利用股票市场支持江西科技型中小企业发展的对策研究

如何建立有效的投资体系,利用股票市场推动江西省科技型中小企业的发展,对江西的经济发展至关重要.政府有关部门应为江西科技型中小企业发行上市营造良好的环境,同时科技型中小企业要转变观念,树立资本运营的理念,利用中小企业板以及即将推出的创业板市场把企业做强做大.     

是什么障碍了科技型中小企业上市?

为了推动我国经济增长方式转型,实现国民经济可持续发展,以“自主创新”推动技术进步已上升为国家战略。在这个大的背景下,科技型中小企业群体的地位空前提高,服务科技型中小企业发展已经成为证券市场落实国家“自主创新”战略的重要支点。依托中小企业板,我国证券市场与科技型中小企业发展之间已经初步形成了良性互动机制;但是,目前科技型中小企业要想进入证券市场,仍然存在一些需要克服的障碍,这些障碍有的来自于制度设置,有的则来自于中小企业自身。     

定位中小企业板:希望之路

多输的格局决不会均衡。从“三步走”到“一板两市”到“改良”后的创业板,人们试图去打破多输的格局,中小企业板的浮现终于带来了黎明的曙光。中小企业板定位于有着巨大融资需求而又对中国经济发展有着重要意义的中小企业,可谓定位准;中小企业板作为创业板推出的过渡绕开了创业板一步推出的诸多难题,可谓操作性强。深交所也在中小企业板的推出中恢复了新股发行,作为中国多层次资本市场重要一环,作为未来中国的纳斯达克,深交所将大步踏上辉煌之路。     

十年磨一剑——陈东征理事长在中小企业板五周年座谈会上的讲话

中小企业板是分步推进创业板、完善多层次资本市场体系不可缺少的重要一步。现在说创业板“十年磨一剑”，其实中小企业板的五年实践，正是多层次市场不断探索完善过程中的起步。在这个过程中，中小企业板已经为支持中国中小企业发挥了作用。这个意义远远大于现在有多少家上市公司，也远远大于上市公司现在取得了多少业绩。     

我国创业板上市公司股权结构与公司绩效的相关性研究

<正>一、引言创业板市场是专门为协助新兴创新公司或高成长的高科技公司筹资而开展的资本市场,主要针对具有高成长性、高创新性、高收益和高风险性等特征的中小科技型企业。创业板市场的出现缓解了我国中小企业融资难的问题,为他们提供了更方便、更有效的融资渠道。我国的创业板市场于2009     

科技型中小企业融资分析

由于自身的缺陷以及外部融资环境的不健全,科技型中小企业一直以来面临着融资困境,其发展在资金层面受到了严重的制约.在创业板将逐步深入到各区域科技型中小企业的今天,研究我国科技型中小企业利用创业板进行融资和维持后续的可持续发展对推进我国产业升级、结构化调整以及创新型国家建设进程具有深刻的现实意义.     

聚焦2009

深交所要闻 2009年4月-5月 今年是“5&#183;19”行情十周年。然而。同是“5&#183;19”，风景却不同。在《上海证券报》看来，10年来。“市场”这个提法没有变化，但“市场”的内涵却已与彼时判若云泥。中小企业板运行5年，“新三板”挂牌企业超过50家，创业板基础制度规则已经发布近半——一个崭新的适应国家自主创新战略要求，适应创业企业、中小企业发展需求的多层次资本市场体系，已经蔚然成型。     

中小企业板，是你的融资解决方案吗？

有关于国内创业板的新闻总有些“雷声大，雨点小”的味道，尽管如此，此次中小企业板的即将推出还是引起了业内的广泛关注．什么是中小企业板?它能解决中小企业融资难的困境吗?     

“新三板”扩容：资本市场金字塔形成——“新三板”的前世今生

8月3日,中国证监会宣布,经国务院批准,决定扩大非上市股份公司股份转让试点,首批扩大试点除北京中关村科技园区外,新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨海高新区。至此,争议已久的“新三板”扩容终于尘埃落定。此外,将设立全国中小企业股份转让系统。至此,我国基本形成了包括主板、中小企业板、创业板、“新三板”、柜台交易市场（OTC）在内的多层次资本市场体系。     

刍议破解我国科技型中小企业融资难

破解目前科技型中小企业融资难应以直接融资渠道为突破口,对创业板的发行制度进行改革,完善我国科技型中小企业债券发型体系,重视和促进风险投资的发展,并加快我国新三板市场体系建设。     

信息不对称对中小企业融资决策的影响研究——以东莞市中小企业为例

本文以信息不对称理论所强调的代理成本和资本市场层次理论所强调的信息披露成本为理论出发点,以东莞中小企业为案例,研究表明,我国创业板市场建立的意义不在于它能够彻底地解决中小企业融资过程中的代理成本问题,而在于它使中小企业能够通过融资渠道的选择,降低其融资过程中的代理成本,并且通过衡量不同资本市场层级的融资收益与信息披露成本之间的差额,实现企业价值最大化。     

