股指期权--中国金融衍生品市场的新发展

伴随着我国宏观经济的持续增长和金融创新,金融深化步伐的加快,金融产品的创新已成为经济发展尤其金融发展的重中之重.股指期权作为西方发展迅速成熟的一种金融工具,其对经济的促进作用不得不引起我们的关注.因此提早研究开发股指期权不仅是紧跟时代发展的需要,同时也是中国金融衍生品市场发展的内在需要.在当前股指期货呼之欲出的背景下,我们分析出在中国开发股指期权是可行的.因此我们应积极研究创造条件早日开发出适合我国国情的股指期权产品.     

股指期货、期权：我国资本市场发展新纪元

股指期货、期权自20世纪80年代在美国诞生以来,就迅速推广到了全世界。我国资本市场在短暂试水失败后,历经十多年的发展,已经具备推行股指期货、期权的法律、资本市场规模和技术方面的保障。股指期货、期权对于降低投资者风险、扩大市场交易量,促进股价合理波动和完善金融市场的功能与体系具有重要作用。     

从股票期权看数学科学

证券金融市场的风险管理是个永恒的话题,投资者都想寻求收益回报,但又必须面对各种各样的投资风险。1973年,美国经济学家布莱克和肖尔斯推导出股票期权定价公式,使股票期权有了明确科学的价格依据。这个期权公式可以预测远期股票期权价格,而且进一步推动了对各种金融产品的价值研究,提高了操作的理论水平。目前在全世界的证券金融市场,每天都有成千上万的人用它来对各种证券进行估计。     

期权型证券：理论与实务

期权是由基础证券衍生出来的.期权可能与股票有关,凭借它期权持有者可以获得股票.期权也可以用来获得某种债务工具或期货头寸,后者就象是一种双重的衍生证券.期权的定价是基础,不仅对于理解某些金融工具,而且对于理解金融工具的某些特征(比如可赎回、预期偿还按揭的能力和偿债资金等)也是如此.     

经理股票期权:国际经验与我国实践

经理股票期权计划是市场经济发达国家为解决现代企业激励机制问题而创造性地将股票期权这一金融衍生工具应用于企业管理的成功方式。本文着重探讨了发达国家采用经理股票期权计划的制度基础，该计划的具体设计、作用及其局限性，并就我国实行经理股票期权制度需要解决的问题提出了建设性的看法。     

两类特殊期权的定价

现代金融衍生证券诞生于70年代,股票期权定价是现代金融衍生证券的一个重要组成部分。本文考虑了两个特殊的期权定价,即股票0-1期权和现金0-1期权,在给出股票期权价格Black-Scholes偏微分方程的前提下,推导出股票0-1期权和现金0-1期权的价格。     

从股票期权看股票投资保险的可行性

在转移风险方面,股票期权这一新型金融衍生工具与传统的保险有相同的功能。股票投资保险具有可行性。从保险公司业务创新角度出发,应加强股票投资保险的研究,寻求新的业务增长空间。     

指数期权的套期保值策略模拟分析

作为一种重要的金融衍生工具,指数期权具有套期保值、分散风险、提高金融市场效率的功能.本文运用Delta套期保值、Delta-Gamma套期保值等不同的指数期权投资策略,对中国股市进行模拟实证分析.结论表明,通过指数期权的套期保值策略,可以有效地降低投资组合的系统风险,并具有付出代价较小的优点.     

EVA股票期权--我国企业股票期权制的一种新选择

本文尝试对基本的股票期权进行适当改造，提出一种新的衍生股票期权－EVA股票期权，以绕开股票期权制度现阶段在我国实施的障碍，扩大投票期权制的应用范围。     

浅析股指期货推出的必要性及其影响

股指期货是一种重要的金融衍生品种,发展极为迅速,在发达国家和发展中国家都得到了广泛的应用,是投资者规避市场风险的重要工具.近期,股指期货在我国的推出也被提上了日程.本文通过对股指期货推出的必要性及其对证券市场可能带来的影响的分析,结合股指期货处于成熟期的外国经验和本国证券市场现状,针对其可能带来的问题给出一些政策建议.     

