浅析我国企业筹资偏好问题

用成本收益分析和委托代理关系分析两种分析方法去解释企业的融资偏好问题，我们发现：企业偏好于股票融资并不是因了股票融资一低，而是因为在内部人控制下，股票融资对管理约束小，而债券融资对管理约束性强。     

富爸爸投资的基本原则

基本原则之一 “投资的第一条原则是要弄清工作所得的钱是属于哪种类型的收入。”富爸爸说。 多年来,富爸爸常常告诉迈克和我,收入有三种类型: 1.工资收入:工作带来的、或因付出某种劳动而获得的收入称为“工资收入”,它的最普通的形式是工资。因此,要靠工资收入来积累财富是十分困难的。当你对孩子说:“找份好工作”时就等于在让他为工资而工作。 2.有价证券收入:从股票、债券、共同基金等票据资产中获得的收入称为“证券收入”。它是最受欢迎的投资收入形式,因为票据资产比其他资产更容易管理和保存。     

中国:新经济的新港湾?

如果把旧经济喻为一辆汽车，那么新经济就是一架飞机。速度是飞机的优点，也是缺点，因为“当汽车出现问题，你可以放慢速度，甚至可以停下来修修补补。但是飞机慢到一定程度就会失速，就会坠落”。     

中国债转股政策分析

“债转股”是常规不良资产清算手段难以奏效而破产清盘损失又太大时债务重组的最后一招。资本结构理论说明了减轻企业负担向最佳负债点回归的必要性；控制权转换理论突出了债转股的重组内涵，重点指出了债务人因此受到的“惩罚”及付出的成本。我国是典型的政策型债转股，并因此而生成了不少实施风险。我国的债转股要取得成功，需要多方面的努力：中央政府既要以企业效率的根本改善为目标，又要加快市场化进程，以吸引更多的战略投资者；资产管理公司效率的高低决定着债转股的成败，围绕资产管理公司加大制度创新力度，能够起到以点带面的效果。因此，一方面要建立健全资产管理公司的激励和约束机制，另一方面要全力提高资产管理公司的能力，使其有动力也有能力高效率地完成任务。     

本刊视点

牌照又掀风波 自从直销牌照“诞生”以来，就因为僧多粥少的局面而备受关注。中国几千家“准直销”企业都期待命运之神的垂青，以使自己能够进入正规军。因此，2010年伊始，本刊就接到消息，说即将有3张牌照“开出”。这3个幸运儿，一个在山东，一个是厦门某著名健康企业，一个来自于韩国。     

行政事业单位“非转经”管理存在的问题及对策

一些行政事业单位为安置富余人员，利用国家拨付的非经营性资产从事生产经营活动，产生了非经营性资产转为经营性资产(以下简称“非转经”)的现象。这种“非转经”现象的出现，对于减轻财政负担、促进机构改革与职能转变起到了一定的作用。但因为在法规、制度上还缺乏对“非转经”的严格规范与管理，“非转经”的负面影响也日益明显。     

股市与债市的相关性分析

从通货膨胀率、经济周期和货币政策等方面探讨了我国股市与债市相关系数的变化及影响因素,认为,当通货膨胀率及其不确定性增加时,股指与债指相关系数下降,不会出现“当需要通过资产组合、分散投资来降低风险时,组合的效果却因资产间相关系数的增大而受损”的现象,应根据相关系数的变化动态调节资产配置结构中股票与债券的比例。     

流动性过剩对股票价格的影响分析

充裕的货币流动性在一定程度上会引起金融资产的价格发生波动，而资产价格的大幅波动又会影响到货币政策的有效传导和投资者的资产配置，因此，货币流动性对资产价格的影响不仅是货币政策执行者，同时也是广大投资者关注的焦点问题。本文全面梳理了货币流动性及流动性过剩的涵义，并综述了货币流动性对股票类金融资产价格的影响，最后运用IS—LM模型对这一影响机制进行了分析，为货币政策的执行及投资者的资产选择提供理论参考。     

对无形资产准则的一点质疑

《企业会计准则－无形资产》（以下简称“列形资产准则”）第10条规定：“投资投入的无形资产，应以投资各方确认的价值作为入账价值；但企业为首次发行股票而接受投资投入的无形资产，应以该无形资产在投资方面的账而价值作为入账价值。”分析以上规定的后半句话，无形资产准则制定的初衰可能是为了防止设立股份有限公司时，发起人（或说大股东）串通资产评估人员，通过虚增无形资产，漫天要价，损害中小投资的利益。但这只堵住了一种漏洞，其他漏洞依然存在，下面举例说明。     

能力培养是科技型中小企业做大做强的关键

创办企业并将它做大做强是每个创业者的愿望．但是，那种不顾一切做大资产而忽略企业能力、资产质量和企业“内功”的做法已越来越行不通．先做强后做大才是每一个渴望成功的创业者需要解决的问题。在企业没有真正做强的时候．盲目做大就像“拔苗助长”．只会使企业陷入危机。任何一个企业包括处于初创阶段的科技中小企业，在本质上都是一个能力集合体．企业拥有的有形资产、无形资产、     

A股市场的违约异象消失了吗? ——打破刚兑和国企属性的影响分析

近年来,我国的债务风险问题引起社会的广泛关注和担忧,并对资产定价产生重要影响。综合使用2004年第一季度至2017年第四季度上市公司财务数据和股票价格数据,参考Moody's KMV方法构造违约概率指标,研究违约风险与股票收益的关系。实证分析显示,在2014年之前,我国A股市场出现过"高违约风险—低股票收益"的"违约异象"。但在2014年之后,随着上市公司债务违约事件出现,违约风险—股票收益的关系逐步扭转,上述异象消失。研究还发现,上市公司是否为国企,会显著影响股票收益对违约风险的敏感性。具体而言,在2014年之后,非国企背景股票的收益率对违约风险变化的敏感性要比国企背景股票高出1倍多。     

