中国政府引导基金的引导效果及作用机理

文章使用我国创业投资机构的数据,分析政府引导基金的引导作用及其内部机理。实证研究表明,在获得政府引导基金资助后,创业投资机构向科技型初创企业显著增加投资,说明政府引导基金发挥了引导作用;相比国有创业投资机构,政府引导基金对民营创业投资机构的引导作用更强;相比非创新创业密集地区,政府引导基金在创新创业密集地区发挥的引导作用更大。进一步分析发现,政府引导基金主要是通过"信号传递效应"发挥引导作用,政府引导基金的"风险分担效应"不显著;政府引导基金引导的投资与完全市场化的投资没有显著的绩效差异,说明政府引导基金的引导作用是有效率的。文章不仅揭示了政府引导基金的作用机理,也为政府促进高新技术产业发展提供了政策启示。     

中小企业创业投资引导基金之思考——基于目的条款的阐述

<正>一、创业投资引导基金介绍以及投资形式创业投资引导基金是由政府设立并按市场化模式运作的政策性基金,主要通过扶持创业投资企业发展,引导社会基金进入创业投资领域。按照"政府引导、市场运作、科学决策、严格管理"的原则,引导基金将充分发挥财政资金的杠杆效应和引领作用,通过扶持商业性创业投资企业的设立与发展,引导社会资金主要进入对初创期企业和高新技术企业进行投资的创业投资领域,进一步健全创业投资体系,促进产业结构调整和高新技术企业成     

试论我国创业投资引导基金的法律保障机制

从国际经验看，美国、以色列等国家创业投资业之所以发展迅速，一条很宝贵的经验就是通过创业投资引导基金的杠杆放大作用，有效地引导民间资金进入创业投资这种高风险领域。创业投资引导基金，是指一种主要由财政出资设立的，不以盈利为目的，旨在引导社会资金设立刨业投资企业的政策性基金。当前，创业投资引导基金已为各级各地政府所普遍推行，并取得了初步的示范效应，     

借鉴全国各地成功经验助推内蒙古基金大发展

政府引导基金是由政府发起设立并按市场化方式运作的政策性基金,主要通过扶持创业投资企业发展,引导社会资本进入创业投资领域,投向政府重点发展的行业领域,从而推进经济结构转型升级.近年来,政府引导基金在发挥财政资金的杠杆放大效应,引导和带动社会资本"补短板",投资重点领域和薄弱环节等方面发挥了积极作用.本文在对全国各地政府引导基金发展特点,以及发展政策进行比较分析的基础上,找出内蒙古政府引导基金政策制定及市场化运作方面存在的差距,为进一步提高内蒙古政府引导基金的运行效率,弥补基金发展短板提供启示和借鉴.     

建立国家级战略性新兴产业创业投资引导基金的对策建议

该文分析了创业投资对新兴产业发展的促进作用与局限性，归纳了政府创业投资引导基金对发展战略性新兴产业的作用机制，分析了当前我国地方政府创业投资引导基金的发展现状与存在问题，提出了整合地方政府资源、建立国家级战略性新兴产业创业投资引导基金的对策建议。     

创业投资母子基金模板比较及启示

创业投资在支持创新、创业中发挥着其他组织不可替代的作用,是各国发展高新技术产业,孵化高新技术企业,培育创新创业企业家的有效手段。因此,世界很多国家的政府,都纷纷制定特别的引导政策,对创业投资给予直接的或间接的支持。在诸多支持方式中,最为引人关注和效果明显的是政府通过设立创业投资母子基金,形成对创业投资机构的强大资金支持。     

对政府设立创业投资引导基金的思考

自2006年国务院明确规定"鼓励有关部门和地方政府设立创业风险投资引导基金"后,各级政府和有关部门纷纷出台政策措施设立创业投资引导基金.但是,设立创业投资引导基金并不一定能很好地扶持创业投资企业的发展.基金的设立只是第一步,要想有效发挥引导基金的引导和促进功能,还需要政府等相关部门采取进一步措施,解决好相关的后续问题.     

我国引导基金的发展及存在的问题

引导基金是“创业（风险）投资引导基金”的简称，是由政府部门发起设立，主要以股权、债权、担保、联合投资等方式，直接或间接地对处于初创期、成长期和扩张期的创业投资基金或创业投资企业进行资金等方面的综合支持，用来引导更大规模的社会资本流向既定区域的既定创业投资领域，具有较强政策引导性和示范性的产业投资基金。     

多层级的企业社会责任公共政策引导模式构建及对策——基于中国CSR发展指数的统计分析

企业社会责任领域中的公共政策在引导企业履行社会责任过程中的实践效果如何，是下一阶段政策发展的重要参考依据。为了更好的分析公共政策的施行在引导企业履行社会责任行为中的作用，以2009-2016年的中国企业社会责任发展指数为基础，从中央政府、地方政府和自律性组织三个层面，总结各级政府和自律性组织在政策推进过程中的引导模式，并提出相关的政策建议。     

政府创业投资引导基金成中小企业发展引擎

作为创业投资领域的主体之一，政府的作用显得尤为重要。目前，该基金主要由国家级创业引导基金和地方政府引导基金两部分组成。其中，国家级创业引导基金在各个部门组织下先后成立了三只基金。     

