对我国现阶段储蓄和投资转化的思考

当前中国经济呈现的特征是"高储蓄、高投资、双顺差",高储蓄率和高投资率长期持续,在经济增长初期,经济增长有赖于储蓄的增长,但随着我国经济已进入买方市场,高储蓄率只会阻碍经济的发展。而在储蓄、投资双高的局面下,存在投资效率低下,储蓄不能转化为有效投资的问题,这是我国经济中存在的重大问题。通过对我国储蓄和投资内在结构的分析,对我国投资与储蓄结构,以及储蓄向投资转化的过程中存在问题的原因进行讨论,并提出一些政策性建议。     

台商直接投资推动海峡两岸产业内贸易研究——以机电业为例

本文在运用格鲁贝尔-劳埃德产业内贸易指数,对中国大陆与中国台湾地区2001-2003年间的机电产业贸易数据进行实证分析的基础上,阐述了海峡两岸贸易逐步从产业间贸易走向产业内贸易的发展趋势,分析了中国台湾对中国大陆的投资对海峡两岸产业内贸易发展的促进作用,对发展中国大陆与中国台湾产业内贸易提出了相关政策建议.     

声音

＂从中国来说,如果整体上贸易不平衡,会给我们宏观经济调控带来极大的压力,我这里也坦率地说,比较多的外汇储备已经是我们很大的负担,因为它要变成本国的基础货币,会影响通货膨胀。＂——这是李克强总理在肯尼亚与肯尼亚总统共同会见记者时所说的话。他表示,贸易投资合作是中肯关系发展的重要方面。目前双方贸易确实存在不平衡,中方不仅不追求这种不平衡,而且将努力采取措施予以改善。不平衡的贸易难以持续发展,而且中国整体贸易不平衡也会给自身宏观调控带来极大压力。李克强还表示,中方会努力消除双方贸易不平衡状况,并且指出国内庞大的外汇储备实际上是国家的沉重负担。     

基于多元回归的中美高技术产品贸易研究

美国长期以来都是中国高技术产品贸易的重要合作伙伴,对中国贸易和相关产业的发展有着举足轻重的作用。本文首先对中美高技术产品贸易现状进行分析,明确中美高技术贸易所具有的贸易规模不断扩大、贸易构成不平衡和我国贸易竞争力薄弱的特点;再通过对中美高技术产品贸易影响因素的分析,从技术创新角度找到影响高技术产品贸易的主要因素;最后为促进两国贸易发展提出建议。     

会计信息质量与投资效率之关系研究

转轨以来,中国经济经历了高储蓄、高投资与高增长的发展历程。这种高储蓄一高投资的模式已经支撑了中国经济30年的高速增长,这是国内外研究中国经济问题的学者得出的一个共识。然而,已有的多数研究文献表明,在我国经济体制转轨以来的经济运行中,与高投资相伴随的是投资的低效率。这种投资的低效率经常性地以“过度投资“、重复建设以及大量的投资浪费等形式表现出来。     

中国投资、储蓄与消费之间关系的实证研究

中国经济要保持持续的高速发展,必须平衡好投资、储蓄与消费之间的关系。本文通过Solow黄金储蓄率的测算,发现1995年后中国的储蓄率居高不下。通过Chow Test对消费和GDP之间关系的检验,可以把1981～2008年中国经济分为两个阶段。通过对比发现1995年后,不论是消费倾向,或者是消费的GDP弹性都有较大降幅,而且消费开始不能拉动GDP增长。此外,本文分析了居民储蓄、企业储蓄和政府投资对于经济增长的作用变化,发现住房储蓄促进经济的作用有限,而通过减税提高企业储蓄能够提升经济发展潜力。     

王兆星：促成储蓄向投资和消费转化

本刊讯 银监会副主席王兆星日前在“北京CBD国际金融论坛”上表示，中国应继续坚持市场经济，中国金融业应继续坚持创新，促成储蓄向投资和消费转化。为使中国金融业，特别是银行业继续健康、稳健的发展，必须很好地处理好几个方面的关系。首先要处理好政府调控和市场调节关系。其次，要处理好储蓄、投资和消费的关系。高投资支持了，中国经济发展，但现在高出口遇到挑战，高储蓄应向投资和消费转变。此外，     

