应对危机的赤字财政政策可持续性：一个分析框架

一、引言一国政府实施扩张性财政政策会产生财政赤字。支大于收的赤字状态是现实中财政收支的常见情况。赤字政策是扩张性财政政策措施。作为一种政府宏观调控经济的重要政策手段,可以通过扩大政府支出,来刺激社会有效需求的增长,进而达到促进经济发展,实现充分就业的目标。但长期过高的赤字政策会增加财政的风险,会影响到经济体中国家财政的存续状态或能力,甚至会引发债务危机,导致整个经济的崩溃。债务融资是弥补财政赤字的常规方法。金融危机之后,总是伴随着财政赤字和政府债务的增加。     

The Fiscal Deficit, the Inflation and the Debt Crisis：Chen Yun＇s Philosophyon the Financial Policy and its Implications in Modem Times

“坚决不打赤字财政”,是陈云一贯而鲜明的主张,因为在他看来,财政赤字与通货膨胀密不可分。建国初期,我国人民饱受通货膨胀之苦,而“币值下跌、物价上涨的主要原因,是政府的财政赤字庞大”。因此,陈云力主财政安排留有余地,尽量避免出现赤字,尤其忌讳将赤字用于投资。在这一思想的主导下,计划经济时期我国财政预算保持平衡,物价基本稳定。新时期以来,我国经济体制和市场环境发生重大变化,财政赤字渐成常态,相应地物价亦呈不断上涨趋势。尽管近年来连年出现的财政赤字主要依靠发行公共债务来弥补,但这终究不是长久之计,当下的欧债危机警醒了我们,陈云提出的“建设规模的大小必须和国家财力物力相适应”是一条不变的真理。     

财政赤字、通货膨胀与债务危机——陈云对赤字财政的有关思想及其现实启示

"坚决不打赤字财政",是陈云一贯而鲜明的主张,因为在他看来,财政赤字与通货膨胀密不可分。建国初期,我国人民饱受通货膨胀之苦,而"币值下跌、物价上涨的主要原因,是政府的财政赤字庞大"。因此,陈云力主财政安排留有余地,尽量避免出现赤字,尤其忌讳将赤字用于投资。在这一思想的主导下,计划经济时期我国财政预算保持平衡,物价基本稳定。新时期以来,我国经济体制和市场环境发生重大变化,财政赤字渐成常态,相应地物价亦呈不断上涨趋势。尽管近年来连年出现的财政赤字主要依靠发行公共债务来弥补,但这终究不是长久之计,当下的欧债危机警醒了我们,陈云提出的"建设规模的大小必须和国家财力物力相适应"是一条不变的真理。     

中国政府债务的由来与解决之道

<正>政府债务负担来自于财务问题,普遍来说政府债务的出现或者大幅增加一般与财政赤字密切相关。一般规模的赤字财政是现代国家运营的常态,但是当一国经济遇到问题后,杠杆最终转移到政府的身上,直接的反映就是财政赤字或者政府债务规模的大幅上升,当债务水平上升到一定规模,政府将着     

转轨时期我国财政风险成因及控制研究(下)

本文主要是对我国转轨时期财政风险的形成原因及其控制制度进行了研究,它对于完善财政风险的理论分析框架和防范化解财政风险均具有重要意义。从财政风险来源看,我国财政风险具有明显的转轨性特点,它可分为一般性财政风险、转轨性财政风险和特殊性财政风险。本文按照"财政风险的衡量标准、形成机制、形成原因、制度控制"的基本思路,以转轨性和特殊性财政风险为主要对象,重点研究了以下几个问题:(1)本文从赤字融资方式的角度,构建了财政赤字率、隐性赤字率和政府收支赤字率等三种口径的赤字率指标,试图建立一个既能与国际上通用口径可比,又能反映我国真实财政风险的赤字率衡量指标。政府收支赤字率是财政赤字率和隐性债务赤字率之和。(2)本文采用隐性债务赤字的直接估算方法,从而得出了1980～2008年期间我国三种口径的赤字率水平,1980年以来我国财政赤字率都在3%之内,隐性债务赤字率在6%～10%之间波动,20世纪90年代以来政府收支赤字率围绕10%波动。债务是赤字的积累。2008年年底我国国债负担率仅为17.73%,总债务负担率却高达67.5%。隐性赤字和隐性债务是财政风险的主要来源。(3)本文用经济学、博弈论理论,构建了财政风险形成机制模型,证明了所有地方政府都举债是地方政府博弈的纳什均衡,地方政府债务具有无限膨胀的内生机制,中央政府对地方举债往往采取财政机会主义。中央政府对地方政府举债规模的最大容忍度主要受举债的挤出效应的影响,偿还税率高低对其没有实质性影响。(4)本文对影响财政风险的5个定性方面的原因进行了量化,构建了一组分析财政风险原因的模型,并进行了实证检验。研究认为政府收支赤字率是最能反映真实赤字水平的指标;地方经济竞赛对财政风险的影响非常复杂,一方面会导致地方政府以债务积累为代价实现经济增长,另一方面在一定程度上有利于控制赤字率的过快上升。财税体制不合理和预算制度不完善也是财政风险形成的重要原因。(5)本文从建立赤字率和债务的警戒线、改革中央与地方财税关系、改进政府激励约束机制等七个方面提出了控制财政风险的政策建议。     