非对称信息条件下风险投资绩效研究——基于深圳中小板企业的经验

风险投资家和风险企业家是风险资本市场上的资金供给和资金需求两方。由于风险企业家比风险资本家掌握更多关于自己企业的私人信息,他们之间的信息不对称会影响双方的行为决策。文章主要考虑从风险投资参与深交所中小板企业数据出发,研究风险投资的效率是否与不同声誉的风险投资家相关?企业是否有风险投资对长期业绩的增长是否显著?希望通过研究能对风险投资机构及企业的发展有所启示。     

论风险投资基金管理人的法律制度——比较借鉴美国法律规定为视角

风险投资是指风险投资者将资金投入到未上市的企业尤其是高科技企业的一种投资行为。风险投资基金是风险资本的主要形式,风险投资基金是由基金管理人来运营的,因此基金管理人的行为决定了风险投资的成败。对此我国立法应该把建立风险投资基金管理人制度放在首要地位。本文主要分析我国风险投资基金管理人存在的问题,比较借鉴美国风险投资基金管理人的相关法律规定,对我国风险投资基金管理人的规制提出立法建议。     

创业投资引导基金运行模式研究

近年来国内创业投资引导基金的快速发展,为本土创业投资行业发展提供了契机,也为科技型中小企业解决融资问题提供了新的渠道。本文通过对创业投资引导基金运作模式的分析研究,归纳出引导基金在运作过程中存在的监管问责制度缺失、资金退出渠道不通畅等问题,并提出了完善制度建设、引入独立监管机构、增加综合性服务平台解决资本退出问题等政策建议。     

INTERGOVERNMENTAL TRANSFERS AND DECENTRALISATION IN INDONESIA

A fundamental restructuring of intergovernmental relations involving decentralisation and expanded autonomy for provincial and local governments is under way in Indonesia. This paper explores the intergovernmental financial system that preceded the new General Allocation Fund (DAU), with particular attention to the old Inpres development grants. Like Inpres, the DAU attempts to address national development objectives, and can be seen as a logical consequence of reform efforts in intergovernmental finance that began long before the demise of the New Order government in 1998. The use of earmarked Inpres grants enabled the central government to ensure that key sectors such as roads, public health and education received adequate attention throughout Indonesia's diverse regions. Local governments' experience with Inpres should help in implementation of the DAU, yet Law 25/1999which restructures fiscal relations between the various levels of governmentmay actually have increased local reliance on the central government.     

政府创业引导基金运作模式借鉴——以以色列YOZMA基金为例

围绕政府创业引导基金在推动创新型企业发展中的运作、作用及效率问题。本文基于政府参股基金运作,并成功造就了“第二硅谷”的以色列YOZMA基金的案例分析,着重观察出资阶段、投资阶段、退出阶段的运作模式,深入解析了既纠正市场失灵、又避免政府失灵的相关设计,在此基础上,我们提炼出适宜中国借鉴的关于政府定位、运作管理、产业投向及退出安排的若干建议。     

西安模式科技金融服务创新障碍分析及政策建议

科技金融服务创新是解决西安模式科技优势与经济发展非对称问题的重要突破点。本文通过分析西安科技金融服务创新存在的问题,发现政府引导、科技中介服务交易平台、创业投资联盟等非市场资源配置滞后与实际需求,提出以政府政策扶持引导为主设立地区柜台交易市场,政策支持并发挥西安创业投资联盟等民间投资机构作用,使科技型中小科技企业与创业投资机构有效对接;设立风险准备专项资金,建立科技型中小企业与各类银行服务专营机构,发行科技型中小企业集合债或集合票据解决企业风投融资问题;设立产业基金,对口支撑新型战略产业发展;以科研院所产权制度改革为切入点激活存量科技资源,加强科技中介机构平台信息化服务体系建设,从而建设完整的科技金融产业集群。     

日本政府促进风险投资发展的市场增进性制度安排

日本政府针对由于创新项目对风险投资需求不足所造成的日本风险投资发展缓慢的问题,制定了对风险投资市场具有增进作用的政策,试图通过提升风险投资市场的供求水平,实现在供给和需求的相互作用下风险投资的自律性发展。     

Corporate key labs: Breakthrough or white elephant?

Based on manually collected data from Chinese listed firms' key laboratories at the state and provincial levels, this study shows that key laboratories improve firms' innovation output. Corporations with key laboratories at the state or provincial level produce more patents and citations than their counterparts. A series of endogenous treatment effects, including the Heckman two-step sample selection model, instrumental variable estimation, policy shock analysis, and propensity score matching, indicate that this study's main conclusion is robust and consistent. We also observe that key laboratories' beneficial impact on innovation output becomes more prominent for firms belonging to high-tech industries, those led by an inventor or scientist CEO, and those located in cities that enforce the protection of intellectual property. Further, key laboratories foster innovation mainly by developing scientific research capacity, increasing human capital, and improving R&D subsidies. Our findings demonstrate that key laboratories can benefit firms, their stakeholders, and the public in an emerging market such as China.     

政府创业引导基金运作模式借鉴——以以色列YOZMA基金为例

围绕政府创业引导基金在推动创新型企业发展中的运作、作用及效率问题。本文基于政府参股基金运作,并成功造就了“第二硅谷”的以色列YOZMA基金的案例分析,着重观察出资阶段、投资阶段、退出阶段的运作模式,深入解析了既纠正市场失灵、又避免政府失灵的相关设计,在此基础上,我们提炼出适宜中国借鉴的关于政府定位、运作管理、产业投向及退出安排的若干建议。