新三板创新层企业融资绩效分析

新三板是中小企业融资的重要平台。分层制度的实施,有助于企业提高信息透明度,拓宽融资渠道,提升融资效率。文章采用DEA模型,对新三板创新层252家企业2014—2016年的融资效率进行研究。结果表明,创新层企业的融资效率逐年递增,但仍有较多数的企业处于融资无效率状态。通过DEA效率指标分解,发现企业融资效率低下是由于没有合理运用所融资金,企业规模较小仍是创新层企业生产发展的主要障碍。结合结论,文章提出了更具针对性的政策建议。     

济南高新区企业新三板市场融资问题分析

新三板市场是我国多层次资本市场的重要组成部分,也是解决中小企业直接融资比例低、渠道窄的有效途径.本文介绍了济南高新区企业新三板市场融资现状,进而对济南高新区企业新三板市场融资问题分析,提出完善新三板市场融资的对策建议.     

新三板:开拓中小型企业融资新渠道

随着市场经济的不断发展,各企业之间的竞争日趋白热化,严酷的外部环境加大了中小企业的生存压力,资金紧张、融资渠道狭窄已成为制约中小企业发展的重要因素。在这种情况之下,新三板的推出大大减轻了中小型企业的融资压力,为中小型企业的发展起到了推动作用。本文从新三板的特点入手,探讨新三板对于中小企业融资的作用,以及如何开拓中小企业融资新渠道。     

基于两阶段DEA模型的新三板企业融资效率评价

为评价中小企业在新三板市场的融资效率,以2011年在新三板挂牌的企业为样本,将样本企业的融资系统分为资金吸纳和资金应用两个子系统。运用两阶段DEA模型,对样本企业在2011—2015年的总融资效率及各子系统的对应效率进行测算。结果表明,新三板企业的总融资效率没有明显的上升趋势,大部分企业仍处于较低水平;对于两个子系统来说,资金应用系统的效率高于资金吸纳系统,并且其股权融资的效率高于债务融资。表明处于成长阶段的新三板企业扩大股权融资有利于提高融资效率。     

新三板支持实体企业融资的方式、效果及发展对策研究

新三板市场是建设完善我国多层次资本市场建设的重要内容,被赋予了以新三板挂牌企业为代表的非上市公众公司股权融资、债权融资等多项融资权利.目前挂牌企业已接近8000家,涵盖信息技术、工业、材料、生物医药、金融等多个行业,成为中小企业做大做强的重要资本运作平台.研究新三板对中小企业融资的支持效果,对于未来更好服务中小企业发展具有重要意义.     

主办券商声誉对新三板企业长期绩效的影响

新三板市场在拓宽中小企业融资渠道、促进实体经济发展、完善我国多层次资本市场体系方面起着至关重要的作用,主办券商又是新三板市场运行的关键。文章以2014年在新三板挂牌的企业为研究样本,分析这些企业2015—2017年的经营绩效,并探究主办券商声誉对企业长期经营业绩的影响。研究发现,高声誉的主办券商并不能像理论上那样提高企业长期的经营绩效反而起到阻碍作用,对完善新三板市场管理机制有一定借鉴意义。     

中小企业新三板挂牌上市意义分析

新三板是我国资本市场多层次体系建设的重要补充,为中小企业的融资上市提供了一种新的选择途径.尤其是中小企业现在面临的市场竞争比较大,企业的扩大再生产需要从外部途径获得大量资金,来支持企业的发展.中小企业的融资难问题一直被广泛关注和讨论,而新三板能够为中小企业带来新的融资渠道.     

湖北省科技型中小企业融资效率研究

本文选取在中小板、创业板和新三板上市的35家湖北省科技型中小企业作为研究样本,利用DEA模型和Malmquist生产率指数进行分析,构建湖北省科技型中小企业融资效率模型,同时运用动态面板数据模型分析融资效率影响因素,得出企业自身经营管理以及技术研发能力是制约企业融资提高的主要因素.并据此提出政府应当通过向金融机构提供税收优惠,从而建立多层次、多种类的金融服务体系;商业银行应考虑降低贷款门槛,推出符合科技型中小企业特点的融资产品,在多方合作协调下构建多层次资本市场体系.     

新三板市场的产生、现状及发展建议

随着我国经济进入经济新常态,中小高新企业成为经济发展中的一股极为重要的势力,然而由于中小企业发展初期存在高风险和高资金需求的“双高”困境,融资渠道窄成为中小企业发展的致命问题,本文将在分析新三板市场产生及现状的基础上,为新三板的长远发展提出建议.     

如何盘活新三板

正从2006年开闸试点,到2013年年底扩容至全国,再到2014年8月做市商制度将启动,新三板在8年的成长历程中波折不断,却也实现了跨越式的发展。但肩负着为优秀中小企业融资重任的新三板显然还未提供给这些企业一个更为活跃的市场,流动性差、转板难使板内的中小企业受到了多种局限。而今年8月有望推出的做市商制度或为解决新三板现有顽疾创造更好的条件。     

科技型中小企业新三板融资效率测度研究

当前,科技型中小企业已成为我国技术创新的主要载体和经济增长的重要推动力量,但无法从传统融资渠道得到较好的金融支持。2013年末全国中小企业转让系统（NEEQ）正式挂牌营业,为科技型中小企业提供了新的融资渠道。以NEEQ中挂牌的科技型中小企业为研究对象,运用DEA-Malmquist指数方法,选取合理的决策单元和投入产出变量,从静态和动态两个角度对科技型中小企业在新三板市场的融资效率进行测度,进而探索提出提升科技型中小企业新三板市场融资效率的对策和建议,为科技型中小企业选取融资渠道提供有效依据。     

