新形式下我国企业实行经理股票期权博弈分析

近期，国家进行了一系列制度改革，我国企业对经理人实施股票期权激励的制度障碍得以消除，同时，进一步完善我国企业的公司治理结构，使股票期权激励顺利进行。股票期权激励是一项激励经理人勇于承担企业风险的长期激励计划。本文采用博弈的方法，分析了企业实施股票期权激励可在一定程度上防止经营者的“道德风险”和“逆向选择”行为，并分析了业绩发展空间有限的企业不适合实施股票期权激励。     

股票期权激励的制度分析及我国股票期权方案设计

股票期权作为激励方式中的“金手铐”，将激励与约束很好地结合在一起，实现了经理人和股东利益实现渠道的一致性，作为一种长期的激励机制，实现了公司治理的帕累托改进。美国作为股票期权制度的产生国，其公司90％的CEO都持有公司授予的股票期权，期权数量的速度也很惊人。根据美国职工持股研究中心的报告，拥有股票期权的雇员人数从90年代初的不到100万人，蓬勃发展至2002年的1000万人。     

经理股票期权：我国薪酬制度发展的新思维

目前 ,党的十五届四中全会明确提出要“建立和健全国有企业经营管理者的激励和约束机制” ,其中 ,经理股票期权是对国企经营管理者实施激励的一种尝试。作为薪酬制度的“经理股票期权” ,的确能将经理人员的个人利益与股东长期利益联系起来。它能否有效实行 ,是社会关注的焦点。本文对其优点、试点情况及存在的问题进行了浅要的分析。     

浅析公司治理中股票期权激励机制的运用

股票期权激励机制在公司治理中处于重要地位，是企业所有者对经营者的一项长期激励制裒。然而，在我国现阶段，股票期权在实施过程中存在诸多问题。本文从公司治理理论入手，在分析股票期权实践中存在的问题的基础上，提出了完善股票期权激励机制的相关建议。     

股票期权激励陷阱研究

理论上讲我国实施股票期权可以有效解决经理人长期激励不足和经营者道德风险问题,也有利于上市公司降低委托成本,吸引并稳定人才.但由于我国股票市场不完善及股东与管理者的信息不对称等问题的存在,股票期权激励机制在我国的运用效果欠佳,从而产生了激励陷阱.文章通过对股权激励陷阱表现形式及形成原因的分析,提出了规避此类陷阱的具体措施.     

股票期权激励与国有企业公司治理

经营者激励是公司治理机制的核心 ,实施股票期权激励是完善公司治理机制的途径 ,其有效实施又必须以健全公司治理机制为保障 ;而我国国有企业当前的公司治理机制对股票期权的实施形成重重障碍 ,排除障碍是一个复杂的长期的社会系统工程。当前应采取试点方式逐步推行股票期权 ,在试点中不断完善公司治理     

新形式下我国企业实行经理股票期权博弈分析

近期,国家进行了一系列制度改革,我国企业对经理人实施股票期权激励的制度障碍得以消除,同时,进一步完善我国企业的公司治理结构,使股票期权激励顺利进行.股票期权激励是一项激励经理人勇于承担企业风险的长期激励计划.本文采用博弈的方法,分析了企业实施股票期权激励可在一定程度上防止经营者的"道德风险"和"逆向选择"行为,并分析了业绩发展空间有限的企业不适合实施股票期权激励.     

我国实施股票期权的若干法律问题及其对策

经理人股票期权计划(ESO)是现代企业经营管理中对于经营者重要的激励手段之一，它可以有效地降低企业在经营过程中的道德风险，并将经营者和所有者的利益有机地结合在一起。毫无疑问，在我国国有企业推进改革、建立现代企业制度的今天，实行相应的经理人股票期权计划对于建立和完善对经营者的长效激励机制具有重要的现实意义。然而，由于我国法律体系建设的相对滞后，现行的《公司法》、《证券法》中的某些条款对于经理人股票期权计划的实施构成现实的法律障碍。本文对经理人股票期权计划实施过程中可能遇到的相关法律问题进行了简要分析，并提出“预置期权方案”和“虚拟期权方案”两种符合现行法律规定的方案设计。最后，对于如何进一步完善我国股票期权实施的环境和条件。本文从法律、税务、会计制度、企业内部管理等方面提出了建议。     

经营者股票期权激励的理论与实践

股票期权的全称为"经营者股票期权"①或"经理股票期权".股票期权是由企业股东向经营者提供的一种长期激励制度,通常的做法是公司董事会授于经营者在未来的一段时间内(一般3-5年、最长不超过10年)以预先设定的价格(即执行价格)购买公司股票的选择权.②持有这种权利的经理人在规定的时间买入本公司的股票(这种行为称之为"行权"),可以获得股票市价高于行权价的溢价收益.     

经理股票期权的信息经济学解说及效应分析

经理股票期权作为一种长期激励机制起源于50年代美国,在90年代得到长足的发展。从经济学的角度看,股票期权的作用是改善公司治理机制、协调经理人与股东之间的利益、防止企业经理人员的短期行为及降低代理成本。随着经济学理论的不断完善,经理股票期权研究也日趋深入,特别是在引入信息经济学之后,经理股票期权制度是形成最优化激励契约的必要条件。