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中国开放式基金表现的动态能力研究 总被引:2,自引:0,他引:2
本文以中信指数与中信债券指数的加权超额收益率为市场基准 ,以GDP增长率和消费物价指数的增长率以及广义货币供给增长率为条件变量 ,构建了证券投资基金表现的条件评价模型 ,对中国开放式证券投资基金的选股能力和市场时机把握能力进行了测度。计量方法上采用混合数据模型的回归方法以提高回归结果的有效性。研究结论为 :中国开放式基金不但具有一定的选股能力 ,而且具有良好的市场时机把握能力 ;条件模型的解释能力高于无条件模型。 相似文献
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在提出偏股型开放式基金选股能力和择时能力概念的基础上,选择个案进行选股和择时的投资思路分析,并分别选用T-M二次项模型和H-M二次项模型对我国业绩排名前13的偏股型开放基金进行实证检验。得出我国开放式证券投资基金选股能力一般,择时能力较差的结论。 相似文献
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选择比较成熟的单因素T-M模型,对2008年12月22日到2010年8月27日间86个交易周的20只股票型基金进行业绩评价,考察股票型证券投资基金的基金经理是否在我国这种弱式有效的市场上具备良好的选股能力和选时能力。 相似文献
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我国开放式基金动态资产配置能力一直深受各方关注,以市场时机把握能力为代理变量是考察基金动态资产配置能力的一个重要角度.H-M模型在检验市场时机把握能力中应用最广,同时为了克服H-M模型不足,采用更加成熟的HM-FF3模型.本文采用这两个模型对我国40只偏股型和偏债型基金在2007年1月-2010年12月分别进行选股能力分析和择时能力实证分析.研究结果表明:我国开放式基金只存在很小程度的选股能力,基本不存在择时能力. 相似文献
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以我国2004-2010年WIND分类成立超过半年的316只股票型和偏股型证券投资基金为总体样本,从两种类型基金每半年的平均收益率、贝塔、仓位、选股选时能力及牛熊市等角度评估基金运作中股票换手率高低对其绩效影响关系。研究发现,在资产配置得当,控制总风险和选股能力相对稳定前提下,基金换手率高低控制,总体上取得相对明显投资绩效的,尤其高换手增加了总投资收益,大熊市低换手降低损失。但也面临放大系统性风险,单位换手产出收益日益低于市场平均水平不足。 相似文献
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证券投资基金作为重要的机构投资者,对股票市场的稳定有着直接的影响.然而在我国证券投资基金的发展过程中,对于其到底能不能对股市起到稳定作用一直颇有争议.本文在对中国证券投资基金对市场影响进行理论分析的基础上,以统计学、计量经济学为指导,对证券投资基金与股市稳定性的关系进行进一步研究,并通过建立回归模型,实证分析基金持股比例对股票市场波动的影响,得出我国证券投资基金的持股比例增加会显著增加股市波动性的结论. 相似文献
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本文以套利定价理论为原始模型,通过运用多因素线性回归分析的方法,利用往期一年的市场收益率来预测投资基金的收益率,结合市场法与收益法对投资基金的评估方法做理论研究。并结合相关案例数据对该方法的应用进行相关探讨和评价。 相似文献
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证券咨询机构选股建议的预测能力分析 总被引:8,自引:0,他引:8
本利用中国股票市场的历史数据,对被证券咨询机构推荐的股票在被推荐前后的收益率变化情况进行了实证分析,并得出了两条主要结论:1、证券咨询机构推荐的股票收益率存在明显的过度反应现象,而证券咨询机构的选股建议恰恰加重了这一过度反应现象。2、证券咨询机构推荐的股票中庄股所占的比例较大,对庄股的正确把握使得证券咨询机构的选股建议具有一定的投资价值。此外本对上述现象提出了3种不同的解释。 相似文献
