关于人民币汇率问题的思考与政策建议

人民币汇率成为近几年来国内外关注的焦点。认为人民币币值严重低估的学者指出,中国可贸易品部门相对于不可贸易品部门的劳动生产率增长很快,因此导致人民币真实汇率被低估。也有学者根据中国近年来贸易顺差增长过快指出人民币需要大幅度升值以恢复贸易平衡。本文认为“巴拉萨-萨缪尔森效应假说”中阐述的劳动生产率的相对变化对真实汇率的影响在中国并不成立,而且中国的贸易顺差增长中有虚假的成分,所以人民币币值并没有被严重低估。当前国际金融界对人民币汇率的炒作主要是跟风日本和美国政府要求人民币升值的政治压力,2006年中国外汇储备超过1万亿美元也增加了国际投机者认为人民币要升值的预期。本文认为中国外汇储备的增长既是挑战,又是机遇。中国应该稳定市场预期、抑制外汇升值投机,同时加快对外贸外资体制的改革,扩大国内消费需求,改善宏观管理能力。     

保持人民币汇率稳定是目前的现实选择

日、美等国家导引的“向人民币升值施压”的舆论,使人民币汇率再次成为全球瞩目的焦点。美、日之所以积极促使人民币升值,根本原因是把本国的贸易逆差扩大或经济发展不利归咎于人民币的汇率上。但不赞成人民币升值的舆论也十分有利。如IMF首席经济专家肯尼思·罗戈夫在华盛顿出席“美元和世界经济会议”时表示,IMF不会支持要求中国放手让人民币升值,因为此举恐导致其他国家面临风险。世界银行和德国央行也认为,现阶段让人民币升值是很危险的事。被称为“欧元之父”的世界著名经济学家罗伯特·蒙代尔在“世界经济发展宣言大会”上,连举八条理由来说明目前人民币升值有百害而无一利。笔者认为,由于当前我国经济结构和运行机制仍处于     

人民币升值意味着什么

人民币升值迟早是要发生的,而在7月21日星期四终于发生了。从这一天开始,中国放弃了保持了11年人民币盯住美元8.28的固定汇率,并开始和一篮子货币相关联。此次人民币对美元的汇率被提高到8.11,升值2.1%,尽管这和美国及其它国家的人民币升值需求相比依旧微不足道,但人民币终于是升值了。到目前为止,新的人民币汇率政策如何运转依旧很不清晰。中国政府把它称作为“有管理的浮动汇率制度”,这意味着“管理”比“浮动”更为重要。汇率改革最终对经济及政治上的影响,则要看从现在开始人民币汇率还将如何变化。     

日元升值与人民币升值的比较分析

人们通常会将中国的现实汇率升值与20世纪80年代中期日元施压升值联系起来。从长期来看，人民币升值是调整国内经济与国际经济秩序的关系的需要，不能简单认为是西方国家的“阴谋”。中国必须采取措施解决国际和匐内的经济失衡问题——国际收支的双顺差与过度投资而消费不足。但人民币兑美元升值不能一步到位，一方面是一次性大幅升值将沉重打击出口产业及就业，另一方面存在汇率走势逆转的可能性。运用从紧货币政策强行控制通货膨胀是难以达到理想效果的，因为引发通货膨胀的很大一部分原因在于美元的泛滥，控制增发货币的闸口并不完全在中国人氏银行掌握之中。要从根本上解决消费不足问题，对资本账户实施非对称的开放。     

谭雅玲金融随笔制造人民币升值舆论意在转嫁经济问题

近期国际上有关人民币升值的舆论渐见上升.美国财长斯诺曾指出,中国需要更为灵活的汇率制度,进而日本、欧洲以及国际货币基金组织一些人也敦促中国进行汇率水平的调整.在当前美国经济复苏不确定中,美国制造业的复苏直接受到美元强势的冲击,而面对我国人民币的稳定,他们却认为,人为的将人民币与美元汇率压至极底水准,令美国出口受损.中国钉住美元的汇率制度不变,引起美国制造业的抱怨,导致美国对我国人民币升值指责扩大,我国人民币汇率的走势与预期成为国际金融市场的热门话题.     

