加快上海集聚总部型功能性金融机构政策研究

加快总部型功能性金融机构在上海集聚和发展是上海国际金融中心建设的重要内容。文章在对总部型功能性金融机构进行概念界定的基础上,指出了上海集聚总部型功能性金融机构的重大意义,分析了上海当前在集聚总部型功能性金融机构方面的主要成效和突出问题,并针对性地提出了加快上海集聚总部型功能性金融机构的对策建议。     

中国金融发展水平的国际比较与上海国际金融中心建设

＂十一五＂期间,我国金融体系依然没有改变以传统银行业为主导、以生产者为导向的结构特征,金融市场发展水平远远滞后于经济发展。这种状况制约了我国经济结构的调整,限制了我国的国际经济和金融地位。上海是我国金融市场相对集聚的金融中心,推动上海国际金融中心的建设对于改善我国金融结构、使我国金融发展匹配于国际经济地位具有重要意义。为了在2020年基本建成与我国经济实力以及与人民币国际地位相适应的国际金融中心,当前需要抓住机遇,在国内推动＂大爆炸＂式的金融改革,以改变行政主导、多头分散的金融管理体制,同时循序渐进地推动资本项目开放和人民币国际化进程。     

刍议上海国际金融中心的金融集聚效应

在过去的20年里,金融资本在全球层面上实现了空间整合,导致金融产业在某些城市的高度集聚现象.上海作为我国最大的国际金融中心,如今在国际金融中也占有举足轻重的作用,认识到上海国际金融中心的金融集聚效应,对于上海今后的发展大有裨益.     

资本账户开放对股票价格传导机制研究

改革开放以来,伴随着我国资本账户开放的进一步深入,我国资本市场与国际资本市场的联系更加紧密,受到国际资本市场的影响更加深重.最近几年,资本账户开放对我国股票市场价格和收益的传导作用得到了充分的体现,在资本账户开放的进程中,股票收益率受到国际市场利率的影响作用不断加强.资本账户开放是一把利弊兼有的"双刃剑",在推动股票价格和收益率提高的同时,也给股票市场带来了巨大的风险.这首先是大量国际短期资本的涌入所导致的股票市场价格波动的风险;其次是我国金融监管水平相对落后或金融监管无效性所引致的监管风险;再次是国内券商所面临的竞争性风险.资本账户开放作为我国改革开放的一项重要内容,我们一定要正视资本账户开放给股票市场带来的风险,通过制度建设、加强监管、正确设计资本账户开放次序以及提高国内金融机构竞争力等措施来规避风险,从而促进我国金融开放的顺利进行.     

刍议上海国际金融中心的金融集聚效应

在过去的20年里,金融资本在全球层面上实现了空间整合,导致金融产业在某些城市的高度集聚现象。上海作为我国最大的国际金融中心,如今在国际金融中也占有举足轻重的作用,认识到上海国际金融中心的金融集聚效应,对于上海今后的发展大有裨益。     

人民币资本项目开放的必然性与路径选择

随着我国经济的迅速发展及其在国际经济体系中的参与程度日益提高,人民币资本项目开放的要求愈加强烈.对此,也有不少学者认为人民币资本项目应该继续采取一定程度的限制.本文力图从不同的角度来探讨人民币资本项目开放的必然性,同时阐释人民币资本项目开放的路径选择.     

人民币汇率改革、资本项目开放对股票市场发展的影响

当前,人民币加入SDR必将倒逼我国加速资本项下的开放步伐,促使股市和债市等股票市场更加开放,加入SDR也必将促进人民币汇率改革,协调推进人民币汇率改革、资本项目开放。利用1998~2015年季度数据,实证研究我国资本项目开放程度、汇率改革进程等因素对股票市场价格的影响程度,发现随着资本项目开放程度的提高,资本项目开放对股票价格的影响更加突出。汇率改革和资本项目开放有利于我国股票市场稳定,推进汇率改革和资本项目开放对股票市场的稳定具有重要意义,当前人民币汇率对上证指数的影响大于资本项目开放。同时,在股票市场缓慢增长的背景下,资本项目开放对人民币汇率的影响效果大于在股票市场快速增长背景下资本项目开放对人民币汇率的影响效果。     

发展中国家资本项目开放的经验与启示

加入WTO后,我国金融业的改革进入了一个新的阶段,作为改革的重要部分,资本项目开放的步伐也在不断加快.与经常账户的开放相比,资本项目的开放更具有风险.20世纪80、90年代发展中国家在开放资本项目时,频频爆发的金融危机即证明了这一点.本文研究了发展中国家资本项目开放的经验教训,旨在为推进我国的资本项目开放提供一些有益的借鉴和对策.     

