上证分类指数的VAR研究

一、上证市场分析 上海证券交易所股价指数,是以１９９０年 １２月 １９日为基期,以现有所有上市的股票为样本,以报告期股票发行量为权数进行编制的。股价指数的本质功能是用平均值的变化来描述股票市场的动态演变。随着我国证券市场的迅速发展,出现了各种各样的股价指数。上海证券市场经过５年多的发展,规模迅速扩大,上市公司已从原来的８家发展到３００多家。 股价指数作为一种统计指标,其本质功能是用平均值的变化来描述股票市场的动态演变,这也是任何一种股价指数都必须具备的基本功能,我们分析上证分类指数是为了研究各分类指…     

股票市场与货币需求关系的澄清——从商业银行会计核算的角度

股票市场是否对货币需求产生正向影响,需要从商业银行会计核算角度考察流入股票市场的资金是否引起了货币供应量的增加,只有银行资金流入股市并引起股市上涨,才能判定股票市场与货币需求呈正相关,否则为不相关或负相关。2001年6月之前股票市场实际减少了货币需求,2001年6月后两者关系无法定论。根据股价指数、股票交易金额、股票市值与货币需求实证的系数符号判断股票市场与货币需求的关系是值得商榷的。     

中国股票市场与宏观经济

中国内地的股票市场自1990年12月开市以来,历经风风雨雨,走过了13个春秋,已由试点阶段向正常发展阶段过渡。在发达的市场经济国家,股票市场发挥着经济增长“晴雨表”的功能,而从我国的股票市场情况看,股价指数与GDP走势出现了双向背离、股票市场与宏观经济关联度过低的状况。因此,如何实现股票市场与宏观经济的协调发展,是亟待研究解决的问题。 (一)实现宏观经济目标必须大力发展股票市场 1978年实行改革开放以来到2000年,宏     

上证指数中的奇异吸引子

研究股票价格的变动模式,并利用其发展趋势来预测股价在何时以及何种程度上上升或下跌,对于股票投资者及证券管理部门,都是经常关注的一个焦点。 股价指数是测定股票价格的平均数,它是反映股票价格变动情况的一个重要统计指标。因为股价指数能较准确地反映股票市场活动的情况,故被视为股票市场的“晴雨表”,经济工作者对它十分看重与关心。     

股市周期与经济增长关联性实证研究

在经济扩张期间,股票市场应表现为股票收益率提高,股价上升;经济紧缩期间,股票收益率降低,股价降低。我国股票市场中股价指数与经济增长率波动表现有异常现象。     

关于开设股指期货若干问题的争议

股价指数期货是指以股票价格指数为标的物的期货交易.自世界上第一个股价指数期货合约--美国堪萨斯期货交易所于1982年2月开发出的价值线综合指数期货合约诞生以来,股指期货一发而不可收拾,从美国蔓延至世界各地股票市场,其交易置呈逐年上升趋势,且品种不断增加,成为国际金融衍生产品市场上活跃的投资工具.     

基于上证指数的中国股市ARCH效应分析

股票价格频繁的波动是股票市场最明显的特征之一。本文以上证指数每日收益率为研究对象,检验股票价格指数的波动是否具有条件异方差性,检验得到肯定回答后,通过ARCH族模型来研究股价指数收益率的波动性。     

我国股票价格指数与宏观经济关系的实证研究

从1990年12月9日和1990年12月1日,上海、深圳证券交易所分别营业以来,中国的股票市场经过近19年的发展,十多年来,中国的股票市场已经取得了历史性的突破和跨越式的发展。但是,与宏观经济指标相比较,我国股价指数呈现出与宏观经济相背离的轨迹。本文利用国内工业增加值IGP和上证综指、深证成指从1994年1月至2009年8月188个样本进行实证分析,试图对"我国的股市能否作为国民经济的‘晴雨表’?"这个问题作出回答并分析其中隐含的深层次原因。     

我国股票市场波动性影响因素分析

本文从股票市场波动性的重要意义与影响出发,综合分析了我国股票市场波动性产生的主要因素,包括：政府政策因素、宏观经济因素与投资者的行为因素3个方面,详细地阐述了这3个因素如何影响股票市场的波动,认为股票市场波动性是政策因素、宏观经济因素与投资者行为因素交互效应产生的结果。     

对上证指数波动性的实证分析

股票价格频繁波动是股票市场中最明显的特征之一。ARCH类模型可以成功的预测金融资产收益的方差。通过对我国股价指数的统计描述,表明我国金融资产收益率存在自回归条件异方差,并表现出非正态性。并且应用GARCH、TARCH、EGARCH模型理论,进一步分析了日收益率波动的条件异方差性、非对称性。     

