财富贮藏、货币需求和"流动性过剩"内生机制

本文首先分析货币的财富贮藏职能,进而按照经济属性将全社会货币需求划分为三个部分:实体经济货币需求、虚拟经济货币需求和财富贮藏货币需求,并对实体经济的货币必要量进行计量分析。计量分析表明,实体经济货币需求存在一定稳定性,而全社会货币供应超过实体经济货币需求,因而经济运行内生流动性过剩机制。     

论虚拟经济、实体经济非协调发展与金融危机

近年来,由于虚拟经济过度发展而引起的世界性或国际性经济动荡与金融危机已经屡见不鲜。尤其是当前,由美国次贷危机引发的全球金融危机给世界经济带来了沉重的打击。探讨如何认识虚拟经济与实体经济的关系,如何发展虚拟经济,对我国金融体制改革具有重大的理论参考价值。本文在现有的虚拟经济理论基础上,以金融危机为背景研究虚拟经济与实体经济的相互关系以及虚拟经济在金融危机中的作用,并对我国如何发展虚拟经济提出建议。     

我国金融窖藏的规模测算与治理对策北大核心

近年来我国货币供应量快速增加,经济增速却在下滑,经济脱实向虚现象突出,其重要原因在于金融窖藏问题。本文基于货币结构分析,发现我国确实存在显著的金融窖藏现象。三部门货币循环模型的初步测算表明,2014年末我国金融窖藏规模已达906045亿元,相当于同期M1的2.6倍、M2的74%。治理金融窖藏问题,应打破其正向强化机制,平衡金融资产投资回报率和实物资产投资回报率。为此,建议改善实体经济环境,吸引资金从金融窖藏回流实体经济;完善虚拟经济体系,促进资金在实体经济和虚拟经济之间有序流动,打破资金在金融市场中空转的怪圈。     

货币供给、广义货币流通速度与物价水平——基于非线性LSTVAR模型对我国数据的实证研究北大核心CSSCISSCI

随着金融创新和金融深化的发展,货币已从单纯服务于实体经济的需要,转向同时满足实体经济和虚拟经济的要求,因而现实中货币就有实体经济和虚拟经济两个主要流向。货币过多流向实体经济可能会导致物价上涨,而过多流向虚拟经济又可能推高资产价格。基于这一思想,本文从货币供给和广义货币流通速度的角度,运用平滑过渡向量自回归模型,采用1996年以来的月度数据,研究了我国货币供给与物价水平的非线性动态关系。实证结果表明,货币供给对物价水平的影响依赖于经济所处的状态(即CPI上升机制和CPI下降机制),并且存在较强的非对称性;广义货币流通速度变动会带来物价水平同方向变动,且不依赖于经济所处的状态;面对物价变化,货币供给的变化存在非线性和非对称性。     

货币资金的金融循环与贮藏——解释金融资产价格的新视角

从实体经济与金融虚拟经济的关系出发,以货币的实体经济循环和货币资金金融循环的变化为纽带,并借鉴Binswanger(1997)建模思路建立的多部门货币循环流量模型,可以搭建起与实体经济运行相关联的金融资产交易价格的决定机制.     

虚拟经济繁荣与实体经济放缓：金融化的分层解释与治理

虚拟经济繁荣与实体经济放缓具有共生性。资本管制放松、货币扩张与低利率条件下的金融化导致虚拟经济繁荣。金融化分层特征表现为:经济货币化和债务化加深、金融部门膨胀和非金融企业与家庭金融化。我国金融化特征包括:经济货币化程度高企和杠杆率快速攀升、银行业主导的泛金融部门膨胀、房地产金融化和非金融企业金融化。金融化并不能改变实体经济增长放缓的长期趋势,过度金融化反而对长期经济增长和社会发展造成多重不利影响。经济虚拟化和资本金融化的正向反馈机制和基于风险与收益的跨期选择决策机制可以分别从宏观和微观角度为金融化提供解释。西方各国金融化治理的关键在于打破垄断金融资本权力主导的制度框架。我国的金融化治理对策包括:宏观上控制信贷投放规模和有效区分实体经济与虚拟经济的货币需求,中观上控制房地产等泛金融部门膨胀,微观上加强对企业的金融审慎监管。     

