我国企业财务管理目标选择——论相关者利益最大化作为企业财务管理目标的必要性

由于所处的经济、社会环境不同,我国国有企业财务目标与西方企业并不完全相同;本文首先回顾了利益相关者理论,然后论证了当前我国企业特别是国有企业的财务管理应以相关者利益最大化作为目标。     

对“相关者利益最大化”财务目标的异议

财务目标是财务活动所要达到的最终目的，是企业进行财务决策的出发点与归宿，它决定着财务管理主体的行为模式，对企业财务管理活动的顺利开展发挥着至关重要的作用。随着知识经济的到来，许多学者提出了“相关者利益最大化”的财务目标。所谓利益相关者，一般是指包括股东、债权人、员工、管理者、供应商、顾客甚至企业所在社区、社会公众在内的、所有与企业生产经营行为和后果有利害关系的群体。     

论我国企业财务管理目标体系

企业财务管理目标的研究，一直是财务学者关注的焦点内容之一。近几年，我国学者也开始对此问题进行探讨，对于企业财务管理目标的研究，主要是力求找到既能答合本金最大化增值的财务活动内在要求，又能满足企业各经济当事人经济利益的财务管理目标，为此，出现了以“利润最大化”和“财富最大化”作为财务管理目标的两种主要观点。     

对企业财务目标的再认识

企业经营目标决定企业财务目标，在计划经济体制下，企业的经营目标是取得尽可能多的产出，因此，产值最大化是企业财务的目标，而在市场经济体制下，企业的经营目标是生存、发展和获利，其中，生存是基础，是发展和获利的前提，而企业要实现生存、发展和获利，就必须保持足够多的偿债能力，保持各种经济资源的合理配置，保证经营收入的增长，市场经济体制下的这一经营目标，决定了企业的财务目标必须是企业的抗风险能力、各种经济资源的充分利用能力、长远的获利能力等因素综合之后的产物。     

对“相关者利益最大化”财务目标的异议

财务目标是财务活动所要达到的最终目的，是企业进行财务决策的出发点与归宿，它决定着财务管理主体的行为模式，对企业财务管理活动的顺利开展发挥着至关重要的作用。随着知识经济的到来，许多学者提出了“相关者利益最大化”的财务目标。所谓利益相关者，一般是指包括股东、债权人、员工、管理者、供应商、顾客甚至企业所在社区、     

构建社会责任基础的企业财务目标

如何构建社会责任基础的社会目标一直是财务管理领域一个重要的议题,文章首先回顾了有关社会责任和企业财务目标的相关文献并对其主要观点进行评述,然后对两者关系和中国企业社会责任履行现状进行分析,最后得出构建相关者利益最大化的社会责任目标是促进企业自身发展的最好选择.     

论财务管理目标

企业财务管理目标是衡量企业理财活动标杆.当前,我国企业理财目标较多,利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等是代表性的目标.依据企业现状,科学合理的设立财务管理目标,对优化理财行为,实现财务管理良性循环,具有积极意义.     

关于企业财务目标问题的探讨

企业财务目标是什么？理论界有各种不同的说法。但各种说法都有一定的局限性。针对企业的实际情况，选择比较合理的财务目标，这才是我们研究企业财务目标的目的。企业既要总的财务目标，也要有具体的财务目标。制定企业财务目标，应当遵循一些基本原则。     

企业财务目标与代理冲突、社会责任 ——以A集团为例

以A集团为背景研究我国企业的财务目标,通过对几种财务目标以及财务目标与代理冲突、社会责任的关系分析表明:我国企业应该采用相关者利益最大化作为企业的财务目标.相关者利益最大化目标能够兼顾企业各方的利益,引导企业承担社会责任,并能够在一定程度上缓解代理冲突.     

从相关者利益透视财务目标

企业的经营目标与其产权关系和产权结构有着必然的联系。当社会崇尚某一产权主体利益,或企业利益偏好转移时,这个目标就表现为不同产权主体的利益要求。一、企业财务目标的不确定性现代企业理论认为,企业所有权只是一种状态依存所有权,即不同的经营状态与宏观经济背景下,企业所有权的归属会不一样。相应地,企业目标、财务目标也会有所变动。当企业所有权由经理层支配时,企业目标会被定义为相关者利益约束下的经理层利益最大化。相应地,财务目标追求产值最大化,以配合企业扩张的需要。当企业所有权由物质资本所有者控制时,经营者与所有者这一…     

美国金融危机成因分析——基于价值观的视角

2008年9月15日,雷曼兄弟公司申请破产保护;同日,美国银行以440亿美元收购美林公司;随后,美国国际集团的信用等级被下调,标志着美国陷入了"百年一遇"的金融危机。随后,美国金融危机迅速演变成席卷全球的经济危机。     

流动性冲击与金融危机传染

本文从流动性的角度分析了美国金融危机的传染机制.把流动性划分为资金流动性、市场流动性和货币流动性,阐述流动性的扩张和收缩与金融危机的相互联系.重点分析流动性与金融危机纵向和横向传染的四条机制,包括银行同业市场中流动性危机的传染、信贷市场和资本市场间的相互传导、预期传染和心理恐慌以及跨国溢出与挤出.文章进一步对流动性的国内和国际监管及流动性危机的救助与防范提出了相关建议.     

