并购中利益相关者的行为动机分析

公司利益相关者是指在公司中进行了一定的专用性投资,并承担了相应风险的个体和群体,其活动能够影响该公司目标的实现,或者受到该公司实现其目标过程的影响。利益相关者可分为公司内部利益相关者和外部利益相关者。内部利益相关者包括股东、经营者和员工,作为产权主体,都向公司投入专用性资产。股东投入实物资产,经营者将自己的经营管理才能视为管理资本,员工投入专用性人力资产,都要求以资本所有者的身份加入公司,分享公司的经营成果,由此形成了物质资本所有者、管理资本所有者和人力资本(非管理资本)所有者三大利益主体。外部利益相关者包…     

德国企业的共同治理模式

共同治理模式的理论基础是利益相关者理论,代表人物是布鲁金斯学会的M·布莱尔。与传统公司治理理论不同的是,利益相关者理论认为,企业的目的不能仅限于股东利益最大化,而应该同时考虑企业其他参与人,包括职工、债权人、供应商、用户、所在社区以及经理人的利益。利益相关者理论对“股东是企业的所有者”这一传统观念提出挑战,认为职工、经营者、供应商和用户与股东一样,都对企业进行了专用性资产投资,都承担了风险,所不同的只是股东投入的是物质资本,而职工和经营者投入的是人力资本。随着现代资本市场的发展,股东变得分散而消极,且更容易…     

利益相关者的共同治理--德国公司治理的经验

利益相关者理论认为，企业的目的不能仅限于股东利益最大化，而应该同时考虑企业其他参与人，包括职工、债权人、供应商、用户、所在社区以及经理人的利益。利益相关者理论对“股东是企业的所有者”这一传统观念提出挑战，认为职工、经营者、供应商和用户与股东一样，都对企业进行了专用性资产投资，都承担了风险，所不同的只是股东投入的是物质资本，而职工和经营者投入的是人力资本。随着现代资本市场的发展，     

从博弈论到控制股东的法定义务

在公司治理中,控制股东因为"按资表决"这种天然的制度安排,拥有很大的权力,公司的董事、高管均代表他们的利益。公司的其他各利益相关者,主要包括小股东、债权     

公司治理与公司价值——基于上市公司的经验证据北大核心

一、引言公司治理对企业价值的影响一直被国内外学者关注,从狭义来说,公司治理是指所有者与所有者之间,所有者与经营管理者之间的权利与责任的关系,从广义来说,公司治理是指所有利益相关者之间的制度安排,这些利益相关者包括股东、债权人、员工、政府等等。发展至今,公司治理逐步形成了自己的完整的理论体系。具体可以归纳为交易成本理论、委托代理理论和利益相关者理论,这三大理论是公司治理实践的基石。本文偏向于采用利益相关者的理论进行研究。利益相关者理论认为任何一个公司的发展都离不开各种利益相关者的投入或参与。Freeman在把利益相关者定义为“受企业目标实现过程中所采取的行动影响的组织和个人”。     

中国公司治理法律制度的形成和价值取向

在有关中国公司治理应当是什么样这种公司治理的“应当”的问题上,很多学者提出了很多看法。公司治理可以分为重视股东利益的股东主权型公司治理模式和重视职工等利益相关者利益的利益相关者公司治理模式,因此,学者们提出的看法也可以概括到这两种模式中。总体来看,2005年《公司法》的价值取向是保护中小股东。但是对公司治理的形成来讲,社会规范或者社会对公司的角色期待以及公司自身的认知等因素是重要的,应该从中国社会的对公司的角色期待如何或者中国社会责任应当如何的角度出发分析公司治理制度的趋向。从和谐社会的建设的社会目标来看,中国的公司治理发展方向应该是利益相关者主权型模式,尤其是侧重于职工的模式,而不是股东主权型公司治理模式。     

利益相关者理论下会计政策选择对策

利益相关者理论与传统的股东至上主义的主要区别在于,该理论认为任何一个公司的发展都离不开各种利益相关者的投入或参与,如股东、债权人、雇员、消费者、供应商等。从这一意义上讲,企业可看作是一种治理和管理专业化投资的制度安排,其理所当然地要为利益相关者服务,而股东只是其中之一。企业决不是只为     

融资结构与公司治理机制——理论分析、国际比较及启示

公司治理机制问题的提出源于20世纪70年代初的美国。目前理论界对公司治理机制的界定仍存在较大的分歧,具有代表性的观点有两种。一种观点认为:公司治理机制的中心在于确保股东的利益,确保资本供应者可以得到其理应得到的投资回报,因而股东是具有绝对主导地位的,这是所谓的“股东至上论”;另一种观点则认为,应把股东利益置于与利益相关者(如债权人、国家、供应商、经理、员工等)相同的位置,公司治理机制的研究是包括股东在内的利益相关者之间的关系,以及规定它们之间关系的制度安排,即是所谓的“利益相关者理论”。笔者认为,公司治理结构作…     

企业社会责任驱动力研究

<正>一、企业承担社会责任的动因(一)理论基础利益相关者理论是20世纪60年代左右逐步发展起来的,其影响日渐扩大。与传统的股东至上主义的主要区别在于,该理论认为任何一个公司的发展都离不开各种利益相关者的投入或参与,比如股东、债权人、雇员、消费者、供应商等。     

西方利益相关者理论发展与评述

利益相关者理论认为任何一个公司的发展都离不开各种利益相关者的投入或参与,企业不仅要为股东利益服务,同时也要保护其他利益相关者的利益。20世纪80年代以来,随着兼并接管浪潮和公司社会责任的强化,利益相关者理论成为大家关注的热点,本文试图按照利益相关者理论的历史演进,勾勒出利益相关者研究的动态发展脉络,并对其做出简要评述。     

