中国企业海外上市的回顾与思考

1990年中信泰富在香港买壳上市，掀开了中国企业在海外融资的序幕，十年后，先后有50多家企业走出国门，到香港、纽约、伦敦等国际资本市场上融资，融资总额上千亿元人民币，这些上市企业中“既有像中华网这样中国概念股风光无限好的辉煌，也有大半股价跃破发行价惨不忍睹的苦涩”，中国企业的海外上市之路可谓十年沉浮，潮起潮落。     

境外"买壳上市"谨防黑中介

中国经济增长非常迅速,但资本市场的发展却相当缓慢,使海外上市融资越来越受到中国企业尤其是民营企业的青睐。相对于国内上市门槛高、市场单一等限制,海外上市的选择机会似乎更多。而手续简单、上市条件宽松的“买壳上市”更是许多中国民营企业海外上市的首选。与此同时,中国企业的海外上市激情,也吸引了国外众多知名或不知名的投资中介蜂拥而至,他们都将目光聚焦在上市“中介费”上。在自称提供海外上市服务的众多海外中介机构里,难免鱼龙混杂,良莠不齐。于是,一些“无良中介”利用信息不对称,即国内一些民企对境外上市缺乏必要的了解,采取各种手段制造了一幕幕的海外“买壳上市”骗局。     

海外并购新趋势

与2013年相比,2014年中国企业出海并购呈现出新的特点与趋势。在海外融资市场上,中国企业的“财技”越来越成熟与灵巧。 9月19日,阿里巴巴在美上市,让所有中国企业都为之振奋。阿里巴巴上市的影响不仅限于科技市场或股票市场,同时也暗含了新兴市场创造蓝筹股的新趋势。这为中国企业寻求更广阔的国际舞台提供了更多信心。近日,本刊记者专访了摩根大通中国投资银行联席主管、董事总经理顾宏地。顾宏地于2004年加入摩根大通,现负责统筹摩根大通大中华区域的企业海外上市、股权债务融资、重组并购服务等所有投行交易。     

筹资为王:沪深两市的"救赎"

近几年,中国企业再次掀起了海外上市的浪潮,数量和融资规模远远超过以前。在海外上市的企业中,不仅有中国电信、中国人寿等大型国有企业,也有经营良好的民营企业。据预测,在未来十年里,将有约1000家国内企业在海外上市。这些具有良好资质的企业在海外上市,在国内部分人看来,认为这造成了国有资产流失,是“肥水流入外人     

聚财有道——境外资本市场抢滩中国

中国经济的蓬勃发展及中国企业的高速成长受到了全球关注。在这样的大背景下，全球掀起了一股投资中国企业的热潮，在海外上市的中国概念股票受到全球投资者的热烈追捧。这种状况使得全球各大证券交易所进一步关注中国企业，一些主要的证券交易所纷纷邀请中国企业到海外上市融资……[编者按]     

选择最佳上市地点

到底是选择国内资本市场,还是扬帆出海?当一家企业已经决定上市,上市地点就成为一项非常重要的战略性选择。2010年全球资本市场终于在疲倦之后再现活力,中国内地企业也由此活跃于各个资本市场。据统计,2010年共有476家中国企业在境内外资本市场上市,其中129家企业在境外13个资本市场上市,融资332.95亿美元;境内资本市场则共吸引347家企业上市,融资720.59亿美元。     

2006年中国企业海外上市八大特点

2006年,伴随着我国经济强有力的增长,国内企业海外上市掀起一个又一个的高潮.为了迎合这一趋势,海外很多交易所都纷纷到中国推销其融资制度和融资环境.正如欧洲证券交易所中国区总裁潘康所说:"跟以前不一样,现在所有国际上排得上号的交易所都到中国来做推介,国内的企业选择多多了".这充分说明了我国经济已经日益得到了海外投资者的关注,我国企业也日益受到国际投资者的认可和欢迎;另一方面也说明了我国企业已经能够充分利用海外融资渠道进行融资.应该说,与过去几年相比,2006年中国企业海外上市有着如下比较显著的特点.     

境外资本市场抢滩中国

中国经济的蓬勃发展及中国企业的高速成长受到了全球关注。在这样的大背景下,全球掀起了一股投资中国企业的热潮,在海外上市的中国概念股票受到全球投资者的热烈追捧。这种状况使得全球各大证券交易所进一步关注中国企业,一些主要的证券交易所纷纷邀请中国企业到海外上市融资……     

到韩国上市去

从所周知，我国股市近两年基本处于“休克”状态，这意味着国内企业直接融资因此而面临巨大的障碍。有鉴于此，各个海外证券交易所借机加紧了中国“招商”的步伐。除了欧美发达国家以及香港等发展成熟的证券市场外，与中国相邻的韩国证券期货交易所（下称“韩交所”）有有感于中国经济的美好发展前景，也开始向中国企业频抛“橄榄枝”，“到韩国上市去”也因此成为2006年中国企业海外上市的一种最新选择。     

海外上市与我国银行业的发展

进入新世纪,伴随着我国经济强有力的增长,国内企业融资需求也极为迫切,海外上市掀起一个又一个的高潮。为了迎合这一趋势,海外很多交易所（包括纽约证券交易所、伦敦证券交易所,甚至韩国、日本等国家的证券交易所）都纷纷到中国推销其融资制度和融资环境。海外上市,并不简单意味着融资渠道的拓宽,更是企业国际化的基础。国际大型企业的发展经验表明,经营的国际化,与融资渠道的国际化是密不可分的。然而,与一般工业企业相比,海外上市对于我国银行业而言更具有现实意义。     

专家剖析中国企业海外上市

记者:2006年,中国工商银行在香港和内地进行的A H上市,创造了世界IPO历史上最大融资规模记录,众所周知,中国企业海外上市由来已久,请您简单谈一下中国企业海外上市的各个阶段及其特点.     

