我国利率变动对股票价格短期效应实证研究

利率政策是货币政策的重要组成部分,2007年人民银行频频运用利率政策调控资本市场,以期减少股票价格的泡沫,使股票市场稳定发展。本文在回顾相关理论及分析利率对股票价格影响途径的基础上,以上海证券市场为研究对象,采用利率变动当天及前后10天的股票价格变动情况,分析我国利率政策短期内对股票价格的影响,从而进一步检验股票市场的信息反映能力。     

中国股票价格指数的影响因素分析

股票市场是证券市场的重要组成部分,股价指数是国民经济的"晴雨表",作为股票市场总体状况的衡量标准有着举足轻重的作用。本文研究影响股价指数的因素对于影响上证指数的各种因素,选取2002年~2012年上证综合指数的收盘价的季度数据来代表中国的股价指数,即通过计量经济学的方法,使用Eviews软件对影响股票价格的因素作回归分析并检验其拟合度,得出结论。     

什么叫“牛市”?什么叫“熊市”?什么叫“股票指数”?

所谓“牛市”,是指股票市场行情看涨,买者较多。 而“熊市”正好相反,是指股票市场行情看跌,股票价格下落,卖者较多。 引起股市涨落的因素很多,包括国民经济的走势,社会、政治环境的变化,货币头寸的松紧,利率变动,上市公司的经营状况、红利的多少,还有投资者的心理预期的变化等等。判断股票市场是“牛市”还是“熊市”,其中最重要的指标之一是看股票指数。所谓“股票指数”,是指股票价格指数或股票市场指数,它是衡量包括在某一指数中各种股票价格的平均变化情况的相对数。     

基于上证指数的中国股市ARCH效应分析

股票价格频繁的波动是股票市场最明显的特征之一。本文以上证指数每日收益率为研究对象,检验股票价格指数的波动是否具有条件异方差性,检验得到肯定回答后,通过ARCH族模型来研究股价指数收益率的波动性。     

股票价格变动的测定

当前,我国已进入了一个改革开放的新阶段。作为国外行之有效的企业产权组织形式的股份制,正在我国城市试行和不断扩大.随着股份制企业的增加以及部分企业面向社会发行股票的结果,在深圳、上海等地已逐步形成了股票市场。近年来,尤其是1992年以来,由于各种因素的影响,我国股票市场行情波动较大,股票价格的变动已成为股票投资者及证券管理部门关注的焦点之一。本文拟就股票价格变动的测定从三个方面进行探讨。     

股票市场的非均衡性与政府调控

一、我国股票市场是一个非均衡的市场与国际成熟的股票市场相比,我国股票市场既有相同与相似的地方,也有其特殊的地方,这是我们在认识和分析我国股票市场时不能不加以考虑的。(一)股票价格与价值长期背离我国股票市场一个突出的特征是股票市盈率居高不下,平均市盈率长期在40倍以上,最高时曾达到65倍,远高于正常水平。根据成熟市场的经验,国际上一般认为,股票市盈率以不超过25倍为宜。从中看出,我国股票市场的股票价格与价值是背离的,价格存在一定的“泡沫”,难以正确反映股票的内在价值。我国的股票市场还有一个对股票价格起重大影响的因素,…     

如何识读股票交易行情表

一、股票价格信息包括:(1)昨日收盘价,即上一个营业日股票最后一笔交易的成交价格;(2)今日开盘价,即当关股票交易开始时第一笔交易的成交价格;(3)今日收盘价,即当天股票交易收市时最后一笔交易的成交价格;(4)最高(低)价,即当天交易过程中所出现的最高(低)价格;(5)升跌率,即当日收盘价与昨日收盘价的变动比率.(6)股价指数,它反映股市各种股票价格变动的综合结果.备股市均有自己的股价指数,具体编制方法为选定某特定、营业日为基数,以各种股票的加权平均价格作为基期价格,然后测定当天各种股票的加权平均价格,再与基期价格进行比较.上海股价指数,A股以1990年12月19日为基期,B股以今年2月21日为基期,综合指数以1990年12月19日为基期.二、成交量信息包括.(1)成交金额,即当日股票交易总价值;(2)成交股数,有时以“股”为单位,有时以“手”为单位,所谓“手”是指在交易所交易时最小的一个交易单位,例如以10股为一手,交易量必须是该交易单位的整数倍数.目前上海、深圳的成交量都是以“股”为单位.     

神经网络方法在股市预测中的应用

１．前言自有股票交易以来，对股票价格的预测一直就是学术界和广大投资者最感兴趣的问题之一，它不仅存在着极其诱人的应用价值，也具有重大的理论意义。时至今日，人们已经提出了多种对股票价格预测的方法，主要分为三类：１）传统的投资分析方法。具体可划分为基本面分析法和传统的技术分析法。２）传统的时间序列分析法。该类方法把股票价格或股价指数看作变化的时间序列，通过建立时间序列相关辨识模型来预测未来变化。３）非线性系统分析法。该类方法把股票市场理解为一个随机性和秩序性交织在一起的非线性动力系统。任何依赖于对非线…     

我国利率政策的股市传导效率的实证分析

股票市场作为货币政策传导的渠道之一,发挥着重要的作用。无论从短期效应还是长期效应来看,利率变动与股票价格均呈现出显著的负相关关系,股票价格变动与消费呈现出正相关关系,但相关关系不显著,与投资相关关系不显著。     

