我国开放式基金流动性风险分析、计量与管理

一、开放式基金流动性风险及其成因分析 1．开放式基金流动性风险的含义 对于开放式基金而言，流动性就是指基金管理人在面对赎回压力时，将其所持有的资产（投资组合）在市场中变现的能力。开放式基金流动性风险也是指其所持资产在变现过程中价格的不确定性与可能遭受的损失。     

我国开放式基金流动性风险的实证研究

本文选取12只开放式基金为样本,运用非流动性指标来度量开放式基金的流动性风险,并采用VaR-GARCH模型对中国开放式基金的流动性风险进行实证分析.实证结果表明:开放式基金的流动性指标存在异方差性和尖峰厚尾性;在不同分布得出的VaR值中,根据GARCH-GED模型束计算VaR是最优的,能比较真实地反映基金的流动性风险.     

我国封闭式基金折价交易对市场参与者的深度启示

封闭式基金同开放式基金的区别之一在于二者的交易价格不同,封闭式基金的交易价格受供求关系的影响,常出现溢价或折价的交易现象,通常为折价交易,其并非要真实地反映资产净值;而开放式基金的申购价一般是单位资产净值加上一定的手续费,赎回价是单位资产净值减去一定的赎回费,与     

我国开放式基金流动性风险管理研究——流动性风险管理的一个新视角

一、开放式基金流动性风险及其分类自2001年9月首只开放式基金基金华安发行到现在深交所LOF基金这一创新产品的推出，我国开放式基金累计已达到了上百只，其种类和规模都得到了很大的发展。与此同时，基金也面临着许多问题，其中市场流动性差和开放式基金的巨额赎回问题是困扰基金发展的痼疾。因此，有效地控制和防范基金流动性风险，     

我国开放式基金流动性风险的实证研究

本文选取12只开放式基金为样本,运用非流动性指标来度量开放式基金的流动性风险,并采用VaR-GARCH模型对中国开放式基金的流动性风险进行实证分析。实证结果表明:开放式基金的流动性指标存在异方差性和尖峰厚尾性;在不同分布得出的VaR值中,根据GARCH-GED模型来计算VaR是最优的,能比较真实地反映基金的流动性风险。     

投资新品种：开放式基金

开放式基金是指基金设立时基金单位总数不固定,可视投资者的需求追加发行或收回基金份额的一种基金,从世界投资基金的发展史看,基本遵循了由封闭式转向开放式的发展规律,开放式基金以其独特的魅力普遍受到投资者的青睐,这是因为,开放式基金具有独特的赎回机制,提高了投资者的地位,使基金管理公司更加注重投资者的利益;开放式基金的交易价格即是基金的净值,不存在封闭式基金的折价现象,也无基金价格被抄作的风险;开放式基金的交易对象是基金管理公司,投资者可随时从基金管理公司申购和赎回基金,具有良好的流动性,其市场选择性强、流动性好、透明度高、便于投资等特点正是开放式基金所独有的。     

基金创新构想：“上市型定期开放式基金”

当前的基金市场是以开放式基金为主角的市场。开放式基金随时可按资产净值申购或赎回的优势，既成就了其基金市场霸主的地位，也带来了不可克服的弊病，突出表现在基金业绩受流动性影响大打折扣，助涨助跌加剧股市动荡等方面。而处于边缘地位的封闭式基金，折价交易（即基金价格低于基金净值的折价率）达40%以上却乏人问津。市场迫切需要更多的创新型基金产品，来促进基金市场进一步发展。     

股指期货的功能与开放式基金的管理

股指期货具有规避风险、发现价格及投机套利等功能。开放式基金的一个重要特性，就是要满足投资者随时赎回的需要，开放式基金资产的流动性要求特别高。基金资产的流动性管理是一项系统性的管理工程，应充分利用多方面的管理途径和管理方式，而有效地运用股指期货工具是开放式基金流动性管理的重要途径。     

我国开放式基金竞相清偿行为研究

"黑天鹅事件"对我国基金业声誉产生较大影响,文章建立全局博弈模型对我国开放式基金竞相清偿行为进行检验。结果表明,持有非流动性资产的业绩较差的基金相比持有流动性资产的基金没有面临更多赎回,即使考虑基金投资者的结构,赎回也不显著。     

从基金净值变动看弱市格局中基金投资的策略变化

日前48只封闭式基金和2只开放式基金全部公布了2001年第四季度的投资组合.自去年下半年以来,在沪深两市持续低迷的行情下,基金资产净值也随之大幅缩水,但不同基金净值变动的差异很大,那些选择防御性行业构造投资组合的基金净值缩水幅度明显较小,而那些对持仓结构调整不够及时的基金净值缩水程度则相对较大.     

