透过房地产交易看金融杠杆的作用

近年来,房地产交易频繁,推高房价持续上涨,而金融杠杆是支撑交易进行的动力之一。随着房地产交易进行、房价上涨,金融杠杆的作用、效率是否会发生变化呢?我们通过构造一个简单的循环交易模型进行量化分析,关注杠杆作用的变化趋势;并进一步引入杠杆成本,探讨交易对杠杆成本的约束变化趋势。本文的分析为房地产交易带来一些启示。     

金融危机后公共干预的退出

杠杆引领增长模式的退出?杠杆引领增长模式即金融系统中过度的放大杠杆,家庭的过度负债,低利率和全球不均衡这几个方面的结合。该模式在本轮金融危机中暴露出来诸多问题。但奇怪的是那些已经使用的试图弥补危机所带来损失的政策措施所包含的不过是一些相同的东     

杠杆、房地产价格与金融系统稳定——基于MSVAR模型的实证分析

我国房地产市场的扩张在为经济发展贡献了重要力量的同时,也积累了较多问题。本文通过主成分分析构建金融稳定指标,并运用马尔科夫区制转换VAR模型对房地产价格、金融稳定与杠杆在不同经济状态下的动态关系进行分析。研究发现,我国金融系统稳定性、杠杆水平与房地产价格之间的关系随着经济状态的转变而呈现出较为显著的区制性特征,并且房价与杠杆的双向促进关系存在非对称效应。在目前杠杆高企、经济增速放缓的时期,通过刺激房地产市场推动经济会对金融系统稳定产生负向冲击。因此,应对房地产价格进行合理调控,主动调整经济结构,实现去杠杆、释放风险和市场出清。     

金融体系杠杆形成机制和管控建议

2008年国际金融危机的一个深刻教训是金融杠杆的过犹不及。本文在金融杠杆概 念及相关文献综述的基础上,对我国金融部门杠杆率进行了多角度的测算,并分析金融过度杠 杆化的形成机制,梳理当前已采取的金融去杠杆措施,总结值得关注的问题,为下一步管控金 融杠杆、稳住宏观杠杆提供参考。     

中美两国影子银行系统比较与建议

近年来,美国的影子银行迅速发展,带来了高风险的杠杆操作和过度的金融创新,累积了大量的金融风险,最终引发全球金融危机。本文比较了中美两国的影子银行体系,提出了强化我国影子银行系统监管的建议。     

美国房地产周期趋势研究及对我国的启示

房地产市场走势与经济周期、信贷周期运行密不可分,本轮金融危机前后美国房地产市场的具体表现就充分展现了这种复杂的互动关系。结合计量检验与模型预测的结果,我们认为,美国房地产市场短期内难以进入复苏阶段,但继续深度下探可能性也不大,美国住房金融改革正在逐步推行,但要想取得明显成效,还有待于围绕三大周期的一整套政策措施的出台。美国房地产周期运行为我们提供了启示:宏观经济平稳运行是遏制房地产泡沫过度膨胀的基础;信贷与杠杆的合理化水平是房地产市场健康运行的关键;加大政府监管力度是房地产市场合理有效运行的重要保障。我国应统筹考虑三大周期的运行机理,为房地产市场的有效运行提供一个良好的制度环境。     

"双循环"背景下房地产"去金融化"影响分析及展望

房地产业在国民经济中起到重要作用,是增强国民经济和改善民生的重要产业.在金融信贷的支持下,近年来我国房地产业得到快速发展.但房价上涨过快、挤压实体经济等问题尚未得到有效解决,房地产过度金融化现象越来越严重,已经成为我国金融体系健康发展的"灰犀牛".本文从我国房地产过度金融化的表现及去金融化必要性的角度出发,对近期房地产调控新政及其影响进行分析,探究"去金融化"下房地产发展方向.     

