后危机时代中小企业金融担保费率定价机制的重塑——基于期货期权的理论视角

以金融担保费率的经验定价机制及重塑思路为切入点,通过分析金融担保的期货期权特征,导出期货期权价格演化的随机微分方程及基于期货期权视角的金融担保费率演化方程,并利用欧式期货看涨期权与欧式期货看跌期权的价格关系,得到基于期货期权视角的金融担保费率定价公式,从而完成中小企业金融担保费率定价机制的重塑目标。     

期权定价公式的二叉村推导与分析

期权的定价方法多种多样,其中最著名的就是B--S模型以及CRR的二叉树模型.本文阐述了期权定价的核心理论--由Cox,Ross,Rubinstein(CRR)提出的的二叉树模型.首先从单期二叉树定价开始讨论,然后进一步扩展到多期,分别讨论和推导了欧式看涨看跌期权定价公式,美式看跌看涨期权的定价公式;最后还适当的放宽了二叉树的假设条件,讨论了发放现金股利时美式期权提前执行时股票的临界价格;同时,在每个定价公式后面都给出了详细的例子加以说明;文章的最后对本文做了个简单的总结并指明本文存在的不足以及以后进一步研究的方向.     

基于Black-Scholes模型的期权定价应用研究

Black-scholes模型是近年来期权定价方面的重要模型之一,这一模型推动了美国期权市场的革命性变化.本文将介绍源于Black-schoks模型的期权定价,重点分析使用该模型求解在风险中性的条件欧式看涨和看跌期权的解析解,并且结合maltab程序具体分析欧式和美式期权的定价并求解精确解.该模型对我国期权市场的发展具有重要的意义.     

指数期权与现货价格之间的动态关系及其定价偏差研究——基于香港恒生指数期权市场

本文以香港恒生指数期权为研究对象,对期权与标的价格之间的动态关系和指数期权定价偏差进行研究。研究结果表明：恒生指数分别和恒生指数看涨期权、恒生指数看跌期权之间存在相互关联的关系,引起看涨期权价格偏差的主要原因有期权价值状况、到期日隐含波动率、交易量等因素。这个结论为中国持续连贯地发展股指衍生品市场提供了坚实有力的证据。     

一类投资连结保险产品的定价研究

本文通过分析一类投资连结保险产品,将此类产品看成一个最低保证金给付加一个一年期欧式看涨期权的组合,运用布莱克-舒尔茨期权定价方法对其中的欧式看涨期权进行定价,再加上最低保证给付,得到最终的保险产品价格。观察数值分析,我们发现该期权主要受保险公司投资资产的市场价值和波动率影响。     

基于期权理论的企业融资方式选择

期权与期权定价 （一）期权基本理论 概述期权（Option）是指期权卖方在收到一定费用之后,承诺给期权买方在一份特定的期限内（美式期权）或特定的到期日（欧式期权）以特定的价格从期权卖方购买（看涨期权）或卖给期权卖方（看跌期权）一定数量相关标的资产的权利而非义务的合约。     

确定波动率的欧式期权鞅定价与利率期限结构

把merton随机利率期权模型扩展到允许基础资产支付红利情形,在一系列假设前提基础上重新运用鞅测度方法可以得到无套利时随机利率下欧式未定权益的一般定价公式,进而得出欧式期权定价的解析表达式。通过对债券价格过程的假设,构造出一个关于确定波动率的债券价格过程、单因素利率期限结构模型和债券价格之间的对应关系的命题,并由此得出了债券期权定价的解析公式。     

基于分数维随机利率的分数跳-扩散外汇期权定价

假设利率为分数维随机利率,外汇汇率服从分数跳一扩散过程,并且波动率为常数,期望收益率为时间的非随机函数,本文利用保险精算方法,得出了看涨、看跌外汇欧武期权的一般定价公式,并建立了平价公式。     

对期权平价关系实证性研究和中国股票期权市场分析

期权平价公式反映了欧式看涨和看跌期权之间的一种平价关系,如果市场价格与这种平价关系不相符合,投资者就可能获得无风险套利的机会。在价格有效的证券市场上,这种无风险套利的机会是不存在的。本文将对中国证券市场上股票期权的价格及其相应股票价格之间的关系进行分析,检验现实数据是否符合期权平价关系,给出相应解释,以反映和分析中国股票期权市场的现状。     

基于短期利率动态模型的反向抵押贷款赎回权定价

住房反向抵押贷款作为一种新型的养老模式,为一些有房无钱的老年人解决了养老难题。本文就有赎回权的住房反向抵押贷款的赎回权的定价进行讨论,将赎回权看作是一种欧式看涨期权。同时,选择TGARCH模型拟合短期利率的动态变化,并利用短期利率动态模型改进B-S期权定价理论中关于无风险利率的限定,进而结合蒙特卡洛模拟的方法对期权进行数值计算,得到赎回权的价格。     

基于期权定价理论的风险管理

一、期权与风险管理简介 期权(option)是指一种选择权合约,它是指持有者在未来一段时间内以一定的价格购买或出售某项资产的权利.持有者没有必须执行和约的义务,因而为了得到这种权利,其购买者要支付一定的费用--期权费.根据持有者的权利,期权可以划分为看涨期权(call option)和看跌期权(put option).其中看涨期权是指期权持有者在未来一定时间内以某一确定的价格购买某项资产;看跌期权是指持有者在未来一定时间内以某一确定的价格出售某项资产.期权交易的标的资产可以是股票、外汇、商品,还可以是利率、期货、风险项目价值等不可交易证券.     

