“双碳”背景下饲料行业企业ESG体系研究

阐释ESG体系的内涵及中国探索统一标准的ESG体系的步伐,并从环境（E）、社会（S）、治理（G）层次分析饲料行业企业建立起自己的ESG体系的重要性。通过分析ESG相关政策和评级机构数据,结合专家意见,从环境、社会和公司治理3个一级指标,细分9个二级指标、29个三级指标,探讨饲料行业ESG关键评价指标的构建。最后,建议饲料企业应该构建ESG管理流程,加强产业链融合发展,重视人才培养和激励。     

日本公司治理制度的ESG发展脉络及启示

随着气候变暖等全球性风险的日渐凸显，如何促进企业经营的ESG发展已经成为了世界各主要经济体不容忽视的潮流与课题。与ESG所倡导的“环境、社会与治理”责任不同，现代公司治理理论经历了从相关利益者理论与股东利益至上理论的争论与竞争，最终以股东利益至上为中轴，形成了一系列的责任追究与监督机制制度。回溯日本战后的公司治理制度发展，其经历了从相关利益者、股东利益至上主义到ESG嵌入的股东利益至上的转变过程，可以为我国ESG浪潮下的公司目的讨论提供有益启示。日本在营利性社会企业与双轮驱动的软法治理上，充分展现了其对舶来制度进行本土调适的过程与方法。我国有必要结合本土特点，探究是否可通过股东长期利益判断、企业负外部性责任等工具将ESG责任融入现代公司法理论之中，营利法人与非营利法人的二分法式分类是否会阻碍真正以社会责任为目的成立的企业生存与发展，如何活用软法治理引导企业及驱动投资者开展ESG信息披露与投资。     

中国上市企业ESG信息披露研究——基于100家上市公司ESG报告数据

<正>从总体上看,国有上市公司无论是在ESG信息披露内容上,还是在数据、案例的支撑方面都展现出了总体领先的态势随着全球对可持续发展和社会责任的关注度不断提高,ESG（环境、社会和公司治理）信息披露已成为企业与投资者关注的重要议题。作为全球最大的新兴市场国家,中国的上市企业在ESG信息披露方面的表现备受关注。因此,进行中国的上市企业尤其是上市公司ESG信息披露研究具有重要的现实意义和理论价值。     

中国飞鹤ESG信息披露分析

近年来,环境、社会和治理逐渐进入投资者及企业家视野,成为学术界和实务界关注的热点以及企业发展的战略指导。以中国飞鹤为案例,通过分析该企业ESG信息在环境、社会责任、公司治理层面披露的具体内容,发现中国飞鹤ESG信息披露存在的“应对气候变化议题”重要程度过低、未积极寻求第三方验证、披露亮点不突出等问题,并对企业财务绩效、社会声誉等产生不良影响,据此提出完善ESG信息披露应密切关注气候变化风险应对、积极寻求第三方验证、定制化披露ESG报告等建议,以增强企业ESG信息披露认识、推进ESG信息披露体系构建。     

ESG披露对企业违规行为的影响研究

环境、社会和公司治理又称ESG(environmental, social and governance)作为新兴企业报告体系,在经济市场中发挥不可或缺的治理作用。以2009—2022年中国A股上市公司为研究样本,通过实证分析揭示了ESG披露对企业违规行为的作用,并进一步检验了在不同行业竞争程度以及媒体监督程度下的异质性影响。研究结果表明,ESG披露对企业违规行为具有抑制作用;行业竞争程度更高、受更强媒体监督的企业,ESG披露对企业违规行为的作用更强。     

