三种动态的投资评价方法之比较分析

目前,最常用的投资项目评价方法是净现值法、现值指数法、内含报酬率法,也称为贴现或动态的分析评价方法.这些方法在企业的投资决策评价中占主导地位.三种方法有各自的特点,适用于不同的情况.     

净现值法在新技术投资中的局限性

净现值法是二十世纪50年代中期在西方兴起的长期投资评估方法。它通过一定的贴现率，将投资项目未来各个时期净现金流入贴现，再与支出的投资成本比较，得到投资项目的净现值（NPV）。若NPV大于零，则该投资在财务上可行，若NPV小于零，则该投资不可行。在净现值法中，未来各期的净现金流是对项目盈利能力的预期，而贴现率，是项目的机会成本，是投资者的必要报酬率。净现值法为衡量长期资产的投资价值提供数量化的依据。     

论资本预算决策中贴现指标的一致性

资本预算决策贴现指标的实际上是时间价值运用的结果。本文以净现值为核心,将各种贴现指标归结为净现值函数中的某一参数,并给出这些评价指标一致性的解释,这为人们深入理解贴现指标的内在联系,提出了新的思路。     

关于内含报酬率法的思考及改进--从再投资假设说起

作为贴现现金流量决策方法前提的再投资假设认为,合理的再投资利率是资本成本。因而,净现值法是相对较为理想的决策分析方法。而内含报酬率法的运用具有相对局限性,但它可以给投资者提供投资的真实报酬率的信息是净现值法无法替代的。文章在合理的再投资利率假设的基础上,提出了内含报酬率法的一种修正,并从理论上证明了该修正的合理性。使得内含报酬率法的适用范围扩展到非正常投资决策项目上。     

能源项目投资决策评价的实物期权法与传统方法的综述分析与比较研究

能源项目具有高投资、周期长、风险大等特点,传统投资决策方法由于其天生的缺陷,不能科学合理的对能源项目进行决策评估。而实物期权则能较为科学合理的对能源项目进行价值评估。综述分析了以贴现现金流法为主的传统决策方法和实物期权法,指出实物期权在能源项目投资分析中的合理性,更适合能源项目的投资决策分析。     

管理期权在战略投资中的应用

管理期权是价值评估和战略评估相结合的工具,它在传统投资估值方法基础上,综合了不确定因素的影响。本文从战略投资特点出发,先介绍了传统投资评价中的净现值法,指出战略投资中方法失效的原因,由此引入管理期权的概念;通过把管理期权方法和净现值法相结合,提出了一个项目投资战略决策的分析框架,讨论了不同类型的项目投资策略和期权的动态管理方法。     

项目投资决策评价指标研究

企业进行项目投资必须对项目进行可行性分析与评价,其使用的评价指标方法在不考虑风险因素的情况下,主要有静态投资评价法和动态投资评价法,文章介绍了5种评价方法,并且分析了每种评价方法的适用情况,得出净现值法为一般项目投资的最优方法的结论。     

净现值法中引入实物期权价值的思路探讨

企业进行投资项目决策时通常采用净现值法,然而这一方法在使用过程中存在着局限性,若不加以改进,会对决策结果产生不利影响,本文据此提出了改进净现值法的设想.     

投资决策方法比较研究

长期投资决策主要用于规划企业未来发展方向与经营规模,其正确与否,会对企业产生重大的影响。应采用科学的决策方法,使所选择的投资方案达到技术与经济的统一与最优化。现有投资决策方法主要有贴现金流量法、非贴现金流量法、内部报酬率法、获利指数法、净现值法等五种决策方法。净现值法在长期投资决策中总能作出正确的决定,因此,净现值法是企业进行长期投资决策的最佳选择方法。     

自由现金流量贴现模型与收益贴现模型的比较研究

在投资及借贷活动中正确评估企业价值对于决策成功与否具有关键作用,对自由现金流量贴现模型与收益贴现模型进行了对比分析,指出对企业价值进行评估时应以自由现金流量贴现模型为主,辅之以收益贴现模型。     

企业创新型项目投资评价方法探讨

论文在分析创新型项目投资特点的基础上,说明这些特点不能满足传统的贴现现金流量评价方法的假设前提,进一步提出从定性和定量两个方面对创新型投资项目的可行性进行评价。定性评价的内容包括:是否与公司战略目标相一致;是否有助于公司培育核心竞争力;项目实施成员是否对公司忠诚。定量评价可选用实物期权法、决策树法和模拟法。     