海外上市削弱宏观调控效力

如果说2004年中国内地企业海外上市热是因为A股市场疲软,2006年海外上市融资规模巨大主要是因为工行、中行海外上市所致．那么,在A股市场涨势继续冠绝全球、市盈率进一步提高的2007年,众多中国内地企业依然对海外证券市场趋之若鹜,其中的问题就绝不容忽视了。且不提优质上市资源流失海外对我国本土资本市场成长的负面影响;     

2007～2008年中国内地企业海外上市实录与展望

2007年成为中国企业海外上市的又一个高峰期。2007年，内地企业到海外上市的节奏明显加快，几乎每个月都会有中国企业在海外挂牌，内地企业特别是民营中小企业海外上市的趋势日渐强劲。在海外交易所纷纷抢滩中国市场的同时，不少国内人士忧心忡忡，担心越来越多的本地优秀企业“流失”到海外，对本土市场发展壮大不利     

"萨奥"推动企业管理变革

2006年7月15日是《萨班斯-奥克斯利法案》(以下简称萨奥法案)对海外公司和中小型美国公司最后生效的期限。“目前,在美上市的中国企业与萨奥法案的要求存在差距。”全球十大律师事务所之一——路伟国际律师事务所魏康馨律师指出。他表示,因萨奥法案,一些原本打算在美上市的中国企业,已计划在其他国家或地区寻求上市。而事实上,美国萨奥法案出台后,法国和日本都先后出台了类似的新法规。“中国公司的内控体系远未达     

互联网企业海外上市融资现状的实证研究

伴随着互联网技术的日益成熟,互联网企业应运而生,到现阶段,我国互联网行业已经历了四个发展阶段,更快更好的融资成为该类企业要面临的问题。国外证券投资市场相较国内而言门槛低,效率高,互联网企业纷纷选择海外上市融资,这也推动了我国互联网企业的发展。本文采用回归分析法,研究了互联网企业海外上市的融资效益,分析海外融资上市目前对我国互联网企业的影响,并提出了相应的对策建议。     

国内企业海外融资的研究

在经济全球化和国际金融资本一体化的大背景下,国际资本流向中国、中国的企业走向海外融资已是大势所趋。国内企业尤其像阿里巴巴这样发展迅速的民营企业走上了海外上市的道路,利用国际资本的“血液”谋求自身更好的发展,这对企业的发展和国内经济改革是起到积极作用还是消极作用呢？本文重点对国内企业海外融资的原因,海外融资的利弊及对策做了仔细的研究。     

不能只盯着纳斯达克——亚欧美几家二板市场一览

二板市场,是面向中小企业的证券市场,由于美国纳斯达克的成功运作．二板市场已成为全球资本市场的发展亮点,它的市场功能,主要表现在,为中小型企业提供融资服务,由于对盈利没有特别要求．对中小企业的创业是一个巨大鼓舞,它从风险投资家手中接过“接力棒”,促进企业发展壮大,发挥创新企业的“孵化器”的作用。随着新浪、中华网等在美国纳斯达克的上市,打开了中国高新技术企业在海外融资的渠道,但是,海外融资不是只有纳斯达克,还有欧洲市场、北美市场、亚洲市场。本刊将重点介绍几个市场。     

2007年第三季度中国73家企业上市创新记录29家VC/PE支持企业海内外融资138亿美元

选自清科集团SOHU博客 2007年第三季度中国企业上市劲头十足,根据大中华区著名创业投资与私募股权研究、顾问及投资机构清科集团近日发布的《2007年第三季度中国企业上市报告》,2007年第三季度共有73家中国企业在境内外资本市场上市,融资218.56亿美元;其中33家企业在海外各市场上市,融资74.67亿美元;境内资本市场本季度表现超越海外市场,吸引了40家企业上市,融资达143.89亿美元,创历史新高.     

海外上市“病”了

2012年,中国企业的"海外之路"并不顺利,据投中集团统计数据显示,全年共有71家中国企业在海外资本市场IPO,累计融资645.9亿元,上市数量及融资金额同比分别减少32.4%、49.2%。其中,共有58家内地企业登陆香港资本市场,融资约631.6亿元,分别占赴海外上市数量及融资额的81.7%和97.8%,香港依旧是内地企业海外上市的首选市场。神州租车和拉手网取消     

走,到欧交所上市去!

海外上市,是饱受融资之苦的中国中小型企业,尤其是民营企业梦想中的“通天之梯”。然而,今年7月开始执行的美国《萨班斯一奥克斯利法案》却是对这一梦想的重创。严苛的财务条例之下,陈天桥、江南春等财富新贵的“纳市传奇”越来越难以复制。就在一些中国企业苦苦寻找走出融资峡谷的新通道时,年轻的欧洲证券交易