宏观调控政策应实虚兼顾

目前理论界普遍按照是否生产与销售有形商品或劳务来界定所谓的"实体经济"与"虚拟经济",因而笼而统之把第一、第二产业和交通、运输、旅游、文化等第三产业当做实体经济,而把银行、证券、保险、期货期权等金融产业和房地产产业都看作虚拟经济,前者是财富的创造与生产,后者是财富的再分配。也有人认为银行是实体经济,其他金融业是虚拟经济。上述认识与方法值得商榷。如果没有科学、清晰的定义和概念作为基础,在宏观经济金融     

社会资本“脱实就虚”的特征、原因及效应分析

历次金融危机的爆发使得虚拟经济与实体经济的失衡问题日益成为世界各国关注的焦点.紧密结合我国经济金融发展的最新动向,深入分析当前社会资本运行中出现“脱实就虚”的典型特征,透视虚拟经济和实体经济发展中存在的问题、原因以及效应,最后就如何引导社会资金支持服务实体经济发展提出相关政策建议.     

发展亚洲债券市场对防范金融危机的深远意义

亚洲金融危机后，亚洲各国日益意识到对金融危机的防范和救助需要一种地区性的公共产品。作为东亚货币与金融合作的一种中长期方案，发展亚洲债券市场有助于完善本区域金融结构，减轻实体经济对银行部门的过分依赖，削弱举借外债后货币和期限的双重不匹配问题。从规模看亚洲债券市场具有广阔的发展前景．     

“金融热、实体冷”之谜

如果"金融热、实体冷"问题得不到有效解决,将加剧实体经济的空心化和经济增长潜力的下降,并蕴含着发生金融危机的风险。今年以来,我国出现了"金融热、实体冷"的现象。其突出表现就是,在货币供应量增长提速和社会融资总量放量的同时,经济增速却稳中放缓,且物价涨幅温和回落。如何解释经济和金融运行呈现的这种背离格局?     

“金融热、实体冷”之谜

如果＂金融热、实体冷＂问题得不到有效解决,将加剧实体经济的空心化和经济增长潜力的下降,并蕴含着发生金融危机的风险。今年以来,我国出现了＂金融热、实体冷＂的现象。其突出表现就是,在货币供应量增长提速和社会融资总量放量的同时,经济增速却稳中放缓,且物价涨幅温和回落。如何解释经济和金融运行呈现的这种背离格局？     

书榜

《新资本论》作者:向松祚出版时间:2014-12-01出版社:中信出版社现在流行的传统教科书经济理论仍是产业资本主义时代的经济理论,相信产业资本居主导地位,决定经济体系价格体系和分配制度,相信实体经济支配虚拟经济。然而,金融资本主义时代,上述一切皆颠倒过来。虚拟经济支配实体经济,货币金融决定实体经济的价格体系和分配体系;大宗商品价格被完全金融化,与实体经济供需脱节;企业不再追求利润最大化,而是市值最大化。     

从金融危机看我国虚拟经济与实体经济的发展

<正>上世纪70年代后,股票、债券和各种金融创新产品等虚拟经济迅速发展,并与实体经济发生分离,对社会经济造成了巨大的灾难。如何在充分发挥虚拟经济对实体经济发展促进作用的同时,汲取东南亚和美国金融危机的教训,对促进我国经济的健康良好发展具有重要的现实意义。一、虚拟经济与实体经济的辩证关系在现代市场经济中,社会经济活动总是由虚拟经济成分和实体经济成分组成。实体经济是指人类生产、服务、消费和流通的物质和     