"双循环"背景下房地产"去金融化"影响分析及展望

房地产业在国民经济中起到重要作用,是增强国民经济和改善民生的重要产业.在金融信贷的支持下,近年来我国房地产业得到快速发展.但房价上涨过快、挤压实体经济等问题尚未得到有效解决,房地产过度金融化现象越来越严重,已经成为我国金融体系健康发展的"灰犀牛".本文从我国房地产过度金融化的表现及去金融化必要性的角度出发,对近期房地产调控新政及其影响进行分析,探究"去金融化"下房地产发展方向.     

高广春:金融如何影响房地产市场的运行

正房地产金融:作用和问题过去几年,房地产贷款增长呈加速态势,规模超过1万亿元用了10年时间,超过2万亿元仅用了3年时间,2013年超过3万亿元。中国人民银行、中国银监会的调研报告显示,2000年以来房地产信贷在房地产企业资金来源中比例多数年份超过40%,2013年超过50%。这表明,存在对房地产业的过度金融支持问题,房地产融资过度依赖商业性金融机构的支持。结果是过度支持了商业性房地产市场板块的发展,保障性住房、互     

金融去杠杆对中小银行公司业务转型的影响研究

中小银行公司业务的爆发式增长与中国经济在2008年企业大规模举债、2012年大规模非标融资、2016年刺激房地产的三次加杠杆有着密切的联系。2018年开始的防范重大金融风险,逐步稳妥地去杠杆,已成为监管当局和各家金融机构的共识。金融去杠杆的实现与中小银行公司的业务转型密不可分。本文首先阐述了中小银行公司业务的现状,然后从分析金融杠杆本质及已形成的事实入手,进一步研究了金融去杠杆的实现路径,随后对实现金融去杠杆对中小银行公司业务的影响进行了分析,最后从稳定负债、回归服务实体本源、提升资产定价能力、量化风险管理四个方面提出了中小银行通过公司业务转型实现金融去杠杆和自身业务的长远发展的思路。     

我国房地产开发资金来源结构状况分析

本文拟就我国房地产开发资金来源结构状况进行分析,从中可以看出房地产业融资渠道单一,风险过度集中于银行,房地产投融资金融创新滞后,以及房地产开发企业自有资金不足的现象是当前我国房地产投融资市场存在的较为普遍的问题.针对这些问题,本文相应地提出了拓宽房地产融资渠道、加大金融产品创新力度、完善房地产金融立法等一系列政策建议.     

楼市回落才刚刚开始

乐观主义者坚称，中国房地产业正在经历与前几次房地产市场回落类似的“调整”。但更清醒的看法是，由于影子银行助长了过度建设、推高了杠杆，此次的市场回落将更加严重、更加系统化。过去15年，中国一直以房地产和建设投资拉动经济增长，眼下中国大概正处在这一增长模式的尾声的第一阶段。金融市场的定价未能充分反映出其后果。     

关于宏观审慎政策的若干问答

金融周期通常是由于杠杆率上升而引起的,尤其是部门内的加杠杆.例如,房地产行业内的高杠杆率和高估值经常会导致危险的系统性失衡.     

浅析福州市房地产开发企业财务风险及控制

房地产开发企业是典型的资金密集型企业,其具有开发投资周期长、投资金额大,并受供求关系以及宏观政策影响等特点。房地产开发企业一般要通过财务杠杆融资用于项目开发,而运用财务杠杆就有可能带来风险,如何进行财务风险控制,事关企业的生存与发展。     

当前时期下金融去杠杆对房地产市场的影响研究

近些年来,我国金融体系杠杆率偏高的问题一直受到高度关注与重视,"一行三会"等一系列监管政策的颁布与实施,对我国很多行业的经营以及金融市场产生了深邃的影响。对于房地产行业而言,今后制约该行业发展的一个核心因素为金融去杠杆以及金融监管。唯有采取相应的措施,确保房地产行业"稳中求进",强化监管政策的协调配合等,才能够有效规避金融风险的出现。本文在充分分析当前时期下金融去杠杆对房地产市场产生的影响的基础上,提出了具体的发展对策。     

