信息偏离度、投资者情绪与内在价值——基于上证指数2005-2014年的实证分析北大核心CSSCI

文章在投资者情绪、信息偏离度和内在价值的统一框架下讨论价格变动的深层影响机理。实证结果表明:投资者情绪是造成中国证券价格异常波动的主要原因;市场情绪是导致中国股市非理性大起大落的重要因素;信息偏离度的存在进一步加剧了证券价格的异常波动,推动了价格上涨或下跌,具有正效应;内在价值对证券价格的影响具有长期确定性的特点。     

中国证券市场有效性不足的应对措施

有效市场理论作为现代金融经济学的理论基石,是西方经济学家在传统资本市场学说的基础上提出来的。用来解释现代资本市场所面临的问题。该理论认为在充分有效的资本市场中。证券价格可以充分反映所有可获得的信息。价格在资源配置中起到了信号的作用。所以证券价格反映信息的有效程度是证券市场有效性的重要标志。     

上市公司会计信息供给的思考

证券市场的竞争本质上就是信息的竞争,信息是影响证券价格、决定市场效率的关键变量。会计信息是证券市场中整个信息集合中的最基本内容,是对企业价值最直接的反映,是影响证券价格变化的根本。会计信息的供需失衡不仅危害了市场交易者的切身利益,也危及着社会经济机制的正常运转。     

物价变动对会计核算和财务管理的影响

在商品经济尤其是市场经济条件下,物价会因为劳动生产率的变化、货币价值本身的变动、商品的市场供求关系的变化、垄断和竞争的作用等诸多因素的影响而发生变动。物价变动会对原始成本会计理论及会计实务产生一定的影响,而且物价变动尤其是价格的持续上涨也就是通货膨胀的发生,对企业财务活动的影响更为严重,分析物价变动对会计核算和财务管理的影响并且采取措施减轻和消除影响有着极其重要的现实意义。     

公允价值信息和历史成本信息之可靠性研究——来自封闭式共同基金的证据

本文对封闭式共同基金分别运用公允价值会计和历史成本会计进行计量，通过比较两者信息披露的价值相关性，评价公允价值估计的可靠性程度。选用封闭式基金作为研究对象是由于其资产负债表和损益表是按照公允价值编报的，而且不同的基金包括了不同种类、各式各样的证券．因此．封闭式基金能够为评价公允价值估计的可靠性提供各种条件下的效据．通过对1982—1997年共143只封闭式共同基金的样本效据进行研究，我们发现股票价格和投资性证券公允价值之间、股票回报与以公允价值计量的证券损益之间，都存在显著的相关性(significant association)．为了检验不同投资性证券的公允价值可靠性之间的差别是否会对投资者在使用这些信息进行判断时的有效性产生影响．我们对不同类型的基金在股票价格变动(METRICS)和公允价值变动之间的关系进行了研究．我们发现．在所有的情况下，股票价格变动(METRICS)和公允价值之间都存在显著的相关性。这表明，即使在不活跃市场中，对证券以公允价值估计也不会削弱公允价值信息的增量价值相关性(incremental或value—relevance)。     

如何理解劳动价值论的内涵

劳动价值论的关键内容包括：价值是劳动在一定经济关系下的表现，是劳动产品的社会形式；创造价值的是社会必要劳动；价值形式的演化及其与价值实体的分离；生产力、价格等因素的变动使商品价值与商品生产中耗费的劳动在量上分离；资本主义生产关系中价值创造与价值分配的分离；三位一体公式的社会根源，等等。劳动价值论特点和优点在于其理论与逻辑上的统一性；它严格区分了价值、使用价值以及使用价值的运用；区分了劳动的具体形态与抽象内容；区分了价值实体与价值形式；它从发展变化中把握价值范畴，明确勾划出了价值从最基本交换关系中的原始形态，转化为具体的生产价格、垄断价格、以及派出生的土地价格、虚拟资本价格等范畴的逻辑过程及转化条件。     

风险导向审计对上市公司信息披露的价值

市场有效性理论的核心思想认为证券价格自由灵活的变动恰恰能够反映所有可能获得的信息,就是说一个有效率的证券市场必然是信息分布均匀、透明度高,并且股价能够充分、及时地反映所有相关信息。但是事实上,市场、企业和信息之间的关系并非能如此简单地来解释。     

刍议公司价值管理

正确理解价值管理，首先需要了解公司价值的内涵，这是实行价值管理的前提、是价值管理研究的起点。对公司价值的不同认识会得出不同的价值管理观。本文认为，现实生活中的公司价值：一是以主观判断为主导形成的公司市场价值，通常以资本市场证券价格表示，主要受资本市场有效性和供求关系决定。其中，资本市场的有效程度决定了公司市场价值与公司内在价值的相关程度。二是以现存客观资产价值为基础，包括有形与无形资产构成的公司价值。根据计价基础的不同，又可分为资产账面价值、资产重置价值等。三是主客观资产价值的最佳联结点     

论效率市场假说条件之深化

根据效率市场假说，效率市场必须满足一些条件，其中最重要的一点是要求所有相关的信息都反映在证券价格上。本文对效率市场假说的条件进行了进一步的分析，提出证券市场必须在硬件——证券发行者、中介机构、投资者、证券管理机关和软件——制度建设上符合一定条件，才能保证证券价格反映所有的相关信息，保证证券市场的有效，文章还对我国证券市场如何满足这些条件，从而提高我国证券市场的效率提出了一些建议。     

有效市场理论与有效价值相关性假说

在有效市场理论中,价格反映了不同类别的信息,市场有效性检验本质上就是检验价格对于信息种类的依赖程度.因此,信息异质性是非常重要的前提条件.但传统价值相关性研究中恰恰忽略了信息异质性问题,以信息同质为前提假设的研究从根源上限制了价值相关性研究的广泛适用性和发现能力.文章将借鉴有效市场理论对于信息异质性的理解,对传统的价值相关性理论进行拓展,并提出适用性和操作性更强的有效价值相关性假说.     