如何盘活新三板：新三板非散户天堂

从2006年开闸试点，到2013年年底扩容至全国，再到2014年8月做市商制度将启动，新三板在8年的成长历程中波折不断，却也实现了跨越式的发展。但肩负着为优秀中小企业融资重任的新三板显然还未提供给这些企业一个更为活跃的市场，流动性差、转板难使板内的中小企业受到了多种局限。而今年8月有望推出的做市商制度或为解决新三板现有顽疾创造更好的条件。     

寄望做市商

正如果新三板不适合散户,那么,会是谁的天堂?北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐告诉《经济》记者,新三板市场的出现,"主要针对高科技和中小企业,一方面通过新三板市场盘活资产存量,一方面可在此做上市前的准备,调整结构。"毫无疑问,如果新三板发展良好,不仅会满足中小企业的融资需求,还能够促进民间融资的良性发展,具有成长性的创新企业将从这里腾飞。但事实略不如意。     

新三板成中小企业融资重要通道——访北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐

正在做市商制度试运行前的几个月,当《经济》记者采访北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐时,他表示对新三板推出做市商制度非常看好。那么面对做市商制度实行后的新三板,这位参与了《证券法》和《投资基金法》的起草工作,在国内最早提出建立股票市场、发展证券市场的学者,如何看待新三板为中小企业创造的融资空间?同时企业在挂牌前,应该做好哪些准备?新三板投资门槛应有所限制《经济》:随着新三板市场的不断变革,这个市场呈现哪些特点?     

新三板助推我国科技型中小企业融资研究

科技型中小企业是我国科技创新的重要力量,但在企业融资上却困难重重,原因包括企业自身存在不足、与银行信息不对称、政策支持力度有限等。新三板在助推科技型中小企业融资上具有促进企业规范发展、拓宽企业融资渠道、政府政策大力支持的优势。应通过完善做市商制度、推行新三板转板机制、加强企业信息披露等措施,发挥新三板助推科技型中小企业融资的积极作用。     

完善“新三板”促进科技型中小企业融资

科学技术是第一生产力,科技型中小企业是以创新为使命和生存手段的企业,在促进我国经济快速发展中有着不可取代的作用。但由于我国科技型中小企业成立时间短、规模小大都处于初始和成长期,普遍面临着融资难的困境,这些严重制约了科技型中小企业的发展。“新三板”的出现无疑给广大中小企业提供了一个股权挂牌转让和定向增发融资的平台,建立和完善了我国多层次的资本市场。本文从“新三板”的概念以及发展历程入手,结合当前科技型中小企业面临的问题现状,找出完善“新三板”市场之道,以便更好地促进科技型中小企业融资。     

新三板信息技术的服务企业估值方法及模型的选择

新三板市场作为全国性场外市场,其定位于中小企业,尤其是科技型、创新型中小企业.因此,新三板企业有着较为明显的特征,例如技术含量高、规模小、成长快、融资渠道单一、股票交易相对不活跃等.因此,我们在对新三板企业进行估值时,在模型的选择上受到很大的限制.我们在分析新三板企业特征的基础上,对比、分析各模型在该市场的适用性,并甄别出更为有效的估值模型.     

“中经大讲堂 首站杭州行”——新三板业务规则宣讲活动

正会议主题帮助企业全面掌握"新三板"挂牌实务操作技能,交流、探讨中小企业在资本市场上市、发债和开展并购重组等多渠道融资策略,提高企业融资能力;对有意向在"新三板"挂牌以及通过债券、并购融资需求的企业,我们的专家团队将全程跟踪服务。中经大讲堂简介中经大讲堂是《经济》杂志社、中国经济创新发展联盟推出的以"为企业家服务,为     

新三板科技服务企业融资效率与财务风险研究

在调查分析我国科技服务企业发展现状的基础上，以248家在新三板挂牌的科技服务企业2015－2017年面板数据为样本，运用三阶段DEA模型和Malmquist指数，从细分行业、归属地区、所属分层、转让方式等多维视角比较融资效率，基于F分数模型分析企业财务风险，并对56家已从新三板退市的科技服务企业及2 336家在区域股权交易中心挂牌的科技服务企业进行研究。结果表明：制约科技服务企业融资有效性的主要因素不再是规模效率，而是纯技术效率;多维视阈下科技服务企业融资效率和财务风险存在诸多差异。进一步研究发现：融资效率与财务风险存在联动关系，但并非所有新三板企业退市都与融资效率或财务状况有关。鉴于此，为深化新三板市场改革、促进科技服务企业可持续成长，提出严控财务风险、深化服务融合、探索创新分层等建议。     

新三板对于小微企业融资支持分析

小微企业作为我国市场经济的重要组成部分,影响其发展最为关键的因素便是融资。A股市场由于高门槛影响了小微企业的进入,新三板的扩容则为小微企业的融资和发展提供了沃土。2013年扩容后,新三板无论是在规模还是质量上都有了极大的飞跃。通过多元回归分析,资产负债率和主营业务增长率对于企业净资产收益率有显著性影响。但是新三板市场仍面临流动性不足等问题,降低投资者门槛和改革做市商制度将有效改善这一局面,对于促进小微企业融资发挥更大作用。