上市公司股东权益增长研究

股东权益增长可以为投资者进行投资评价以及正确投资提供一定的参考,因此,有必要对股东权益增长进行研究。本文首先提出研究假设,选取了1506家上市公司作为研究样本并对研究变量进行了选择与设定,然后对上市公司股东权益增长进行了实证分析,最后得出本文的研究结论。     

非上市公司交易性金融资产对股东权益的影响分析

交易性金融资产以公允价值计量,当公允价值出现大幅波动时,会对投资企业的利润和股东权益产生较大影响。然而,相较于上市公司,非上市公司规模相对较小,市场流动机制较弱,市场监管及信息披露的透明度均存在一定不足,因而持有交易性金融资产对非上市公司的股东权益影响更为广泛。本文正是基于这一视角进行的探索与研究。     

非上市公司交易性金融资产对股东权益的影响分析

交易性金融资产以公允价值计量，当公允价值出现大幅波动时，会对投资企业的利润和股东权益产生较大影响。然而，相较于上市公司，非上市公司规模相对较小，市场流动机制较弱，市场监管及信息披露的透明度均存在一定不足．因而持有交易性金融资产对非上市公司的股东权益影响更为广泛。本文正是基于这一视角进行的探索与研究。     

企业会计选择与盈余管理——基于新旧会计准则变动的研究

2007年1月1日开始实施的新会计准则是国际会计准则在中国的全面推广和应用。为了做好新旧会计准则过渡期间上市公司财务会计信息披露工作,也为了国际会计准则的顺利实施,证监会专门颁布了《关于做好与新会计准则相关财务会计信息披露工作的通知》（证监发[2006]136号）,来规范和引导过渡期间上市公司行为。该通知要求上市公司必须在2006年年报以附注形式披露“新旧会计准则股东权益差异调节表”（以下简称股东权益差异表）,以说明新旧会计准则不同规则对股东权益的综合影响。本研究围绕股东权益差异调节表展开,试图考察过渡期间上市公司会计选择行为,研究结果能够为国际会计准则在中国的应用效果提供初步证据,同时也有助于监管层了解新会计准则实施时的上市公司行为。本次会计准则变更存在以下两个特点：一是由于存在较大的规则变化,上市公司能够在实施时对会计政策进行选择,因此新会计准则实施为上市公司提供了调节多期利润的机会;二是新准则的影响与旧准则下的财务报告同时披露,结果反映在股东权益差异调节表中,这为我们研究准则变更时上市公司的会计选择行为提供了很好的平台。根据企业会计选择是否影响未来会计收益,本研究对股东权益差异表的项目进行逐一分析,最终分为“会计选择项目”和“非会计选择项目”两类,前者主要通过费用提前确认、收益递延确认等方式影响未来会计收益,因此属于盈余管理行为。在此基础上,本研究进一步考察了上市公司的盈余管理动机,结果发现那些当期盈利能力较差、盈利增长缓慢或过去盈利持续性较差的公司更倾向于选择这些会计方法。这一结果说明从新会计准则实施日开始,管理层就为自己保留了一些在未来调节利润的机会。本文的研究结论不仅为新会计准则实施后的盈余管理行为的相关研究提供了借鉴和参考,而且也有助于监管层了解会计制度衔接过程中上市公司行为及其影响,为监管层制定相关政策提供有利依据。     

新会计准则与会计价值相关性的实证研究

2007年新的企业会计准将开始实施,各上市企业均在年报中公布了由于首次执行会计准则而调整的股东权益变化.本文将通过对上市公司的股东权益由于新准则的实施而产生变化进行比较分析,我们发现新准则的实施提高了企业会计价值相关性,其中公允价值的引入和所得税计税方法的改进两项调整能更好的反映企业的市场价值.     