如何缓解人民币升值压力

今年年初以来,国际上要求人民币升值的呼声甚嚣尘上。先是日本官方在多个国际场合要求我国重估人民币,然后美国财政部长也多次呼吁中国实行更加灵活的汇率制度,美联储主席格林斯潘也公开表示人民币应该浮动,同时代表美国制造业利益的“健全美元联盟”要求美国政府动用“301条款”迫使人民币升值,形成强烈的人民币升值压力。9月下旬在迪拜召开的西方七国财长会议发表的联合公报更是呼吁“各国提高汇率弹性,对货币进行灵活浮动,使全球经济保持平衡”,造成了美元的大幅 贬值,挑起了国际市场新的一轮对人民币更强的升值预期。这表明,人民币汇率问题已经成为当前及未来一段时期影响我国经济发展与国际经济关系的一个极为重要的问题。     

人民币升值对中国国际资本流动的影响

汇率波动是影响国际资本流动的重要因素,本文结合中国国际资本流动的主要特点,对人民币汇率波动及人民币汇率升值预期对中国国际资本流动的影响进行经验分析.实证结果表明,中国经济的持续快速发展和人民币升值预期是吸引国际资本大量流入中国的重要因素,人民币升值将会抑制FDI 的流入,但不会使我国的FDI 明显下降,国内利率也与FDI 呈负相关关系.本文认为,人民币名义汇率的适度升值和长期稳定性有利于外资的合理流入,但目前阶段应加强资本监管,预防经济风险.     

人民币汇率调整的两难抉择——市场主体对汇率的反应

2002年以来,美元开始贬值,在世界经济低迷的情况下,中国经济逆风飞扬,出口势头异常迅猛,外资源源不断流入,外汇储备一再创出新高。在这种情况下,国际上要求人民币升值的呼声不断,国内学术界和政府部门关于应否调整人民币汇率相改革人民币汇率制度的讨论也趋于激化。目前,人民币汇率的争论基本分成两类:一类主张升值,一类主张保持稳定。那么,人民币汇率确实被低估已不是争论的焦点,但对我国宏观经济的影响到底有多大?我国从长远和全球的发展考虑,为什么在升值压力面前犹豫不决?     

人民币汇率改革的经济学分析

中国人民银行7月21日宣布,经国务院批准,自即日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度.同时按照当天市场汇率水平将人民币汇率由1美元兑8.2765元人民币升至1美元兑8.1111元人民币,人民币升值2%.这一举措意味着人民币向自由浮动迈出了历史性的第一步.人民银行发布的完善人民币汇率改革的消息,立即震动了整个国际金融市场,日元、欧元、港币对美元纷纷走高,国内股票、期货市场也有不同程度的上涨.美联储主席格林斯潘认为这是迈出了良好的第一步,随着经济的发展中国还将进行更多汇率的调整;日本央行指出,高度欣赏中国就人民币汇率作出的决定;韩国央行表示,将关注人民币对金融市场的影响,必要时将采取行动;泰国央行行长认为,人民币汇率调整对中国、世界和泰铢都有利;马来西亚央行则随即提高马来西亚林吉特对美元比率.     

对人民币汇率和通货膨胀的思考

2005年7月汇改后,人民币汇率兑美元呈现加速升值的走势。与此同时,国内居民消费价格指数(CPI)上扬,人民币国内购买力呈贬值态势。物价的上涨使大多数劳动者无法从人民币汇率升值中受益,也将使人民币兑美元升值现象难以持久。本文认为在当前人民币兑美元汇率仍存在升值预期下应未雨绸缪,积极疏导流动性过剩,稳定物价水平。