基于稳健货币政策背景下的我国外汇占款变化趋势分析

在我国整体流动性宽裕和稳健的货币政策背景之下,6月份中国金融机构外汇占款出现自去年11月以来的首次负增长,这表明资金净流出的态势,加大了货币市场紧张的压力。面对这种局势,本文在清楚的阐明外汇占款变化的货币政策背景和其与货币政策的关系之后,分析了近来外汇占款的变化趋势及其原因,最后给出了下半年外汇占款可能的走向趋势以及相关的政策建议。     

我国外汇占款减少的影响——基于货币政策和监管两方面考虑

外汇占款在我国的货币供给机制中起着举足轻重的作用，外汇占款的大幅波动不利于我国经济的平稳发展。本文通过分析得出在短期内，我国在应对外汇占款减少所带来的被动紧缩效果时，考虑政策的滞后性，政府需要预测并适时采取货币政策以对冲其收拢市场流动性的措施因此不免会由于判断失策导致流动性过剩或过紧；所以在长期中政府就有必要逐渐将货币政策执行由数量型转型至价格型，以削弱外汇占款对我国的影响。     

外汇占款的通货膨胀效应——基于1998-2005年的实证分析

近年来,我国外汇占款引起的内生性货币供给增加,导致国内物价水平不断走高。本文通过计量经济模型分析了外汇占款对我国通货膨胀的影响,并揭示了其内在传导机制。最后从汇率、货币政策两方面提出了相应的政策建议。     

外汇占款新趋势

我国新增外汇占款已经进入低位增长时期,且波动幅度明显增加。须加强宏观流动性管理及提高"热钱"监测水平加以应对2012年,我国金融机构新增外汇占款4946亿元,不足2011年的1/5,创出10年来的新低。而且,月度新增外汇占款波动幅度明显增加,4个月出现负增长。外汇占款出现新变化的直接原因在于跨境资本双向流     

合理控制货币供应量是当前防范通胀的核心内容

经济形势面临新通胀因素的挑战,突出表现在国内外通胀压力联动,货币流动性宽裕的局面不会改变,近期对房地产市场的严厉调控可能带来资金的"挤出效应";外汇占款成为基础贷币供应的主要来源,央行的外汇占款冲销干预不够和宽松信贷造成流动性泛滥;应对通胀必须切实把好流动性总闸门,首先应控制货币发行增量,这就必须让贷币政策回归物价本位、控制M 2增长率和信贷规模、合理运用货币政策工具、合理引导外汇占款;其次.应合理疏导既有的货币存量,可采取的方法包括加息、扩大直接融资、人民币升值、财政政策回归稳健等.     

基础货币投放渠道变化及货币政策应对

2012年以来,随着国际收支以及人民币汇率变化,外汇占款呈现趋势性下降,再贷款逐渐取代外汇占款成为基础货币供给的主渠道。本文从央行、商业银行以及企业资产负债变的角度,分析基础货币投放渠道变化对金融市场、资金价格以及商业银行的影响。分析结果显示,我国基础货币投放主渠道从外汇占款向再贷款转变过程中,货币政策会自动产生"紧缩效应"——商业银行存贷比下降、社会融资成本上升、资金价格波动加剧。为了满足经济发展所需货币,货币当局需要进一步完善基础货币投放渠道,并更加注重逆周期调节。     

新形势下我国银行流动性风险变动研究——基于宏观经济金融形势快速变动的分析

近年来特别是2013年以来,受宏观经济金融形势变化影响,我国商业银行资金来源稳定性下降、银行资产负债期限错配加大、外汇占款变动等因素综合影响商业银行流动性。2014年以来,伴随着宏观经济下行压力增大、外汇占款趋势性减少、法定存款准备金率冻结存款规模累积效应增大及2014年银监会流动性监管新规出台等综合性因素影响,银行体系中短期内流动性紧张压力将进一步加剧,笔者根据形势分析预判未来银行体系流动性紧张压力将有增无减,建议从借鉴国外利率市场化经验教训、商业银行自身、银行管理机构、宏观经济层面加强流动性监管,为我国利率市场化和经济改革创造平稳环境。     

银行业短期流动性风险预警研究

本文运用ROC曲线分析银行业短期流动性风险的预警能力,选取外汇占款、年末效应、存贷比、宏观经济景气指数和货币净投放5个指标进行判别比较,发现外汇占款、年末效应、宏观经济景气指数具有比较好的预警效果,货币净投放指标与其作为一种预警指标,不如把对其的曲线分析看作是货币政策的效果检验。     

中央银行票据的紧缩效应分析

一、问题的提出中央银行票据是在银行间发行的短期债务凭证,它是我国为对冲外汇占款,调节商业银行超额准备金而创新的一种进行公开市场操作的货币政策工具。其作用是直接减少银行体系的流动性,引导市场利率。     

银行业短期流动性风险预警研究

本文运用ROC曲线分析银行业短期流动性风险的预警能力,选取外汇占款、年末效应、存贷比、宏观经济景气指数和货币净投放5个指标进行判别比较,发现外汇占款、年末效应、宏观经济景气指数具有比较好的预警效果,货币净投放指标与其作为一种预警指标,不如把对其的曲线分析看作是货币政策的效果检验。     