基于自回归条件异方差模型的上证指数收益波动分析

股票市场的股价波动会引起股价指数的涨跌。本文基于计量经济学的自回归条件异方差模型,对上证指数2007年以来的1276个交易日的样本数据进行实证研究。结果表明:上证指数收益序列具有尖峰厚尾特征和波动的时段集群特征,适合利用自回归条件异方差模型进行分析及预测。研究结果为各方从不同角度把握上证指数收益波动的规律提供了股票投资理论和方法。     

金鱼缸效应在防止股指期货内幕交易中的应用

一、股指期货的作用股指期货是一种以股票价格指数为标的物的金融期货合约,由交易双方订立的、约定在未来某一特定时间按约定价格进行股价指数交易的一种标准化合约。股指期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程,通过对股票趋势持不同判断的投资者对合约的买卖,来冲抵股票市场风险。股票指数期货不涉及股票本身的交割,其价格根据股票指数计算,合约以现金清算形式进行交割。股指期货为现货市场投     

对我国股市IPO抑价问题的分析

相对于国外成熟的股票市场,我国股票市场新股发行的高抑价现象是一个显著的特点。本文从实际出发,通过对我国股票市场IPO抑价影响因素的分析,发现发行定价机制、新股中签率及换手率对我国股票市场IPO抑价有着重要影响,同时提出了相应的对策。     

上海股票市场风险分散功能演进趋势的析因分析

本文以单位风险收益作为计量股票、股票组合分散风险能力的指标,采用2×2析因设计方法分析了股票市场发展政策、流动性限制两因素对上海股票市场分散风险功能的影响,获得了在进入2000年后,流动限制对上海股票市场分散风险功能深化有显著影响的经验证据。     

关于美国次贷危机对我国金融业影响的思考

蓬勃发展的中国股票市场自2008年1月15日开始一路走低，当然，造成股票市场下跌的因素是多方面的，而最重要的诱凶之一可以说是美国次贷危机。因为正是2008年1月15日和1月17日花旗银行和全球最大券商美林公司宣布巨额亏损，导致纽约股市下跌，全球股票市场普遍受到拖累，由此也成为中国股市大跌的起点。与此同时，也对我国经济的其他方面带来了一定的影响。     

基于游程检验的上海股票市场弱式有效性研究

有效市场假说理论是股票市场理论研究的基础之一,股票市场的有效性对政府的监管和投资者的投资策略都有着重要影响。本文选取2006年至2010年上海股票市场的一系列指数的日收盘价进行游程检验,得出上海股票市场是弱式有效市场的结论。     

中国股票市场波动和宏观经济波动关系的实证分析

股票市场发展和宏观经济发展之间存在各种联系，本文通过多元回归和VAR模型来研究两者波动之间的关系。结果表明，同期之间股票市场波动和宏观经济波动之间存在着一定的关系，但是这种相互关系还很弱，宏观经济波动对股票市场波动的解释能力也很弱；宏观经济波动对股票市场波动的预测能力要强于股票市场波动对宏观经济波动的预测能力。本文认为，导致这样结果的可能原因是影响股票市场的因素太多，我国的股票市场受政策或重大事件的影响比较大。     

股票市场信息对称性的影响因素分析

股票市场信息不对称是破坏市场有效性的重要因素之一。竞争性市场并非完美有效，市场失灵是政府介入的直接理由，相应地，竞争市场的效率则成为政府活动的必要约束。信息不对称使股价出现异常波动，脱离其内在价值，必然破坏市场的有效性。本文分析了影响股票市场信息对称性的四个因素及它们对市场有效性的影响，并结合我国股票市场的特征，分析政府如何通过其行为矫正股票市场的信息不对称，提高市场有效性。     

中小板、创业板价格决定模式研究

有效市场理论认为,信息刺激价格波动;股票价格是由一个信息集决定。F10信息是中国股票市场比较完备的信息集。本文通过逐日收集、处理F10信息,提取出其中6大类40余个数量指标;建立相应的套利定价模型,利用逐步回归方法,找出我国中小板、创业板的股票市场价格影响因素和定价模式,并进行分析比较。结果表明,各个股票市场关注的第一大类要素都是未来收益预测要素;中小板和创业板同时关注明年收益和后年收益;资产类因素对创业板股票价格有重要影响。     

关于在我国开设股价指数期货的思考

文章从股票价格指数期货的功能出发,详细阐述了在我国开设股价指数期货交易的意义,并指出我国已经具备开展股价指数期货的交易条件,最后建议在我国开设股价指数期货。