论中美金融关系失衡与金融发展模式的差异

中美金融关系的失衡主要表现为双边资本流动的结构性失衡以及两国在金融政策博弈中的地位不对等。金融发展模式的巨大差异是导致中美金融关系失衡的重要原因。全球金融危机爆发后,中美两国的金融发展模式都发生了一定的变化。然而,中美金融关系失衡的调整是一个长期渐进的过程,中国须本着务实的态度不断为摆脱对美国金融体系的依赖创造有利条件。     

Hamilton and the U.S. Financial Revolution

In these excerpts from their recently published collection of Alexander Hamilton's writings on “Finance, Credit, and Debt,” the authors provide an overview of “the neatest, quickest financial revolution in history”—the one that took place in the United States during the six‐year tenure of its first Treasury Secretary. Between Hamilton's appointment by Washington in September 1789 and his resignation in February 1795, and as foreshadowed in letters that Hamilton was writing as early as 1780 (as a 23‐year‐old colonel in the Revolutionary army), the new nation saw the emergence of virtually all of what the authors identify as the six key components of modern financial systems. The financial revolution that produced the American financial system was accomplished through the following six developments:

1. The establishment of effective institutions of public finance, including a well‐functioning Treasury debt market, that would enable the government to fund its operations, to restructure its then massive unpaid debts (much of it owed to foreigners), and, perhaps most important, to establish the public credit that would enable it to borrow ever larger amounts on favorable terms.
2. The founding, in 1791, of a central bank to aid and oversee the government's finances and serve as the main supervisor and coordinator of the country's emergent banking and financial systems. By 1795, the Bank of the United States had five offices in different states and thus the beginnings of a national branch banking system.
3. The creation, in 1791, of the U.S. dollar as the country's first national currency. With gold and silver as the monetary base into which bank notes and deposits were convertible, the dollar was endowed with the stability of value that would make it a sound basis for long‐term contracts (such as bonds) as well as a safe asset in which to hold savings. By 1795, all the states, which had earlier issued their own notes and currency, had become members of the national currency union.
4. The development of a private banking system by encouraging state governments to charter banks to support their own finances and lend to businesses and individual entrepreneurs. By 1795, the three state‐chartered U.S. banks that existed in 1789 had become 20, providing the beginnings, with the five offices of the central bank, of what would become a vibrant (if crisis‐prone) American banking system.
5. The establishment of securities markets designed to make financial assets—both government and private‐sector bonds, and equities (including stock in the Bank of the United States)—liquid and transferrable. By 1795, Philadelphia, New York, and Boston all had established organized exchanges for trading national as well as local bonds and, in some cases, stocks.
6. The growth of business corporations, financial (such as banks and insurance companies) as well as industrial (utilities, manufacturers, and road, bridge, and canal companies), thereby encouraging the pooling of individuals’ capital that would allow the creation of larger enterprises that could realize economies of scale.

Thanks to these six developments, the United States was transformed from a bankrupt and severely divided nation in 1789 with huge debts to overseas creditors to a country whose government in 1795 produced a large budget surplus and whose securities were viewed by foreigners as among the most creditworthy in the world. And that was important since, as Hamilton clearly foresaw from the start, the U.S. government would have to rely heavily on overseas capital to fund its operations.     

美国金融监管改革法案对金融机构的影响

美国大萧条以来最严厉的金融改革法案已经总统签署形成法律，该法案对金融系统以及金融机构产生了深远的影响。本文通过对新法案在金融机构资本标准、有序破产、规模和经营范围限制以及消费者保护等方面的条文解读，分析了新法案对美国金融机构的经营前景、盈利能力的影响，为投资者研究美国金融机构提供了一定的参考。     

美国社区银行的最新发展和危机中的财务表现

本文介绍了美国社区银行最新发展,对金融危机时期社区银行相对于大银行更加良好的财务表现作了说明和分析,结论是政府信用和稳健保守的经营理念并不过时,仍然是银行安全性的重要支撑.无论是社区银行还是大银行,均要时刻关注金融衍生品"双刃剑"属性对处理"三性原则"的重要性.此外,银行规模大小存在各自的规模优势.     

美国金融危机调查的主要发现

2007年,美国"金融海啸"爆发并迅速蔓延成为全球性金融危机,全球经济发展陷入前所未有的困境。金融危机调查委员会(FCIC)于2009年由美国国会授权成立,该委员会进行了长达一年半的调查,公布了金融危机调查报告。报告指出,金融业的"舵手"和公共管理者忽视了危机发生前经济金融中出现的种种预警信号,缺乏对经济状况的敏感和探究精神,最终导致了系统性风险的失控,而这场金融危机本可避免。本文试对该报告的主要结论进行系统阐述。     

美国农业发展中的金融支持

金融是支撑美国现代农业发展的重要因素,表现为农场资产和负债持续的适度扩张趋势。美圆农业金融主要由商业信贷、合作信贷和政府信贷共同组成,为农场提供了较为充裕和不同目标的信贷支持。同时,农村金融机构也保持了较良好的健康状况。美国农业金融存在的主要问题,是许多农村地区仍然缺乏银行竞争、利率缺乏优势,以及农场资产收益和贷款产出效率呈现降低趋向。     

“财神爷”如何不被“误报”

01不同视角看问题◆媒体的视角来自记者的无奈与忠告:记者不坏,观众不爱记者不坏,没有读者收视率、发行量、点击率带来的硬道理和潜规则     

美国金融危机对中国金融改革的影响及启示

不合适的经济增长方式、信息不对称、金融自由化过度及超前消费导致了美国2008年的金融危机。此次金融危机对中国金融业基本影响不大,但存在潜在风险,因此必须注重实体经济的发展,增强经济增长和金融发展的可持续性和稳定性,稳步推进中国金融自由化。