绿色债券发行的相关问题分析及对策建议——以比亚迪为例

本文从融资需求、债务结构、融资成本、绿色声誉四个维度分析了新能源汽车企业比亚迪股份有限公司发行绿色债券的内部效应，并指出其在绿色债券发行中仍存在缺乏第三方认证、信息披露不全面、补充流动资金比例较高等问题，进而从绿色债券发行企业和政府部门两个角度对完善我国绿色债券发行机制、规范绿色债券市场提出相关对策建议。     

绿色债券发行能缓解企业债务违约风险吗？——基于多期DID模型的研究

运用理论模型对企业发行不同债券时的差异性情景进行分析,提出企业的绿色债券发行对自身债务违约风险存在抑制效应,并选取2016—2020年1604家上市非金融公司的年度面板数据,基于多期DID模型进行实证检验。研究表明：企业发行绿色债券可以显著降低自身债务违约风险;企业发行绿色债券可以通过缓解融资约束、降低债务融资成本、提高股票流动性和增强绿色声誉这四个渠道降低自身的债务违约风险;外部融资依赖度高、研发支出占比低、信息披露程度高和管理者短视程度低的企业发行绿色债券可以更显著地降低自身债务违约风险。政策上应该进一步引导企业合理发行绿色债券,推动绿色金融的发展。     

创新房地产抵押登记破解融资难题

一、当前房地产企业融资困难 1．融资渠道窄 当前企业要获得自身发展所需资金的途径主要有银行借贷、企业上市、发行债券、民间融资等。对大多数中小企业而言,企业上市、发行债券还比较遥远,较为现实的只有银行借贷、民间融资等。     

房地产企业融资渠道选择

经过多年的发展，目前我国房地产企业融资已形成了银行、上市融资、发行债券、房地产信托、海外基金、引进海外资本、典当融资等众多渠道。     

浅析我国房地产的债券融资

一、债券融资适合房地产行业特点 房地产行业的特点与房地产债券的发行颇多相同之处，因此债券融资很适合房地产行业。     

我国房地产基金的发展方向

随着宏观调控政策对房地产开发企业融资的控制,国内越来越多的房地产开发企业逐渐转向多渠道融资,其中一种方式就是通过设立地产基金直接募集社会资金,即由企业组建房地产基金管理公司,以其开发项目为基础,吸引社会资金参与开发建设。随着市场的发展,未来房地产开发企业之间的竞争将转向资金与资源的整     

股价崩盘风险与公司债融资——基于中国A股上市公司的经验证据

本文选择2007~2016年首次公开发行公司债的上市公司为样本,试图考察股价崩盘风险对上市公司是否发行公司债、债券契约要素以及债券融资成本的影响。研究结果发现:(1)股价崩盘风险越高,上市公司越倾向于选择发行公司债;(2)选择发行公司债的上市公司股价崩盘风险越高,则公司债发行规模越小、期限越短;(3)随着股价崩盘风险的提高,上市公司通过发行公司债的融资成本也越高。进一步研究发现,由于股价崩盘风险的提高同时导致了权益资本成本更大幅度的上升,上市公司选择公司债融资仍然有助于降低其加权平均资本成本。本文的研究有助于理解中国股票和债券市场之间的联动关系,丰富了公司融资行为影响因素的实证研究。     

浅析债券投资与应付债券业务的抵销处理

随着资本市场的发展,发行债券融资的形式也越来越多地被运用,集团内部之间的债券投资和应付债券业务也就变得比较普遍。而依据企业会计准则的规定,投资债券一方由于     

绿色债券的发行要点与发展建议

2016年8月31日,中国人民银行、财政部等七部委联合印发《关于构建绿色金融体系的指导意见》,明确了证券市场支持绿色投资的重要作用.在国内大力发展绿色金融的背景下,绿色债券成为证券市场上热门的融资工具.本文拟在对国外绿色债券发行经验分析的基础上,总结我国绿色债券的发行现状和发行特点,梳理各类型绿色债券的发行要点,并提出进一步发挥绿色债券支持金融机构、绿色企业进行绿色融资的建议.     

