上市公司股权融资偏好成因及对策探析

一、上市公司融资结构分析 （一）融资结构理论融资是指企业根据自身生产经营、对外投资以及调查资本结构的需要,通过各种融资渠道经济、有效地为企业融通资金的行为。企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道,其中,内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分,即留存收益和固定资产折旧;外源融资即企业的外部资金来源部分,主要包括直接融资和间接融资两类方式。直接融资是指企业进行的首次上市募集资金、     

民营企业融资环境及其完善

民营企业融资渠道主要包括内源融资和外源融资。内源融资包括业主自有资金、向亲友借贷的资金、风险投资以及企业开设后积累的资金等来源。外源融资分为间接融资和直接融资两种形式，其中，间接融资是指以银行、信用社等金融机构为中介的融资，包括各种短期贷款和中长期贷款；直接融资是指以股票和债券等形式公开向社会募集资金以及通过向租赁公司办理融资租赁的方式融通资金。目前，我国民营企业融资特征具体表现为：内源融资规模小、成本高，外源融资数额多；外源融资结构单一，直接融资比重太小；间接融资是主要渠道，但融资数额有限。由此可见，民营企业融资难的问题已成为制约其发展的瓶颈。     

上市公司股权融资偏好成因及对策探析

一、上市公司融资结构分析(一)融资结构理论融资是指企业根据自身生产经营、对外投资以及调查资本结构的需要,通过各种融资渠道经济、有效地为企业融通资金的行为。企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道,其中,内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分,即留存收益和固定资产折旧;     

治理结构对我国上市公司融资结构影响的实证分析

按资金来源的不同途径,企业融资可以分为内源融资与外源融资。内源融资是指企业自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分,外源融资是指企业来源于外部的资金。内源融资又可划分为折旧融资与利润留存,利润留存是内源融资的主要方式。外源融资可划分为股权融资和债务融资,债务融资中的发行企业债券属于直接融资,债务融资中的银行     

上市公司融资现状与原因分析

企业融资按资金来源可分为内源融资和外源融资;按融资渠道,可分为直接融资和间接融资;按资金产权关系,可分为股权融资和债权融资.     

对我国上市公司融资偏好问题的探讨

企业的融资结构是指企业各项资金来源的组合状况。即企业不同融资方式的构成及其比例关系。企业融资包括内源融资和外源融资。内源融资主要包括留存收益和折旧基金两种方式。外源融资是指从企业外部获得资金，具体包括发行股票和债券以及向金融机构借入资金。融资活动在很大程度上制约着企业的发展。相比较而言．上市公司的融资渠道较多．因而选择什么样的融资结构是现代企业、尤其是上市公司财务决策的重要问题。西方学者总结出了企业的“融资顺序定律”．即企业融资应首选内源融资，然后是债务融资，最后是股票融资．它与国际上债权融资兴起，股权融资衰落的局面是相吻合的。     

我国上市公司融资顺序的分析

融资结构是指在企业融资中内源融资与外源融资所占的比重,而融资方式则是指企业进行内源融资与外源融资时获取资金的方式。任何企业融资结构与融资方式的选择都是在一定的市场环境背景下进行的。由于企业的融资行为是其内部和外部影响因素的综合体现．而融资顺序正反映了企业融资行为的主要特征。     

从传统到现代：融资结构理论的发展

企业采取怎样的资本结构才是最优的？企业能否通过改变负债与权益结构的比率改变其有价证券的市场价值？这些问题均是企业融资决策中的关键。企业融资包括直接融资与间接融资、内源融资与外源融资等多种方式。不同的融资方式对企业的市场价值、融资成本、产权分配以及治理结构等均产生不同的影响。企业融资理论又称为融资结构理论，从早期的资本结构理论，到作为现代融资理论基石的MM定理，再到融资优序理论，激励理论以及控制权理论等，分别对有关的问题进行了深入探讨。尤其是进入20世纪70年代以来，随着非对称信息理论的发展，从非对称信息角度分析企业融资问题更是独树一帜，获得了较大进展。     

对企业融资方式选择优化的建议

西方经典的资本结构理论认为,企业应该倾向于内源融资,当内源融资不足以满足企业发展的要求时企业才会选择外源融资。进行外源融资时,公司会在财务困境成本、债务代理成本,以及债务融资的税盾价值、     

上市公司股权融资偏好--基于河南省上市公司资本结构的分析

在市场经济中，企业融资方式总的来说有两种：一是内源融资，即将本企业的留存收益和折旧转化为投资的过程；二是外源融资，即吸收其它经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。按照梅耶斯的“排序融资理论”，企业融资时应先考虑内源融资，然后再考虑外源融资，在外源融资中应优先考虑成本小的债务融资，最后才用股权融资。     