社会保险基金入市模式选择之我见

社保基金入市近日成为市场上的热门话题之一,对于我国保险基金的入市,应该采取何种方式,笔者阐述一下个人看法。 从社保基金入市投资品种的选择来看： 我国即将推出的开放式基金应是首选。因为,首先,开放式基金的最大特点是规模不受限制,我国的社保基金不会因为规模越来越大而形成障碍,社保基金可以随时将新增资金申购基金,在有资金需求时也可以随时赎回基金份额,而无需承担流动性风险;其次,开放式基金在存续时间上不受限制,更有利于保险公司的长期资产负债管理;再次,开放式基金的价格形成机制可以有效规避流动性风险;最后,…     

基金“弱市”下谁最具投资价值

2004年上半年进入《新财经》50排行榜的30只股票型开放式基金加权平均净值增长率为-0．69％，10只债券型开放式基金加权平均净值增长率为0．99％，10只封闭式基金加权平均净值增长率为2．08％。同期股票型基金基准指数收益为-6．92％。无论是哪种类型，进入排行榜的基金业绩均大幅超越了比较基准。湘财合丰成长、嘉实增长和宝康消费品基金列股票型开放式基金前     

开放式基金流动性风险及其管理的研究综述

开放式基金的流动性风险及其管理问题成为了基金管理公司所面临的核心问题,本文对有关开放式基金流动性风险管理的国内外文献进行了综述,在借鉴和吸收前人研究成果的基础上提出了对于我国基金流动性风险管理可供进一步研究的问题和可行的思路。     

开放式基金流动性风险研究

流动性风险是开放式基金面临的一个主要风险。本文提出了一个全新的流动性指标来度量流动性的大小。进而建立模型得到了流动性风险值。经检验，开放式基金市场风险和流动性风险之间存在明显的正反馈效应，需要采取措施对开放式基金的流动性风险进行有效管理。     

衡量开放式基金的投资风险

开放式基金具有市场选择性强、流动性好、透明度高、便于投资的优势,分析开放式基金的风险并针对风险采取保证金制度,适当控制现金持有量,用政策控制流动性风险,建立证券投资者保护机制等管理方法的运用,将使开放式基金成为一种良好的理财工具.     

关于我国开放式基金风险的监测预警分析

由于开放式基金自由申购和赎回制度的存在,必然会诱发出难以避免的风险,为使管理者能够争取应急的时间和物质准备,降低事物非常态发展所带来的损失,文章从基金所在管理公司经营风险、基金资产配置风险、基金流动性风险三个角度分三个子系统来构建分级预警指标体系,对各指标取值进行综合数据处理,得出开放式基金风险的综合预警观测值,通过将此综合观测值与警戒边界值进行比较来预测基金风险状态,确定预警级别.     

股指期货在我国开放式基金风险管理中的运用

文章先介绍了股指期货与开放式基金的概念,接着分别讨论了股指期货在我国开放式基金系统风险、非系统风险以及流动性风险管理中的运用。     

开放式基金流动性风险及其管理模型研究

文章对开放式基金流动性风险生成机理进行了委托代理分析和需求供给分析;分析了影响开放式基金流动性风险的若干因素;提出了开放式基金流动性风险管理的简要模型。     

我国转向开放式基金的思考

开放式基金是一种新的投资工具,与封闭式基金相比具有一定的优势,对开放式基金应注意风险管理,做好风险价值度量,注意基金的流动性管理,使其发挥最佳效用.     

优质封闭式基金值得关注

封闭式基金能否转开放式基金。或持有人能否按净值赎回。随基金兴业封闭期渐行渐近。封闭式基金越来越牵动着投资者。当年美国和我国台湾地区实行“封转开”。结果不尽人意，不仅净值缩水。且总体规模缩小，持有人没有在“封转开”中获得收益。其缘由是因“冲击成本”的影响。为防止类似失血现象发生。封闭式基金需交易制度改革、运行机制、手段创新。增强流动性吸引投资者。减少折价率。QFII增仓封闭式基金。加重“封转开”气氛。封闭式基金投资价值高低。一是基金本身净值增长。二是市场价格与净值之间的折价率。价值的核心在基金本质。[编者按]