风险资本投资“阶段后移”及本源性的解释

经过60多年的发展,风险投资给科技创新所带来的促进作用逐渐被人们熟知。但是,近年来,几乎在全球范围内都出现了风险投资日趋转向企业生命周期后段的倾向。投资阶段越向后移,风险投资就越接近产业投资,愈发失去了它促进高科技产业发展的功能。为此,经济学家们进行了很多探索,文章将在前人的研究基础上,从经济周期与技术创新两个本源性视角解释风险资本投资"阶段后移"的原因。     

风险资本投资阶段后移现象探析

20世纪80年代以来，在风险投资发展的过程中，以美国为首的许多国家呈现风险资本投资阶段后移趋势，这主要是由于风险资本供给主体构成的变化、风险投资业的激烈竞争和风险资本的趋利本性造成的。这种投资阶段后移趋势会产生种种负面效应，弱化风险资本促进科技创新和推动高新技术产业化的功能。我国风险投资主要集中于风险企业的后期阶段，这与我国的具体国情有关，必须采取相应的对策，促进风险投资的健康发展。     

风险投资的进入与退出机制

一、风险投资资本的循环：风险三部曲 　　风险投资是指把资金投向蕴藏着较大失败风险的高新科技创业企业，取得资本所有权并参与管理，待企业成功后将其卖掉以获得高资本收益的一种商业投资行为。 　　风险投资资本与一般投资资本的不同之处在于：一般投资资本的循环依次经过购买阶段、生产阶段、售卖阶段，并相应地采取货币资本、生产资本、商品资本三种职能形式，使资本增值，最后又回到原来出发点。而风险投资资本循环的三个阶段分别是选项投资阶段、创业发展阶段、成功出售企业或倒闭清算阶段。最后这个阶段如同“在悬崖上的惊险一跃”…     

我国风险投资供给机制实证分析

本文对我国风险资本供给状况，不同风险资本供给主体在风险投资不同发展阶段的作用，上市公司参与风险投资的基本情况与模式，现阶段养老基金、保险公司和商业银行参与风险投资的最大法定比例和影响我国风险资本有效供给等因素的关键问题进行实证分析，提出了建立和健全我国风险投资供给机制的具体对策。     

我国风险投资的问题及对策研究

风险投资是对具有巨大风险及潜在发展前景的高新技术企业提供长期权益资本 ,并通过科学的专业性管理增加风险资本附加值 ,以期获得高额收益的集融、投资于一体 ,汇资本与管理于一身的一种资本经营。其实质是通过科学评估和严格筛选投资于一个高风险、高回报的项目群 ,将其成功项目进行出售或上市 ,实现权益变现 ,以获得高额回报。美国微软、苹果、数据处理公司等高技术企业 ,都是在初创阶段得益于风险投资支持而发展起来的。成功的风险企业发展速度之快令世人震惊。风险投资对我国实施科教兴国战略具有战略性价值。它一方面能促进民族工业的…     

我国风险投资的发展及对策

风险投资是一种专门为扶持高新技术产业而在市场经济中形成的独具特色的资本运营方式.它是一种投资行为,更是一种金融与高科技密切结合的运作机制.目前,我国风险投资处在起步阶段,规模小,资金少、运作不规范,难以承担发展高新技术产业的重任.因此,应加快我国风险投资业的发展,完善运作机制,加速培育风险资本,从而推动高新技术产业的发展.一、我国风险投资存在的问题尽管我国风险企业和风险投资业的发展均已走过10余年的历史,但风险投资在高新技术产业发展中远未起到应有的作用.处于     

论我国风险投资模式选择

风险投资是一种高风险高回报的资金运作方式 ,在国外已得到充分的发展。而我国由于风险资本的主体选择不当 ,我国的风险投资多以失败而告终。文章以风险资本主体为比较对象 ,分析国外风险投资模式 ,并结合我国实际 ,提出居民、企业和政府都不能作为我国风险资本主体的观点 ,建议建立一种以银行等金融机构为投资主体 ,咨询机构为决策依托 ,政府为政策供给主体的风险投资模式     

我国风险投资业发展中存在的问题研究

从风险资本市场定位、投资主体、科技成果转化率、风险投资从业人员素质以及风险投资业的法律环境等五个方面进行了探讨,并对发展我国风险投资业发民提出了相关的建议。     

发展高新技术产业化风险投资需要解决的几个问题

<正>随着世界范围内新技术产业竞争的不断加剧,许多国家的政府越来越重视风险投资对促进高新技术产业化的独特功能,积极扶植和发展风险投资事业,有力地推动了高新技术产业化的进程。认真研究和总结国外发展风险投资的条件和成功的经验,结合我国国情,尽快扶植和发展风险投资事业,是加速我国高新技术产业化的当务之急。本文试图结合我国现实,探讨发展我国高新技术产业化风险投资需要解决的几个问题。 (一) 高新技术产业化,是指高新技术通过研究、开发、试制、商业化、扩散而逐渐形成产业的过程。一项高新技术项目的产业化,通常被划分为三个阶段:研究与开发阶段、成果转化阶段和工业化规模生产阶段,也可分别称为技术发明阶段、技术创新和技术扩散阶段。风险投资一般专指那些与高新技术产业化相联系的投资活动。风险投资机构用资本购买在高新技术方面具有特色的中小企业的股份,并以合伙人的身份积极参与管理,促使这些中小企业的形成和发展。 高新技术产业化风险投资机制的顺利运行需要以下几个基本条件: 1.众多甘冒一定风险寻求高额收益的风险资本的供给者;一批风险资本的供给者信得过的风险投资机构;大量拥有新观念、新技术的创业家或企业。 2.完善的融资体系,有一定规模、运转灵活的证券市场,特别是“第二     

