中国货币政策传导到中国资本市场渠道有效性的实证分析

运用时间序列分析的芳法，研究在中国人民银行间接调控货币政策的新时期，在中国资本市场规范成长的新阶段，中国货币政策传导到中国资本市场的渠道的有效性。实证结果表明：中国货币政策能够通过利率渠道、通货膨胀率渠道和货币供应量渠道有效地传导到中国资本市场。     

资本市场发展与货币政策效应分析

资本市场的发展增加了货币政策的传导渠道，影响着传统货币政策的最终目标、中介目标和政策工具及传导机制，我国资本市场的发展不健全，资本市场传导货币政策就受到各种制约，导致货币政策效应低，只有不断扩大资本市场规模，完善资本市场结构，修正资本市场的功能定位，开辟信贷市场、货币市场和资本市场的联系渠道，完善货币政策运作体系，实现资本市场与货币政策的互动，货币政策的有效性才会得以提高。     

西方货币政策的市场传导理论的演变及新发展

作为一种新的传导渠道，货币政策的市场传导机制在西方金融市场发达国家引起了高度关注。通过回顾西方传统货币政策传导机制的历史演进，分别从货币市场和资本市场的角度探讨了金融市场传导货币政策的过程和效果，并对今后借助金融市场改进和创新货币政策传导机制作了理论展望。     

基于货币政策传导机制演变的货币政策体系建设分析

随着经济的发展,货币政策逐步通过货币市场、资本市场、外汇市场等多个渠道的传导对社会经济起着主导作用.基于货币政策传导机制的演变为主线,全景介绍各类货币政策传导机制如何影响货币政策体系建设和实体经济发展.同时分析了金融创新对货币政策传导机制和体系建设的影响,认识到金融创新就是增加了经济主体资产组合中新的可选资产,进而引申更多更复杂的货币政策传导渠道的实质.对这些内容的理解要有动态时空观.     

外汇衍生品市场对货币政策汇率传导渠道的影响——基于中国的实证分析

随着中国外汇衍生品市场的快速发展,这一市场对央行货币政策的传导机制尤其是汇率传导渠道的影响日益凸显。通过运用普通回归模型和向量自回归模型进行实证研究,证实了中国外汇衍生品市场已经对货币政策汇率传导渠道产生了显著的影响,并且汇率传导渠道的功能出现明显的减弱迹象。最后从外汇衍生品市场的视角出发,提出改进和完善中国货币政策传导机制的相关政策建议。     

金融脱媒对我国货币政策传导机制的影响分析

近年来,伴随着我国金融改革的深入和金融市场特别是资本市场的快速发展,我国金融脱媒现象日益凸显。由于金融体系是连接货币政策和实体经济的桥梁,金融脱媒必然会对货币政策传导机制产生影响。在使用我国1978—2011年的季度数据构造金融脱媒指标,分别基于利率传导渠道和银行贷款传导渠道,对我国金融脱媒对货币政策传导效果的影响进行了实证分析后,得出结论是：金融脱媒弱化了我国货币政策银行贷款传导渠道的效果,强化了利率传导渠道的效果,金融脱媒的增强对经济发展和货币政策传导渠道总体呈现一定的正向促进效应。     

论经济体制改革中的货币政策有效性——货币政策传导机制角度的研究

货币政策的有效性在很大程度上取决于货币政策传导机制的灵活畅通。从货币政策传导机制的角度所进行的分析表明：目前，中国消费和投资对利率不敏感，货币政策通过利率传导的机制不畅；我国货币政策通过信用机制进行传导存在障碍，银行贷款规模增长幅度回落；货币政策不但难以通过资本市场实现对宏观经济的调控，而且资本市场的现状还加大了货币政策传导中的扭曲。为此，要提高货币政策的有效性，中央银行必须改善货币政策传导机制的作用环境，使货币政策能畅通传导。     

我国货币政策的股票市场传导机制研究

随着资本市场的迅速发展和金融创新的深化,股票市场对实体经济的影响日益增强,其对货币政策的影响越来越大,并逐渐成为货币政策传导的重要渠道。因此,着力研究我国货币政策的股票市场传导机制,提出完善和规范我国股票市场的意见和建议,对提高我国货币政策股票市场传导的效率和改善货币政策有效性具有重要的理论和现实意义。     

中国货币政策传导机制考量：银行信贷渠道的有效性与合理性

近年来,中国银行规模增长迅速,很多学者把研究重点转向信贷市场,认为它在货币政策影响实际经济的传导机制中扮演重要角色。基于银行季度面板数据,采用固定效应模型检验中国银行信贷渠道的有效性,并对其合理性进行分析,结论认为中国信贷渠道在货币政策的传导过程中是有效的,目前的数量型货币政策调控仍十分重要。同时应当加强利率市场化进程并强化资本充足率对银行的约束作用,逐步减少对使用法定准备金率这一政策工具的依赖。     

我国货币政策的股票市场传导机制研究

随着资本市场的迅速发展和金融创新的深化,股票市场对实体经济的影响日益增强,其对货币政策的影响越来越大,并逐渐成为货币政策传导的重要渠道.因此,着力研究我国货币政策的股票市场传导机制,提出完善和规范我国股票市场的意见和建议,对提高我国货币政策股票市场传导的效率和改善货币政策有效性具有重要的理论和现实意义.     

