成思危：2023年可实现人民币国际化

从世界各国来看，没有一个国家是资本项目完全开放的，包括美国在内，因此中国资本项目开放也是一个渐进的过程。     

我国资本项目开放及其风险防范研究

后金融危机时代,要实现人民币国际化的一个重要前提就是资本项目开放程度的提高,为此我国从2008年开始分别与韩国、马来西亚、白俄罗斯等国签订货币互换协议,设立香港作为人民币离岸市场,发行人民币债券等。而东南亚金融危机告诫我们:资本项目开放存在着很大风险,在开放的先后顺序安排上都要分析本国经济现实状况,严格监控资本项目开放中的各种潜在风险,才能顺利推进资本项目开放,为人民币国际化的实现铺平道路。     

我国的资本项目开放以及风险管理探讨

资本项目开放是一个充满收益和风险的系统工程,是一国金融开放战略中最具决定性的内容之一.本文的主要目的就是对各种资本项目开放的风险防范措施进行了细致的分析和比较,从各自的效应和利弊出发来研究中国资本开放项目风险的防范策略,为我国资本项目开放提供政策指导.     

中国资本账户开放的现状和所面临的问题简析

现在人民币经常项目已实行了可兑换,随着改革开放的进一步深入,人民币资本项目可兑换也日益提上了日程,我国现阶段资本账户开放到底处于一个什么水平,推进资本账户开放所面临的问题是什么,本文作了一个简要的探     

浅析我国资本项目开放的利弊与应对措施

改革开放以来,我国渐进稳妥地推进资本项目的可兑换,资本项目开放已取得较大的进展.资本项目开放对我国经济金融的发展是一把"双刃剑",本文主要探讨资本项目开放对我国宏观经济的影响,即资本项目开放所具有的潜在收益与风险,并相应地提出应对措施,以在发挥其有利作用的同时,防范金融风险.     

全球金融公共产品供给视角下的中国资本项目开放研究

随着全球"扁平化"趋势日益明显,资本项目将步入快速放开的区间,不仅将促成贸易投资的进一步便利化,也是资金洼地对低成本融资的迫切需求。但现有国际金融货币体系已然不适应尤其不能满足新兴市场国家对本国资本进一步"开疆拓土"的需求。本文从全球金融公共产品供给视角下研究当前中国资本项目开放问题,提出全球金融公共产品供给不足和金融公共产品的"非公共"特性,是当前中国资本项目开放缓慢的根本原因。全球金融公共产品体系构建将增强双边资本流动动机,为资本项目开放提供有利条件和开放动力,完善的信任机制也为资本项目开放创造了良好的国际环境。     

资本项目开放会引发货币危机吗？

本文运用MS VAR模型研究中国2003年1月—2015年6月资本项目开放与货币危机间的关系。结果表明：整体而言,资本项目开放与货币危机之间存在正相关关系。在高风险条件下,资本项目开放对货币危机的影响越强;在低风险条件下,适度扩大短期资本开放程度有助于降低货币危机压力。样本期内人民币市场大部分时间都处于低度和中度风险状态,处于高度风险状态的时间较短,这和中国经济整体运行情况基本符合。此外,货币危机发出高风险预警信号的期间,大多伴随着利率汇率的大幅波动、快速频繁的资本流动以及FDI和外债余额的急剧增长,表明资本项目开放存在较高的风险隐患。     

人民币资本项目开放进程中的风险分析

当前是稳步推进人民币资本项目开放进程的较好时机,但这并不意味着中国可以放松对这个进程中可能出现的风险的警惕和防御。作为全球最大的发展中国家,中国应积极吸取国际经验,总结自身安然度过亚洲金融危机的心得,在积极推进人民币资本项目开放进程的同时,时刻关注进程风险,并对这些风险进行科学、有效的管理和控制。本文从七个方面对人民币资本项目开放进程中的风险因素进行了深入分析,并在充分借鉴国际上有关防范金融风险和金融危机理论和方法的基础上,结合中国资本项目开放进程的客观状况,同时考虑非国际货币国家的特殊制约因素,为人民币资本项目开放进程中的风险管理提供了一些思路。     

我国资本项目开放与银行体系风险关系的实证研究

基于我国2007年至2016年的季度数据,本文分别测算了我国的资本项目开放程度和银行体系的风险情况,在此基础上构建了VAR模型,并运用格兰杰因果检验和脉冲响应分析方法,对我国资本项目开放程度和银行体系风险之间的关系进行了实证研究,针对得出的实证结果,本文提出了稳步推进资本项目开放进程等几点建议.     

中国资本项目开放的利益与风险均衡分析

资本项目开放能够给发展中国家带来许多潜在的利益，同时也隐含着巨大的风险。本文章推导了资本项目开放的等开放度曲线、风险约束曲线以及开放收益曲线。进而通过建立基于新古典框架的风险-利益分析模型，论证了均衡资本项目开放度的决定机制，并认为由零风险约束线和开放收益曲线决定的均衡开放度既能确保经济和金融稳定，又能获得开放的最大利益。为了达到该均衡开放度，政府应实行需求诱致性的开放政策和前瞻性的政策供给模式。     