虚拟金融对实体经济影响微探

在如今的市场发展体制下,虚拟金融在实体经济的发展乃至整体经济的增长中都扮演着至关重要的角色,但也不能忽视虚拟金融的负面影响。本文叙述了虚拟金融和实体经济的界定,分析了虚拟金融对实体经济发展的正负面影响,提出使虚拟金融和实体经济协调发展的建议措施。     

虚拟金融对实体经济影响微探

在如今的市场发展体制下,虚拟金融在实体经济的发展乃至整体经济的增长中都扮演着至关重要的角色,但也不能忽视虚拟金融的负面影响.本文叙述了虚拟金融和实体经济的界定,分析了虚拟金融对实体经济发展的正负面影响,提出使虚拟金融和实体经济协调发展的建议措施     

金融海啸与我国商业银行的财务应对北大核心

开放经济条件下,发端于大洋彼岸的金融危机对我国经济金融产生了深远影响。本轮金融危机的经济根源在于虚拟经济与实体经济的严重偏离以及由此推动的愈演愈烈的经济非均衡,这些问题的背后有着深刻的制度根源。次贷危机从金融市场、实体经济、制度政策、心理认识等渠道对我国商业银行产生重要影响,给我国商业银行带来极大挑战的同时也带来经营结构优化的机遇和管理能力提升的动力。我国商业银行应在财务管理中适应宏观形势和市场环境的变化,合理调整预算和内部资金转移价格,加强资本金和备付金的管理。     

关于金融危机的几个问题

一场正在对世界经济和金融体系产生深远影响的金融危机,正在全球不断蔓延开来。对中国来说,如何从这场全球性金融危机中吸取经验教训、总结理论启示,是我们面临的重要任务。本文对实体经济与虚拟经济的关系、国际货币体系改革、政府干预与市场原则、货币政策的目标选择等与金融危机相关的几个问题,作了虽然简约但却相当深入的思考,提出了一些有价值的理论见解。     

功能观视角下"金融地位"问题研究

经验研究表明,金融发展和经济发展之间存在较强的正相关关系,然而此次金融危机却使我们发现:金融增长与经济增长的关系变弱甚至负相关;金融资源配置功能缺失、出于逐利目的自我膨胀;热衷交易风险,提升了金融体系的系统性风险;不合理的财富再分配;金融的经济调节功能缺失,扩大了经济波动幅度,直至金融危机,对实体经济造成打击.至此本文认为应立足于金融功能观的视角再一次重申"金融的地位":金融在经济发展中所应该担任的角色仍是实体经济的中介服务角色,而非参与并操纵实体部门的储蓄与投资行为,应发展和提升金融功能,使之成为经济发展的支撑物和推动力.     

国际石油价格动荡的原因探析——兼论石油金融化及中国石油金融体系构建

2002年以来,国际石油价格暴涨暴跌、急剧动荡。传统经济学不能对目前石油价格的动荡给予解释,而在＂货币信用—虚拟经济—实体经济＂视角下发现：由美元主导的全球货币信用体系和浮动汇率制所引发的流动性过剩是全球石油价格暴涨暴跌的本质（制度性）原因,虚拟经济严重背离并扭曲实体经济。石油金融化趋势将愈演愈烈,要避免石油价格的巨幅波动,长期目标是从根本上改变目前以美元主导的国际货币体系和浮动汇率制等制度安排,短期目标是构筑中国的石油金融体系。     

虚拟经济与实体经济发展中存在的问题及对策

虚拟经济产生并服务于实体经济,以推动实体经济的发展为目的。随着虚拟经济迅速发展,我国目前存在虚拟经济和实体经济不协调现象,虚拟经济规模已超过实体经济,过度发展虚拟经济会产生泡沫经济,对实体经济造成严重的破坏。正确处理虚拟经济与实体经济的关系,使两者协调发展,要采取建立合理的实体经济结构、适度发展虚拟经济、防范泡沫风险、加强金融监管力度、积极稳妥推进金融开放等措施。