略谈资本项目开放对我国金融的影响

随着“入世”过渡期的全面结束，内地银行、证券、保险等领域的开放步伐明显加快，将有越来越多的境外银行、基金、资产管理公司和保险公司进入内地金融市场；另一方面，随着内地经济快速增长和国际贸易份额的提高，在“有管理的浮动汇率”基础上进一步开放资本项目日趋迫切，而这必然要求内地加快外汇体制的改革步伐。而资本项目的开放一方面给我国的金融业会带来积极的影响，另一方面也给金融业带来了挑战。本文从资本开放的条件和内容入手，简述了资本项目开放对金融业的影响，最后在资本项目开放下，对金融业的监管谈了一些自己的看法。     

“一带一路”国内核心区与外商直接投资的异质性——基于东、中、西部的比较分析

在国内外形势对我国开放型经济的影响下,我国政府提出“一带一路”发展规划,意在解决我国开放型经济步入新常态发展的问题,平衡东、中、西部地区不均衡发展态势,推动发达省份产业结构调整和引资转型,提升“一带一路”国内核心区引入外商资本的质量和技术水平.本文以外商资本流入行业,即制造业和服务业,作为划分异质性外商直接投资的依据,结合东、中、西部区位条件和综合优势,分析市场因素、成本因素、集聚因素和制度因素对异质性外商资本流入的影响,利用面板分析模型,实证检验异质性外商直接投资对同等区位条件的侧重和倾向性.实证结果表明:市场规模、外商资本集聚水平、人力资本和基础设施建设水平是影响服务业外商直接投资的主要因素;政府支持、外商资本集聚水平、劳动力成本和工业化水平是影响制造业外商直接投资的主要因素;由于东、中、西部区位条件和发展水平存在一定差异,实证对比分析结果表现出一定的差异性.     

国际“热钱”对我国经济的影响分析

我国自加入世贸体系后与全球经济的联系更加紧密,放松资本项目的流动管制并最终实现金融市场完全开放的趋势不可避免。短期资本的大量涌入虽然为我国经济发展带来了一定的有利影响,但更多问题逐渐显现。文章在分析中国“热钱”流动现状的基础上,对其影响因素、给中国经济带来的潜在的风险和冲击进行了较为系统的分析,并提出了对“热钱”流动进行管理的政策建议。     

金融开放,开弓没有回头箭

在WTO双边协议的谈判中，开放金融市场的有关内容争论十分激烈。漫长的谈判过程客观上给中国金融业创造了准备“入世”的时间，随着“入世”的日程越来越近，中国金融业准备好了吗？请来八方客，走出国门去金融开放主要包括两个方面的内容，即外国金融机构进入我们的市场和我国的金融机构走进国外的市场。其实质内容又包括金融机构的开放、金融业务范围的开放、资本流动的开放和金融市场的开放。我国的金融开放始于1979年，随着日本输出入银行在北京设立了第一家外资银行代表处之后，当年即有31家外国金融机构在中国开设了代表处。1982年…     

人民币资本项目开放的策略选择分析

目前我国已经实现人民币经常项目可兑换 ,但是离人民币完全自由兑换这个最终目标还有较大的差距 ;从实践上讲 ,人民币资本项目开放应是一个渐进的过程 ,而从政策策略上讲 ,人民币资本项目开放是一个积极的推进过程。因此 ,“既积极又渐进”应是我国推进人民币资本项目开放 ,实现外汇体制改革最终目标的策略选择 ,包括对开放时机、开放顺序、开放方式和宏观经济政策的选择     

积极推进资本帐户开放是我国经济发展内在要求

一是我国资本账户开放已取得较大进展。改革开放以来,我国渐进式推进资本账户开放。1993年,我国明确提出,“中国外汇管理体制改革的长远目标是实现人民币可自由兑换”。2003年,党的十六届三中全会通过《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》,进一步明确,“在有效防范风险的前提下,有选择、分步骤放宽对跨境资本交易活动的限制,逐步实现资本项目可兑换”。2010年10月,十七届五中全会决定,将“逐步实现资本项目可兑换”目标写入“十二五”发展规划。2012年,央行行长周小川撰文进一步解释,“中国尚未实现但不拒绝资本项目可兑换”。     