蒋洁敏：国有资本是人民的资本必须开放

本刊讯国务院国资委主任蒋洁敏日前在中石油油气管道合资合作战略协议签约仪式上表示，目前，我们并不缺钱，缺的是有效率的项目真诚的合作。他希望，西气东输的管道投资合作可以解决钱的问题、合作的问题、效率的问题，这是一个战略性的工程。民资相当一部分想一夜暴富，一曲成名，想快。但恰恰，快是难，发展到一定程度，就需要进入战略性项目。今天国资、民资、社会资本走到了一起，是国企和民企走到了一起，也是虚拟资本和产业资本走到了一起，意义重大。“开放、合作、共赢。”国资必须开放。国有资本说到家，是民族的资本，是人民的资本，必须要开放。要用开放的胸怀，为实现中国梦做贡献。     

南非渐进式资本项目开放的实践与启示研究

在资本项目开放时,各个国家面临着不同的经济发展水平和多样化的社会条件,也因此会选择不同的时间顺序安排和不同的改革路径。但不是每一个国家在资本项目开放过程中都能成功地避免遭受由此而引发的国内金融不稳定风险,有的国家甚至遭受到了货币危机或金融危机。南非以其强而有力的宏观经济政策、健康发达的金融体系、审慎的金融监管、完善的财务会计准则和信息披露制度以及符合本国国情的资本项目开放顺序等成功避免了这些大的负面效应冲击。南非成功的渐进式资本项目开放的实践值得我国借鉴。     

关于我国资本账户开放的思考

在经济全球化和金融自由化的大趋势下,我国资本账户开放程度不断扩大。目前,我国资本项目交易中存在严格管制的项目已不到15%。我国当前的经济环境,使资本账户的进一步开放成为摆在我们面前的重要课题。通过对当前经济形势及其他各方面经济条件的考察,建议我国应适度加速资本账户开放。     

头条

放行人民币 《新世纪》2012年第16期 2月23日和4月17日，央行调查统计司课题组先后发表了两篇关于中国资本账户开放的报告，认为应加快推进资本账户开放，并协调利率、汇率改革和资本账户开放之间的关系。报告引发了国内外的热烈关注和讨论，诸多媒体和研究机构纷纷揣测其政策意图，甚至有分析认为这是央行的资本账户开放时间表。     

基于VAR模型的资本账户开放动态数量分析

本文基于VAR模型实证研究的基础上，分析了经济增长、金融市场国际化、国际清偿力、汇率弹性与资本账户开放程度的动态数量关系。结果发现，短期经济增长对资本账户开放具有正向效应，而长期将转为负效应；无论从长期均衡还是短期均衡关系来看，金融市场国际化和弹性的汇率制度都有助于促进资本账户开放程度的提高；资本账户开放程度的提高会减少外汇储备的被动增加，减弱国际清偿力；国际清偿力对资本账户开放程度的影响较大，经济增长、金融市场国际化的影响逐渐减弱，汇率弹性的影响相对稳定。     

资本账户开放缩窄了商业银行利差吗？——来自41个新兴市场经济体的证据

银行利差反映银行业效率,研究资本账户开放对银行利差的影响及作用机理具有重要的现实意义。构建一个包含异质性企业的多部门分析框架,从微观层面剖析资本账户开放影响银行利差的内在机制,并运用41个新兴市场经济体国家1996—2016年的数据进行实证检验,研究结果表明：资本账户开放显著降低了商业银行利差,法定型和事实型开放指数每增加一单位标准差,银行利差分别下降0.68和0.90个百分点。由此可见,加快推进资本账户开放是新常态下提升银行业效率,降低社会融资成本,进而实现经济高质量发展的重要途径。商业银行应大力拓展非利息业务,促进产品和业务升级,创造新的盈利增长点,以弥补利差缩窄带来的不利影响。     

我国资本账户自由化模式及对策探讨

由美国次贷危机引发的全球金融危机的爆发及其传递方式,均与国际收支账户有着千丝万缕的联系,如何选择资本账户的开放顺序,把握好开放程度,对我国资本健康运行发展至关重要.介绍了我国资本账户自由兑换进行的背景.分析了我国资本账户自由化应该采取的模式,在此基础上对我国资本项目自由化战略提出了策略建议.     

刘利刚应放开中国资本流出

中国关于资本账户开放的争论已持续多年，但决策层依然保持谨慎的态度。这样的谨慎背后有其道理，要知道开放资本账户的新兴市场基本都爆发了金融危机，譬如令亚洲各国心有余障的东南亚金融海啸，导致东南亚萧条十年。     

多措并举加快推进 资本市场双向开放

我国资本市场双向开放经历了实体企业外币融资、机构投资者双向开放和资本市场互联互通三个阶段,但开放速度和范围远远滞后于经济开放步伐。当前资本市场双向开放面临诸多挑战,包括法规过严不利于外资技术和管理引进,配量限额管控距离全面开放目标尚远,证券基金期货业“走出去”步履艰难,监管能力难以适应跨境监管常态化。加快推进资本市场双向开放,不仅要从“引进来”和“走出去”两端发力,而且要完善资本市场跨境监管协调,还要营造资本市场开放配套环境。     

更开放环境下我国的金融安全问题

随着2006年的到来,依照我国入世时的承诺,我国的金融市场包括货币市场与资本市场将更大限度地向外资开放,资本的自由流动将给我国经济、金融宏观调控和金融监管带来更多的难题。大量短期资本的流入与流出会对我国的金融安全造成很大的威胁。本文从我国的金融业现状入手,叙述了资本开放过程中冲击金融安全的途径,并提出了确保金融安全的一些建议。