现货与衍生品市场的跨市场操纵研究——基于大额交易者的分析

一、市场操纵的含义及大额交易者的作用 "市场操纵"(Market Manipulation)是证券市场中一类常见的不当交易行为,是证券监管当局重点监管的对象.<新帕尔格雷夫货币与金融学辞典>中"金融市场操纵"辞条的解释是"指这样一些活动,其目标是通过利用能导致'非自然'(unnatural)市场价格的技术来改变金融证券的价格,从中获取利润."     

价格歧视对市场定价的重要性分析

在市场经济中,市场势力是普遍存在的,许多行业只有少数几个生产商,从而各生产商产生一些垄断势力。并且,许多厂商作为原材料、劳动或者特定的资本货物的买方,在这些要素投入品的市场上具有一定的买方垄断势力。如何更有效的利用他们的市场势力,取决于如何定价、选择要素投入量以及决定产量,以使得企业利润最大化。因此,价格歧视在市场定价中的作用显得十分重要。本文首先介绍了价格歧视的经济学含义,之后描述了价格歧视在市场中的具体运作方式,希望能使读者对其有一个深入的了解。     

中国货币市场运行：内生性、调整时滞与动态

固定利率制度下，价格成为货币市场失衡的调节机制；以结售汇为主要特征的汇率制度及其微观市场安排使得我国货币供给具有很强的内生性。在这个制度背景下，本文进一步考虑了我国货币和商品市场的调整时滞，建立了我国货币市场的动态系统理论模型，描述了我国货币市场的运行态势，并讨论了这种运行的含义。     

中国货币市场运行:内生性、调整时滞与动态

固定利率制度下,价格成为货币市场失衡的调节机制;以结售汇为主要特征的汇率制度及其微观市场安排使得我国货币供给具有很强的内生性。在这个制度背景下,本文进一步考虑了我国货币和商品市场的调整时滞,建立了我国货币市场的动态系统理论模型,描述了我国货币市场的运行态势,并讨论了这种运行的含义。     

供给刚性、市场结构与金融——关于房价的Carey(1990)模型扩展

房地产市场是一个非常复杂的市场,其价格决定较一般商品更为复杂,同时房地产又与金融的关系十分密切,因而房价的决定一直是理论界比较关心的问题.本文根据Carey(1990)模型,考虑了不完全竞争市场结构与短期供给刚性等房地产市场的特殊性质,构建了一个房地产价格的模型.我们发现在不同的供给条件下,市场结构和金融资源的政策含义是截然不同的.本文还运用中国的数据对模型进行实证检验,并利用该模型对最近我国宏观调控下房地产市场一些典型性事实进行了解释.     

证券市场上的信息与市场有效性——质疑有效市场假说

有效证券市场被描述为“价格完全反映一切可获得信息的市场”。文章重新思考有效市场假说的逻辑基础 ,对有效市场假说中相对含糊的“信息”的含义展开分析。文章认为 ,决定证券基本价格的基本信息由于涉及未来的不确定性而天然是不完备的 ,因此基本信息并不能为证券定出一个惟一正确的价格 ,这是任何一种证券的本质特征。尽管如此 ,证券的交易却必须在确定的价格下进行 ,因此人为因素必然会对证券价格的形成和变化产生重大影响。人为因素的普遍存在使证券市场上广泛地存在投资者之间的相互博弈 ,这种相互博弈所造成的群体行为正是证券市场非理性行为的逻辑基础。     

试论工程招投标价格形成机制及价格控制

一、工程招投标价格形成机制 1、市场经济条件下招投标工程计价依据的特点。 在市场经济条件下，能够及时、准确地捕捉工程建设市场价格信息是业主和承包商保持竞争优势、控制成本和取得盈利的关键，是工程招投标价格计算和结算的重要依据。因此我们还要加大现行的工程造价计价依据的改革力度，在统一工程项目划分、统一计量单位、统一工程量计算规则和消耗定额的基础上，遵循商品经济的规律，建立以市场形成价格为主的价格机制，即实行量价分离，改变计价定额的属性，定额不再作为政府的法定行为，但是量要统一，要在国家的指导下，     

彩票市场的均衡分析

本文以上海彩票市场为例从供给和需求两个方面分析了彩票市场的均衡。彩票市场的供给曲线取决于彩票游戏规则的设计，彩票市场的需求曲线取决于人们购买彩票所得到的乐趣以及这种乐趣的有效价格，彩票市场的均衡是由这两个方面的因素共同决定的。最后本文还根据彩票市场的均衡分析对完善彩票市场、实现彩票销售收入最大化提出了均衡分析的几点政策含义。     

行为金融学信息反映异常分析

有效市场理论认为证券价格总是可以充分体现可获得信息的变化 ,证券的价格等于其“内在价值” ,即预期未来现金流的折现价值 ,这里的“充分体现”可理解为两层含义 :( 1 )信息反映是即时的 ;( 2 )反映是准确的 ,价格对信息反映的任何滞后只是短期存在的。然而 ,发现大量信息反映异常的实证 ,即过度反应和反应不足现象 ,人们开始探讨市场对信息反映的非理性成分 ,最为成功的解释来自行为金融学 ,认为信息反映过程受到认知偏差影响。     