风险资本的投资策略

<正> 风险资本选择投资对象的程序是非常慎重、严密的,并且不同的风险投资机构在选择投资对象时遵循各自不同的投资策略。因此,中小企业在寻求风险资本的投资支持时,首先应该了解不同风险资本不同的投资策略,这样才能事半功倍。风险资本的投资策略主要包括以下三方面的策略,即企业发展阶段的选择策略、投资行业的选择策略和地理区域的选择策略。     

风险投资中政府的作用

任何一项新生事物的发展,都有其内因的促进和外因的推动。河北省风险投资的发展也是如此。作为外因推动的政府,其强有力的支持是风险投资快速发展的重要因素。政府资本的导向作用、放宽风险资本的来源限制、鼓励投资的税收优惠政策、宽松的法律法规环境、完善的资本市场体系等等无不体现了政府在风险投资发展各个阶段的推动和促进作用。     

民营风险资本投资国有企业风险研究

民营风险资本已成为我国风险投资的主力军,民营风险资本有强烈进入国有企业的愿望。文章对民营风险资本投资国有企业的风险进行了描述,并提出了风险的防控方法。     

论完善我国风险资本撤资机制对策

风险投资的退出阶段即撤出阶段是整个风险投资体系中最重要的阶段。当前我国风险投资虽然有了长足的发展,但是由于受到诸多主客观因素的影响,风险资本的撤出依然面临不少困难。文章指出,要从市场、法律、政策、人才以及中介机构等几个方面着手,努力解决这些问题,使我国风险投资发展有一个广阔的空间。     

从美国的经验看中国的风险投资业发展

风险投资业对推动经济快速发展的投资作用正在被中国的广大投资者和高层管理人士所认识,并开始以部门或地方政府出资方式启动这一投资引擎,以拉动高科技成长性企业快速发展。可以预见,风险投资将成为中国发展资本市场、推动技术创新和产业升级提供有力的资本支持。本文对美国风险投资和风险资本市场的发展历史、现状和趋势、风险投资运行机制、风险资本组织结构、创业者和风险投资者成功要素等方面进行全面分析,总结美国风险投资业的成功经验,对中国风险投资业的发展提出建设性对策思路。 风险投资是推动美国经济持续发展的原动力 近２…     

风险投资与证券投资比较研究

从风险投资的全过程出发,比较分析风险投资与证券投资的异向,提出了利用我国证券市场大力发展风险资本市场的措施。     

我国创业风险投资退出方式比较

创业风险投资退出使风险资本实现投资成功的回报、锁定投资失败的损失,发现投资价值、评价投资绩效。本文采用比较研究方法将我国创业风险投资四种主要退出方式的成本、收益及各自优缺点进行对比分析,为创业风险投资利益相关各方提供一些建议。     

风险投资项目价值评估方法研究

1.风险投资的内涵和特征。风险投资源于西方,一般被定义为:由未来风险投资组织对那些急需权益性资本用来产品开发或发展的高增长、高风险、一般为高科技公司所进行的投资活动。内涵包括:①资金性质:私人权益资本;②运作者:职业的风险投资家;③投资对象:投入到新兴企业的创立、发展、扩展,重组阶段或用于并购;④主要投资目的:获取高额资本增值回报。典型的风险投资具有以下基本特征:①投资对象多为处于创业期的中小型企业,多为高科技企业。②风险投资以权益资本为主,一般无担保。着眼点并不在于投资对象当前的盈亏,而在于发展前景和资产增值…     

我国风险投资发展问题的思考

风险投资是确定多数或不确定多数投资以集合投资的方式设立专业投资机构，委托专业性的风险投资管理机构为新兴的、迅速发展的、尤其是科技型、具有巨大潜力的企业提供权益性资本，并通过资本经营服务直接参与企业的创业，当企业成长到一定阶段，以上市、并购等方式退出企业，并获得资本增值，从而继续进行新一轮企业创业活动的投资形态。风险投资业在我国是十分有前途的行业，但如何发展风险投资业，应分析影响我国风险投资业发展中存在的难点，才能扬长避短，促进其进一步发展。     

美、欧风险投资比较及启示

美国和欧洲是风险投资起源比较早、发展比较快且较为成熟的国际和地区.经济的全球化,给正在发展中的中国风险投资行业将带来更多的机会,正如美国和欧洲的风险投资市场,外国投资者已成为越来越重要的风险资本的来源.国外的风险资本也必将普遍看好中国的市场前景,因此,理解各国不同的投资模式和投资理念,加速培育和发展中国的风险投资体系具有非常重大现实意义.文章重点比较和分析美国和欧洲在风险投资的对象、行业及地区的选择,风险投资的组织形式、风险投资行业的结构、投资理念和风险投资退出机制等方面存在的差异及其成因,为发展中国的风险投资体系提出一些策略性建议.     

高新技术产业呼唤风险投资

我国经济发展在很大程度上取决于科技产业特别是高科技产业的发展。而建立风险基金是促进科技产业并最终促进整个国民经济健康快速发展的重要因素。一、风险投资及其特点风险投资又称创业投资,是一种投融资体制。风险投资公司将风险资本投向新创的风险性或高科技导向的企业,在其创办、成长阶段给予扶持,以促成被投资企业实现其目标。作为回报,风险投资公司取得被投资企业一定数量的股权,当被投资企业的股票获准上市或该企业已取得成功,风险投资将可获巨大的回报。作为知识经济的第一支柱的高新技术企业与一般产业相比,无疑是最具高风…