电力债权资产证券化及其风险管理的研究

资产证券化融资是一种表外的直接融资方式,有其他融资方式无法具备的优点.笔者针对电力企业大量存在的电费应收账款问题,指出电力债权资产证券化是解决这一问题的有效途径,提出电费过手证券这一解决方案的新思路.同时提出了电力保险的概念,对电力保险的标的、性质、运作机制以及电力债权资产的可保风险条件进行了分析,并提出了电力保险的基本模型.     

浅析资产证券化在电力企业中的应用

本文通过对资产证券化及电力行业特点的研究，提出如何利用证券化的手段，解决电力应收款的变现及电力企业更新改造中的融资问题。可以通过资产证券化对资本结构的影响改变国有企业传统的产权控制观，对我国企业扩大公司规模、增加企业价值有一定的启发意义。[编者按]     

资产证券化:电力融资有效途径

一、电力运用资产证券化融资的必要性资产证券化(ABS)是指将企业或金融机构所持有的缺乏流动性、但能够产生可预见现金流量收入的资产，通过一定的结构性安排，转换成在资本市场上可以出售和流通的证券。近年来，资产证券化作为国际资本市场的重大创新，其业务规模迅速增长，应用范围日趋广泛。在国内，资产证券化融资已开始受到关注，并产生了不少成功的案例。电力是国民经济的先导产业，电力的融资能力直接影响电力产业的发展。适应国际资本市场创新的要求，正确运用资产证券化，对革新我国电力产业的融资机制具有重要意义。1.开辟电力…     

对军工企业资产证券化的几点思考

<正>资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。资产证券化的方式有多种,一般运作形式主要有IPO、上市公司配股、定向增发、现金收购、发行可转债等。资产证券化可以使企业增强资产的流动性,获得比银行或其它资本市场筹资更加有效的、更低的融资成本,更为便捷地通过兼并重组、交叉持股等方式进     

电力企业资产证券化融资的探讨

资产证券化融资是一种表外的直接融资方式,由于特殊的运作过程,使其拥有其他融资方式无法具备的优点。电力企业由于负债水平较高、长期经营过程中积累了大量不良存量资产等特点,开展资产证券化融资具有积极的意义。     

发电企业资产证券化融资解析

随着电力市场化进程的加速,发电企业竞争愈演愈烈,融资环节的竞争已经成为焦点,拓宽融资渠道,调整融资结构、降低融资成本,刻不容缓。2006年华能澜沧江水电收益专项资产管理计划（20亿元）和南通天电资产支持收益专项资产管理计划（8亿元）先后成功发行,标志着电力行业运用资产证券化融资迈出了可喜的一步。资产证券化作为一种富有活力的金融创新工具,将为电力企业赢得融资环节竞争增添新的力量。     

从“四个层面”规范关联交易

电力企业与辅业、多经产业之间存在大量关联企业及关联交易现象。一方面,这是电力行业发展改革过程中形成的多元化经营的综合反映,为电力企业提高运营效率、盘活存量资产、化解历史包袱、稳定职工队伍起到了积极的作用;另一方面,大量关联交易的存在,又阻碍电力行业市场化进程,限制了电力企业产品或技术交流升级,增大了行业运营成本,甚至造成国有资产流失。因此,规范电力企业关联方交易已成为国家电力体制改革的重要内容之一,也是电力关联企业健康持续发展的基础。由于电力关联企业的复杂性,很难定义其具体内容,本文仅指各电网公司、发电公司…     

电力物资管理法律风险防控

正兵马未动,粮草先行。作为电力企业,电力物资供应是企业日常经营管理中的一项重要内容。随着电力企业内部管理的完善,依法治企工作的不断深入,对于电力企业物资领域,在保障电力物资供应的同时又做好法律风险防范工作,尤显重要,这既是电力企业发展的内在需求,也是保障国有资产安全的客观要求。推进全面依法治企,落实到电力企业物资供应领域就是推进"依法管物",构建物资供应法律风险防范机制,最终"管好物"。     

河钢租赁资产证券化产品发行情况及信用风险分析

首先,介绍了河钢租赁资产证券化产品发行情况,并对河钢租赁及河钢集团的业务发展和信用风险特征进行了简要分析,说明产品发行为集团提供了新的外部融资渠道。其次,从基础资产特征出发,分析了河钢租赁资产证券化产品的风险特征,尤其是其资产池表现出的高集中性、多关联交易的特点,并列举了产品采用的内外部信用增级手段。最后,回顾了上述产品的后续兑付情况,并指出河钢租赁发行的资产证券化产品为相似企业的融资决策提供了参考。     

电力企业无形资本经营探讨

分析了电力企业无形资产的构成、结合实例探索了无形资本经营形式、指出目前运用好管理优势、市场开发能力、土地使用权、优惠融资条件等有限无形资产、通过联合承办、租赁、参股、并购等形式实现资本扩张是可行的。同时指出了由于受到电力市场体系还没有建立、资产证券化的程度低和产权监督软弱等因素影响,是无形资本运作不成气候的根本原因。     