炎炎夏季怎样让火锅店生意火起来

人的饮食习惯因为地区不同而有所差异，尤其是在炎热的夏天，很多人都偏爱清淡、冰爽的口味，那么那些以涮羊肉为主要经营项目的火锅店生意自然就会受到一定的影响。有一些火锅店甚至出现了亏损的局面，那到底应该怎么做才能让火锅店的生意“火”起来呢？     

企业整体资产投资会计与税法处理规定的差异

在国税发[2000]118号件《国家税务总局关于企业股权投资业务若干所得税问题的通知》中，将整体资产投资称为整体资产转让，定义为：整体资产转让是指一家企业（以下简称转让企业）不需要解散而将其经营活动的全部（包括所有资产和负债）或其独立核算的分支机构转让给另一家企业（以下简称接受企业），以换取接受企业资本的股权（包括股份或股票等），包括股份公司的法人股东以其经营活动的全部或其独立核算的分支机构向股份公司配购股票。     

浅析企业接受非现金资产捐赠的核算

新颁布的《企业会计制度》规定，企业收到捐赠的非现金资产时，按确认的入账价值借记“固定资产”科目，按未来应交的所得税贷记“递延税款”科目，两者差额部分贷记“资本公积———接受捐赠非现金资产准备”科目。笔者认为，将未来应交的所得税记入“递延税款”科目有以下不妥：第一、按税法规定，接受捐赠的资产在处置即价值实现时才交纳所得税，收到捐赠的非现金资产时，其价值并未实现，就不应作所得税处理。尤其是接受无形资产的捐赠，企业一般持有的时间较长的情况下，当收到捐赠时，就作所得税的处理，很显然并没有真实地反映企业的经济业务活动。第二、“递延税款”是企业核算所得税时采用纳税影响法产生的，即税前利润与应税利润之间因时间性差异造成的影响纳税的金额要通过“递延税款”科目核算。而在收到捐赠的非现金资产时，本身的价值并没有得到实现，不存在着时间性差异问题，人为地作所得税处理，不合理。第三、将未来应交的所得税直接记入“递延税款”科目的贷方，则会增加负债总额，不能准确地评价企业的偿债能力，对企业融资等均有着直接的影响。因此笔者建议，对接受捐赠的非现金资产，在收到时不作应交所得税核算，按确认的入账价值暂时全额记入“资本公积”，待以后领用、价值摊销...     

水仙失败的原因分析及其启示

水仙作为中国第一家因为连年亏损而退市的上市公司，其失败的教训令人深思。总的来说。水仙失败的原因主要包括：投资战略失败和资金使用效果差，导致其业绩整体下滑；创新机制缺乏和市场研究开发能力不足，导致其主业衰败；营销战略失败，存在大量无法回收的应收账款，导致其现金存量出现危机；财务风险预警系统失灵和资信度下降，导致其负债累累；资产被严重亏空和证券退市机制不健全，导致其重组失败。     

3招判断客户是否有实单

在营销工作中，我们时常会出现这们的问题：客人要求我们寄样，等我们按照他的要求寄样后，就没有任何消息了。[第一段]     

企业“缺德”等于“缺钙”

如果一个人的道德水平低下，那么必然会导致他处处以个人利益及眼前利益为重，而不能顾全大局，更不会为自己的“责任”而去舍弃一己之利。换句话说，一个人如果“缺德”，就能很明显地表现出他责任心的匮乏。由此推论，一个企业如果“缺德”。那么这个企业也就自然而然地缺乏“责任心”。企业“缺德”就像幼儿在生长发育过程中“缺钙”一样，幼儿     

数字偏好与股票收益异常——来自上海证券交易所的经验证据

本文研究股票代码对股票收益的影响。研究发现,由于数字偏好效应的存在,投资者刻意回避代码以“4”结尾的股票。在较长时间内,尾数是“4”的股票收益低于给定风险水平下的市场必要收益。但这一现象受到股市行情的影响,牛市行情时,投资者回避“4”的行为表现明显,而熊市行情时则会趋向消失。具体表现为：牛市行情下,“4”组合的资产收益小于给定风险水平下的市场必要收益,熊市行情则无此现象。本文从行为金融莹晶当磨时杖一仑蜃由市扬耳夔讲符T觎崧     

流通市场状况对股票融资额影响的博弈分析

运用博弈论对我国企业股票融资行为及股票融资额波动内在机理所做的分析表明，股票融资受股票流通市场整体走势制约。当股价指数走高时，低赢利企业和更多的高赢利企业都会进行股票融资，此时股票发行量会放大，融资额增加；反之，当股价指数走低或企业由于出价相对过高而遭投资者拒绝，迫使其转而寻求其他融资渠道或者放弃融资时，股票发行量就会萎缩，融资额减少。     

浅谈沙汀30～40年代短篇小说的讽刺艺术

那是一个鬼魅横行的年代，于是，锻造了他这样一位向不民主控诉的战士；于是，产生了他那些“充满戏谑而又独创的新作”。──题记邢么吵吵一路吵过来了。这个后壁很硬。不忌生冷的角色，因为自己那缓役过四次的二儿子被联保主任方治国告密，逮进城去了，便蛮横粗野地在其香居茶馆里大肆耍刁放泼起来。而“两眼墨黑，见钱就拿”的联保主任写密告信不过是因为误信了新上任的县长要整顿兵役的命令，他在软软的抵挡中也时露狼牙。两个头面人物由谈判到动武，最后打得鼻青脸肿、头破血流。正在不可开交之际，传来消息，由于邢么吵吵大哥的疏通，…