美国对华直接投资对中美贸易影响的实证分析

改革开放以来,中国吸收利用外资取得了举世瞩目的成果。美国作为中国最重要的外资来源国和贸易出口国,已对促进中美贸易经济的发展发挥着越来越重要的作用。然而,在中美双边贸易得到快速发展的同时,也出现了中美贸易的不平衡问题。本文从投资与贸易关系的角度出发,通过定量分析检验美国在华直接投资与中美贸易之间是否存在长期协整关系以及双向或单向的格兰杰因果关系,最终结果表明,美国在华直接投资的增长确实促进了中国对美国的出口及中美贸易差额的扩大。针对新形势下中美贸易的特点,文章提出了促进美国对华直接投资与中美贸易协调发展的政策建议。     

中国居民储蓄的分布特征——微观数据及其宏观含义

文章使用2006年中国综合社会调查(CGSS2006)的微观数据,对中国居民储蓄的分布特征进行了考察.主要得出以下结论:(1)中国城镇居民的储蓄水平高于农村,但储蓄在农村居民之间分布的不平等程度却高于城镇,将教育和医疗支出计入消费以后,中国的居民储蓄水平出现了显著下降.(2)与传统的生命周期模型(LCH)不同,中国家庭的储蓄率表现出随着户主年龄上升而缓慢下降的趋势,如果考虑教育和医疗支出的影响,则呈现出先下降、后上升的U型生命周期特征.(3)中国家庭的储蓄率与其人均收入水平之间存在显著的正相关关系,不同家庭之间的储蓄差距已经超过了收入差距,绝大多数储蓄集中于少数高收入家庭.文章最后探讨了相关结论的宏观政策含义.     

中国企业短期融资券市场分析

缺乏可投资的金融产品,间接融资比重过高是中国金融市场两个非常鲜明问题.近些年我国居民储蓄增长迅速,相比之下可供投资的金融产品却极为短缺:储蓄一投资转化不畅使得大量储蓄类资产集中于银行体系,导致货币市场资金严重过剩.     

我国贸易失衡的结构特征、形成机制及政策启示

本文对我国贸易失衡的结构特征和原因进行了研究,并讨论了相应的政策启示。研究发现,近年来我国贸易顺差占GDP比重与其他新兴经济体相比并不大,但对欧美的贸易顺差以及对日、韩的贸易逆差的绝对规模处于上升趋势;从地区层面看,贸易失衡主要由贸易规模最大的几个省份引起;加工贸易占比越高的行业,贸易顺差规模越大。本文的政策启示如下:随着引进的外资类型向市场导向型转变,我国与欧美的贸易顺差会逐步减小;我国与欧美国家的"非对称投资关系"是引起贸易失衡的重要原因,发展更为对称的投资关系是缓解贸易失衡的重要途径。因此,在今后的经贸谈判中,提高欧美国家对中国企业的投资准入仍是我国需要突破的重要方向。     

FDI占中国固定资产投资比重变动的倒U形特征与决定因素实证分析

1979～2008年,FDI进入占中国年度固定资产投资总额比重的变动过程,呈现显著的倒U形变动特征。1979～2000年前后,FDI占中国年度固定资产投资比重显著上升,起促进作用的因素主要是国有企业和集体企业劳动就业人口比重相对下降,税收政策优惠,以及对外贸易开放度提高。2002～2008年,FDI占中国年度固定资产投资比重显著下降,起关键作用的因素主要有中国高等教育入学率提高,以及中国加入WTO后对外贸易壁垒下降。此外,本文还就FDI占中国年度固定资产投资比重变动的决定因素分不同地区进行了实证研究。     

中国区域经济差距的变迁及政策调整建议

改革开放以来,中国区域经济差距经历了高—低—高—低的演变过程,区域差距明显缩小。东西差距虽呈现明显的下降趋势,但发展差距依然较大,且出现了区域分化等新问题。南北差距虽呈现扩大趋势,但仍低于东西差距。中国区域经济发展不平衡仍将长期表现为东西差距问题。因此,要全面落实区域协调发展战略,促进区域协调发展向更高水平和更高质量迈进,必须对现有区域政策进行合理调整。     

