权衡理论与优序融资理论对我国企业资本结构的启示

资本结构是指企业全部资本来源中权益资本与债务资本的比例关系。由于资本结构通过资本成本直接影响企业价值的高低,所以,资本结构理论即资本结构与企业价值关系的理论历来是经济学家研究的重点。最有影响的资本结构理论便是莫迪格莱尼与米勒提出和创建的MM理论。在这一理论基础上,又出现了权衡理论和优序融资理论。这两个理论对我国企业优化资本结构有着重要的借鉴意义。     

权衡理论与优序融资理论对我国企业资本结构的启示

资本结构是指企业全部资本来源中权益资本与债务资本的比例关系。由于资本结构通过资本成本直接影响企业价值的高低，所以，资本结构理论即资本结构与企业价值关系的理论历来是经济学家研究的重点。最有影响的资本结构理论便是莫迪格莱尼与米勒提出和创建的     

关于产品市场竞争与融资结构的研究

自20世纪50年代Modiglian和Miller提出企业价值与资本结构无关的MM定理以采，资本结构理论就成了财务理论皇冠上最炫目的钻石,而“资本结构之谜“（Capital Structure Puzzle）更是诱惑着众多的经济学家前赴后继，乐此不疲。研究者先后提出了权衡理论．新优序融资理论、代理成本说，信号传递模型和资本结构控制权理论等诸多理论，从不同的角度研究了资本结构的优化问题。     

权衡理论和控制权理论的比较

资本结构理论是西方财务学中最具挑战性的理论之一，近50年来财务学家做了大量的有关资本结构和融资偏好方面的研究。从破产成本、税收和代理成本角度来研究资本结构问题的权衡理论是该领域的主流；20世纪90年代以来，研究开始尝试从控制权配置的视角重新审视资本结构问题。本主要探讨权衡理论和控制权理论的差别，期望对我国相关领域的理论研究和改革实践有所启示。     

西方资本结构理论的新发展:一个理论综述

资本结构理论是现代公司财务理论研究中十分重要的部分。西方资本结构理论研究的目的在于从理论上解释决定企业资本结构的主要因素,揭示企业资本结构与企业市场价值及企业财务行为的内在关系,为企业投融资决策提供理论基础。从20世纪70年代开始,以产权理论、代理理论、信息不对称理论及产业组织理论为核心的新资本结构理论,突破了MM定理研究框架的束缚,开拓了资本结构理论研究的一个更为广阔的领域。本文对自20世纪70年代中期以来西方资本结构理论的新发展作一综述,以期为转轨时期的我国公司的投融资决策提供一些有益的启示和借鉴。     

现代资本结构理论对我国的借鉴意义

由于资本结构通过资本成本直接影响着企业价值的高低,资本结构理论己经成为经济学家致力研究的重点。当前被称为最有影响的资本结构理论便是MM理论。它是由美国金融经济学家、财务学家莫迪格莱尼与米勒提出和创建的。是现代西方资本结构理论的基础。MM理论的提出,一方面极大的丰富了财务理论,另一方面也具有极其重要的方法论意义。在这一理论诱导     

资本结构契约理论及其应用

资本结构契约理论的形成 资本结构是指企业各项资金来源的组合．包括权益资本结构、负债资本结构以及权益资本与负债资本的比例关系；虽然资本结构在企业融资理论中是一个老话题．但资本结构进入主流财务理论的视野却是20世纪50年代后期的事情。其开创性研究成果是莫迪格尼莱和米勒（Modigliani and Miller,1958．1963）共同提出的MM理论。     

资本结构理论发展的研究评述

资本结构是公司金融理论的核心问题之一,本文首先对资本结构理论的发展过程进行回顾,然后从动态资本结构权衡理论、市场择时理论、基于市场微观结构的资本结构理论等方面介绍了资本结构理论的最新发展趋势。     

资本结构理论的发展给现代企业的启示

资本结构是指企业取得长期资金的各项来源、组合及其相互天系，一般包括权益资本和负债资本：通常情况下，企业资本结构的选择会影响列企业的价值，而且存在一个特别的资本结构，它可以使企业的价值达到最高。长期以来，人们一直致力于研究如何优化企业的资本结构，使企业价值最大化，从而形成了不同的资本结构理论。这些理论的发展对企业选择合理的资本结构产生了许多有意义的启示。     

论扩展资本保全理论

一般而言，财务资本保全理论、购买力资本保全理论、实物资本保全理论、预期资本保全理论与资本时间价值保全理论是传统资本保全观念。然而，资本在现代社会经济生活中以各种面目出现，但只要以生产要素形式通过市场交易进入企业，就存在资本保全问题。不同经济形态下企业...     