自由现金流及有限注意对上市公司证券投资参与度的影响研究

本文针对我国A股非金融类上市公司参与证券投资的现象,运用管理者自由现金流和有限注意理论,对其动因和管控措施进行详细研究。研究结论表明:当上市公司存在过多的富余现金,资产负债率较低,且主业经营业务收入增长放缓时,上市公司偏好于进行证券投资而博取高风险的价差收益,这也很可能成为上市公司的一种常态选择。为促进上市公司对企业过度证券投资进行有效内部治理,建议上市公司必须要立足企业实际情况,匹配自身战略目标进行合理证券投资,以实现资金流动性满足自身资金管理需求的目标。     

基于财务可持续增长的上市公司融资策略研究

上市公司是促进国民经济快速发展的重要企业,融资管理对其投资、生产、转型、发展具有重要意义,在上市公司财务可持续增长的前提下,融资策略需要不断的调整以适应企业的变化,但是,目前上市公司融资策略尚未真正与财务的可持续增长联系,存在诸多问题,本文就上市公司在财务可持续增长背景下的融资策略进行研究,为上市公司改革提供借鉴。     

企业价值理论分析股票价格合理性研究

本文运用企业价值评估理论研究上市公司股票合理性,通过对股票价格与公司企业价值的比较,分析股票价格较上市公司公允价值是否合理？当前沪深两市股指指数较前期跌落很多,是否代表股票价格严重背离上市公司股东权益公允价值？笔者通过分析认为我国股指宏观并没有低估当前经济,也没有低估上市公司股价.应该是市场价值规律在我国当前经济发展阶段的一个真实反应,是一个正常的价值回归过程.     

山东省上市公司对本地经济贡献的实证研究

上市公司是企业中的优秀代表,在自身快速发展的同时,能够对地区经济起巨大的推动作用.本文运用山东省17地市上市公司的面板数据,实证研究了上市公司对其所在地区经济发展的作用,结果表明各地区上市公司投资与经营绩效对该地区GDP增长有显著的正向影响,同时也友现山东省上市公司存在产业结构不合理、"重融资、轻管理"等问题.并从宏观和饭观两个层面对如何促进山东上市公司发展提出了对策和建议.     

定向增发、效应与中小股东利益保护——基于重庆百货的案例分析

近年来我国上市公司侵犯股东权益的案例频频发生,尤其是侵犯中小股东权益的现象屡禁不止。本文以重庆百货对大股东的定向增发为例,研究了上市公司向大股东定向增发的方案实施过程中大股东和中小股东之间的利益匹配问题。我们发现:虽然重庆百货大股东实行定向增发以后,全额拥有重庆新世纪百货的股份,但并没有带来合并后的资源整合优势,同时也不同程度地削弱了中小股的股份额,使中小股东的利益受到损害。     

上市公司投资价值研究分析——基于市盈率

目前我国股市低迷,投资者对股市的变化难以预测,因此对上市公司投资价值的研究就显得尤为重要。市盈率是研究上市公司投资价值的有效方法,本文主要分析了市盈率如何反映上市公司的投资价值,并通过市盈率对影响上市公司投资价值的因素进行了分析。     

政治关系、地区经济增长与企业投资行为

本文以2007～2008年我国沪深主板市场上586家民营上市公司为样本,实证研究了政治关系对企业投资行为的影响。经验结果显示:(1)从整体上看,相比于没有政治关系的民营上市公司,具有政治关系的民营上市公司的投资支出更多;(2)经济增长影响了政治关系作用的发挥,良好的经济增长弱化了政治关系对企业投资行为的影响;(3)政治关系与投资支出之间的关系在不同规模公司之间存在差异,政治关系对投资支出的影响在小公司中更加显著。     

上市公司固定资产投资规模影响因素

固定资产投资对宏观经济增长和微观企业发展意义重大.文章通过对经典投资理论和实证研究成果回顾,找到并通过我国国有上市公司样本数据实证检验这些因素.结论显示经典投资理论对我国上市公司投资规模确定具有适用性,我国上市公司投资规模取决于投资机会、内部现金流和负债程度,国有上市公司整体表现为投资过度.     

