我国民营企业信贷融资过程中的"市场失效" --现状分析、理论解释及政府的现实选择

民营企业的信贷融资困境，其本质是由于信息不对称、信用担保机制缺乏等所引致的信贷市场上局部的“市场失效”。因为民营企业具有公共产品的“收益外在性”的特点，所以要充分发挥政府在市场失效时的积极调节功能，以建立健全民营企业信用担保体系为重点，主建为民营企业服务的金融机构，全力为民营企业营造一个宽松的信贷融资环境，竭力缓解民营企业信贷融资过程中的市场失效问题。     

集团背景下科技企业债务融资对创新投入的影响

选取深沪上市集团中高科技企业数据,实证检验集团背景下债务融资是否具有促进企业创新投入的“积极投资假说”效应;在不同产权性质与组织结构下,验证了集团内部资本市场对“挑选胜者”效应的中介作用;最后,实证检验了集团内部资本市场在发挥关联担保效应中的调节作用。该研究结论丰富了集团背景下债务融资与创新投入关系的研究。     

论我国高科技产业融资

技术进步转化为生产力的关键在于高新科技成果市场化、产业化 ,“知识”与“经济”相融合 ,将是一个较为漫长的市场评价及检验过程。尤其在我国 ,高新技术产业化这一过程是否成功 ,不仅依赖于高新技术成果本身的市场价值 ,而且也依赖于客现上是否存在一个能对技术进步转化为生产力起决定作用的支持系统 ;在此系统中 ,融资模式将直接决定着高新技术产业化进程的快慢及效益的好坏。一、融资渠道在为未来高科技产业发展的融资过程中 ,以下几种融资渠道将处于主导地位。1.专业银行信贷。银行贷款仍是高科技产业重要的资金来源。现有的工商银行、…     

质券融资托起金“凤凰”

文化产业具有市场规模巨大、投资回报丰厚的特点。有学者将文化产业和高科技产业并称为世界上两大“最挣钱的产业部门”。当下中国在大力发展文化产业的同时。文化产业的融资问题逐渐浮上水面。     

第二板市场:融资市场的新选择

第二板市场是指专为中小企业融资而开辟的资本市场。国际经验表明,由于高科技产业在总体上是一个高收益、高风险的产业,因此,与间接融资相比,第二板市场这种直接融资方式能更好地促进高科技产业的发     

风险投资基金：高科技产业发展的推进器

对２１世纪知识经济的挑战,发展高科技产业已成为我国必然的战略选择。我国早在９５年底就提出了“科教兴国”的战略,表明了国家对发展高科技产业的高度重视。但从现实情况看,目前发达国家科技进步对经济增长的贡献率为６０％－８０％,而我国只有３０％左右。科技竞争力落后的主要原因之一是投入不足。从国外的经验看,风险投资基金作为一种现代投融资方式,对高科技产业的兴起和发展产生了巨大的推动作用。被誉为高科技产业的：推进器”。因此,借鉴国际经验,积极发展我国风险投资基金,已成为当务之急。 一、高科技产业发展呼唤风险…     

论中国风险投资市场的建立和完善

风险投资是高科技发展的催化剂，在高科技企业的成长过程中具有举足轻重的作用，我国的风险投资尚处于初级阶段，要实现“科教兴国”战略，必须在风险投资的融资机制、运作环境方面采取措施，尽快建立与完善我国的风险投资市场。     

公共经济行为的失效与防范

公共经济行为具有不同于私人经济行为的特征。它在弥补市场缺陷的同时，也不同程度地存在失效现象。防范公共经济行为失效，一要合理界定政府作用边界，缩小政府活动领域；二要在市场存在外部效应的领域适当注入市场因素；三要增强成本意识，防止政府陷阱；四要建立相应的社会评价和责任约束机制：五要加强对政府投资和政府采购的监管；六要加反腐力度，提高腐败成本。     

我国技术交易中存在的问题与政府作用研究

随着知识经济的到来，要实现技术进步，必须发展高效、成熟的技术市场?由于技术商品与技术交易固有的特征，技术市场运行过程中会出现“市场失效”问题；我国处于从计划经济体制向市场经济体制转轨时期，政策扭曲和自然扭曲两方面因素造成了我国技术市场功能缺损，市场难以正常发挥作用，技术市场发育不成熟。针对技术交易中的“市场失效”问题和我国技术市场的不成熟性，政府应发挥相应的作用。     

国际资本市场资产证券化在中国的发展

“资产证券化”是２０世纪７０年代末以来国际资本市场上最重要的金融创新，进入２０世纪９０年代以来，国际资本市场呈出出越来越明显的证券化趋势。我们认为由此产生的金融产品ＡＢＳ无论在金融体系改革，或是经济建设融资等方面的都有积极的推动作用，因此本文将在分析上述问题的基础上进一步对中国发展资产证券化的思路作些探讨。     