对企业资本结构决策的简要分析

资本结构是企业筹资决策的核心问题,企业的资本结构是否适当决定着企业企业未来发展的成败。因此,我们有必要研究具有实践意义的资本结构理论和具有可操作性的资本结构决策方法。通过对资本结构理论和影响资本结构的因素进行探讨和研究,并重点对＂每股利润分析法＂进行阐述分析,建立一个可以进行量化分析的资本结构决策数学公式,并找出评价资本结构的标准,使其能够应用于企业生产经营中的资本结构决策。     

资本结构与代理问题的探讨──兼述“债转股”

随着现代企业制度的推广、建立和我国金融市场的逐步发展,企业的资本结构问题已开始引起人们的关注。因为,企业的资本结构决策直接影响着融资结构,而且企业资本结构的不合理是引发代理问题和导致企业资金运转不畅的一个重要因素。本文试图就企业资本结构优化、代理问题和当前的债转股等问题做一粗浅的探讨。一所谓资本结构,是指企业的资本来源中长期负债价值与所有者权益（即股权）价值的比例关系。在当今的资本结构理论中,权衡理论和信息传递理论是资本结构研究中的两条主线。①权衡理论（Ｔｒａｄｅ－ｏｆｆｔｈｅｏｒｙ）是对ＭＭ理…     

资本结构理论反思

当前的资本结构理论认为资本结构可以影响企业的价值；优化企业的资本结构，可以提高企业的价值，降低企业的加权平均资本成本。而本文认为资本结构与企业的价值无关，与企业的加权平均资本成本也无关；企业的价值决定于企业的经营风险。一个企业应该选择怎样的资本结构，取决于企业的风险特征和经理人员对待风险的态度。在目标风险既定的前提下，企业需要对经营风险和财务风险做出权衡。     

理解和保持最优资本结构

关注资本结构 在财务学理论研究中，资本结构一直被作为中心问题之一来看待。美国财务学专家威廉·L．麦金森在《公司财务理论》一书中明确指出：“财务研究和教学主要分为两大类：第一类，投资理论（也叫资本市场理论）；第二类，也是本书的焦点一一公司理财，即研究企业如何筹集资金并将其投资于生产社会所需要的服务与产品。”[第一段]     

国外资本结构动态性研究综述

本文对近年来资本结构领域的研究热点即资本结构动态性理论进行了综述。首先引出资本结构动态性理论,然后从线性、平面与立体三维对资本结构动态性理论进行展开,最后指出了今后的研究方向。     

从传统到现代：融资结构理论的发展

企业采取怎样的资本结构才是最优的？企业能否通过改变负债与权益结构的比率改变其有价证券的市场价值？这些问题均是企业融资决策中的关键。企业融资包括直接融资与间接融资、内源融资与外源融资等多种方式。不同的融资方式对企业的市场价值、融资成本、产权分配以及治理结构等均产生不同的影响。企业融资理论又称为融资结构理论，从早期的资本结构理论，到作为现代融资理论基石的MM定理，再到融资优序理论，激励理论以及控制权理论等，分别对有关的问题进行了深入探讨。尤其是进入20世纪70年代以来，随着非对称信息理论的发展，从非对称信息角度分析企业融资问题更是独树一帜，获得了较大进展。     

国外资本结构动态性研究综述

本文对近年来资本结构领域的研究热点即资本结构动态性理论进行了综述。首先引出资本结构动态性理论,然后从线性、平面与立体三维对资本结构动态性理论进行展开,最后指出了今后的研究方向。     

资本结构研究变迁述评

本文时资本结构理论的发展过程进行了梳理，并对未来资本结构理论研究的前景作了展望。     

债转股理论与转股企业入选标准

债转股作为一项新的政策，还没有形成一套成熟的理论，本文试从债转股的理论角度出发，探讨债转股企业的入选标准及政策措施。一、债转股理论分析企业资本结构理论和财务困境理论是我国债转股政策的依据。１．资本结构理论企业的资本结构问题实际上就是确定企业合理的资产负债比率。由会计恒等式（资产＝负债＋所有者权益）可以看出，企业的资金来源主要靠股权融资和债权融资。由于两种来源的使用成本不同，它们的不同比例配合就形成了不同的资本结构，从而对企业产生不同的影响。在没有公司所得税、不存在破产风险、资本市场完善、零交易成…     

资本结构理论在企业价值估值中的应用

一、资本结构与企业价值关系的理论基础 资本结构与企业价值关系的研究最早由Miller和Modigliani（1958）在《资本成本、企业财务和投资理论》中进行了阐述（即为MM理论）。