走近住房抵押贷款证券化

住房抵押贷款证券化(以下简杯“住房贷款证券化”)是资产证券化的一种形式,是一种新型的融资方式。它是指银行将住房抵押贷款卖给专门从事抵押贷款证券化业务的特设目标公司(Special Purpose Vehicle．即SPV)．该公司再集中一系列性质相似的此种贷款,将购房者定期应偿还给银行的本金和利息进行组合包装后作为标的资产发行住房抵押证券讲行融资的活动．     

美国MBS的运作经验及其对我国的借鉴意义

在世界各国的房地产证券化中，以美国的住房二级抵押市场和证券化最为成功，其中最有名的就是住房抵押贷款证券人（Mortgage Backed Securilization-MBS)，而这与美国政府的有效干预密不可分，通过对美国住房抵押贷款证券化中政府行为的分析，就如何发挥我国房地产证券化中政府作用问题进行了探讨，能为我国即将推出的房地产证券化提供有益的借鉴。     

商业银行住房抵押贷款证券化研究

住房抵押贷款证券化是20世纪以来,房地产金融领域最重要的金融创新之一。1970年美国首度发行了住宅抵押贷款转付证券(Mortgage Pass Throuh,MPT),揭开了抵押贷款证券化的序幕。从此住房抵押贷款证券化成为各国普遍实施的分散商业银行风险的重要工具。但2007年,美国爆发的次贷危机,也暴露出住房抵押贷款证券化的风险。因此,我国在实施住房抵押贷款证券化的同时,必须防范其风险,避免发生像美国次贷危机一样的金融灾难。     

中国实施住房抵押贷款证券化的法律困境

住房抵押贷款证券化这一金融创新工具是促进中国房地产良性发展的一剂良方,但在中国实施却有太多的法律困境。从特殊目的机构SPV的设立;原始权益人将贷款组合出售给SPV;信用增级机构进行信用增级;证券的发行和交易等主要环节所涉及的法律问题与中国现行法律逐一进行剖析。     

住房抵押贷款证券化的风险和定价分析

一、住房抵押贷款证券化的概念住房抵押贷款证券化是资产证券化的一种形式,是一种新型的融资方式。住房抵押贷款证券化是指金融机构(主要是商业银行)将自己所持有的流动性较差,但具有较稳定的未来现金流入的住房抵押贷款出售给证券化特设机构(SPV),经过政府担保或其他形式的信用增级后,以证券形式出售给投资者的融资过程。它本质上就是把抵押贷款转换为在市场上可转让的工具的过程,其最大的特点就是把以前投资者不愿接受,流动性较差而具有稳定现金流的住房抵押贷款,转换成可以在市场上流通,投资者乐于接受的证券,使房地产业传统的融资模式…     

美国住房抵押贷款证券化的运作及对我国的启示

住房抵押贷款证券化是指商业银行等金融机构将其持有的流动性较差的住房抵押贷款债权转让给特设信托投资机构（Special Purpose Vehical,SPV）,特设信托投资机构以住房抵押贷款为基础,并以其所产生的现金流为担保,在资本市场上发行住房抵押贷款债卷的过程。住房抵押贷款证券化起源于60年代美国的住房金融市场,目前仍以美国应用得最为普遍。据统计,截止到1997年底,美国50％以上的住房贷款实现了证券化,抵押贷款二级市场总规模达7900亿美元,成为仅次于美国国债市场的第二大债券市场。而在我国,住房抵押贷款业务还停留在一级住房金融市场上,不利于商业银行经营风险的降低和住宅产业的进一步发展以及金融体制改革的深入进行。因此参照美国经验,实行住房抵押贷款证券化无疑是一种实选择。     

商业银行对客户提前偿还房贷的风险防范对策

商业银行住房抵押贷款因违约率低而成为各大银行竞相争夺的优质业务,但随着提前偿还的人数和比例的增加,住房抵押贷款面临着越来越大的提前偿还风险。研究我国住房抵押贷款提前偿还的影响要素,以及在此基础上提出相关风险防范的对策,对搞好银行的住房抵押贷款业务具有参考意义。     

抵押贷款支持证券(MBS):产品与定价

抵押贷款支持证券（Mortgage Backed Securities）是资产证券化的最基础也是最重要的种类,在本次次级贷款危机中扮演了重要的角色。文章对MBS的各种产品做了较为全面的介绍,同时,也简要介绍了MBS定价的理论思想。同时,对我国发展抵押贷款支持证券提出了一些看法。     

探析次贷危机的演化及对我国金融业的启示

次级抵押贷款（简称次贷）指银行或贷款机构面向信用分数（其范围为850—300,依次分为优等、良好、一般、差、不确定）低于620分、收入证明缺失、负债比较重的客户提供的按揭贷款。购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款,其后以浮动利率偿还贷款。     

商业银行推行住房抵押贷款证券化内在动力不足的微观分析

住房抵押债款证券化对商业银行有很大的积极影响,表现在增加流动性,提升资金使用效率;优化商业银行资产负债结构;转移风险和适应利率市场化的改革。但目前我国商业银行发行住房抵押贷款证券的内在动力不足,文章一方面从资产选择理论角度分析了商业银行利益动机不足的原因,另一方面,从我国住房抵押贷款证券的实践过程分析了MBS过程中商业银行存在的风险分散问题。为此,提出以住房抵押贷款证券市场带动房地产市场,实现两市场的良性互动;消除银行间交易市场和证券市场流动障碍;设立政府主导的SPV和建立联动监管机制四个政策建议。     