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伴随着证券市场的发展和《证券投资基金法》的颁布实施,我国基金业将进入一个新的发展阶段,然而,对于这一社会大众选择最多的投资工具理论界的研究大都集中在对某一样本进行实证研究,包括业绩排序、有无选股能力或时机把握能力的证明等,对于基金业的整体发展情况、如何通过完整的指标体系全面描述基金、如何客观独立公正的评价基金管理人业绩的研究甚少,本文将就这一问题进入深入探讨。 相似文献
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我们使用T-M评价模型发现,相较于在基金市场整体上选股择时作用的微弱,以精选个股、善于把握市场机会为特点的绩优基金则有较显著的选股择时能力。但需注意的是,基金的选股择时能力要在适度的范围内考察,即应按照区分市场状态来看基金的选股择时能力。 相似文献
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证券投资基金绩效评价方法及实证分析 总被引:6,自引:0,他引:6
为考察中国证券投资基金是否取得了超越基准市场市场指数的表现、中国基金是否为投资者创造了价值 ,主要采用 3大经典的风险调整绩效衡量指标对 10只样本基金及基准市场在 2 0 0 2年的表现进行相关计算和排序 ,同时还对基金的择券和择时能力及其投资风格进行了讨论和分析。结论表明有些证券投资基金在 2 0 0 2年投资业绩不如市场 ,投资风格与所宣称的也有较大出入 ,基金投资管理能力及其风格均有待提高和稳定。 相似文献
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我国开放式股票型投资基金择时能力实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
《中国物价》2008,(7)
本文选取了2004年之前发行的17只开放式股票型证券投资基金,采用T-M、H-M和C-L三个模型,分别对其在2004年到2006年全时期、股票市场的熊市时期、波动期和牛市时期四个不同的市场状态下的市场时机选择能力进行了实证分析。实证分析表明,我国开放式股票基金具有一定的时机选择能力,但是只有少数基金表现出持续显著的时机选择能力。 相似文献
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证券投资基金:矛盾与对策 总被引:8,自引:0,他引:8
投资基金是一种建立在信用基础上的将众多投资者的不等额出资集中起来 ,委托专业管理者投资运用 ,获得的收益由投资者按出资比例分享的投资工具。投资基金按其投资方向的不同 ,可分为货币市场投资基金、证券投资基金和产业投资基金两部分。证券投资基金 ,是指发行基金证券所筹集的资金主要投资于国债、股票、公司债及各种衍生产品的投资基金。随着金融创新工具的发展 ,投资基金发行的证券凭证把股票和债券融合在一起 ,为资本市场创造出一种新的金融工具 ,在传统的间接融资和直接融资之间架起了一座桥梁 ,开辟了金融混业经营的广阔渠道。在金… 相似文献
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主动管理与被动管理究竟在多大程度上影响投资组合的收益率是学界一直以来存在争议的话题。文章以2006——2019年间95家中国公募基金为研究样本,对其收益率时间序列进行最小二乘法(OLS)与偏最小二乘法(PLS)回归分析,探究在以公募基金为主体的投资组合中,主动管理与被动管理及二者内部包含的具体因素对投资收益率的影响。研究发现,主动管理对投资收益率可以产生约55%的影响,被动管理可以产生约45%的影响。在主动管理内部,“选股”因素的影响约占90%,“择时”因素的影响约占7%,而被动管理内部各因素的影响无法被准确量化。文章提出了关于构建“选股”收益率时间序列的假设,解决了既有研究方法无法量化“选股”影响程度的问题,同时对既有研究量化市场波动因素方式的合理性进行了探讨,得出主动管理对投资组合收益率的影响略高于被动管理的结论,并根据研究结果提出相应的建议。 相似文献
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私募证券投资基金是我国投资市场重要的工具之一。本文以私募证券投资基金的量化投资策略为切入点,从市场中主流的量化指数增强策略、市场中性策略、CTA策略出发,探讨各种策略的定义、分类、收益来源、收益特征以及策略的风险敞口与资产配置价值问题。在研究的过程中提出合格投资者在投资过程中的认知误区与国内代表管理机构。结合实际总结了主流私募证券投资基金策略的属性,为私募证券投资基金的发展提供理论基础。 相似文献