我国投资基金"封转开"风险研究

本文在回顾投资基金“封转开”的提出背景之后，分别从证券市场、基金持有人、基金管理公司以及基金市场的其他方面分析了“封转开”可能带来的风险，并提出对于基金“封转开”不应操之过急，而应逐步、稳定地过渡。     

开放式基金赎回现象研究综述

与成熟市场不同，我国开放式基金投资者的申购和赎回行为未能发挥“优胜劣汰”机制。面临赎回压力较大的是业绩良好的基金而不是业绩较差的基金，这种现象被我们称为中国开放式基金“赎回之谜”。这将使基金管理人面临大量抛售股票的困境，造成证券市场非理性下挫，形成恶性循环。这一问题值得深入研究。本文对有关开放式基金赎回的国内外文献进行了综述，在借鉴和吸收前人研究成果的基础上提出了对于我国基金“赎回之谜”可供进一步研究的问题和可行的思路。     

关于社会保障基金安全运用的若干思考

社会保障制度是社会的“安全网”和“减震器”，而社会保障基金的安全完整是社会保障制度的核心和物质基础。因此，如何规避投资风险，通过合适的投资渠道实现社会保障基金的安全、保值和增值，成为社会保障基金运用的一个核心问题。     

论北京试行以税的形式筹集社会保险基金

社会保险经办机构征收社会保险基金仍存在着一些问题。为避免这些问题的出现，北京市在依托地税局强大的信息系统的前提下。有必要将社保基金筹集由“费的形式”改为“税的形式”。     

遗传算法构建我国指数基金自动生成模型的实证分析

指数基金管理存在很多指数基金组合的构建方法，这些构建方法一般都包括两个独立的过程：确定投资对象的“选股”过程，和确定各投资对象权重的“资金配置”过程。提出了一种新的基于遗传算法的指数基金构建方法，该方法把“选股”过程和“资金配置”过程有机地结合在一起，做到了指数基金构建的全自动。实证结果显示，该算法构建的投资组合具有较好的投资绩效。     

离岸基金的形成及其影响

随着金融市场国际化及一体化,一国一地基金市场已经不再只有本地注册的基金,更存在很多于海外注册的基金,该等基金被称为“离岸基金”.当前离岸基金在全世界不同地区广受欢迎,离岸基金的市场以惊人的速度增长,令全球基金行业出现了新形势,很多基金市场的市场份额已主要被离岸基金占有.本文主要集中探讨离岸基金的形成、基金行业国际化及基金跨国销售的原因及发展趋势,以及全球基金行业国际化及一体化后,离岸基金所产生影响及带来的问题.     

对我国开放式基金困境的思考

我国开放式基金的契约是不完全的，契约的不完全导致了逆向选择、道德风险和投资者维权困难等一系列问题，进而多数导致投资者选择结束其基金投资行为。此举造成开放式基金遭遇大范围的巨额净赎回，开放式基金陷入困境。本文从不完全契约理论现有分析框架出发，结合我国基金业具体情况，提出了三个方面的对策，即规范、约束契约主体行为，缩小契约“缺口”；构建第三方强制履约体系；建立“声誉”机制，促进基金契约自我履行等，以确保基金契约的较好履行，促进我国开放式基金规范、健康、稳定发展。     

基金经理百万年薪遭遇挑战

9月16日，国务院正式发文，原则上同意商业银行发展基金业务和设立基金管理公司。基金业竞争者的涌入，对“旱涝保收”的基金经理收入的冲击显而易见。     

政府主体责任与我国养老保险基金征收的困境及对策

政府是我国养老保险基金征缴的当然责任主体，但政府的这种主体责任并未完全发挥作用，存在着一定程度的政府失灵。现阶段，政府失灵无疑是养老保险基金征收难的一个重要原因。在养老保险基金征收上，政府失灵主要表现在：政府的养老保险基金征收政策存在偏差；某些政府部门的“寻租”、“腐败”行为抑制了民众缴纳养老保险基金的主动性；政府各部门权力分配的不尽合理导致了养老保险基金征收的低效率。针对政府失灵所导致的养老基金征收难，最有效的解决办法是引进法律机制，改进政府职能。     

创投企业组织：“基金”与投资公司

无论是在创业投资法规建设,还是在创业投资实践中,一直存在“基金”和投资公司的企业组织制度之争。实际上,我们对基金都存在不全面的认识,在研究创业投资基金管理法规时,既企图规范创业投资活动,又希望在法规中把“基金”界定为一种有别于公司的企业组织,希望“创造”出一种新的“基金公司”的企业     