试论中国房地产市场的金融加速器效应之我见

房地产业在国民经济中的重要地位及房地产开发企业的高负债率决定了我国房地产市场金融加速器效应的显著性。同时，通过期房预售实现滚动开发的筹资模式也增强了金融加速器效应的非对称性。为缓和房地产景气周期进入下降通道时，金融加速器效应引发的产业衰退与宏观经济紧缩，除应采取适度宽松的货币政策外，还需要转变开发模式和拓宽筹资渠道，降低房地产业负债水平及对银行资金的过度依赖。     

对后金融危机时期加快金融创新的几点思考

2008年的金融危机一个重要原因是因,为金融的过度创新,导致对杠杆的滥用,脱离了实体经济承受能力。而我国是不是就因此怀疑、害怕甚至抵制创新呢？事实上我国并不存在所谓的金融创新过度的现象,目前我国的状况恰恰是金融创新严重不足。如果认为“过度创新”是这次国际金融危机的重要诱因,就害怕或抵制创新,那就是舍本逐末。金融创新是推动金融发展、经济繁荣乃至社会进步的主要动力之一,其目的并不仅仅是为企业提供所需的资金,增加金融市场的流动性,更重要的是现代金融赋予了金融创新分散风险的功能。     

金融高杠杆业务模式、潜在风险与去杠杆路径研究

"去杠杆"是供给侧结构性改革的一项重要内容。伴随着社会资金"脱实向虚"、资产泡沫过度膨胀等突出问题,金融领域的"去杠杆"成为了供给侧改革"去杠杆"的主要着力点。当前的金融高杠杆属于宏观的系统杠杆,表现为金融体系资产负债表的快速膨胀,实质上是货币信用机制的再造。本文首先就此轮金融高杠杆的发展成因在业务模式及内在动因上进行了微观解析,再就金融高杠杆与金融体系脆弱性的逻辑关系进行分析,最后对金融"去杠杆"的现有路径与未来的政策框架进行归纳和展望。本文的研究表明:金融高杠杆主要源于同业资金流转链条,依靠同业存单、同业理财、银行委外与表外业务的比较优势,形成了资金空转的套利机制;金融杠杆的快速上升潜藏着系统性风险,导致广义货币增速被低估,同时会引发交易性资产价格波动。逐步出台的金融"去杠杆"监管政策,短期内强化了监管,去杠杆初见成效;但长期看,未来应该着力于制度化监管长效机制的建设。下一步,应持续地改革和完善适应现代金融市场发展的金融监管框架,实现金融监管的统一协调与金融风险的全覆盖。     

投资新概念——全球金融资讯交易系统“Wintrader”

投资领域是一个可以暴富骤贫的世界。要做一个成功而富有的人物，首要条件就是要对投资工具及投资市场进行深入的研究和探讨，娴熟地运用各种分析工具和技巧。时机一到，就可以准确地把握，不让那瞬时即逝的良机在眼前悄悄的溜走。 　　目前投资工具主要是定期存款、外汇存款、房地产、股票、期货交易及杠杆式外汇、杠杆式股票等。投资于存款是最为安全的一种方式，但存款利率低再加上存款税的征收，使得投资于定期存款与外汇存款事实上几乎没有收益可言。而房地产投资由于所动用的金额过大，对于普通市民而言，多少有点可望不可及的味道，因而一般人投资房地产主要的目的是为解决住房问题而非通过房地产投资获利。这使得绝大多数的人选择了股票，期货交易及杠杆式外汇，杠杆式股票等作为投资获利的手段，而正是针对这一情形，全球首个英、繁、简同时支持对全球股票、期货和外汇交易的高科技及传统金融交易“全球金融资讯交易系统——WinT rader”应运而生。……     

房地产财务管理风险防范与控制

房地产开发企业具有很大的发展潜力,但由于房地产开发既有投资周期长、投资额巨大的特点,因此必须通过财务杠杆来融资,而财务杠杆就有可能带来风险。表现在房地产市场销售价格、开发建设本钱的波动等。本文结合财务的基本职能对房地产财务管理中的问题进行了阐述,在企业危急时刻采取措施加强风险控制,以适应时代的发展。