对我国企业债券品种的初步构想

文章通过对一些债券创新品种的研究,发现本息可拆离债券可以增强债券流动性,缓解长期债券发行困难的问题。而发展高收益债券则可以推动成长型中小企业的发展,引导社会资源向新兴产业配置,也是构建多层次资本市场的需要。探索专利证券化在一定程度上解决了知识密集型企业融资困难,技术创新风险大的问题,还有助于实现我国产业转型升级的目标。     

公开发行债券能提高企业创新产出吗？

以2006—2021年我国A股上市公司为样本，探讨了企业首次发行债券如何影响企业的创新水平。研究发现，企业首次公开发行债券能够显著提升企业的创新水平。机制分析结果表明,企业发行债券通过建立替代性融资渠道缓解融资约束，延长整体债务期限，提高信息披露水平这三个路径来提升企业创新水平。进一步研究发现,在控制了企业后续发债行为后，公开发行债券与企业创新的关系仍然存在；相比于公司债，企业首次发行债券种类为中期票据和企业债时，企业创新水平提升更显著；企业首次发行债券时，债券信用评级越高、发行利率越低，对于企业创新水平的提升越显著。研究结论丰富了债券市场经济后果的研究，也为企业创新发展和实现经济高质量发展提供了来自债券市场的建议。     

可转债市场发展空间广阔

与西方发达国家相比，我国可转换债券市场尚处于起步阶段。我国可转换债券市场的发展起步干20世纪90年代初期。当时，国内还没有正式的有关可转换债券融资的相关件。一些企业、包括部分上市公司，出于融资的需要，就已经开始尝试可转换债券的发行，并且到国际资本市场上筹集了一部分资金。可以说，中国的可转换债券市场最初的发展与股票市场基本上是同步的。     

信用评级能否抑制企业股价同步性? ——基于债权融资及债权治理视角

文章以2009—2019沪深A股非金融上市企业为研究对象,基于其财务数据对信用评级能否有效抑制企业股价同步性进行检验,并进一步观察在以债权融资为主的我国上市企业中债权融资及其债权治理对信用评级与企业股价同步性关系的作用与影响.结果表明:信用评级能在企业股价同步性中发挥有效治理作用,即能显著抑制企业的股价同步性;债权融资的引入不仅能增强信用评级对企业股价同步性的治理效应,还能通过债权治理在信用评级与股价同步性关系中起到显著中介效应.     

绿色信息披露影响债券发行定价吗

随着绿色可持续发展战略目标的不断推进,绿色信息披露日益受到资本市场的关注和重视。本文拟从债券发行定价视角探讨债券绿色信息披露的经济后果。以2015～2020年A股上市公司发行的非绿色信用债为研究对象,利用Python软件对其债券募集说明书中披露的绿色项目文本信息进行识别和分类,并进行实证检验。研究发现,不同类型的绿色项目信息披露对债券发行定价的影响存在异质性,其中,绿色“机会型”项目信息披露有助于降低债券发行定价,而绿色“监管型”项目信息披露将提高债券发行定价。作用机制检验表明：绿色“机会型”项目信息披露通过传递企业价值提升的积极信号降低了债券投资者要求的风险溢价,导致债券发行定价下降;绿色“监管型”项目信息披露则传递出企业违约风险增加的消极信号而导致债券投资者要求更高的风险溢价,进而提高债券发行定价。异质性分析发现,绿色“机会型”和“监管型”项目信息披露对债券发行定价的影响效应在不同产权性质、不同绿色创新能力以及是否属于重污染行业的企业中均存在异质性。     