我国银行间市场资金面影响因素的探讨——兼对当前市场流动性状况的分析与展望

梳理银行间市场资金面的影响因素,对于分析市场资金面的供求关系,央行评估货币政策执行效果,以及金融机构进行资产组合配置都有积极作用。文章从货币政策、商业银行存贷款增量、央行外汇占款、税收因素等多个角度,梳理了影响我国银行间市场资金面的八项因素,并在此基础上分析了今年5月份以来银行间市场资金面快速趋紧的成因。三季度,受CPI冲高回落、重申人民币汇改以及大型商业银行流动性状况好转等因素影响,银行间市场资金面紧张的格局将逐步改善。     

流动性过剩背景下房地产金融调控的难点与对策

当前房地产宏观金融调控绩效不佳的原因在于经济系统流动性过剩，流动性过剩导致房价上涨、商业银行房贷风险加大、央行金融调控工具失效．流动性过剩主要由于外汇占款大量增加、财富分配制度滞后所引起，流动性过剩问题的最终解决有赖于对相关经济体制进行改革。     

会计视角下的外汇占款及对冲机制研究

本文从会计核算视角,系统梳理了外贸方、受投资方、结售汇银行和中央银行外汇占款相关业务会计处理流程,在此基础上,分析外汇资金以及外汇占款人民币资金流向。文章通过数据分析,提示我国目前外汇占款对冲机制的不可持续性。由于存在三元悖论,我国外汇占款的急剧增加,已经极大影响了我国货币政策的自主性,并对国内货币市场和产品市场均衡形成巨大冲击。因此,要解决外汇占款问题,主要靶点不应是外汇占款本身,而是如何实现对冲机制创新。     

外汇占款对我国货币政策效果的影响

本文针对近段时间央行频繁采用紧缩性货币政策，而并没取得较好效果的现实，认为目前过多的外汇占款导致流动性增加，造成货币投放不均衡，是影响央行货币政策效果的主要因素。而这种不均衡仅靠中央银行目前的对冲性政策不能持久有效地缓解，应该在此基础上着重加快外汇管理的改革，合理改善引进外汇质量。     

贷存比监管对商业银行信贷增长影响的实证分析

贷存比指标是商业银行流动性风险的监管指标,同时也会对商业银行信贷增长产生约束,进而对货币政策产生影响。近期,随着外汇占款增速回落、存款增长放缓,商业银行贷存比有所上升,贷存比监管的废存问题引起广泛讨论。本文简要梳理了贷存比指标的历史演变,并以在沪外资法人银行为样本,讨论了贷存比监管对银行信贷增长及货币政策的影响。研究认为,当前宜继续保留贷存比监管,但可以考虑对贷存比监管适当作出调整,并根据经济形势构建逆周期的贷存比监管框架。     

会计视角下的外汇占款及对冲机制研究

本文从会计核算视角,系统梳理了外贸方、受投资方、结售汇银行和中央银行外汇占款相关业务会计处理流程,在此基础上,分析外汇资金以及外汇占款人民币资金流向.文章通过数据分析,提示我国目前外汇占款对冲机制的不可持续性.由于存在三元悖论,我国外汇占款的急剧增加,已经极大影响了我国货币政策的自主性,并对国内货币市场和产品市场均衡形成巨大冲击.因此,要解决外汇占款问题,主要靶点不应是外汇占款本身,而是如何实现对冲机制创新.     

资讯

01 4月份金融机构外汇占款增加1169．21亿元 中国人民银行5月15日最新的金融机构人民币信贷收支表显示，4月末金融机构新增外汇占款余额为295021.13亿元，较3月份规模增加1169.21亿元．我国外汇占款已经连续第9个月呈正增长。     

外汇占款对中国货币供给的影响

一、外汇占款在我国货币供给中的地位 外汇占款是央行投放基础货币的一个途径.这一点可以从简化的中央银行资产负债表看出.当商业银行将外汇出售给中央银行时,中央银行的资产增加,同时会将等值的本国货币记入商业银行在中央银行的账户,也就是增加了他们的存款准备金,商业银行就可以按比例扩张信用,增加货币供应量(见表一).     

外汇占款与流动性关系的再思考

正分析和预测国内流动性状况,外汇占款无疑是一个重要变量。由于外汇占款与基础货币的变动直接相关,因此从过去的经验看,如果外汇占款增量明显超预期,则国内银行间流动性趋于宽松,利率回落;相反,如果外汇占款的增加量显著下降甚至负增长,则国内银行间流动性趋紧,利率上升。但是,这一大家习以为常的关系从2013年第四季度以来似乎发生了紊乱,一些时期,比如2013年10月至12月,外汇占款明显增加但银行间流动性却日趋收紧,但一些时期,比女如2014年1月,这一关联似乎又恢复如初。2014年3月15日人民币汇率波幅扩大后,预计外汇占款未来的增量将下降,但其对流动性的影响也会因此减弱吗?     

资产配置视角下外汇占款与央行政策研究

本文对外汇占款的变化进行了分析,认为在逐渐市场化的环境下外汇市场各参与方资产配置格局发生了转变,改变了以往央行单独承担外汇占款及外汇资产风险的方式,转而由央行、商业金融机构以及其他部门共同承担,从而有利于减轻央行外汇占款冲销压力、增强货币政策独立性,并为汇率的市场化奠定良好的微观市场基础。