监管转型的着力点

正保护中小投资者权益应法治先行"监管取向从注重融资.向注重投融资和风险管理功能均衡、更好保护中小投资者转变。保护投资者就是保护资本市场.保护小投资者就是保护全体投资者。"这是中国证监会主席肖钢在2014年全国证券期货监管工作会议上对加强投资者保护的再次强调。对此.接受记者采访的业内人士认为、肖钢的此番表态表明了投资者保护作为监管部门工作的重中之重,今年投资者保护的制度体系将更加完整.这将有利于重振投资者士     

投资者法律保护、产品市场竞争与公司价值

选取2007-2010年间深沪A股制造业上市公司为样本,在检验投资者法律保护以及产品市场竞争对公司价值影响的基础上,引入投资者法律保护和产品市场竞争的交互项,进一步检验投资者法律保护与产品市场竞争的互补或者替代关系.研究发现,第一,投资者法律保护、产品市场竞争与公司价值正相关,法律保护越好的地区,公司价值越高.产品市场竞争越激烈,监督约束机制越有效,公司价值越高.第二,相比于投资者法律保护较差地区,产品市场竞争对投资者法律保护较好地区的公司绩效的影响更大,即产品市场竞争对投资者法律保护的公司治理效应起到了一定的补充作用.而投资者法律保护对不同产品市场竞争行业的公司绩效的影响不明显,投资者法律保护对产品市场竞争的公司治理效应的提升作用不大.     

我国证券市场中小投资者权益法律保护问题研究

我国证券市场是一个以中小投资者为主的新兴证券市场,中小投资者在证券市场上往往处于劣势地位,投资者特别是中小投资者的权益往往遭受证券违法行为侵害,所以保护中小投资者的权益成为我国证券市场发展中的一个非常重要的问题.虽然证券市场中小投资者权益保护日益受到我国立法的重视,但我国证券市场发展时间较短,保护中小投资者权益的制度相对来说比较薄弱,对中小投资者权益的保护无论是理论还是实践上,都还处于起步阶段.本文首先对中小投资者相关概念进行了解释,然后分析了我国关于中小投资者保护的法律法规并指出其对中小投资者保护的不足之处,接着又对比了美国、日本等国现行关于中小投资者保护的法律制度,从而在前述三者的基础上提出一些对于完善我国中小投资者保护的法律制度的思考和建议,希望能对我国未来证券市场的稳定健康发展有所理论上的帮助.     

中小投资者如何保护自身权益

保护中小投资者权益分投资者自身和外部环境两方面,人们往往重视外部环境方面的问题而忽视投资者本身,这恰恰是投资者权益受侵犯的重要原因之一.人们对外部环境方面比较重视,而对投资者自身如何保护其权益还未能引起应有的重视.目前投资者对保护自身权益存在一些误区.     

法律、投资者保护与权益资本成本

权益资本成本的影响因素是公司财务的重要研究课题.近年来投资者保护法律制度对权益资本的影响逐渐受到关注.固内外学者的实证研究表明投资者保护法与权益资本成本呈负相关的关系,但仍需从理论上进一步阐释投资者保护法与权益资本成本的关系.本文分析表明,投资者法律保护与权益资本成本成反向关系:投资者法律保护的水平越低,权益资本成本越高;投资者法律保护的水平越高,权益资本成本越低.     

投资者保护观下公允价值会计信息的可靠性探究

文章从投资者保护观的视角探究公允价值会计信息的可靠性.即在分析投资者保护观下投资者对会计信息的需求的基础上,探讨公允价值会计信息在满足投资者信息需求方面是否表现出可靠性.初步得出结论:在投资者保护观下,公允价值会计信息具有一定的可靠性.     

试论我国证券市场中小投资者利益的保护

保护投资者的利益,是培育和发展证券市场的重要一环,投资者尤其是中小投资者的利益保护更应该得到各方面的重视.本文分析了我国中小投资者利益保护的现状以及存在的问题,并从公司治理、加强信息披露、完善证券法规、提高证券中介机构的服务质量几个方面讨论了中小投资者利益保护的若干对策.     

2016中国上市公司 会计投资者保护状况报告

基于会计投资者保护的评价体系和方法,本文对2016年中国2823家上市公司的会计投资者保护状况进行了评价.结果显示,中国上市公司2016年度的会计投资者保护指数均值为54.12分,比2015年下降0.42分,投资者保护的总体水平有所下降,总体上出现了分散化趋势,在经历了2013~2015年连续2年的上升后,2016年出现了反复,保护程度下降.从行业来看,科技型和服务型企业投资者保护居前、金融和房地产企业持续下降;从地区来看,依然维持"东高西低"的趋势;从公司控制人发生来看,国有控股公司投资者保护水平最高,民营控股公司较低;从股东来看,投资者保护程度与持股比例正向相关,但持股比例最高组与最低组的投资者保护水平差距在缩小.     

实现“六个转变”完成监管转型

正推进监管转型要实现"六个转变"一是监管取向从注重融资.向注重投融资和风险管理功能均衡.更好保护中小投资者转变。保护投资者就是保护资本市场.保护小投资者就是保护全体投资者。要把维护中小投资者合法权益贯穿监管工作始终.落实到制度建设、日常监管.稽查执法的各个环节。二是监管重心从偏重市场规模发展.向强化监管执法.规模.结构和质量并重转     

我国资本市场投资者利益保护与上市公司价值研究

一个国家的法律对投资者利益保护程度会因其法律起源不同而不同,进而影响到证券市场的发展质量.上市公司作为证券市场的主体,被市场赋予的市场价值是衡量公司增长潜力和投资者信心的重要指标.本文对我国中小投资者利益保护与上市公司价值进行了实证检验.结果表明,法律对中小投资者利益保护程度与公司价值的正向作用显著,也就是说,在中国资本市场和法律保护发展的历史进程中,随着法律保护程度的加强,上市公司的价值也在不断提高.     