电信运营商融资国际经验及借鉴

正一、电信运营商融资方式及存在的问题(一)我国电信运营商融资方式企业的融资方式有多种选择,基本可分为两类:内源融资与外源融资。前者来自于企业内部资本积累,主要由留存盈利、折旧基金和定额负债形成,外源融资则包括股权融资、债权融资和混合融资三种形式。不同的融资方式,其融资成本、风险、规模、便利度、用途限制均不尽相同。仅就我国电信运营商而言,目前主要采取的融资方式有以下形式:自我积累、股权融资、发行企业债券、利用国内外金融机构专门针对电信业所提供的低利率贷款等。此外,还有两种融资方式也越来越多的得以使用:一是项目融资,包括BOT(建设—经营—转让)、BLT(建设—     

积极发展金融市场优化企业资本机构

一、金融市场发展与结构关系金融市场的发展与企业的融资活动水乳交融,宏观的金融资产结构的变化也是能反映到微观的企业资本结构上来。从企业的融资过程来看,根据资金的来源不同可以把融资方式分为内源融资和外源融资,内源融资指公司通过自身的生产运营获得的资金,主要来源于留存收益;而外源融资则是公司通过外部的经济主体筹集资金的方式,也就是通过金融市场进行融资,它包括从银行信贷获得资金的间接融资,以及从股票市场、企业债券市场获得资本的直接融资。在市场经济的条件下,企业要获得长远的发展,仅仅依靠内源融资是远远不够的,必然要…     

国有企业外源融资行为刍议

在现代市场经济中,国有企业一般通过外源融资进行资金的筹集。所谓外源融资是指企业吸收其他经济主体的储蓄,使之转化为自己的投资的过程,其对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点。在经济日益货币化、信用化和证券化的进程中,外源融资成为获取资金的主要方式。在融资过程中,根据资金融出方和资金融入方相互接触的联系方式不同,可以将外源融资分为直接融资和间接融资,直接融资是指资金盈余方和资金短缺方相互间直接进行协议,     

乡镇企业融资问题浅析

一、乡镇企业融资现状： （一）以债权融资为主,资产负债率较高。 企业融资,以债权融资、权益融资、自我积累为主要形式。合理的融资应以权益融资和自我积累为主,以债权融资为辅。乡镇企业在融资中是以债权融资为主要形式,其表现为资产负债率较高。乡镇企业的资产负债率在１９９５年、１９９６年、１９９７年和１９９８年分别为６２．８４％、６１．９７％、６１．１８％和６０．２７％。 （二）内源融资严重不足。 由于企业内源融资的成本低于外源融资,所以,在企业融资中应以内源融资为主。发达国家的企业在资金筹措过程中,内源融资…     

从融资行为分析我国上市公司治理问题

目前,我国上市公司的资金来源主要包括内部融资和外部融资两个渠道。其中内部融资主要是指公司的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分;外部融资又可分为通过银行筹资的间接融资和通过资本市场筹资的直接融资,直接融资又包括债券融资和股权融资。     

我国中小企业融资困难多视角解决思路研究

拘泥于单个方面和视角不可能解决好中小企业融资问题。文章从宏观层面和微观层面两个层面和从内源融资、直接融资、间接融资三个角度提出了全面解决思路。     

债券融资市场存在问题及发展对策

正企业融资分为内源融资和外源融资两类,在外源融资中主要包括债券融资和股票融资两种基本方式。从国际资本市场融资情况来看,多数企业会选择债券融资方式,其通过债券融资的额度通常是股权融资的3至10倍。这是因为债券融资与股票融资相比,具有诸多优势。一、债券融资特点与优势(一)降低企业税负,增加税后利润对于企业而言,由于债务利息和股利支出顺序不同,根据税法的相关规定,债券融资的利息支出可以在税前列支,而股息则在要在税后支付。这就相当于债券     

上市公司资本结构与经营绩效的关系

一、我国上市公司资本结构现状（一）融资结构不合理。按照资本结构理论,企业的融资顺序应为：内源融资〉债券融资〉股权融资。债券融资、股权融资属于外源融资。从企业经营的实践来看,西方主要发达国家都具有以内源融资为主的特性。在外源融资中,其债券融资所占的比重一般要高于股票融资比重的几倍甚至几十倍。由此可见,     

啄序理论在我国为何变成啄序悖论？

啄序理论（融资优序理论）是资本结构几个主要理论之一，按照该理论，企业的融资顺序是先内源融资，再外源融资。在外源融资中，先债权融资，再股权融资。从西方主要国家的融资结构来看，在内源、债权，股权这三种资金来源中，内源融资（净收入＋折旧-股利）占绝大部分，其次为债权融资，长期债务与短期债务之和普遍超过股权融资，股权融资的比例普遍较低。而在我国，上市公司的再融资顺序表现为股权融资、债权融资和内源融资，从1998年后，股权再融资的规模已经与IPO发行规模不相上下。这与啄序理论的结论恰好相反，产生了啄序理论悖反。     

不可不知的财务经济学常识

一、啄食顺序理论 啄食顺序理论是指一个公司优先选择的融资顺序是：内源融资优于外源融资；间接融资优于直接融资；债券融资优于股票融资。具体来说，当公司要为自己的新项目进行融资时，将优先考虑使用内部的盈余，其次是采用债券融资，最后才考虑股权融资。啄食顺序理论对不同性质的资本进行排序，给出了决策者应当遵循的行为模式。