基于股东对所有权与公司治理结构关系的研究

目前理论界对公司治理的界定存在较大的分歧。一种观点认为公司治理的中心在于确保股东的利益,确保资本供给者可以得到其理所当然的投资回报。另一种观点认为应该把利益相关者的利益放在与股东相同的位置上,因此公司治理研究是包括股东在内的利益相关者之前的关系,以及规定他们之前关系的制度安排。文章着重围绕股东对所有权与公司治理结构的关系进行阐述。     

基于股东对所有权与公司治理结构关系的研究

目前理论界对公司治理的界定存在较大的分歧。一种观点认为公司治理的中心在于确保股东的利益,确保资本供给者可以得到其理所当然的投资回报。另一种观点认为应该把利益相关者的利益放在与股东相同的位置上,因此公司治理研究是包括股东在内的利益相关者之前的关系,以及规定他们之前关系的制度安排。文章着重围绕股东对所有权与公司治理结构的关系进行阐述。     

基于相关利益者理论看民办学校的发展

利益相关者理论是现代企业治理理论之一,该理论对民办学校的治理具有一定指导意义。按照该理论,企业的成长不能追求企业股东利益最大化或者利润最大化,应该兼顾整个企业的利益相关者,包括股东、债权人、雇员、供应商、消费者、政府部门、相关的社会组织和社会团体、周边的社会成员等,这些相关者的利益主要是实用性的投资利益。该理论是否完全使用企业治理还存在争议,民办学校治理能否适用就是其中一个案例。借鉴该理论,定义民办学校的相关利益,是指影响民办学校或者直接受民办学校影响的机构、团体或者个体利益,包括但是不仅限于经济利益,还包括政治利益和民生利益。     

利益相关者公司治理的相关问题研究

公司治理结构是一系列制度安排,传统的公司治理目标大多是遵循股东至上的逻辑。而在现代经济条件下,股东至上公司治理的弊端随着现代公司社会性的逐步增强而日渐显现出来。利益相关者公司治理是以利益相关者的利益最大化为公司治理的目标．以利益相关者理论为基础,倡导利益相关共同治理。本文将从分析股东至上公司治理结构的缺陷人手,引出利益相关者公司治理的必然性．进而讨论利益相关者的公司治理模式和利益相关者公司治理在我国的应用情况．并对此提出建议。     

利益相关者理论下会计政策选择对策

利益相关者理论与传统的股东至上主义的主要区别在于,该理论认为任何一个公司的发展都离不开各种利益相关者的投入或参与,如股东、债权人、雇员、消费者、供应商等。从这一意义上讲,企业可看作是一种治理和管理专业化投资的制度安排,其理所当然地要为利益相关者服务,而股东只是其中之一。企业决不是只为股东而生存的．诸多相关者受企业决策的影响,也会影响企业的决策。然而,利益相关者理论的最大问题是其界定。关于利益相关者的界定和分类,经济学家根据不同类型的相关利益者对于企业决策的影响以及被企业影响程度的不同,从多个角度对利益相关者进行了划分,认识较一致的分类有：股东、债权人、管理当局、企业职工、政府、社会公众、其他等。     

共同治理的弊端

公司治理结构与公司的战略导向密切相关,建立良好的公司治理结构是增强企业经济活力、提高经济效益的基本手段。在目前公司的治理结构中,普遍存在两种模式：“股东至上”治理模式和多方利益相关者“共同治理”的模式。其中“共同治理说”认为,公司的目标不能仅仅局限于股东利益最大化,应同时考虑企业其他利益相关者(包括股东、员工、客户、公共利益集团、政府机构、     

论企业相关者利益最大化的财务管理目标

进入20世纪80年代以后,随着经济全球化的发展以及企业间竞争的日趋激烈,人们逐渐意识到公司应该为所有利益相关者的利益服务,而不应该仅仅是股东的利益服务,利益相关者可以根据其资产的多少和它们所承担的风险来获得企业对其利益的保护,这样利益相关者参与公司治理、分享公司利益也就理所应当。     

内部利益相关者参与公司治理研究

所谓利益相关者是指向企业投入资源或由于企业的存在和经营活动而受到影响的人或集团.向企业投入专用性资源的人和集团称为直接或内部利益相关者,包括投入资本资源的股东和债权人,投入人力资源的劳动者以及在关联交易中投入专用资产的供应商等.     

现代公司理财目标:权益直接相关者价值最大化

从现代公司契约理论和产权理论角度来看,公司只有首先保证与公司权益有直接关系的股东、债权人、经理人和员工的投资回报价值最大化,才有可能为未来高质量可持续的发展提供最基本的物力资本和人力资本保障。本文认为,之前所提出的利润最大化、每股收益最大化、股东财富最大化、经济增加值最大化、企业价值最大化、利益相关者利益最大化等理财目标都无法承载这个使命,唯有以权益直接相关者价值最大化作为理财目标更为合适。     

社会责任、利益相关者权益与市场竞争关系研究

企业社会责任是指公司不能仅以最大限度地为股东营利或赚钱作为唯一存在目的，还应最大限度地增进除股东利益外的其他社会利益。其他社会利益主要包括员工、顾客、消费者、社区、客户、政府等在内的利益相关者的利益。从这一意义上讲，企业社会责任是与利益相关者理论相一致的。按照利益相关者理论，企业目标要从股东价值最大化转变为利益相关者利益最大化。当然，股东也是利益相关者的一部分。国际上对企业社会责任概念的表述目前还未形成统一的定义，一般认为，企业社会责任区别于商业责任，是指企业除了对股东负责，即创造财富外，还应对社会承担责任，