基于投资者保护视角的会计信息披露的思考

投资者保护是近年来国内外学者关注的问题之一,这一问题关系到证券市场乃至整个经济的发展.信息不对称严重阻碍了证券市场资源的有效配置,损害了投资者的利益.只有真实、充分、及时的会计信息披露才能缓解信息不对称的问题,从而达到对投资者利益的保护.     

试论中小投资者权益的保护

有效保护投资者的合法权益是我国证券市场繁荣发展的基石.证券市场上的中小投资者处于劣势地位,加之我国的证券市场尚不规范且企业筹资理念的错位,致使中小投资者权益经常遭受侵犯.本文从中小投资者应享有的监督权、知情权、受教育权和资产受益权等角度探讨对他们的权益保护问题,并提出了若干措施意见.     

同一控制下借壳上市、业绩承诺与中小投资者保护 ——基于佳电股份的案例

在并购重组过程中,上市公司或其实际控制人总是处于主导地位,而中小投资者处于弱势地位.因此,为维护中小投资者利益,监管机构强制要求参与并购重组的上市公司实际控制人及其关联方必须进行业绩承诺,并在业绩未实现时给予补偿.这样的措施能否真正起到保护中小投资者的作用呢?特别是并购双方处于同一控制下,资产置入方如果通过资产置换实现了借壳上市,其行为会对中小投资者造成较大影响.因此,文章以佳电股份为案例,分析实际控制人及其关联方在净资产估值、业绩承诺、财务操纵、赔偿投资者等环节与投资者保护问题.并提出了针对同一控制下借壳上市、业绩承诺与中小投资者保护的建议.     

投资者保护与资源配置效率研究

近年来投资者保护对企业资源配置效率的影响成为国内外学者关注的热点。本文拟将在对投资者保护与企业资源配置效率方面的文献进行回顾、梳理和评述的基础上,从投资者保护对企业资源配置效率影响的作用机理、投资者保护与政治关联的相互关系、投资者保护和企业产业战略对企业资源配置效率影响等角度,对进一步研究方向进行了展望。     

投资者保护与出资者财务知情权及控制权

如何有效地加强投资者的利益保护一直是困扰我国资本市场的难题.对企业本身财务运行活动的揭示只是给投资者提供了企业财务活动的知情权,而非企业财务的控制权,投资者作为企业的出资人,为了使投入的资本能保值增值,投资者还要对企业的财务活动进行实质控制,只有获得必要的财务控制权,才能有效地维护投资者的利益.因此,为了切实保护广大投资者的利益,出资者不仅要获得企业财务活动的知情权,更为重要的是还要获得财务活动的控制权.     

上市公司投资者保护与公司绩效实证分析

本文从投资者保护的概念入手,对我国上市公司投资者保护与公司绩效之间的关系进行了实证分析,研究发现:我国投资者保护的总体水平较低,即投资者的投资回报及投资者在公司组织中的地位平等现状较差,上市公司的投资者保护与公司绩效(每股收益、每股净资产、营业利润率、每股现金净流量)呈显著正相关关系,即投资者保护程度越高,越有利于公司绩效的提高。     

终极控制权、机构持股与投资者保护

本文在产权理论框架下,就机构持股在平衡企业所有权和控制权中的作用进行了理论分析.并从终极控制权的制度层面出发,以中国上市公司2003～2005年的数据为样本,以上市公司盈余质量为衡量指标,实证检验了在中国资本市场中机构持股对投资者保护的影响.研究发现,就全样本而言,机构持股对投资者保护产生了负面影响,但在民营控制的上市公司中,机构持股对投资者保护产生了正面影响.上述研究发现对理解机构持股的经济后果具有重要意义,也有助于更加深入地理解机构持股保护投资者权益的制度条件.     

公司信息披露机制对投资者保护作用的探讨分析

上市公司的信息披露对证券资本市场运作和功能发挥起着核心作用,维护信息公平、提高信息效率是保障投资者利益、实现资源优化配置的关键所在.本文对我国上市公司投资者保护功能的决定机制进行分析,探究信息披露机制与投资者保护及市场信息不对称程度的影响,为我国今后的证券市场改革、信息披露监管和会计制度完善提供相应的理论与实证依据.     

投资者关系管理对证券投资者权益的影响

证券投资者是指上市公司的流通股股东,包括机构投资者和社会公众投资者.由于制度性缺陷、管理层的监管不严、法制不健全、违规操作、关联交易、会计信息不对称、过度投机等原因,流通股股东的权益很大程度受到侵蚀,尤其是社会公众投资者,虽然人数众多,但在资金数量、信息渠道、投资技巧等方面处于相对弱势,在股市搏杀中易受伤害,尤其需要保护.我国证券监管部门已陆续颁布了一系列的政策措施,对保护投资者权益起到了一定的作用.     

会计目标与投资者保护

本文探讨了在法律机制不同的情况下,如何在兼顾投资者权益保护的同时对会计目标进行选择,以及不同市场机制下如何既满足国家特色又满足既定会计目标下投资者权益保护.基于我国现阶段的发展情况,本文认为仍应保留两种会计目标,这样受托责任能够更好地通过公司治理机制保护投资者利益.