企业自身视角的企业信用内涵探析

市场经济是信用经济。企业信用是整个信用体系的基础与核心,是市场经济健康运行的客观要求,也是企业自身长盛不衰的基本条件之一。随着社会经济向更高层次发展,"企业守信"不仅是社会对企业的客观要求,还应是企业自身追求长久发展并对品格和能力等无形资源积极创造的要求。企业     

关于投保人缺位情形下人身保险合同解除的有关问题

基于人身保险合同的特殊性,在投保人缺位（死亡或者破产）的情形下,保险合同因为被保险人或受益人的利益而继续有效,而此时保险合同的解除权如何行使在我国《保险法》中未作明确规定,这就难免滋生纠纷并影响权益救济。根据各方当事人利益平衡原则,有必要从理论层面上探讨在投保人缺位情形下人身保险合同解除权行使规则,并从投保人和保险人两个角度对如何完善人身保险合同解除具体制度进行设计,提出立法对策和措施。     

党校收入多元化的影响因素研究——来自中国47家市委党校的截面数据分析

选择中国47家市委党校的截面数据为样本,对党校收入多元化的影响因素进行实证分析。得出的结论为：党校培训容量对党校收入多元化产生了显著的正向影响,党校人力资本对党校收入多元化产生了显著的正向影响,党校所在地经济发展水平对党校收入多元化产生了显著的负向影响,党校所在地居民收入对党校收入多元化产生了显著的正向影响,党校所在地产业结构对党校收入多元化的影响不显著。     

透视经济高速增长与失业高踞不下

近年来,政府为了解决就业问题,大力发展生产,努力推动积极的就业政策,然而在经济快速发展的同时,就业增长弹性却在下降,城镇登记失业率不降反升。如何辨证地认识目前这种经济高速增长,失业率亦在增长,就业压力日益严重的形势,转变发展观念,将"就业优先"放在社会经济发展战略更     

浅论会计核算中的资产减值

为了消除企业界高估资产价值的现象,新的《企业会计制度》要求企业应当定期或者至少于每年年度终了,对各项资产进行全面检查,并根据谨慎性原则的要求,合理地预计各项资产可能发生的损失,对可能发生的各项资产损失计提资产减值准备。然而,现行制度在资产减值的确认与计量、计提及外部监管方面都存在很大缺陷,这就需要从制度、市场机制等方面不断完善资产减值会计,以便进一步提高资产减值会计的实施效果。     

夹缝中的快乐战斗

同为市场竞争主体,在生存环境上却和难以转身的大象--国有企业的待遇相差甚远,但仍被看做中国经济的希望,并在改革开放以来像野草一样坚韧地生长这就是中国民(私)营企业的现实.     

企业薪酬管理公平性对员工工作绩效的影响及提升策略研究

薪酬管理工作作为企业人力资源管理工作开展以及吸引人才的主要手段至关重要,关乎企业能否稳定且长久的发展。薪酬管理的公平性,直接影响到企业员工自身的工作积极性以及主动性,所以,企业需要注重对薪酬管理公平环境的创造,通过对薪酬管理公平性的不断提升来推动企业迈入可持续发展的方向。基于此,文章针对员工工作绩效受到企业薪酬管理公平性的影响及其提升策略进行分析研究。     

写在庚子年春

很久没有更新公众号了,沉默了些日子,今天想写点什么表明我还活着。我正经历着人生的低谷,经历着切肤之痛,在这个过程中,我学会了“静观默察”,学会了埋葬痛苦。我开始内省,开始观察着各种人性,开始思考生命和死亡。慢慢地,我开始接受,开始和“它”握手言和。我相信,就算一片土地无论经历何种蹂躏,终有一天,花儿会重新绽放在这片土地之上。我们的中华民族不就是这样吗?几千年来,历经沧桑,饱经磨难,却仍屹立不倒。因为,中国人的顽强、坚毅、抗争的民族精神。     

试论代表最广大人民的根本利益

在庆祝建党80周年之际,学习江泽民志提出的“三个代表“思想,使笔者深切感到“三个代表“思想中,代表最广大人民的根本利益具有最根本的意义.我们党的全部任务和责任,就是为人民谋利益.代表先进生产力的发展要求,代表先进文化的前进方向,最终都要落脚和体现在“代表最广大人民的根本利益“上,所以,代表最广大人民的根本利益,是“三个代表“中的核心,是“三个代表“中的根本目的,根本出发点和归宿.我们党在80年的风雨历程中,所以能够得到广大人民的拥护,就在于始终代表最广大人民的根本利益是党80年的基本实践.……     

Medium-term forecast of the dynamics of the development of the Russian economy

Based on the simulation of medium-term economic dynamics under conditions of high inflation, the article analyzes the effectiveness of the monetary policy of the Bank of Russia and presents a forecast of economic growth in the near-term outlook (2015–2018) under different scenarios of change in the key interest rate.