创业板与中小企业融资问题再探——基于卢卡斯悖论的思考

本文借助卢卡斯悖论(Lucas Paradox)对中小企业融资问题进行了思考,认为创业板的设立有利于资本市场在资源配置中对中小企业的支持并发挥其灯塔效应。本文提出中小企业融资细分,中国不同地区、不同行业、不同科技含量和不同成长阶段的中小企业是不一样的,它寻求资金的方式可能也不一样;且政府、银行等金融机构、债券市场和资本市场都应该定位自己支持哪些中小企业。最后,本文认为金融体系自身无法完全解决中小企业融资的难题,政府的介入是必须的,并应起主导作用。     

论中国创业板市场的发展阶段和意义

文章在对我国创业板建设过程中的重大事件进行深入剖析的基础上,创新性的提出了中国创业板市场的发展阶段：1998—2000年的萌芽和起步、2001—2004年的波折和转向、2006-2009年的再次启动三个阶段,指出创业板的建立有助于贯彻落实国家自主创新战略,促进产业结构的调整,有助于建立健全中小企业的金融支持体系,有助于完善我国多层次资本市场体系。     

区域集优中小企业债务融资模式的推广路径:山东实践

中国银行间交易商协会推出区域集优中小企业集合票据直接债务融资模式后,山东省作为首批试点省,通过一系列卓有成效的措施,在全国率先成功发行首单区域集优中小企业集合票据。本文通过分析山东的实践,进一步探索如何做好中小企业直接债务融资工作,实现其直接债务融资商业化可持续发展。     

中小企业融资方式对企业治理结构影响的思考

公司治理结构是现代企业制度建设过程中的一个重大问题,而融资结构对公司治理具有决定作用。股权融资和债权融资均对企业形成控制权,两者有着不同的控制形式,在公司治理中发挥着不同的作用。本文通过对中小企业融资方式的分析,提出中小企业经营者在融资时应充分考虑公司治理结构,使公司价值最大化。     

中国多层资本市场体系风险配置效率研究

建立多层资本市场有利于改善资本市场的风险配置效率,是典型的帕累托改进。中国中小板和创业板的建立并没有在实践中提高风险配置的效率;中国的主板市场、中小板市场和创业板市场的市场收益率并无显著的差别,但是他们的风险却表现出明显的不同,这种收益与风险不对称的现象说明了中国多层资本市场体系的运行是无效率的。上证主板市场波动率的变动会引起其它市场波动率的变动,市场联动性地位的不平衡为投资者个体优化风险配置创造了条件。     

SME Financing in Emerging Markets: Firm Characteristics,Banking Structure and Institutions

Using the World Bank Enterprise Survey indicator database, we investigate (1) how firm characteristics affect financing of small and medium-size enterprises (SMEs) in emerging markets; (2) how cross-country differences in the banking sector affect SME financing; and (3) how financing of SMEs is influenced by economic development and institutions. Our findings confirm that younger and smaller firms in nonmanufacturing sectors consistently face severe financing obstacles/constraints and rely heavily on internal financing. Moreover, the availability of credit information and the bank concentration ratio, as well as economic development and the institutional environment, can significantly affect SME financing, and access to external financing in particular.     

投资者结构与期限结构对期货市场效率的影响研究

有效市场假设认为,投资者不能通过任何信息的获取而获得超额收益,即价格能够及时地反映所标资产的相关信息和风险。通过对上海期货市场金融危机前后交易数据的检验,发现其存在显著的长期惯性利润,证明了其不符合有效市场假设和可能存在市场操纵行为。Granger因果检验进一步发现短期的投机行为越多惯性利润越低,长期惯性利润越高投机行为越多。因此上海期货市场有必要通过减少交易成本和提供更多的交易信息去改善市场结构和效率。     

论我国中小企业海外上市的市场选择

本文对我国中小企业海外上市的背景进行分析,总结了我国中小企业海外上市背景的特点,并结合我国中小企业板的发展情况,分别从IPO上市数量、融资额及公司行业分布等情况比较分析我国中小企业海外上市的现状,从而从定性的角度分析了我国中小企业海外上市的市场选择特点。     

政府与中小企业融资

融资难是制约我国中小企业发展的“瓶颈”因素 ,中小企业融资难也是世界各国的普遍现象。由于中小企业具有公共产品的“收益外在性”特点 ,故政府对其融资的干预和扶持是必然的选择。本文分析了政府针对中小企业融资市场失灵应采取的政策 ,例如提供信用担保、放松利率管制等 ;并介绍了发达国家政府对于缓解中小企业融资市场失灵的经验 ,最后提出了我国政府在中小企业融资中应采取的措施。