公司制创业投资基金的启明星

天堂硅谷创业集团开创了国内企业公司制创投基金运作的先河,在不到一年时间内连续成功运作了“阳光基金”和“鲲诚基金”2只基金,阳光基金以创投为方向,首期运作的高科技项目在2006年底获IPO,发行当日就增值一倍,半年内增值4倍,鲲诚基金以并购为方向,仅仅一天时间就定向募集完首期资本额度,创造了创业投资基金募集的速度奇迹。记者应邀参加了浙江天堂硅谷阳光创业投资有限公司2007年第一次临时股东会,有了了解奇迹的机会,采访了浙江天堂硅谷阳光创业投资有限公司(基金)董事长梁正和总经理陈熹。     

“银行号”基金管理公司良性运作的条件分析

为顺应金融混业发展的趋势，我国金融管理部门开始允许商业银行设立基金管理公司——“银行号”基金管理公司。与其他基金管理公司相比，“银行号”基金管理公司有其一定的优势所在。但是，其最终能否良性运作，还要依赖于一些条件的满足，例如，恰当的模式选择和良好的公司治理结构、较强的风险控制能力、较好的业绩表现、完善的资本市场、监管部门之间的分工与合作状况等。     

关于解脱我国养老基金困境的综合思考——从上海的现状说起

本认为，目前养老基金陷入困境在全国已具有普遍性，如不及时采取适当对策，后果将不堪设想。依目前状况，宜在“节支”和“增资”两个方面下功夫，双管齐下才能见效。     

创业投资

上海市创业投资引导基金设立暨首批高新技术产业化创业投资基金揭牌 近日,国家发展改革委张晓强副主任和上海市常务副市长杨雄出席“上海市创业投资引导基金设立暨首批高新技术产业化创业投资基金揭牌仪式”．为上海市创业投资引导基金、上海联升新材料创投基金、上海千骥生物医药创投基金、上海时空五星创投基金揭牌．见证上海诚毅新能源创投基金和上海华登集成电路创投基金签署出资协议。     

“后股改时代”划拨国有股充实养老保险基金实证研究

2006年是中国证券市场制度变革年，伴随股权分置问题的解决，证券市场进入了“后股改时代”。在人口老龄化趋势下，作为基本养老保险制度之本的养老保险基金正面临着严重的财务危机。本文首先分析了我国基本养老保险基金的收支现状，然后对基金的收支缺口作了预测，最后研究提出了划拔国有股充实养老保险基金的必要性、紧迫性及操作设想。     

社会保险基金财务信息披露的研究

近年来，我国社会保险基金的结余逐年增加，数额巨大，其保值增值问题也越来越受到国家有关部门以及专家学者的关注。金融危机下，社会公众也开始聚焦自己的“养命钱”和“保命钱”，希望获得社会保险基金方面的信息。但是，社会保险基金财务信息披露内容不充分、不透明和披露渠道狭窄等问题影响了利益相关者对信息的占有和理解。完善社会保险基金财务报告的内容，完善个人账户信息披露制度和监督机制是解决问题的主要对策。     

修订2007年政府收支分类科目的规定

根据预算管理的实际需要，现对《2007年政府收支分类科目》作如下修订： 一、收入分类 （一）在103类“非税收入”01款“政府性基金收入”下增设45项“大中型水库移民后期扶持基金收入”，科目说明为“中央收入科目。反映大中型水库移民后期扶持基金收入”。     

我国封闭式基金之谜的实证分析

文章通过对我国现有的54只封闭式基金的实证分析，证明了中国的封闭式基金之谜能够从“流动性效应”和“投资者情绪理论”得到解释，并提出相应建议以供监管者、基金管理人和投资者参考。     

中国开放式证券投资基金短期行为分析

本文利用Fama-French三因素模型对中国“开基”在相邻多、空两期市场行情下的风格和收益的稳定性特征进行了实证检验。结果显示：在牛市行情中基金风格趋同性强,在资产配置风格上存在较强的“羊群效应”和“搭便车”现象,基金之间的业绩相差不大,而在调整期基金风格和收益发生改变、分化。我们认为,基金风格短期漂移的原因是我国现行的基金信息披露制度和绩效评价机制,进而造成的基金经理人与投资者以及基金经理人之间形成动态博弈。本文从这一角度对中国的基金风格易变性进行了经济学分析。     

论国有股减持与社保基金入市

国有股减持是充实社保基金的重要来源 ,社保基金入市再重新投资于证券市场可以缓解国有股减持带来的“失血”问题。从国有股减持带来的问题入手 ,分析社保基金入市的积极效应和可行途径