交叉外汇远期合约的定价及应用

目前,我国市场上推出的金融衍生工具很少,没有可用来对冲系统风险的金融工具,因此,2001年后资本市场的衰落导致券商和基金发生大面积亏损.设想,如果政策允许,可以使用一种以外国股票或股指作为标的而以本币进行计价的金融衍生工具(交叉外汇远期合约、期货和期权)对冲系统风险,即利用外国股市与我国股市的相关性对投资组合进行套期保值.这里我们将介绍如何使用该方法对交叉外汇金融衍生工具的一种交叉外汇远期合约进行定价,推导套期保值的原理并介绍用其对冲系统风险的操作方法.     

重新认识股票期权激励及其在中国的应用

股票期权激励是作为长期激励方式之一而出现的,作为一种金融衍生产品,国外许多公司将其授予股份公司的员工(主要是管理人员)。本文就股票期权激励的重要性、必要性和运行机理及适用范围进行了论述。     

指数期权的套期保值策略模拟分析

作为一种重要的金融衍生工具，指数期权具有套期保值、分散风险、提高金融市场效率的功能。本文运用Delta套期保值、Delta-Gamma套期保值等不同的指数期权投资策略，对中国股市进行模拟实证分析。结论表明，通过指数期权的套期保值策略，可以有效地降低投资组合的系统风险，并具有付出代价较小的优点。     

股指期货的推出对我国股市的影响

我国资本市场处于一个重要的转折时期,适时推出股指期货会增强投资者参与股票现货市场的信心,使股票现货市场更加活跃,增加投资者盈利的机会,最终有利于股票现货市场和期货市场的长期协同发展。目前,我国期货法律法规不建全,监管技术和力量有限,投资者对金融衍生工具比较陌生,股票现货市场与宏观经济关联度不够。根据各国成功运营股指期货的共同特点,我国股指期货应合理地设计合约,有效地控制风险;加大标的现货市场规模,使期货市场参与者更加广泛;优化清算和结算制度,使风险控制制度更完善;进一步加强监管力度,提升行业自律水平。     

浅析股指期货推出的必要性及其影响

股指期货是一种重要的金融衍生品种,发展极为迅速,在发达国家和发展中国家都得到了广泛的应用,是投资者规避市场风险的重要工具。近期,股指期货在我国的推出也被提上了日程。本文通过对股指期货推出的必要性及其对证券市场可能带来的影响的分析,结合股指期货处于成熟期的外国经验和本国证券市场现状,针对其可能带来的问题给出一些政策建议。     

浅析股指期货推出的必要性及其影响

股指期货是一种重要的金融衍生品种,发展极为迅速,在发达国家和发展中国家都得到了广泛的应用,是投资者规避市场风险的重要工具。近期,股指期货在我国的推出也被提上了日程。本文通过对股指期货推出的必要性及其对证券市场可能带来的影响的分析,结合股指期货处于成熟期的外国经验和本国证券市场现状,针对其可能带来的问题给出一些政策建议。     

股票期权会计核算方法

本文分析了我国目前所采用的三种股票期权会计核算方法的具体内容及各自的优缺点，并根据我国企业的实际情况，提出尽快地建立股票期权的会计准则，推出股票新酬公允价值核算法。     

谈期权理论的现实应用

期权根据标的资产的内在特性及其赖以交易的市场的不同,有金融期权和实物期权之分．在金融市场中,金融期权的价值可以通过构造一个证券组合动态地复制,从而得到均衡价格．实物期权则在公司的资本负债定价方面有很好的应用,其中投资项目决策是实物期权中最发达的领域．     

97’诺贝尔经济学奖得主的“期权定价理论”

美国哈佛大学教授罗伯特·默顿和斯坦福大学教授迈伦·斯科尔斯以其对如何估价股票期权交易和其他金融衍生产品的复杂性理论的创造性研究,成为1997年度诺贝尔经济学奖得主。他们的重要理论贡献是把金融期权定价的风险从猜测变成科学,为金融市场的快速发展奠定了基础。     

试析我国股指期货的微观机制设计

股指期货的推出对于深化我国金融领域改革具有重要意义。本文借鉴国外金融市场的成功经验,结合我国国情,就我国股指期货交易的微观机制设计问题进行了探讨,并提出若干具体建议。