美次贷危机对推进我国住房抵押贷款证券化的启示

从证券化视角看,金融资本持续的流动性过剩,美联储的货币政策调整,衍生品市场链条过长,以及次级债的风险管理缺失等,共同造就了次级债危机。这对推进我们抵押贷款证券化发展,在金融机构、资本管理、政府监管等多方面提供了教训和启示。     

入世后我国货币政策非对称性效应分析

入世后,我国货币政策更多地受到国外资本、政治等因素的影响,利用货币供给和产出建立VAR模型,借助脉冲响应函数比较正负货币政策对产出的影响,发现紧缩的货币政策对经济影响效果显著,而扩张的货币政策效果不明显。     

2009年中国金融政策执行效果分析

本文在对2009年中国宏观经济运行情况、执行的主要金融政策、金融市场运行及政策效果进行全面分析的基础上,对2010年宏观经济形势进行了分析和预测,并对应执行的金融政策提出了建议。在适度宽松货币政策和“区别对待,有保有压”信贷政策等金融政策的推动下,2009年中国经济运行企稳向好势头日趋明显,金融市场运行总体平稳,但存在着通货膨胀预期等问题。2010年中国应继续执行适度宽松的货币政策,同时搭配积极的财政政策,利益合理的信贷政策,引导房地产健康发展,加强金融市场制度建设。     

中国股票市场与货币政策新挑战

文章首先从理论上论证了伴随着股票市场的发展,货币需求已不再相对稳定;货币供给结构和数量已发生变化;货币政策传导更趋复杂;货币供应量与实际经济变量日益失去了稳定的联系;货币数量不再简单地与物价和收入呈比例关系。现阶段我国货币政策虽不应“盯住”、但应“关注”股票市场发展。     

从我国的货币市场看利率政策的阻滞因素

利率政策作为货币政策的重要组成部分,不断为货币当局强化和运用,但其运用效率的大小,离不开发达成熟的货币市场。货币市场既是利率政策传导的平台和继续向资本市场传导的纽带,也是货币当局合理制定利率政策的重要信息来源和市场依据,因此货币市场利率传导功能的发挥将对利率政策有效性产生重要的影响。目前,我国货币市场运行的制度环境、交易品种、参与主体、子市场之间的均衡性等都存在着利率政策有效发挥的阻滞因素,导致我国利率政策难于达到设定的政策目标。     

我国证券市场引入信用交易机制研究

信用交易机制是沟通货币市场和资本市场之间资金流动的重要通道，因其所特有的功能和运作机理而成为发达国家证券市场上通行的交易机制。在我国证券市场，因人们漠视其功能，顾忌其风险，至今尚未引入这一机制，导致我国证券市场运作机制残缺。从我国证券市场现状看，引入信用交易机制不仅是必要的，而且也是可行的。     

2007年中国金融政策执行效果分析

本文在对2007年中国宏观经济运行情况、执行的主要金融政策、金融市场运行及政策效果进行全面分析的基础上,对2008年宏观经济形势进行了分析和预测,并对应执行的金融政策提出了建议。2007年中国经济增长总体水平较上年提高,金融市场总体运行平稳,呈现出持续、快速和健康发展的良好势头,但存在着流动性过剩、通货膨胀压力大等问题。2008年中国应执行从紧的货币政策,同时搭配稳健的财政政策,深化汇率制度改革,鼓励和支持扩大消费信贷业务,完善住房贷款定价机制,加强金融市场制度建设。     

中国的DD-AA模型和宏观经济政策协调的实证研究

一年前,中国正式成为世贸组织的一员。随着开放程度的加深,对外贸易和国际资本流动对我国经济的影响日益增大。因此,在制定经济政策、分析政策效果时,我们必须同时关注内部均衡和外部均衡。本文在比较现有的三种模型的基础上,结合中国的情况,对DD-AA模型作了三点改进,并用实证的方法建立了适合中国的DD-AA模型,然后分析了货币政策、财政政策和汇率政策的效果,最后对如何加强政策协调提出了建议。     

通货膨胀目标制:内容、特点与启示

通货膨胀目标制是20世纪90年代以来货币政策实践的最新发展。这一新的货币政策框架使中央银行的独立性增强,货币政策透明度增加,货币政策操作更具前瞻性,并提高了货币政策的可信度。其成功经验,对完善中国货币政策操作具有启示和借鉴意义。     

2006年中国金融政策执行效果分析

本文在对2006年中国宏观经济运行情况、执行的主要金融政策、金融市场运行及政策效果进行全面分析的基础上，对2007中国的宏观经济形势进行了分析和预测，并对应执行的金融政策提出了建议。2006年中国经济增长的总体水平较上年提高，运行轨迹呈现先升后降、高位趋稳态势；中国金融市场总体运行平稳，市场成交保持活跃，呈现出持续、快速和健康发展的良好势头，各项金融政策取得了较好的效果。2007年中国应继续执行稳健的货币政策，深化汇率制度改革，鼓励和支持扩大消费信贷业务，完善住房贷款定价机制，加强金融市场制度建设。