国有企业混合所有制改革的方式选择——基于社会福利最大化视角

基于社会福利最大化视角,着重讨论国有企业混合所有制改革的方式选择。研究发现：（1）在古诺产量竞争或者斯塔克伯格领导者-跟随者产量竞争情形下,管理层持股（MBO）比员工持股（ESOP）更能提高社会福利水平;当并购效率较高时,国有企业采用并购民营企业的方式实现混合所有制相比MBO和ESOP这两种方式更有利于社会福利水平的提高;（2）在伯川德价格竞争情形下,当混合所有制企业中国有股占比界于0~06,或者界于068~1时,采取MBO方式比ESOP更有利于社会福利的提高;当国有股占比界于06~068时,则应该鼓励以ESOP的方式实现混合所有制经营;但是,不管国有股占比和并购效率如何,采用并购民营企业的方式是最优的。     

在收购兼并中推进混合所有制

党的十八届三中全会文件指出,混合所有制经济是我国基本经济制度的重要实现形式,要积极发展混合所有制经济：“允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济.国有资本投资项目允许非国有资本参股.允许混合所有制经济实行企业员工持股,形成资本所有者和劳动者利益共同体.”     

产业结构变迁动力转换与国有企业改革

从产业结构变迁动力转换以及国有企业影响市场发展的角度阐释国有企业改革的原因,同时以市场化的逻辑为国有企业的混合所有制改革提供一个可能性的解释。实证结果表明：随着市场化水平的提高,国有企业对产业结构合理化与高级化的边际效应分别在市场化指数为3.61和12.12时出现向下的拐点;产业结构变迁动力转换临界时间点的选择是国有企业与市场,或者说是产业政策与竞争政策在产业结构合理化与高级化上的总体效应综合权衡的结果;在市场取代国有企业成为产业结构变迁主导的前提下,国有企业影响市场的发展是国有企业改革的一个直接原因。而从企业治理结构、资产管理方式以及行业准入等方面考察了国有企业混合所有制改革在提高市场化水平上的可行性,则为国有企业混合所有制改革路径的选择提供了一个可能性的解释。     

国有资本参股影响民营企业绿色创新的偏向性——促进实质性创新还是策略性创新？

采用沪深A股非金融类民营上市公司2009—2022年数据的分析发现，国有资本参股对民营企业绿色创新的促进作用具有明显的偏向性，即显著促进了实质性绿色创新，而对策略性绿色创新的影响不显著。机制分析表明：国有资本参股程度提高有助于民营企业获得更多的环保补助和政府补贴；环保补助（政府补贴）增加可以显著促进民营企业实质性和策略性绿色创新，且对策略性绿色创新的促进作用更大；国有资本参股对环保补助（政府补贴）促进民营企业实质性和策略性绿色创新分别具有显著的正向和负向调节作用。因此，国有资本参股具有资源获取效应和治理改善效应，可以帮助民营企业获得更多的创新资源，也能够缓解委托代理问题，进而在促进民营企业绿色创新的同时形成实质性创新偏向。进一步的异质性分析表明，国有资本参股促进民营企业绿色创新的偏向性在绿色发展意愿较弱、非重污染行业、环境规制强度较小地区的民营企业中更为明显。应在持续推进企业混合所有制改革的同时，重视并解决好企业的委托代理问题，提高民营企业的绿色发展意愿，促进民营企业绿色创新的质量提升。     

论我国民营企业产权制度创新

民营企业普遍存在着产权制度改革和创新是由多方面的因素所决定的；但另一方面，由于受制度环境、制度创新主体、路径依赖、创新成本等因素的影响，我国目前的制度供给明显不足，严重制约了民营企业产权制度改革顺利推进。本文在分析民营企业产权制度创新的诱因和阻滞因素的基础上，探讨了我国民营企业产权制度创新的主要路径。     

国有企业混合所有制改革的路径选择

发展混合所有制经济,是深化国有企业改革、完善基本经济制度的必然要求。文章在分析发展混合所有制的作用基础上,明确指出企业在引入外部资源时应具体评估的五大要素,并给出了实现混合所有制的五种路径及各自的利弊。     

产业结构变迁动力转换与国有企业改革

从产业结构变迁动力转换以及国有企业影响市场发展的角度阐释国有企业改革的原因，同时以市场化的逻辑为国有企业的混合所有制改革提供一个可能性的解释。实证结果表明：随着市场化水平的提高，国有企业对产业结构合理化与高级化的边际效应分别在市场化指数为3.61和12.12时出现向下的拐点；产业结构变迁动力转换临界时间点的选择是国有企业与市场，或者说是产业政策与竞争政策在产业结构合理化与高级化上的总体效应综合权衡的结果；在市场取代国有企业成为产业结构变迁主导的前提下，国有企业影响市场的发展是国有企业改革的一个直接原因。而从企业治理结构、资产管理方式以及行业准入等方面考察了国有企业混合所有制改革在提高市场化水平上的可行性，则为国有企业混合所有制改革路径的选择提供了一个可能性的解释。     

新时代高职院校混合所有制改革实践研究

加快推进高职院校混合所有制改革,对于构建新时代高职教育发展新格局有着重要意义.当前高职院校的混合所有制改革实践,在法人归属、法律适用、治理结构和运作机制等方面还面临诸多难题,需要加快制度创新、推进法律修订、完善产权设计、健全治理体系、加强理念培育,以实现混合所有制高职院校办学质量的整体提升.     

融资约束视角下机构投资者对企业创新的影响

以2007—2020年中国沪深A股上市企业的数据,从研发投入和专利申请两个维度实证分析了机构持股对企业创新的作用和传导路径。研究发现,机构投资者持股显著促进了全样本企业的专利申请,而对研发投入有不显著的正效应。机构异质性对企业创新产生了不同的影响,独立机构投资者对企业创新有着显著的促进作用,灰色机构投资者仅对企业专利申请有正向影响但明显低于前者,并且机构持股对国有企业创新的影响程度均高于民营企业。独立机构投资者持股增加时,国有企业融资约束缓解对专利申请的促进效应大于民营企业;融资约束在独立机构持股对企业研发投入的影响中发挥了中介效应,但这种关系仅存在于民营企业中。     

新时代混合所有制改革的目标、推进速度与模式探索——基于契约视角和中外历史及现实经验的思考

改革开放后,混合所有制改革在党的文件中已有20多年的酝酿和发展;党的十八届三中全会后,各级政府积极采取行动推动这个改革。然而,在企业层面,交易属性和交易成本决定了混合所有制改革难以大规模快速推进;在国家层面,混合所有制改革不是私有化,而是要在多种所有制经济“共赢同进”中完善社会主义基本经济制度,做强做优做大公有制经济。新时代的混合所有制改革应当是渐进式的、稳健的,而不是运动式的,更不是激进的私有化;混合所有制改革的模式应是多样化的,要积极探索真正体现初心的、适宜的改革模式。