我国价格总水平决定的一个理论模型

开放经济条件下的价格总水平由产品市场、货币市场和劳动市场三个市场达到均衡状态时共同决定,影响我国价格总水平的主要因素包括货币供给量、名义工资水平、利率、汇率和资本市场发展水平。从长期来看,在其他情况不变的情况下,价格总水平随着名义货币供给量、名义工资水平、汇率以及利率的增加而上涨;推动资本市场发展对于促进价格总水平的稳定具有积极作用。     

化肥市场的波动及其对农民收入的影响分析

化肥价格是化肥市场的利益分配机制,而化肥市场的均衡价格是由化肥市场的结构所决定的。竞争性的市场结构将使化肥的长期均衡价格等于它的生产经营成本;非竞争性的市场结构将使化肥价格决定于农民对化肥的需求价格。     

市场发育不足:已成为深化价格改革的主要障碍

<正> (一) 14年来,伴随着逐步建立社会主义市场体系等一系列完备的思想原则和方向目标的确立,作为整个经济体制改革关键的价格改革成绩斐然。但是,随着放开价格、放开经营的深入,也出现了价格体系的扭曲、物价水平的上涨以及市场秩序混乱等现象,与社会主义市场价格体制的目标还相距甚远。因此,需进一步转换和完善价格机制。由于价格(广义价格)是市场运动的核心机制,其作用的     

对国内外市场价格接轨的几点思考

对国内外市场价格接轨的几点思考马哲实随着国内统一市场的逐步形成，以及国内外市场向一体化发展，国内市场价格将与国际市场价格接轨。这是指日可待的事情。国内外市场价格为什么要接轨，其对国内经济会产生什么影响，以及我们应采取怎样的对策，本文试图就这些问题作一...     

农产品批发市场价格形成机制及其交易效率

农产品批发市场以大批量交易为主要特征,市场竞争充分,信息集散顺畅,并且提供公正的仲裁服务,从而可以降低市场交易成本;产品价格的形成是市场内交易双方博弈的均衡结果,交易效率的实现与价格机制的有效形成共同决定于买卖双方追求交易利益最大化目标的实现.本文从新制度经济学的角度分析农产品批发市场价格形成机制及其交易效率,得出研究结论以及相应的政策含义.     

农产品市场价格关系研究进展

从市场整合和市场边际两个方面评述了国内外农产品市场价格关系研究。首先介绍了空间分离市场均衡理论以及农产品市场价格关系研究的分析框架,然后评述了国内外市场整合和市场边际研究的进程,重点介绍了计量模型的发展与应用,指出供应链体系的市场整合和非对称性价格传递是现阶段的研究热点。最后提出要注意模型选择与数据可获得性等问题对研究结论的影响。     

我国货币市场和资本市场连通性分析

在金融混业的大背景下,货币市场和资本市场之间的连通至关重要。本文通过实证研究发现,中国的货币市场和资本市场连通性比较低,一个市场的价格无法充分影响另一个市场的价格,并为我国货币市场和资本市场建立良好的连通性提出了政策建议。     

现阶段中国市场分割程度的测算——以全国猪肉市场为例

主要运用全国各地的猪肉市场的价格，来测算全国各地方保护程度的大小。通过模型分析发现中国各地区之间猪肉市场的价格差异与全国各地的距离、各地的收入水平之间的相关程度不是很大。这说明中国各地区的价格人为性较高，也就是说，各地区的地方保护程度比较严重。利用各地区猪肉价格的时间序列作协整检验结果发现，76．85％的省际之间的猪肉价格不存在协整关系，但是，通过计算市场联系指数发现，在短期内，各地区之间的价格与中心市场（辽宁省）的价格还是存在一定的联系。     

中国粮食市场价格波动的非对称性”——基于傅立叶季节外生性VAR模型的实证研究

基于1998年1月9日到2014年5月23日中国小麦、玉米和大豆批发市场价格指数的周数据,分别运用单变量EGARCH模型和傅立叶季节外生性条件下的VAR模型,对中国单一粮食市场价格波动的非对称性和不同品种粮食市场间价格波动的非对称性进行了实证分析。结果表明:单一粮食市场中,仅玉米市场的价格波动存在非对称性;不同品种粮食市场间价格波动的非对称性表现为小麦市场的价格上涨在短期内显著引发玉米市场和大豆市场的价格上涨,但玉米市场和大豆市场的价格变化对小麦市场价格变化的影响并不显著。上述结果的政策含义为:稳定玉米市场价格,需特别关注可能造成玉米价格下跌的因素;要稳定整体粮食市场价格,稳定小麦市场价格是关键。     

基于农民视角下的农产品市场交易价格风险分析

农产品价格是决定农民生产收益的主要因素。农产品市场风险主要表现为农产品市场价格的波动。本文试图从农民视角出发分析农产品市场价格风险的主要原因,并提出规避农产品市场价格风险的对策建议。     

基于农民视角下的农产品市场交易价格风险分析

农产品价格是决定农民生产收益的主要因素.农产品市场风险主要表现为农产品市场价格的波动.本文试图从农民视角出发分析农产品市场价格风险的主要原因,并提出规避农产品市场价格风险的对策建议.