股票市场发展对货币政策的影响

随着股票市场的发展，股票市值不断增加，股票价格的变动已经越来越受到金融当局的关注，本文着重就中国股票市场的发展对货币政策的影响进行了分析。     

上市公司股票价格的系统动态分析

一、股票价格的系统动态分析１、SD模型结构：股票价格系统是一个联结社会、经济、文化等多因素的复杂大系统。股票价格变动的影响因素首先是经济的发展，一般呈正反馈，即一国的宏观经济尤其是货币政策、财政政策、信贷政策和税收政策的变化对股票市场有很大的影响；其次是行业与区域的发展状况，一般也呈正反馈，即高速发展的增长型行业比处于成长期和稳定期的行业，有较大的发展潜力，股票价格有稳步上扬的趋势；经济发达地区的上市公司股票价格上涨的概率大；再次是公司运营情况，一般也呈正反馈，那些竞争力强，盈利能力高，经营管理…     

对上证指数波动性的实证分析

股票价格频繁波动是股票市场中最明显的特征之一。ARCH类模型可以成功的预测金融资产收益的方差。通过对我国股价指数的统计描述,表明我国金融资产收益率存在自回归条件异方差,并表现出非正态性。并且应用GARCH、TARCH、EGARCH模型理论,进一步分析了日收益率波动的条件异方差性、非对称性。     

我国货币政策与股票市场的互动研究

一、货币政策对股票市场的影响 货币政策对股票市场既有直接影响,也有间接影响。所谓直接影响,是指货币政策的变化如利率调整等,通过改变金融市场上各种金融工具的相对价格,进而影响资金流向,最终影响股票价格;所谓间接影响,是指货币政策的变化影响实质经济增长,亦即影响股票市场的“基本面”,从而对股票价格形成影响。间接影响通过货币政策信号改变投资者对经济的未来预期,进而反映在股票的即期价格中。在通常情况下,股票市场或股票价格本身并非是中央银行实施货币政策直接调控的目标,但中央银行几乎每一次货币政策操作或每一项货币政策措施的出台,都会对股票市场以及股票价格产生直接或间接的影响。     

股权估值与股票发行价格市场化: 一个理论框架

本文试论述一个古老而现实的课题,今日之中国股票市场,乃至美国的纳斯达克(NASTAQ),都应重新审视这个金融市场的基本命题. 一、培育理性的股票价格机制是我国股票市场深化发展的根本环节 我国当前股票市场较强的波动性主要的原因在于股票价格结构和价格形成机制的不合理.股票价格结构的不合理主要表现在股票发行价格没有充分反映股票品种的质量差别,股票二级市场也未能反映股票品种的质量差别,并且,二级市场与一级市场之间价格差别受非理性预期的左右,市场缺乏充分反映和释放风险的机制.     

创业板上市公司股票价格与财务指标相关关系研究

股票价格吸收反映信息的能力,是一个国家或一个股票市场有效性的重要标志。创业板上市公司具有高成长性、高风险性与高收益的特点,其会计信息的披露一直受到各界关注,特别是随着创业板市场的不断完善,越来越多的投资者开始投资于创业板上市公司。那么创业板市场的公司股票价格与其经营业绩有无关系,股票价格的波动能否反映企业经营业绩的变化,成为了我们本文研究的主要目的。     

经济周期与上海股市

<正> 一、西方国家的经济周期与股市的相互关系 在西方国家,通常用一系列的经济行情指标来反映目前经济的运行情况,经济行情指标有多类,根据其与经济周期是否同步,可分为同步指标、先行指标和后行指标三大类,其中的先行指标由于能事先预测经济周期的变动,格外受到重视,它包括新订单、承包契约、原料价格、库存变动和股价指数等。 股价指数作为先行指标中的一员,对经济周期的敏感性尤其强烈。例如,美国根据它的股价指数之一标准普尔指数的涨跌与经济周期进行映证,统计结果表明,这个指数自1948年以来,一般在每个经济周期的峰顶之前发生下降,而在每个周期的谷底之前出现回升,预测平均比实际的经济周期走势提前半年左右。     

金融类上市公司股票价格与公司财务指标间关系分析

金融类上市公司作为股市的一个重要板块,其股票价格的走势对股票指数的走势具有重大影响。使用CCER上金融类上市公司财务数据与钱龙软件上股票价格数据对我国金融类上市公司股票价格与公司财务数据间相关关系的研究表明：我国金融类上市公司股东持股较为集中,但并未对股票价格造成显著性影响;股票价格与公司各财务指标之间相关性不大,反映了现实股市中股票价格并没有体现公司未来的盈利能力,从另一方面表明我国股票市场的定价机制问题。     

谈有效股票市场上的会计信息披露

股票市场的发达程度，是衡量一国经济发展水平的重要标志之一。衡量股票市场成熟程度的主要标志，是看其市场有效性的强弱。而有效性的强弱则与信息的披露存在关系。有效股票市场是这样一个市场：股票价格及时且不偏地充分反映市场上的所有信息，股票价格呈现出一种随机行...     

上证分类指数的VAR研究

一、上证市场分析 上海证券交易所股价指数,是以１９９０年 １２月 １９日为基期,以现有所有上市的股票为样本,以报告期股票发行量为权数进行编制的。股价指数的本质功能是用平均值的变化来描述股票市场的动态演变。随着我国证券市场的迅速发展,出现了各种各样的股价指数。上海证券市场经过５年多的发展,规模迅速扩大,上市公司已从原来的８家发展到３００多家。 股价指数作为一种统计指标,其本质功能是用平均值的变化来描述股票市场的动态演变,这也是任何一种股价指数都必须具备的基本功能,我们分析上证分类指数是为了研究各分类指…     

EVA并购绩效评价指标运用探讨

一、传统并购绩效评价方法(一)市场股价分析法市场股价分析法以并购前后股价变动来衡量公司并购绩效,也叫股价变动法。其基本假定是市场是有效的,任何信息都反映在股票价格上,公司绩效的改变也直接反映到市场的股票价格上。因此用这种方法评价公司绩效,不仅包含了现