资产证券化中住房抵押贷款规模积累问题的解决

1．美国规模扩大的过程。20世纪30年代之前的美国，抵押贷款二级市场几乎不存在，抵押贷款流动性差，资金缺乏，提供贷款的条件相应也比较苛刻。在30年代的世界性经济大萧条中，全美有200多万居民因为无力偿还住房抵押贷款而丧失了住房产权，1600多家银行因为无法收回住房抵押贷款而破产。危机促使变革，美国政府采取了一系列临时性的抢救措施。     

主房抵押贷款支持证券定价理论的发展

本文介绍了传统的住房抵押贷款支持证券（MBS）的定价理论，着重探讨了MBS定价的计量经济方法，对其在理论上、实践中以及模型方面的发展都做了详细的介绍和阐述，目的在于对我国近期内将出现的住房抵押贷款的衍生金融产品的定价问题起到指导和借鉴作用。     

关于特别目的公司(SPV)的几个法律问题

我国当前正在进行住房抵押贷款证券化（MBS）的制度设计和实施准备工作。本文对MBS交易结构的关键环节之一－特别目的公司（SPV）的法律性质、法律地位、设立方式、面临的有关法律风险及与我国现行法律制度的冲突等法律问题作了较深入的探讨，并对我国SPV法律制度的构建提出了若干建议。     

论美国次级抵押贷款危机的原因和影响

美国次级抵押贷款危机是美国房产市场泡沫破灭的结果。近几年来，在美国房产价格上升和利率较低的情况下，美国住房抵押贷款的条件趋向放宽，再加上非传统抵押贷款工具的发展，结果助长了房产市场的投机和投资，逐渐形成了房产市场的泡沫。2007以来，随着房产价格和利率的逆转，大量借款者无力偿还贷款，终于爆发了次级抵押贷款危机。这场危机对美国经济将造成一定的不良影响，但不会形成严重的破坏性影响。另外，这场危机将会波及我国，但是它对我国经济的启示大于它对我国经济的不利影响。     

中国住房抵押贷款证券化的风险分析与防范

资产证券化自20世纪70年代出现在美国并得以迅速发展,而住房抵押贷款支持证券也成为国际资本市场上发展最迅速,最具有活力的金融产品。中国住房抵押贷款证券化起步较晚,但是已经取得了一定的理论成果,随着中国建设银行推出的"建元2005-1个人住房抵押贷款证券化信托优先级资产支持证券",中国住房抵押贷款证券化的进程已由理论研究阶段进入实践操作阶段,以中国住房抵押贷款证券化现状为基础,分析中国住房抵押贷款证券化存在的风险并提出相关的对策。     

住房抵押贷款证券化弯弓待发

住房抵押贷款证券化是指金融机构（主要是商业银行）把自己所持有的流动性较差但具有未来现金收入的住房抵押贷款汇聚重组为抵押贷款群组。由证券化机构以现金方式购入，经过担保或信用增级后以证券的形式出售给投资者的融资过程。这一过程将原先不易被出售给投资者的缺乏流动性但能够产生可预见性现金流入的资产，转换成可以在市场上流动的证券。 目前，我国正在进行住房制度改革，给商业银行提供了历史契机。另外，随着我国加入ＷＴＯ的临近，国内金融市场开放的日程表也已经排定，我国商业银行必将面临激烈的国外同行业竞争。在这种形式…     

住宅市场持续发展的国际经验与启示

<正> 一、住房抵押贷款证券化的实质和意义 所谓住房抵押贷款证券,就是指商业银行把自己持有的住房抵押贷款汇集成抵押贷款群组,由证券机构购入,再经过担保或信用增级后以证券的形式售给投资者的融资过程。在西方,发达国家住房抵押贷款证券化已经有30多年的历史,它的产生是一种必然,是商业银行在竞争日益激烈的金融市场中必须具备的技术与必须遵循的原则。住房抵押贷款证券化,实质上是通过创建抵押贷款的二级市场即抵押贷款的交易市场。     

我国发展住房抵押贷款证券化的思路

住房抵押贷款证券化是指金融机构(主要是商业银行)把自己所持有的流动性较差但具有未来现金收入流的住房抵押贷款汇集重组为抵押贷款群组,由证券化机构以现金方式购入,经过担保或信用增级后以证券的形式出售给投资者的融资过程。这一过程将原先不易被出售给投资者的缺乏流动性但能够产生可预见性现金流入的资产,转换成可以在市场上流通的证券。     

我国住房抵押贷款证券的定价方法研究

随着中国经济的高速发展,房地产行业逐渐成为中国经济的支柱产业之一。住房抵押贷款证券作为20世纪70年代以来最具有创新力的金融产品,在西方发达国家早已得到较完善的发展,但在我国这种金融产品才刚刚起步,而且现阶段对于住房抵押贷款的研究还集中在必要性和可行性上,对于住房抵押贷款的提前偿付和违约风险以及抵押贷款证券的定价方面的研究,在国内几乎一片空白。文章结合国外各种定价方法初步对我国住房抵押证券的定价方法进行探讨。     

美国次贷危机对我国住房贷款市场的启示

美国次贷危机给美国购房者及牵涉的金融机构带来了极大的损失。金融机构降低住房抵押贷款者的资信标准是造成这次次贷危机的根本原因,利率的过度调整是这次危机爆发的直接原因,而金融机构投资者对住房抵押贷款证券的狂热购买则对次贷危机的爆发起到了推波助澜的作用。美国次贷危机给我国红红火火的房贷市场带来了深刻的启示:放贷银行必须充分认识到住房抵押贷款的风险性并采取措施加以控制;放贷银行可以通过将抵押贷款证券的办法来分散部分风险。