双碳目标背景下ESG表现提升企业价值了么--基于沪深300和中证500成分股的实证研究

本文以2018-2020年沪深300和中证500成分股上市公司为样本,实证研究双碳目标背景下企业ESG表现对于价值提升的意义。研究发现,ESG表现提升了企业财务绩效与市场绩效。进一步研究发现,企业治理条件与竞争环境均会对上述关系产生调节作用,具体的,对于融资成本相对高、规模相对小的非国有企业,提升ESG更有利于提高财务绩效与市场绩效;而对于产品市场竞争低的行业,提升ESG更有利于提高市场绩效。此外,分项的检验结果表明,目前只有G(治理)分项对企业的财务绩效与市场绩效具有明显的促进效应。本文研究结论不仅为企业实现绿色、低碳发展提供了ESG实践视角的方法与思路,同时也为国家完善ESG相关制度提供了新的启示。     

ESG观察

环境、社会和公司治理又称为ESG(Environment, Social and Governance)，从环境、社会和公司治理三个维度评估企业经营的可持续性与对社会价值观念的影响。近年来，ESG作为一种防范社会风险、推动可持续发展的新理念，已经成为国际主流共识，在我国也进入了快速发展阶段，并且愈发呈现标准化、强制化趋势。对我国企业而言，需要主动适应，积极面对蓬勃发展、日益强劲的ESG潮流与挑战。国有企业是我国国民经济的重要支柱，是国有经济发挥主导作用的骨干力量，在稳定国家经济发展过程中发挥着“压舱石”与“顶梁柱”作用。国有企业深化践行ESG理念，是贯彻落实党的二十大精神的实际行动，也是实现高质量发展的客观需要。为此，《上海国资》杂志特联合绿地数字经济产业研究院推出“ESG观察”，与读者分享最新的ESG相关资讯。     

数字化转型提高了企业ESG责任表现吗?——基于MSCI指数的经验研究

数字化转型提高了企业运行效率和感知能力,同时也为企业履行ESG责任创造了基础条件。本文以2016—2021年入选明晟（MSCI）ESG评级的314家A股上市公司为样本,构造了企业数字化转型特色数据库,探究了数字化转型对ESG责任表现的作用机理。研究发现：第一,企业数字化转型可以改善其ESG责任表现。数字化转型程度每提高1%,促进企业ESG责任表现提高0.096%。其中,数字化战略和数字化技术每提高1%,促使企业ESG责任表现分别提高0.114%和0.080%,数字化战略对企业ESG责任表现的促进作用更大。此外,数字化转型对企业公司治理责任表现影响最大,对环境责任表现影响最小。第二,机制分析表明,数字化转型通过企业创新能力、信息互动和财务绩效三种渠道对ESG责任表现发挥了间接作用。第三,数字化转型提升ESG责任表现存在异质性特征,低碳企业、国有企业、消费型企业和服务业企业的ESG责任表现对数字化转型更为敏感。本文丰富和拓展了数字化转型的应用研究,为推动上市公司更好地履行ESG责任和落实“双碳”目标提供了新的研究视角。     

上市公司ESG责任表现与机构投资者持股偏好 ——来自中国A股上市公司的经验证据

随着社会责任投资理念的广泛认同,中国证券市场中的机构投资者也更加关注企业的ESG 责任表现,但异质性机构投资者的ESG 责任持股偏好可能是有差异的。基于2010-2018 年A 股上市公司数据,实证研究结果发现：整体来看,机构投资者能够关注到公司ESG 责任表现,在中国A 股市场具有明显的ESG 责任偏好,特别是对国有企业ESG 责任表现的持股偏好更加明显。通过对异质性机构投资者的研究表明,相较于非独立型与短期交易型机构投资者来说,独立型机构投资者与长期稳定型机构投资者持股具有更加显著的ESG 责任偏好。进一步研究还发现,ESG责任表现更好的公司,具有更高的超额回报;利用本次新冠疫情外生风险事件冲击的分析也表明,ESG 责任表现较好的公司抗风险能力更强,累积超额收益远高于ESG 责任表现差的公司。     

中国国新发布ESG指数 国新ESG指数填补央企上市公司空白

<正>随着环境、社会和治理（ESG）因素在投资决策中的重要性日益增加,越来越多的机构开始推出ESG指数或报告。继2022年阿里、腾讯、百度几家老牌互联网公司推出ESG报告之后,中国国新作为一家专司国有资本运营的中央企业,从去年开始谋篇布局推出ESG指数。     