财政平衡与财政赤字

本对于财政平衡及赤字，从理论与实践紧密结合的角度，自定义性的分析开始，作了分层次的通盘考察，涉及到赤字的口径、比重、弥补方式、财政收支安排原则等等，并展开到财政平衡与社会总供求平衡关系的勾画，以及财政赤字经济影响的分析，最终得出结论：财政赤字本身其实无所谓好坏，其在一定条件下可以成为一种财政政策工具，利用得当可以对经济产生积极的影响。     

中西方财政赤字比较研究

一、西方资本主义国家的财政赤字本世纪三十年代,西方资本主义国家发生了前所未有的大规模经济危机,为了摆脱经济危机的困扰,实现充分就业和经济的高速增长,西方各国纷纷采用凯恩斯的“国家干预经济”的理论,推行扩张性的赤字预算政策,从而财政赤字就成为资本主义国家经济发展中的“孪生兄弟”。虽然西方各国的具体情况不尽相同,但总的来看,财政赤字的规模越来越庞大,已严重影响资本主义经济发展。(见表1)     

财政赤字对我国宏观经济波动的实证检验

本文在巴罗的政府支出内生增长模型的基础上,使用1952-2006年年度数据为样本区间,对财政赤字和我国宏观经济波动的关系进行实证检验.实证研究结果显示,我国财政收支赤字(盈余)和我国经济增长之间存在双向因果关系;通过脉冲响应函数分析得出,短期内财政赤字对我国经济增长呈正向冲击,长期内财政赤字对我国经济增长呈负向冲击.     

财政赤字规模与效应的实证分析

根据１９９９年度财政预算报告 ,我国今年的财政赤字预计将首次突破１０００亿元大关 ,达到１５０３亿元人民币。这对多年来坚持“财政收支平衡 ,略有节余”方针的国家而言 ,财政赤字自然成为人们关注的热点经济问题。许多人担心我国赤字量偏大 ;也有人认为即使赤字是适度的 ,仍可能会对经济产生三个不利的影响 :（１）赤字通过借债来弥补会产生“挤出效应” ;（２）赤字会造成通货膨胀 ;（３）财政赤字导致贸易赤字 ,形成所谓的“双赤字”。本文利用１９８９ -１９９９年我国财政赤字、及其他相关数据的对比分析和计算 ,对这些公众关注和置…     

论财政赤字对资本形成的影响

<正> 在经济发展过程中,财政赤字与资本形成之间到底存在着怎样的关系?在赤字笼罩全球的今天,财政赤字对资本形成的影响再度成为话题。本文将分3个层次探讨这一问题。首先研究财政赤字的规模(以赤字率来衡量)与资本形成(以资本增长率来衡量)的关系,然后探讨不同原因(增加财政支出或减少税收收入)造成的赤字对资本形成可能产生的影响,最后分析中国40余年经济建设中财政赤字与资本形成的关系。一、财政赤字与资本形成的关系:两种观点我们把资本形成简单地定义为,一个国家通过投资于生产性的工厂和设备,从而积累起物质资本的过程。所以,资本形成不仅包括储蓄,而且更重要的是有投资活动,当社会储蓄     

财政赤字货币化:通货紧缩视角

政府为进行一定经济活动所采取的融资政策是一个重要的宏观经济问题。在政府赤字和税收既定的条件下,政府融资的不同选择对货币供给的影响是相同的,但对财政政策与货币政策的配合及货币政策的独立性影响则不相同。财政赤字货币化可以作为财政赤字融资的一种选择。我国当前实施的积极财政政策是在保持中央银行货币政策独立性条件下反通货紧缩的一种政策创新。     

美国双赤字对美国经济和世界经济的影响

长期以来，美国财政赤字(双赤字)状况不断恶化。财政赤字及双赤字的存在是多方面因素共同作用的结果。美国人巧妙的利用其得天独厚的美元特权地位，力图通过巨额贸易赤字来弥补财政赤字，但因为双赤字分别与美国的对内平衡和对外平衡相关，对美国来说，很难达到目标。严重的双赤字不仅对美国经济，而且通过各种传导机制对世界经济产生了深远的影响。     