可回售股票：破解股票市场融资困局的有效工具创新

由于国际金融危机导致宏观经济陷入周期性调整、“大小非”限售股份解禁形成巨大供给压力等因素的影响,近年来的中国股市走势低迷、表现欠佳,市场融资功能几近丧失,而中国经济的现实状况又不能容忍具有优化资源配置作用的股票市场长期失效。在宏观经济运行、“大小非”限售股份解禁等因素依然存在高度不确定性的当下,恢复市场融资功能、破解股票市场融资难题的出路只能是积极实施金融工具的创新,发掘、培育和建立新的市场需求,重塑投资者市场信心,而可回售股票的融资工具创新是破解目前股票市场融资困局值得尝试的可行和有效途径。     

高科技中小企业融资路径探讨

在我国,高科技中小企业是高科技领域的主力军,能起到积极推动促进传统产业高科技化的作用,是大型国有高科技企业的重要补充。但是高科技企业规模小、资金投入高、投资风险大的特点,导致了融资难成为其面临的一个普遍问题。文章结合我国高科技中小企业不同生命周期的融资特点,探讨其融资途径并做出具体分析。     

浅谈二板市场

一、“二板市场热”的背景自１９９８年７月２８日香港证监会和联交所委托北京标准咨询公司,在北京召开首次“大陆企业赴港二板市场融资上市询证会”以来,在不到两年的时间里,“二板”是被人们日渐熟识,２０００年４月的“世界经济论坛２０００年中国企业高峰会”和５月的“第三届中国北京高新技术产业国际周”,对境内外二板市场的关注和探讨,可以说达到了火爆的程度。这些活动的背景有三:第一,民营、中小高科技企业迅速成为我国经济实现可持续增长的主要载体。第二,民营、中小高科技企业成长急需建立新的融资机制,传统的商业银行融资要么在…     

建立我国中小企业政策性金融服务体系的思考

基于广大中小企业的弱势地位以及中小企业市场融资过程中的市场失效 ,政府必须在中小企业融资过程中提供相关公共产品以解决市场失效问题 ,其中建立中小企业政策性金融服务体系 ,是世界各国或地区发展中小企业融资的成功经验。在我国现有的金融服务体系不能满足中小企业融资要求的情况下 ,建立中小企业政策性金融服务体系更具有必要性。     

高科技产业融资机制的转变及建构

科学技术是第一生产力,是推动经济社会发展的决定性因素.科技创新和高新技术产业化业已成为各国综合国力竞争的核心.十六大报告提出“要发挥风险投资的作用,形成促进科技创新和创业的资本运作和人才汇集机制“.这对我国风险投资业和资本市场的发展具有重大指导意义.同样地,这也对我国高科技产业融资机制的建构和完善具有直接指导作用.……     

高科技产业发展中的商业银行职能发挥

商业银行的经营原则体现在安全性,盈利性,流动性三方面,根据对我国高科技产业的发展状况和高科技产业资金使用特点的分析,我国商业银行不可对高科技产业介入过程,过早、过大,而应充分发展商业银的行业专长对高科技企业起咨询, 间接融资作用。     

东北老工业基地建设中的产业集聚路径

在东北老工业基地建设中的产业集聚，要针对东北地区经济发展自身的特点，积极培育产业集聚；发挥地方政府在产业基地建设中的作用。     

高科技产业融资机制的转变及建构

经济体系内高科技产业的表现极大地受制于该体系中资本市场与创新产业相连接的组织结构和制度安排。我国高技术产业的融资障碍等状况表明。高科技产业融资机制的建构和完善。是发展高技术产业、提升产业层次和优化产业结构的根本性前提。     

以色列科技创业融资政策研究及启示

以色列科技企业成长有赖于健全的融资体系和合理的制度安排,实现了市场主导与政府引导的有机统一,有效规避了创业企业的“死亡陷阱”,促进了国际合作。分析以色列科技创业融资政策的特点,利用现金流时间曲线模型,深入研究其作用机理,并针对当前实际,提出改善技术孵化器运营、加强科技创业国际合作、引导社会资本投资等对我国高科技产业发展有现实借鉴意义的政策建议。     

日本信息产业发展计划

为了扩大市场，发展信息通信产业，日本政府制定的基本方针是：第一，推进产业领域的信息化，普及企业间、企业与消费者之间的电子商务交易。积极推进行政、教育。研究开发、医疗。交通、防灾等公共领域的信息化。达到扩大信息通信产业的市场的目的。第二，推进互联网络的基础设施建设和有助于开发高水准信息通信技术的环境建设；加强风险企业的经营基础，达到搞活信息通信产业的目的。根据这个基本政策，日本制定了1999年度发展信息通信产业实施计划，其重点有三。第～，人才投资，即提高人们使用信息的能力。在“数字化革命”时代，需更多…