基于隐性担保的存款保险费率测算--以中国16家上市商业银行为例北大核心CSSCISSCI

本文在Ronn-Verma存款保险定价模型的框架下,利用股权与欧式看涨期权之间、存款保险与欧式看跌期权之间的同构关系,建立起银行资产市场价值、银行资产隐含波动率与银行股权价值、股价波动率之间的联立非线性方程组。并利用上市银行的股价可观测、股价波动率可估计的有利条件,采用数值方法对16家中资上市商业银行所获的政府隐性担保及其蕴含的存款保险基本费率进行了测算。测算结果表明,不同银行风险水平存在差异,所获政府隐性担保亦不同,有力支持了存款保险的差别费率设计思路。     

欧式看涨期权定价分析

期权是种选择权合约,一般分看涨期权和看跌期权。它的价值包含内在价值和时间价值。B-S模型就是一种用于计算期权价格的模型。它首先假设标的资产的格服从几何布朗运动,然后运用伊藤定理,经过严谨的数学推导得到一个表达形式简练的期权定价公式。     

欧式看跌期权价格的计算方法：计算机模拟与比较

根据在实际金融市场中的例子,本文计算了其在Black-Scholes方程下的欧式看跌期权的价格,给出了Monte Carlo随机模拟方法计算该期权的价格,通过计算机模拟程序给出结果。随后,又给出有限差分定价法（显示法）计算了该期权价格。最终,对几种计算方法进行了优劣比较与改进。     

运用Matlab基于LSM方法对羹式期权定价的新探究

传统期权定价方法是通过主观假定初始价格、执行价格、期限、波动率、无风险利率等条件来对期权进行定价,很少联系实际的期权市场报价对期权进行定价。本文根据股票期权市场报价,通过Matlab快速方便地求解出隐含的波动率和无风险利率,并在此基础上运用Matlab基于最／bZ．乘蒙特卡洛模拟（LSM）方法对该股票的美式期权进行定价。本文揭示了如何根据期权市场报价实现隐含波动率和无风险利率的求解,进而结合LSM方法对美式期权进行定价的一种新方法。此外,本文对LSM方法的改进技术也进行了探讨。     

原生资产服从单个泊松过程和布朗运动的带跳模型下欧式看涨期权的定价

期权是一重要的衍生产品,为衍生产品定价成为金融市场讨论的热点话题。本文主要研究带跳模型下欧式看涨期权的定价问题,所采用的方法是鞅方法。     

运用Matlab基于LSM方法对美式期权定价的新探究

传统期权定价方法是通过主观假定初始价格、执行价格、期限、波动率、无风险利率等条件来对期权进行定价,很少联系实际的期权市场报价对期权进行定价。本文根据股票期权市场报价,通过Matlab快速方便地求解出隐含的波动率和无风险利率,并在此基础上运用Matlab基于最小二乘蒙特卡洛模拟(LSM)方法对该股票的美式期权进行定价。本文揭示了如何根据期权市场报价实现隐含波动率和无风险利率的求解,进而结合LSM方法对美式期权进行定价的一种新方法。此外,本文对LSM方法的改进技术也进行了探讨。     

商业银行贷款定价行为与房地产价格泡沫

房地产信贷是基于潜在资产的看跌期权,贷款人是卖方,借款人是买方。贷款人对看跌期权价值的低估会导致资产价格膨胀、偏离基础价值,而银行家和股东均存在低估看跌期权的正向激励。开放经济条件下,贷款利率、存款利率与汇率三个因素增加资产市场价格与基础价值的差距。基于对PW模型的扩展分析,中国2005年7月至2007年12月的数据也证实了房地产价格与利差和汇率负相关,与存款利率正相关。     

股票随机模型及其衍生品期权定价理论研究

基于相关理论研究,并结合近几年在金融衍生品特别是期权定价方面的研究成果,利用随机分析理论,在股票混合过程的随机模型下,给出带有特殊股票红利支付的欧式看跌期权的定价公式,进而对金融衍生品定价的前景进行展望。     

期权在商品价格风险管理中的应用研究

商品或原材料的价格剧烈波动,严重影响企业的竞争力。本文基于单个供应商和采购商的情形,分析看涨和看跌期权于价格风险管理中:由供应商设计期权合约的保证金和执行价格,采购商分析后,下达最优的采购量,为此,本文还研究如何设计期权契约能促使供应商和采购商采纳,有效规避风险。研究表明,为吸引采购商加盟,供应商的策略是:(1)设计看涨期权时,把价格定在价格中位数下;(2)设计看跌期权时,把价格定在价格中位数上。采购商根据期权契约的价格,和历史价格的信息,下达最优的期权合约份数,且据价格走势做出策略。当现货市场波动在一定的范围内,选择期权契约可使得供应商和采购商同时获得比现货可观的收益。