海通证券扎实推进主题教育：深化ESG理念，以金融构建美好未来

依托金融服务的专业能力，致力于提升自身为利益相关方创造综合价值的能力我国力争2030年前实现碳排放达峰及2060年前实现碳中和，这就要求企业加快速度向低碳商业模式转型，加强对环境、社会及公司治理的重视。2021年，为进一步促进ESG管理的系统化推进，公司设立董事会发展战略与ESG管理委员会。2022年，公司在经营管理层面设置ESG建设领导小组及工作小组，推进ESG管理工作规范、高效实行。在新发展格局下，     

ESG 信息披露、媒体监督与企业融资约束

ESG 信息披露包含企业环境保护、社会责任履行和公司治理状况等内容,关乎企业的可持续发展。ESG 信息披露能否有效缓解企业融资约束难题,媒体监督对两者关系是否存在调节效应是值得研究的主题。文章在理论分析了 ESG 信息披露对企业融资约束的影响,以及媒体监督在其中调节作用基础上,运用 2011-2020 年度中国上市公司的相关数据,基于媒体监督视角实证检验了 ESG 信息披露与企业融资约束间的关系。研究发现： ESG 信息披露能显著缓解企业融资约束,媒体监督能进一步缓解 ESG 信息披露与企业融资约束间的关系,媒体积极报道能够提升 ESG 信息披露对企业融资约束的缓解效应;进一步异质性分析表明,ESG 信息披露的融资约束缓解效应在非国有企业、处于成长期或成熟期的企业、新《环保法》实施后、自愿披露社会责任的企业中表现得更加显著。     

国泰君安：聚焦五大领域系统推进ESG工作

<正>不断强化ESG顶层设计及治理体系建设，建立了“董事会—经营层—执行层”三级治理架构国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国泰君安”）以成为“受人尊敬、全面领先、具有国际竞争力的现代投资银行”为目标，坚持将党的二十大报告确定的绿色发展、共同富裕、乡村振兴、区域协调发展等战略任务作为ESG工作的重中之重，聚焦五大领域持续推动ESG工作高标准高质量开展，有效实现政治责任、经济责任和社会责任的有机统一。     

ESG表现、技术创新与制造业企业价值创造

利用沪深A股上市公司2010-2022年数据,分析制造业企业在环境、社会和治理方面的表现(ESG表现)与企业的价值创造之间的关系。研究发现:第一,制造业企业拥有良好的ESG表现能够显著促进企业价值创造,技术创新在这一过程中发挥中介效应;第二,会计信息披露质量高的上市公司通常具有更高水平的ESG表现,并拥有更强的企业价值创造能力;第三,ESG表现对制造业企业价值创造不具有行业细分异质性,不论是机械制造业、电子信息制造业,还是制造业的其他细分行业,ESG表现与其价值创造均呈显著正相关。     

试论构建人类命运共同体的途径

该文论述了人类命运共同体思想提出的时代背景、思想内涵和特征等,阐述了习近平总书记关于人类命运共同体的提出过程及国内国际的响应。阐释了人类命运共同体的理论渊源,探讨构建人类命运共同体的实现途径:"一带一路"是"人类命运共同体"的实现途径;建立新型的大国关系,加强周边外交;加强全球治理,担负起大国的责任;用五大发展理念引领发展新常态。     

环境不确定性、ESG责任履行与企业全要素生产率

ESG作为一种可持续发展理念和框架，引导和推动企业积极参与长期价值增长的各项实践行动。当企业面对环境不确定性时，是否还能坚持可持续发展理念和长期价值导向，继续履行ESG责任，并且该责任的履行是否能推动企业全要素生产率的提升是一个值得探讨的理论问题。文章基于企业微观环境不确定性下的管理行为选择偏差，运用实证方法以2011-2020年沪深A股上市公司数据为样本系统分析了ESG责任履行对企业全要素生产率的影响。研究发现：ESG责任履行能够提高企业全要素生产率；高低环境不确定性下，企业ESG责任履行对全要素生产率的影响存在成本管控水平和投资水平两种不同的机制作用。异质性分析发现：机构投资者持股水平在ESG责任履行对全要素生产率的提升中起到正向调节作用，且对低环境不确定企业的正向调节作用更显著。     