电网资产证券化基础资产的选择

资产证券化是一种结构性融资方式,对于电网资产证券化的实施,电网基础资产的选择是其结构设计的第一步。作者从电网专业的角度对电同资产进行分类,对分类资产从技术经济角度归纳了五条选择的原则,进而从电网现状出发阐述了在试点基础资产须注意的几个问题,提出了将超高压,直流输电线路作为试点期基础资产的建议。     

基于期货套期保值策略的电价风险防范研究

作为一种有效的风险管理工具和交易手段,电力期贷的引入不仅给电力市场参与者提供了在发电量或负荷变化时获利的机会,同时规避了由于实时市场电价的波动给双方带来的风险。合约双方可以利用电力期贷合约进行套期保值,更好地防范和控制风险。本文研究了使风险最小化的最佳套期保值率,并进行了分析说明。最后结合中国的具体情况探讨了电力期贷今后在国内的发展。     

Patent‐backed securities in pharmaceuticals: what determines success or failure?

Recently, there has been growing interest in new financial tools that leverage on intellectual property assets, such as patent‐backed securitizations (PBSs). In this paper we study the potential determinants leading to the success or failure of securitization deals having patents as underlying assets. We develop a conceptual framework that we test on two well‐known US patent securitization deals in the pharmaceutical industry, by using a fuzzy set approach. Results highlight that factors related to the market size, level of competition and expected market life of the assets underlying a PBS can reasonably increase the probability that a deal will succeed. Moreover, a higher quality of the underlying invention and longer patent residual life are likely to reduce the risk of technical obsolescence and sales losses. Finally, the strength of the credit enhancement mechanisms, the flexibility of the deal architecture and the adoption of a diversification strategy are other key factors determining the success of the securitization.     

电力直接交易试点若干问题分析与建议

开展电力用户与发电企业直接交易试点,是我国电力市场化改革的一项重大举措。但从试点情况看,直接交易试点仍存在一些问题,某种程度上影响直接交易试点工作的开展。对直接交易的目的、交易实质、榆配电价、结算等进行了探讨,提出继续推进直接交易试点,需要统一认识,坚持正确的方向,坚持积极稳妥、试点先行,坚持统筹兼顾、协同推进。     

运用信托模式开创电网融资新渠道

通过信托业运用信托模式为电网建设开拓融资渠道,是一个值得重视和加以探讨的问题,为此介绍了电网建设贷款信托、产业投资基金、资产证券化、融资租赁等几种拓宽融资渠道的模式,并具体地说明了信托业务在其中的应用。     

交易环境属性、主体特征与纵向一体化

本文以交易成本经济学框架为理论基点,选取我国工业行业和上市企业数据,构建动态面板模型,多层次深入分析决定企业纵向一体化程度的关键因素。研究认为,①不同类型的企业和行业的纵向一体化水平具有不同变化特征,且企业的纵向一体化水平具有动态变动特征。②解释企业纵向一体化水平变动的综合框架应包括三大类因素:交易环境、属性和主体特征。③资产专用性水平对纵向一体化的影响产生滞后效应,且大部分维度对不同特征的企业影响方向有所差异。本文的研究结果对我国不同类型的企业兼并重组等纵向一体化决策具有借鉴意义。     

电网企业推进资产全寿命周期管理的二个难点及对策

固定资产是电网企业的核心资产,全寿命周期管理是一种新的资产管理理念和方法。根据资产全寿命周期理论,剖析了电网资产的寿命周期性、双重性、系统性和变动性等4个特性,提出了开展电网资产全寿命周期管理面临的在资产全寿命周期固定资产基础管理方面、成本费用准确归集方面的难点问题,从转变管理理念、破解技术难题的角度提出了解决问题的对策。     

电力通信资产运营模式探讨

随着电力工业管理体制改革的深入进行,电力通信管理体制和资产管理模式也在悄然发生变化。现从电力通信资产运营模式改革出发,总结了国内外电力通信管理体制和资产经营管理模式,并根据目前电力通信管理的现实条件,按照既有利于电力安全生产,也有利于提高通信资产的使用效率和效益的原则,提出了分公司形式下的资产经营管理模式。     

我国资产证券化结构中SPV的法律构建问题

文章回顾了我国资产证券化发展不足的历史及原因,分析了我国资产证券化结构中SPV构建的法律问题,即现行的《公司法》、《合同法》、《担保法》等与SPV的构建都存在障碍。提出我国资产证券化结构中SPV的模式选择：第一,利用国有公司的公信力,发挥社会主义的优越性,以四大资产管理公司承担公司型SPV的职能。第二,依据现行《信托法》,以信托机制构建SPV的模式进行资产证券化。建议在借鉴国外经验的基础上,以保护投资者利益为原则制订我国的《资产证券化法》,推动资产证券化全面发展。