美国联邦财政支出与财政赤字：变化及发展趋势

实行膨胀的财政政策,用赤字财政刺激经济增长,曾使美国陷入经济衰退和通货膨胀的泥潭。克林顿入主白宫后,推行自己的新经济纲领,鉴定实行适度从紧的财政政策,在刺激经济增长的同时大幅度削减财政赤字,取得令人瞩目的成绩。出现了联邦财政支出不断增加,而联邦财政赤字连续大幅度减少甚至到２００２年消灭财政赤字,实现财政预算盈余的良好发展势头。文中认为,正是由于传变了政府宏观经济政策的指导思想和理论基础,实行松紧搭     

一年来关于财政金融若干问题的讨论

<正> 近一年来,我国经济学界对财政金融若干问题作了研讨。现将其中几个理论问题的讨论情况综述如下。关于财政赤字问题1、财政赤字能否作为经济杠杆来刺激经济发展?一种意见是,对我国这几年连续发生的财政赤字是否有害要具体分析。“两害相权取其轻”。如果不搞赤字,国民经济受害更大,在市场上不出现抢购的条件下,搞点赤字也是允许的。社会主义有点赤字也不一定都坏,赤字能否作为调整经济的杠杆,也是可以研究的。在资本主义国家历史上,财政没有赤字的时候是很少的,可是资本主义并没有因为有了赤字就不发展了。如果赤字的弥补有来     

我国隐性财政赤字与金融风险的对策研究

财政赤字是一种世界性的经济现象。适度的财政赤字，对一国经济的增长起着推动作用，过度的、巨额的财政赤字，不仅不能促进一国经济的增长，而且还会引发财政危机。就我国目前的财政赤字而言，可分为中央财政赤字和其他性质上类同于赤字的隐性财政支出两大类。目前，我国大量的隐性财政赤字已经成为诱发金融风险的一个重要因素。     

论财政政策影响经常账户的三个微观机制

20世纪70年代,拉美国家同时存在巨额财政赤字和经常账户赤字,研究一国财政政策与国际收支之间的关系开始引起学界兴趣。自20世纪80年代以来,美国也出现"双赤字"现象,但贸易赤字与财政赤字时而同方向变化,时而反向变化,个中关系扑朔迷离。当前,随着人们对全球国际收支失衡的关注,财政政策与国际收支之间究竟是什么样的关系,重新引起广泛讨论。而关于财政政策与经常账户之间关系的争论,学界有两种看法。     

对我国当前财政赤字的思考

我国财政赤字包括中央财政赤字和隐性财政赤字。为此,只有全面认识财政赤字的实际规模,并分析其产生的原因,才能在实践中采取有效措施,控制和缩减当前的财政赤字规模。     

中国的财政赤字与通货膨胀:1952—2012

我国财政收支持续近30年的赤字状态,长期赤字如果不能以税收收入作为担保,政府必然最终会通过征收铸币税的方式来弥补,在政府的举债能力不受到任何限制情况下,极有可能会引起恶性通货膨胀。基于此,我们从政府跨期预算约束方程着手,建立一个理论模型和分析框架,从理论上探讨我国财政赤字与通货膨胀之间的关系,并进行相关计量检验和实证分析。结论表明,在当前政府融资体制安排下,我国的通货膨胀很大程度上是一种财政现象,财政政策在价格水平决定中发挥主导作用,货币政策处于从属地位。如果想要从根本上治愈周期性的通货膨胀,就必须进行相应的财政政策调整、财政体制改革和货币体制改革,健全政府融资体制。     

美国双赤字对中国经济的影响及对策

美国“双赤字”是指美国财政赤字的贸易赤字同时存在的现象，双赤字的产生既是一个单个累积的过程，又是一个相互又叠加的过程，在美国经济发展史上，20世纪80年代初期，美国开始出现双赤字，之后，双赤字逐年上升，并一直延续到90年代中期，这段赤字过到高峰，     

关于近几年财政赤字问题的实证分析——兼谈财政收支的周期性变动

自1978年以来,随着收入分配政策的调整和经济体制改革的进行,我国国民收入分配格局发生了极大的变化。表现在财政收支方面,最为明显的差别是财政收支规模的大幅度减小和财政连年赤字。据估计,1986年财政赤字可达100多亿元,1987年的赤字将更大。本文试图解答财政形势何以出现如此之大的变化,这种变化将给国家经济发展产生怎样的影响,如何解决赤字问题。