上海推进创业投资集聚区建设的实践与对策研究

积极推进创业投资集聚区的建设,推动创新创业人才、资本、项目向集聚区集聚,是创业投资行业高质量发展的重要方向.基于对上海创业投资各利益相关主体的问卷调查和专题访谈调查,分析了上海推进创业投资集聚区建设的现状和问题,最后提出上海更好推进创业投资集聚区建设的对策建议.上海建设更高质量的创业投资集聚区应该将创业投资集聚区建设上升为国家战略,超前规划、统一布局,着力打造一个立体式的创新创业和创业投资的综合集聚区;着力打造优质早期天使项目集聚区,加快创业投资人才集聚;进一步提升公共服务平台功能,改革完善风险投资中介服务体系,为创业投资集聚提供优良的生态环境.     

政府投资基金融资网络特征：城市分布、网络关系与社区发现

近年来，我国政府投资基金呈现井喷式发展态势，基金数量和总体规模在风险投资市场中占据较大比重。运用爬虫技术获取政府投资基金大样本微观数据，并用复杂网络法从市级层面考察我国政府投资基金资本集聚情况。研究发现：我国政府投资基金在融资网络层面呈现显著“极点效应”，北京、深圳、上海、苏州等城市为主要集聚区，西部、东北地区未能形成集聚；政府投资基金具有显著“邻近效应”，本地机构更愿意参与本地基金的设立，省域内城市形成明显的族群结构。此外，深圳、苏州政府投资基金相比于北京、上海等城市更具有市场属性。据此，提出如下建议：我国政府投资基金应加强对社会资本的引导，更加注重市场导向；适当降低中西部和东北地区政府投资基金杠杆率，通过政府投资基金吸引东部优势产业向中西部地区转移，进而促进当地政府投资基金落地和资本集聚，并助推区域产业升级与创新发展。     

城市金融产业集聚对产业结构升级影响的实证分析——以上海为例

金融集聚形成的网络结构使集聚区内部的金融产业和相关产业的企业同时受益.金融发展通过作用于产业结构变动的内在机制对产业结构的调整与产业水平的提升产生重要影响.笔者以上海相关指标占全国数据的比重分析上海金融产业集聚的动态发展情况以及对上海金融机构将储蓄转化为投资的能力和金融体系提高储蓄方面的作用进行量化,并研究它们对上海产业结构变动的影响,得出上海金融发展对产业结构升级有促进作用的结论.     

略谈资本项目开放对我国金融的影响

随着"入世"过渡期的全面结束,内地银行、证券、保险等领域的开放步伐明显加快,将有越来越多的境外银行、基金、资产管理公司和保险公司进入内地金融市场;另一方面,随着内地经济快速增长和国际贸易份额的提高,在"有管理的浮动汇率"基础上进一步开放资本项目日趋迫切,而这必然要求内地加快外汇体制的改革步伐.而资本项目的开放一方面给我国的金融业会带来积极的影响,另一方面也给金融业带来了挑战.本文从资本开放的条件和内容入手,简述了资本项目开放对金融业的影响,最后在资本项目开放下,对金融业的监管谈了一些自己的看法.     

发展中国家资本项目开放的经验与启示

加入WTO后,我国金融业的改革进入了一个新的阶段,作为改革的重要部分,资本项目开放的步伐也在不断加快。与经常账户的开放相比,资本项目的开放更具有风险。20世纪80、90年代发展中国家在开放资本项目时,频频爆发的金融危机即证明了这一点。本文研究了发展中国家资本项目开放的经验教训,旨在为推进我国的资本项目开放提供一些有益的借鉴和对策。     

我国资本流入的现状和监管探究

自改革开放以来,我国一直是资本净流入的大国,在长期的经常项目和资本项目的顺差下,外汇储备也水涨船高。从现实出发对我国的资本流入状况进行具体剖析,了解我国资本流入的成因、途径和影响,并根据具体的经济状况和资本流入的特点,提出相应的应对措施,从宏观审慎政策和资本项目管制等方面提出相关的监管建议,对我国利率市场化和汇率市场化尤其是资本项目完全开放方面的改革有一定的参考价值。