实物期权思维下的新技术投资评估与决策研究--基于ENPV的改进ROV技术

本文基于新技术投资主要面对公司特有风险的假设,指出实物期权法(ROV)虽然应对了复杂的市场风险,却没能考虑公司的特有风险。改进的出发点是基于传统的期望净现值方法(ENPV)进行估值,为公司特有风险做出基于未来可能出现情境的概率调整,然后采用ROV考虑期权价值。最后得出结论,建议采用改进的实物期权法处理新技术投资的评估与决策问题。     

企业投资项目预测方法刍议

一个投资项目实施后,能否达到预期收益,这是投资企业关注的首要问题,所以在投资项目实施前,企业决策部门应收集与其有关的资料、召集有关专家(或企业内部专业部门有关人员)根据市场未来发展变化趋势进行科学论证。企业投资项目预测方法很多,本文只介绍考虑资金时间价值的预测方法,其常用的主要方法有净现值法、现值指数法和内含报酬率法等。     

合同能源管理项目评价方法研究

合同能源的管理作为一种节能型投资方式,主要是从节省能源的一些费用并支付其项目成本的节能投资,对于合同能源管理项目的评价主要采用净现值的方法、内部收益率的方法以及投资回收期等的方法。由于这些方法对评价项目中的管理弹性以及战略价值等不能客观地评价,也就不能真实反映其项目的有效性和实际的价值。本文针对这种局限性,提出新的评价方法,并对此方法进行详细的分析和研究。     

投资收益的贴现值和投资决策

由求本利和的运算,推出了投资收益的贴现值、支付流现值、等年值现值,以及均匀流现值的计算公式,从而给投资者对投资决策提供了理论依据和实际应用的参考。     

净现值法的改进及项目最佳持续时间确定

寿命周期相同的项目通常采用净现值法来决择 ,而对寿命周期不同的项目若用传统的净现值法来分析研判则会导致错误的结果。为了科学地对寿命周期的不同项目进行选择 ,以及确定项目最佳的持续时间 ,必须对净现值法进行修正 ,在分析了净现法缺陷的基础上 ,提出了修正后的净现值法的模型 ,即等规模重复的净现值法 ,同时 ,在比较分析项目最佳持续时间的确定方法上 ,结合案例论证了等规模重复净现值法的科学性、合理性。     

循环经济下投资决策方法的选择

一、循环经济投资决策方法研究现状 （一）项目决策的过程中没有考虑营运因素 投资决策作为财务管理的核心范畴之一。投资决策方法方法主要有回收期法、会计收益率法、净现值法、内部报酬率法、现值指数法等方法属于传统的投资评价方法。在平时的运用中，净现值法显示为最佳选择，     

NPV法基础上的实物期权评价法应用

通过对传统NPV法与实物期权法在投资项目评价中的应用进行分析,不难发现这两种方法在投资项目评价中,特别是在不确定性较大的项目评价中应当融合使用;净现值法(NPV法)作为新古典投资理论的基本方法经过了实践检验,被广泛应用,同时也暴露出了明显的缺点,种种不足都可能造成NPV法的评价结果偏离事实。实物期权方法较好的弥补了NPV法等传统的评价方法的不足,同时,也为我们提供了一种全新的思维方式,由于它对不确定性的合理评价,应该得到更广泛的应用。     

剩余收益在项目投资决策中的应用

现行项目投资的决策与业绩考核标准是相分离的,不便于投资项目建成投产后与原定目标的比较。剩余收益不仅可以作为一项投资绩效评价指标,还可以用来计算投资项目的净现值,进行项目投资决策分析。与现行的基于现金流量的净现值法相比较,基于剩余收益的净现值法不仅计算结果一致,而且实现了项目投资决策评价与项目投资绩效评价的有效统一。     

基于修正净现值法的环保投资管理问题研究

在评价投资项目时,很多企业普遍采用的指标是投资报酬率及投资回收期,对于环保投资项目由于投资额大、周期长,应当考虑货币资金的时间价值,但是净现值指标在应用过程中还存在一些缺陷,所以本文提出利用修正的净现值法对环保投资项目进行管理,以便更加准确地评价环保投资项目的价值及风险,做出合理的投资决策。