The effects of free trade agreements on regional wages in China

We empirically study the effects of free trade agreements on regional wages in China using Redding and Venables’ (2004) extended model and manufacturing firm-level data in China from 2000 to 2007. We show that although free trade agreements can, in general, increase firms’ average wage level, they also contribute to increasing the wage gap in China. We also find that free trade agreements can have different effects on firms’ wages across China. In particular, they have stronger effects on average wage levels in land border regions than in coastal regions. Moreover, although firms in land border regions may be located closer to the partner countries of free trade agreements, they may still prefer to use shipping to transport goods. Our findings have important policy implications. In particular, we suggest that free trade agreements with China’s western neighbors should be accompanied by the development of appropriate land transportation networks. Moreover, income tax policy regimes should be differentiated across regions in China.     

Volatility, trade size, and order imbalance in China and Japan exchange traded funds

In recent years there have been reports of excessive price volatility and value differences between prices of exchange traded funds (ETFs) and their underlying asset values. The objective of our study is to shed light on these facts by taking a closer look at the relationship between return volatility, trade size, and order imbalance for international ETFs. Even after controlling for order imbalance, volume as represented by number of trades in one of five trade size categories continues to have a significant and predominantly positive impact on volatility. Both trade size and order imbalance are important determinants of the Japan and China ETFs’ price volatility.     

President’s Tweets,US-China economic conflict and stock market Volatility: Evidence from China and G5 countries

This study provides empirical evidence that the tweets from US President Donald J. Trump influence the trading decisions of investors worldwide. We examine the effects of Trump’s tweets related to China on stock market volatility in China and the G5 countries. Our results show that Trump’s original tweets related to the US-China economic conflict expand volatility in stock markets worldwide, and the US-China trade friction intensifies this effect. Furthermore, Trump’s tweets with different sentiments have different impacts on the returns of global stock markets. Our findings confirm that international investors may make their investment decisions based on information conveyed in these tweets.     

Intangible capital distribution in China

This paper aims to examine the distribution dynamics of intangible capital investment across Chinese regions and hence contributes to the understanding of China’s regional development. A nonparametric approach is adopted to investigate the long-run distribution dynamics. Intertemporal dynamics and spatial conditional dynamics are analysed to explore the impacts of the global financial crisis and knowledge spill-over on intangibles’ distribution. It is shown that the formation of convergence clusters persists in the long run. High levels of investment tend to be concentrated in a few coastal regions while investment in most Chinese regions is projected to be low. External shocks exert an adverse effect: The post-global financial crisis transition dynamics indicate that most regions tend to converge towards a lower level than the pre-crisis dynamics imply. Finally, knowledge spill-over in the context of intangibles is identified to be an important factor that helps mitigate regional imbalance.     

中国省际区域经济差距演进及协调发展

实现区域协调发展是新时代中国区域高质量发展的必然要求。改革开放以来,中国省际区域经济差距经历了差距拉大—逐渐缩小—缓慢增大—逐渐缩小—维持不变的过程,逐步趋于收敛,其深层原因在于经济发展基础、资本投入、区域要素配置、区域要素使用和制度因素的地区异质性。推进区域经济协调发展,要不断加强对中西部地区的资本投入,优化资源配置,提高全要素生产率,提升开放水平,推进贸易高质量发展,完善与区域协调发展总体战略要求相适应的宏观区域政策和区域管理体制。     

贸易结构与就业结构:基于中国工业部门的分析

随着我国经济发展和改革开放,贸易结构不断变动,对就业水平和就业结构都可能产生重要影响。本文系统研究了我国工业制成品贸易结构变动的就业效应:首先建立了一个简明的理论框架,探讨贸易结构变动对就业结构的影响;然后运用投入产出法和偏差分解法对我国1993～2007年工业制成品贸易结构变化的就业效应进行经验分析。结果表明,研究期间内偏向资本技术密集型产品的贸易结构变动不利于就业,并导致我国的就业结构偏向熟练劳动。