人民币汇率形成机制改革：特色、利弊、前景

经国务院批准，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币对美元即日升值2％，即1美元兑8．11元人民币。中国人民银行行长周小川10日在上海首次披露了人民币汇率形成新机制所参考的“一蓝子货币”的组成原则，并表示美元、欧元、日元、韩元等是主要的篮子货币。周小川同时透露说，“新加坡、英国、马来西亚、俄罗斯、澳大利亚、泰国、加拿大等国家与我国的贸易比重也较大，这些国家的货币对我国的人民币汇率也是很重要的。”这意味着，这些国家的货币也在人民币汇率参考的“一篮子货币”范围之内。各国的经验证明，实行固定汇率制度的国家往往不能对经济失衡及时进行调整，使得矛盾不断积累，最后通过货币危机的形式，对经济的失衡进行纠正。政府保持了公信力、保持了进行国际谈判的筹码、减少了市场的不确定性、为今后政策的调整留下了余地。总之，人民币升值利大于弊，人民币升值对中国经济的稳定和均衡发展是十分必要的，本期博士沙龙武汉大学商学院孙兴全、陈宁、华南理工大学李旭辉博士就此问题进行了讨论。     

人民币汇率波动性对中国进出口影响的分析

汇率是一国货币对另一国货币的兑换比率,是保证国内外经济均衡的一个重要的衡量工作,并且也是调整国内外经济关系稳定的一个有效的手段.人民币汇率波动会给中国进出口带来巨大的影响,中国货币当局要对人民币汇率波动性加强关注.     

人民币汇率波动对中国进出口影响的分析与探讨

汇率是一国货币对另一国货币的兑换比率,是保证国内外经济均衡的一个重要的衡量工作,并且也是调整国内外经济关系稳定的一个有效的手段.人民币汇率波动会给中国进出口带来巨大的影响,中国货币当局要对人民币汇率波动性加强关注.     

汇率调整：中国还是亚洲——面对人民币升值压力的一种协同解决方案

人民币升值压力具有其深厚的国际政治背景，但美国与亚洲乃至与中国之间的对外经济问题失衡绝非归罪于人民币币值被“低估”所能够解决的。由于亚洲国家已经成为一个紧密融合的经济体，因此人民币单一汇率浮动可能会把亚洲各国经济拖入动荡之中，而亚洲国家汇率的协同调整将能够避免这种被动局面的发生，更为重要的是，汇率协同调整将能够把亚洲各国解救出汇率变动的囚徒困境，进而为可能的亚洲货币一体化打下良好基础。     

人民币汇率弹性与全球经常账户再平衡

当前我国正在稳步推进人民币汇率形成机制改革,逐步增强人民币汇率弹性,让市场在汇率形成中发挥越来越大的作用.本文运用多国面板VAR模型系数因子化的方法,研究人民币汇率弹性对全球经常账户失衡的影响.研究结果表明:增强人民币汇率弹性不能显著改善全球经常账户失衡,而中国经济增长对改善全球经常账户失衡有积极的贡献,因此发达国家特别是美国经常账户赤字的调整不应以牺牲中国经济增长为代价,人民币汇率形成机制的改革和汇率弹性的增强也应以不牺牲中国经济增长为底线.     

人民币汇率波动对中国进出口影响的分析与探讨

汇率是一国货币对另一国货币的兑换比率,是保证国内外经济均衡的一个重要的衡量工作,并且也是调整国内外经济关系稳定的一个有效的手段。人民币汇率波动会给中国进出口带来巨大的影响,中国货币当局要对人民币汇率波动性加强关注。     

人民币汇率低估了多少?

关于人民币汇率和全球经济失衡的讨论成为近期热点,大多数市场人士认为人民币汇率大幅度低估。国际上有一些人认为人民币汇率低估是造成全球经济失衡最主要的原因。尽管中国经济的外部失衡较严重,但我们认为这并不是造成过去几年全球经常账户失衡的最主要原因,中国经济外部失衡源自国内经济中深层的结构性扭曲。我们的研究发现：多数情况得出的结果是人民币估值偏低,但确定具体的低估幅度却相对较难。对决策者来说,最重要的是让经济基本面在汇率机制中发挥更大的作用,让基本面的因素引导汇率接近均衡水平。预计今后几年人民币的实际有效汇率每年将上升5％-10％,由名义汇率升值和调整国内相对价格来共同实现。     

货币竞争、货币替代与人民币区域化

货币竞争的基础是经济主体的理性选择,其结果就是货币替代.人民币区域化实质上是人民币积极参与区域货币竞争,并试图替代区域内其他货币的过程.尽管在货币竞争中胜出的收益大于成本,但享受利益与承担成本的主体不同,常常使一国政府在面临本币国际化时犹豫不决.鉴于目前人民币在区域货币竞争中的地位,为取得人民币区域货币竞争的最后胜利,应在维持人民币势力范围的同时积极寻求区域货币联盟,同时加快经济与金融体制改革.     

人民币汇率对东南亚经济体货币的影响分析

2005年7月人民币汇率形成机制改革后,人民币兑美元双边汇率波动与东南亚经济体货币兑美元汇率波动相关性明显提高,区域内汇率联动性加强。通过对东南亚经济体汇率参照货币实际构成与权重的计量分析,人民币已经成为马来西亚、新加坡、泰国等经济体汇率的参照货币。进一步巩固和提升人民币在东南亚地区的影响力,需要深化区域经济合作并加强区域汇率机制的协调。     

主权债务危机下人民币汇率变动及其影响

本文主要研究主权债务危机下人民币汇率变动的特点,包括人民币对非美货币汇率和人民币有效汇率.首先本文分析了在欧洲主权债务危机的冲击下,美元对主要非美货币走强,人民币跟着美元走强而走强.其中人民币对欧元、英镑等货币跟着升值,人民币有效汇率也跟着升值.其次本文分析了主权债务危机下人民币走强的经济影响.再次本文研究了在主权债务危机下,人民币汇率政策的退出问题.最后给出了本文主要结论.