政策传导机制受阻的因素进行分析,认为货币政策效果不仅取决于货币政策传导机制自身的构成和规范程度,也取决于货币政策传导中各环节经济主体的行为及所处的外部环境。     

关于利率政策与货币政策效力关系的一点思考与探索

利率政策会影响一国货币政策的制定和实施，尤其在开放经济条件下，利率效应在国际间存在传递，加剧了央行制定货币政策的难度。货币政策效力趋于减弱甚至无效。本文从消费、投资两个方面分析了我国利率政策效率低下，货币政策效力不大。在此基础上，提出了如何改善利率政策，进而提高货币政策效力。     

On the conduct of monetary policy in Vietnam

Vietnam has the highest inflation rate in Southeast Asia (over 20 per cent year‐on‐year in 2011). This paper examines the extent to which inflation in Vietnam is due to its conduct of monetary policy. It is argued that, had the central bank implemented policy on a more timely basis, inflation would not have been as high as it was, but the more fundamental problem is that the central bank does not have the tools it needs to conduct monetary policy effectively. Monetary policy is further complicated by Vietnam's exchange rate policy. By choosing to peg the currency and maintain fairly free capital mobility, the country has all but given up the ability to pursue an independent monetary policy. As a consequence, the central bank is forced to attempt to sterilise its foreign exchange interventions, which it is ill‐equipped to do. The paper argues that financial sector liberalisation is needed not only to promote growth but also to maintain macroeconomic stability.     

通胀预期管理下中央银行沟通的有效性研究——基于中国2003～2010年数据的实证分析

有效管理通货膨胀预期已成为中央银行货币政策调控的重要任务之一。近几年,世界上很多国家通过实施中央银行沟通引导市场预期,实现有效的货币政策调控。本文通过考察通货膨胀预期和中央银行沟通及其他经济变量之间的相关关系,分析中央银行沟通能否有效引导市场通胀预期。结果显示,由于缺乏系统性,中央银行沟通对市场预期的引导作用仍不如其他经济变量,但国内中央银行沟通对市场通胀预期的影响是显著的。其中,相对书面沟通,口头沟通对通胀预期的影响更为显著。在目前较强的通胀预期背景下,系统实施中央银行沟通将对未来通胀预期的管理起到积极作用。     

地方政府赤字财政下的物价控制与货币政策选择

货币经济学的一个基本观点就是,紧缩的货币政策能够降低通货膨胀,而扩张性的货币政策能够导致通货膨胀。费德斯坦指出,没有充分考虑财政政策的影响,这是货币经济学的严重缺陷。因此,文章结合我国当前的财政政策,探讨了在地方政府赤字财政下,中央银行如何控制和治理通货膨胀。文章认为,在地方政府赤字财政下,如果政府通过银行融资具有优先权的话,紧缩的货币政策不仅不能够控制通货膨胀,反而加速了通货膨胀。     

The lending channel of monetary policy in Indonesia

This study evaluates the bank lending channel of monetary policy in Indonesia by using quarterly bank-level data over the period of 2005-2016. I find that the lending channel of monetary policy works for all banks, both large and small. The results suggest that higher capital buffers and better liquidity positions moderate the impact of changes in monetary policy on credit growth for large banks, while capital buffers and liquidity positions do not alter the strength of the lending channel for small banks. The findings indicate that the central bank can use prudential instruments affecting capital buffers and liquidity positions for managing the strength of adjustment in the monetary policy interest rate on bank credit growth.     

美联储货币政策对中国货币政策的溢出效应研究

文章主要研究了美国货币政策对中国货币政策的溢出效应,理论部分分析了在开放经济条件下两国模型关于货币政策跨国传输等相关问题。货币供给分为国内供给和外部输入,通过中央银行资产负债表中资产负债的变化可以分析外部货币的输入影响到基础货币的被动投放,在流通过程中由于乘数效应影响了货币供给量。外部货币的输入影响央行调控独立性的发挥,外部货币的输入容易形成对国内货币市场和产品市场某种程度的冲击,央行货币政策调控的难度增加。经验分析发现,美元输入对中国货币政策存在溢出效应,影响到中国的基础货币投放,影响到中国的货币政策的独立性以及执行的效果。