基于Logit模型的高送转投资策略

在我国的证券市场中,上市公司实行送股、转增股经常被视为一种"好消息","高送转"的股票尤其受到市场的亲睐。从理论上讲,无论是送股还是公积金转增股本,都只是上市公司对股东权益科目进行调整,既不影响现金流量,也不增加股东的财富,所以高送转并不对上市公司的价值产生本质的影响。但是高送转概念的炒作每年都会如约而来且受到投资者的热烈追捧。本文将依托"高送转"概念设计投资策略,以期获得稳定的超额收益。     

金融类上市公司经营绩效分析

随着证券市场的发展壮大和日益规范化,投资者投资理念的日趋成熟,人们开始日益关注上市公司的业绩情况.本文选取17家金融行业上市公司为研究对象,采用因子分析法与聚类分析法对其2005年度的盈利能力等因素进行了综合分析,在理想的基础上对各上市公司进行了排名,得出按属性的基本分类以及优劣区分.投资者可据此选择经营业绩比较好的优良股票进行投资,以减少投资风险,获取更大收益.     

市场竞争、资本配置与上市公司过度投资研究

企业投资行为直接关系到上市公司利润的产生与完成,有效的投资行为可以帮助企业把握市场发展动向、提高资金的配置效率以及降低企业的财务风险.本文针对目前国内上市公司投资决策能力不强以及存在过度投资行为的状况,探讨市场竞争、资本配置与上市公司过度投资之间的影响机理.通过对2010-2013年沪深两市工业类上市公司进行实证研究证实:市场竞争程度直接负向影响上市公司过度投资行为,市场竞争程度直接正向影响企业资本配置的效率,企业资本配置的有效性直接负向影响上市公司过度投资行为,同时市场竞争还可以通过对资本配置的影响间接影响上市公司的过度投资行为.     

基于财务指标体系的中国上市公司投资价值分析

随着我国经济的不断发展,上市公司越来越多,选择不同的上市公司进行投资可以获取不同的利益,了解公司的财务指标,可以帮助投资者知道该公司在未来发展中存在的潜在价值,获得最大化的利益.在这里所说的上市公司的投资价值就是指上市工资公开的发行并且能够在国家的二级市场上流通的股票的投资价值.依据市场上价值投资的理念来说,股票的内在价值是和股票的价格对比来决定的,这样股票的投资价值就是一种相对价值.在国内有很多学者对价值投资进行了全方位的深度研究,主要的研究重点放在了两个方面:一个是人们对价值投资的解释与验证,另外一个就是人们群众对上市公司的股票价值的分析和测评.本文对上市公司建立了一套评价其潜在价值的财务指标评估体系和投资剖析模型,透过模型对比,可以让投资者更好的了解上市公司的发展空间,指引投资者购买更有价值的股票.     

兰生股份：艰辛十年

对1773家数据可比的A股上市公司进行统计后发现,2009年上市公司整体证券投资金额与上一年相比有了大幅增长:2009年末为1651.54亿元,而2008年末仅为792.90亿元,增幅为108.29%;与此同时,上市公司的总资产仅从119,754.94亿元增长到了146,774.51亿元,增幅仅为22.56%,这使得证券投资占总资产的比重由0.66%上升到了1.13%.     

房地产上市公司融资模式对投资行为的影响

借鉴 Aivazianetal 简化投资模型建立了融资模式对投资行为影响的理论模型,基于1998~2012年的面板数据,实证研究不同产权属性和不同规模房地产上市公司融资模式对投资行为的影响。研究发现：房地产上市公司的债务融资会促使投资增长,而股权融资会减少投资,内源性融资与投资行为的相关性并不显著;国有房地产上市公司的投资行为更加积极;大规模房地产上市公司受外部融资约束更强。为此,应完善房地产上市公司治理结构、拓宽融资渠道。     

中小企业板上市公司执行新会计准则情况分析

财政部于2006年2月25日发布了新会计准则，并规定自2007年1月1日起在上市公司范围内施行。本文首次全面系统地对中小企业板上市公司执行新会计准则情况进行了研究，分析了新会计准则对上市公司2006年末股东权益、追溯调整后的2006年第一季度利润表及2007年第一季度报告的影响，在此基础上分析了执行过程中普遍存在的问题，提出了有针对性的监管建议，为新会计准则下的上市公司会计监管工作做出了有益探索。