定向增发对中小股东利益影响的因素及对策分析

论述了上市公司在定向增发前、增发中、增发后不同阶段,中小股东利益可能受到侵害的主要因素,从上市公司的内部因素和外部制度因素分析了定向增发中可能存在的利益输送问题。根据当前定向增发的新特点,对保护中小股东利益提出了对策与建议。     

定向增发新股动机:文献回顾

定向增发新股是我国股改完成以及全流通时代到来后的新生产物。作为股权再融资的方式之一,逐渐取代了公开发行、配股以及债券融资等再融资方式。这不免会引起我们的好奇,为什么定向增发发展的如此迅速,实施定向增发的动机是什么呢?本文通过对该领域的文献进行系统的梳理,对定向增发动机有一个更深入的了解。     

找寻定向增发中“增发”机会

当前市场跌声连连，投资者亏声一片，二级市场赚钱机会越来越难。在如此弱势行情下，选择定向增发类股票，则有可能获得很好的财富“增发”。根据前期统计，1年的定向增发收益颇为丰厚，自公告日后1、2年，上市公司二级市场股价超额收益率平均值分别超过20％和30％，定向增发走势明显强过大盘。     

股票

A股再融资节奏面临放缓10月募资170亿元Wind统计数据显示．10月．A股增发以及配股募集资金总额仅为170亿元．创下今年以来新低。按照发行日期计算．10月．两市仅有8起增发，且全部为定向。这8起定向增发中．募资额最高为新希望．达到72．42亿元。     

保定天鹅募资主攻高端纤维

11月10日起停牌的保定天鹅日前揭晓定向增发预案。该公司拟以底价6.14元/股,定向发行不超过9500万股,募集资金5.8亿元投入莫代尔纤维产业化项目。据预测,项目投产年均利     

大唐下半年拟启动定向增发将水电资产注入桂冠电力

桂冠电力近日公布了对股价调整方案,大股东中国大唐集团公司还增加特别承诺,下半年启动定向增发,将水电资产注入桂冠电力.     

全流通后公开增发市场效应的实证研究

<正>2006年5月7日,监管部门正式发布了《上市公司证券发行管理办法》,取消了配股前3年平均净资产收益率6%的限制,仅要求最近3年连续盈利,并将过去对净资产收益率的要求从10%降低到6%。自此,再融资规模急剧扩大。自2006年"新老划断"以来,上市公司的再融资都是以定向增发或公开增发方式进行的,其中公开增发募集资金近800亿元。     

燕京啤酒：借奥运上台阶

奥运会还没有开幕,燕京啤酒已经成了奥运概念的胜利者。在奥运会临近之时,分析师们觉得燕京啤酒筹集资金用于品牌提升和市场拓展显然非常适逢其时。今年2月,这家A股上市公司股东大会通过定向增发方案,计划以不低于20.95元的价格增发8000万～8600万股,融资18亿元。不过,两个月以来公司的股价受市场影响已下跌了约45%。尽管如此,资本市场对增发计划仍然怀有希望,分析师们预计奥运会将使燕京啤     

向文波等高管“对折”价增持三一重工

三一重工近日披露了公司向包括向文波在内的一众高管定向增发收购三一重机的权益变动报告书。权益变动书显示，此次增发定价基准日为2008年10月10日，而发行价格以定价基准日前20个交易日公司股票交易均价（14．72元／股）为基础上浮14．1％，即16．80元／股。     

戴-克要做福田“二当家” 双方合作开启“破冰之旅”

福田与戴-克的合作即将尘埃落定。近日,福田汽车发布公告称,拟对北京汽车工业控股有限责任公司和境外战略投资者戴姆勒-克莱斯勒股份有限公司(以下简称戴-克)定向增发新股。如定向增发获得通过,戴-克将持有福田汽车24％的股份,戴-克将成为福田第二大股东。北汽福田汽车股份有限公司党委副书记赵景光在接受《商用汽车新闻》独家采访时表示,目前双方的董事会、监事会都已通过这一方案,剩下就是等待股东大会、商务部和中国证监会的批准。戴-克中国公司也透露出了对合作的期待:“我们已经与福田公司在中国一起合作提供中、重型载重车事宜讨论了一段时间。我们希望能够很快达成协议。”     