ESG表现与企业“走出去”:路径机制与实证考察

推动降碳、减排、扩绿、增长协同发展是如期实现碳达峰、碳中和目标的重要抓手,企业作为国民经济的微观主体,可持续发展理念正潜移默化地影响其对外直接投资的垄断优势。企业环境、社会和治理(ESG)表现的提升可能成为“走出去”的新型优势。文章基于2010～2022年中国上市公司的面板数据,利用企业个体与时间双向固定效应,实证分析ESG表现的提升对企业“走出去”的影响。研究发现,ESG表现的提升可以显著而稳健地促进企业“走出去”,且各分维度中治理表现促进企业“走出去”的效果最显著,而环境表现与社会表现则相对较弱。政策冲击结果显示,《绿色信贷指引》能够准确识别ESG表现的提升与企业“走出去”之间的关系。异质性分析表明,企业所有制、规模、管理层的不同会使ESG表现的作用效果有所差异。调节效应显示,企业的融资约束、经营困境、效率问题会削弱ESG表现提升对企业“走出去”的促进效果。路径分析表明,ESG表现提升可以通过增加企业研发投入、提高企业全要素生产率和促进企业数字化转型来促进企业“走出去”。基于此,文章提出要促进ESG信息透明度、制定ESG相关激励措施、积极参与国际ESG倡议等建议。     

企业异质性视角下ESG表现对其价值的影响

选取2018—2020年沪深300指数成分股209家上市企业数据,运用双向固定效应模型,考察ESG表现对企业价值的影响,并进一步探究异质性企业ESG表现对企业价值的差异化影响。研究发现,企业ESG表现显著正向影响企业价值,但由于经营目标、社会期望和投入成本等原因,使得ESG表现的促进作用存在异质性,非国有企业和非污染企业的ESG表现显著正向影响企业价值,国有企业和污染企业的ESG表现对企业价值没有显著影响。基于此提出,企业要将ESG理念融入经营管理中,以提高ESG治理水平的方式提升企业价值;非国有企业要通过履行ESG责任获得非财务方面的优势,吸引外部ESG投资者;非污染企业要利用好低成本优势,加强ESG信息披露,提高企业声誉。长远来看,国有企业要助力构建ESG评价体系,污染企业要加强行业间ESG的沟通与协同。同时,监管部门应当完善ESG评价体系和信息披露制度,加强ESG监管力度,提供政策引导,促进企业高质量发展。     

认真对待公司社会责任

随着公司规模不断扩大,公司对社会的影响逐渐加大,公司应承担社会责任已成为时代呼声.公司是社会各种利益的聚焦点,除了股东利益之外,公司应当对职工、消费者、债权人、社区、环境等利益相关者承担社会责任.我国公司法引入了公司社会责任观念,对职工的社会责任给予了相当重视,但是规定范围不够全面,性质不够清晰,可诉性不强,仍需要进一步完善.     

石化行业上市公司ESG报告信息披露探究

2018年修改的《上市公司治理准则》明确要求上市公司在公司治理中贯彻落实绿色、开放发展观,并确立ESG信息披露框架。目前证监会对上市公司ESG信息披露持鼓励态度,随着可持续发展在国内的逐步推进,可以预料未来上市公司披露ESG报告是大势所趋。石化行业作为经济支柱,业内上市公司应尽早关注ESG发展,部署可持续发展战略,将ESG建设纳入企业管理并定期发布ESG报告。通过收集2018—2020年深沪上市的石化行业上市公司ESG披露信息,分析ESG在石化行业上市公司中的披露情况,探寻企业在披露ESG报告中存在的问题,并提出相应对策,为石化行业上市公司ESG报告规范披露提供参考。