企业发行债券应把握的关键点

正(一)把握好债券发行的规模和结构融资结构直接影响企业的资金成本和流动性。因此,企业应科学安排债券融资规模、结构,提高资金结构的匹配水平和保障能力。在合理安排债券发行规模的过程中,不仅要确定理想的现金余额,还要提高资产质量和流动性,建立企业的融资管理模型,通过企业现金到期债务比、现金债务总额比及现金流动负债比等比率来综合分析,优化融资结构,寻求多种融资渠道的最佳组合方式,固化长期资金融     

房地产开发企业资金管理问题及对策探讨

随着我国经济的持续发展以及城镇化进程的不断加快，房地产行业得到了快速发展，但同时很多房地产开发企业在市场的带动下盲目扩张，生产经营规模不断扩大，财务风险持续增加，资金管理问题频发。对于房地产开发企业而言，资金是最重要的资源之一，是维持项目开发建设的重要保障，因此，房地产开发企业不仅要加强资金管理，完善和优化资金管理体系，避免资金浪费，还应当制定科学的融资计划，不断拓宽融资途径，确保房地产开发企业经营活动的正常开展，帮助房地产开发企业实现高质量发展。     

我国债券市场发展现状分析及政策建议——基于债权人权益保护视角

一、引言债券融资是指公司通过发行公司债券来筹集资金,而公司债券通常又称企业债券,是指公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。债券融资由于其自身特点,具有很多优势。相对权益融资来讲,债券融资的融资成本较低,主要体现在筹资费和节税效应上,有利于降低公司的加权平均资本成本;同时对于股东来讲,发行公司债券也不会稀释其股权,有利于保持股东对公司的控制力。相对银行贷款来讲,融资成本也更低,主要体现在中介费和谈判成本上。另外,发行公司债券,企业可以     

企业融资多元化问题探讨——以房地产企业为例

房地产业是我国的支柱产业之一,房地产企业的健康发展对国民经济的发展有着非常重要的作用.而资金是企业的命脉,只有资金到位企业才能保证企业发展,所以融资对企业来说是非常重要的.但是融资难已经成为房地产企业发展的瓶颈,立足于房地产企业,对当前最为关注的融资方式多元化问题进行探讨,指出房地产企业目前过于依赖银行贷款,房地产企业靠上市融资和发行债券较为困难并且房地产融资的风险较大.分析问题产生的原因并提出解决融资问题的具体措施提出要：建立多元化的房地产融资体系,完善风险控制体系,借鉴发达国家的成功经验,建立健全政府支持体系.     

国内中小型民营房地产开发企业发展REITs探索

自2020年4月30日,中国证券监督管理委员会、中华人民共和国国家发展和改革委员会印发《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》,明确在重点领域以个案方式开展基础设施REITS试点以来,我国国内发行基础设施项目REITs已超过14支,发行保障性住房REITs达3支,总市值超100亿美元,发展速度较快。REITs作为一种新兴的房地产投资工具,可以为中小型民营房地产开发企业提供融资渠道,降低企业的融资成本,促进企业的健康发展。同时,REITs还可以提高房地产市场的透明度和流动性,吸引更多投资者参与。文章从国内REITS的发展情况出发,分析了我国REITs的发展概况及存在的问题,并提出国内中小民营房地产企业REITs发展建议,旨在促进我国中小民营企业的健康发展。     

债券融资、股权质押与企业价值 ——基于代理成本的中介效应

债券融资和股权质押是企业主要的融资方式,为企业存续和发展提供了资金支持.为探讨股权质押对债券融资和企业价值关系的调节作用,并进一步验证代理成本在债券融资和股权质押对企业价值影响过程中的中介效应,文章选取2015—2019年发行公司债的我国沪深A股上市公司为样本,利用LSDV回归法开展实证研究.结果发现:控股股东股权质押对公司债券融资和企业价值的关系产生了消极影响;代理成本在公司债券融资和控股股东股权质押对企业价值影响过程中的中介效应显著,并且代理成本显著降低了公司债券融资和控股股东股权质押与企业价值的敏感度,抑制了企业价值的提升.