上市资产：贵买贱卖的腾挪幻术

在定向增发新股进行注资时,即使向上市公司注入的是劣质资产,不少企业也会在公告中冠冕堂皇地声称,注资将解决母公司与子公司的关联交易、同业竞争和控制权问题,有利于提高上市公司的经营业绩。自利与损他动机欲盖弥彰     

公司动态

ABB流程工业产品及石油天然气石化合并业务单元成立；西电集团谋求整体上市；广州机械院第一季度主营业务增长24．2％；振华港机定向增发收购上海港机；齐重数控“三兄弟”亮相机床展     

太平洋证券上市的“非合法性”

太平洋证券的上市,在有些文件中被概括为“云大科技股改与太平洋证券定向增发、换股并重组上市组合操作”。根据公开披露的《太平洋证券股份有限公司A股股票上市公告书》和《云大科技股份有限公司股权分置改革说明书》所披露的信息,不妨把这种组合操作如下分解：     

收购瑞纳如意并非偶然

如意成功收购瑞纳 山东如意集团收购日本服装业第一品牌RENOWN(瑞纳)公司,于5月24日下午在东京瑞纳总部正式签约,如意集团以认购定向增发股份的方式向瑞纳注资40多亿日元,从而取得瑞纳公司的41%股权,成为这家百年老店公司的控股股东.     

定向增发方案终止 福田和戴姆勒将设立合资公司

"定向增发方案终止后,福田和戴姆勒公司将重拾4年的的合资方案。"北汽福田汽车股份有限公司党委副书记赵景光近日在接受《商用汽车新闻》独家采访时表示,双方将成立合资公司,新公司按50:50的投资比例生产奔驰重卡和欧曼重卡,具有"一店两牌"的特点。     

受成本压力电解铝企业纷纷自建电厂

焦作万方于2011年12月28日发布公告称：公司计划通过定向增发募资30亿元，其中23．3亿元用于2300MW热电机组建设项目，这是电解铝企业自建电厂的最新一例。在用电价格上涨，全行业亏损的背景下，自建电厂成为电解铝企业摆脱亏损的最有效手段。     

对军工企业资产证券化的几点思考

<正>资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。资产证券化的方式有多种,一般运作形式主要有IPO、上市公司配股、定向增发、现金收购、发行可转债等。资产证券化可以使企业增强资产的流动性,获得比银行或其它资本市场筹资更加有效的、更低的融资成本,更为便捷地通过兼并重组、交叉持股等方式进     

费广胜：董秘应具创业精神

在外界看来,徐工机械这三年可谓跨出了漂亮的三大步。2009年,完成集团重大资产的注入,改变了原先的大集团小上市公司状态,使上市公司发生了质的飞跃;2010年,向雅戈尔公司等8名投资者定向增发A股,筹集资金50亿元,相当于再造了一个徐工机械,融资规模创徐州之最,     

“作局”——整体上市中的“阳谋”

整体上市的目的或许就是形成国企成为表面寄生于市场,并最终成为中国经济政策中最强势的利益集团和受惠者的现实老江湖应该都知道,中国股市消耗题材的能力大得惊人。2006年行情的一路狂飙,把股改、定向增发、价值重估等堪称“重大历史题材”通通挖掘殆尽,这让那些热衷于关注股市热点的人手心里捏了一把汗:2007年“炒”什么?     

联通混合所有制改革对国企混改的启示

本文以中国联通为案例研究对象,分析其混合所有制改革的模式及效果,探究本次国企混改是否跳出之前国企混改的逻辑。中国联通通过定向增发和员工持股,使得原先对国有企业的绝对控股变为相对控股,同时积极对冗杂的公司架构进行改革,推行股权激励政策,改善公司治理现状。在5G业务来临之际,主动引入民营资本参股,并与其战略投资者合作,最终实现民营资本与国有资本的双赢。