浅谈人民币的自由兑换

本文从货币的自由兑换出发，回顾了我国外汇体制改革的历程及论述了外汇体制改革的最终目标：人民币资本项目的自由兑换。分析人民币自由兑换带来的收益与风险，并提出了实现这个目标的条件。     

稳步推进资本项目可兑换

最近,全世界都在关注中国的金融改革,关注中国的利率市场化、汇率市场化和资本项目可兑换。本文将分析人民币资本项目可兑换的定义、条件、进展和下一步的改革方向。按照国际收支口径,通常将一国货币可兑换的程度分为经常项目可兑换和资本项目可兑换。资本项目可兑换是指一个国家不仅可以在国际收支经常性往来中将本国货币自由兑换成其他货币,而且还可以在资本和金融项目上进行自由兑换。     

试论人民币的完全可自由兑换

近几年来，随着我国经济总量的不断提高，人民币在一定程度上和一定范围内已经表现出其可兑换性，人民币已处于向自由兑换货币的发展过程之中。人民币实现完全可自由兑换必须满足相应的先决条件，并重视完全自由兑换的时机和措施选择。     

关于人民币实现完全自由兑换的理论思考

国际经济理论与实践表明，一国货币实现经常项目可兑换后，对资本项目实施管制会越来越困难。这种温和式的外汇管制政策是不能长久维持的，必须在时机成熟的时候逐步加以取消，否则，对日益开放的国内经济会产生严重后果。我国人民币从1996年12月1日开始，已经实现经常项目下的自由兑换，这是我国积极融入世界经济进程，推动国内经济改革的重大举措。可是，最近动荡的国际金融局势却使人们对人民币能否进一步实现资本项目可自由兑换产生了疑虑，不少人担心进一步开放资本市场，放松外汇管制会带来金融风险。笔者认为，这种担心虽不无道理，…     

国际金融危机下推进人民币国际化的几点思考

人民币国际化是指人民币能够跨越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。为了有效应对金融危机,人民币加快了国际化过程：签署货币互换协议,开展跨境贸易人民币结算试点,人民币国债在香港发行,开启境外人民币投资渠道。但中国经济总体规模偏小,国际竞争力较低;人民币资本项目尚未实现可自由兑换,国际流通量不足;我国金融市场发展不完善,金融体制较落后,制约了人民币国际化进程。对此,一要大力增强我国的经济实力;二要推进人民币资本项目的自由兑换;三要进一步促进我国金融市场的改革和完善。     

人民币自由兑换需循序渐进

经济的市场化和国际化将依赖于货币的市场化和国际化，人民币自由兑换是大势所趋。但是，在条件不成熟的情况下过快实现自由兑换，不仅失去了自由兑换的意义，甚至会导致经济金融的不稳定。因此，人民币自由兑换需循序渐进。     

人民币国际结算的前提是人民币的自由兑换

本文表达了如下想法:1.人民币充当国际结算货币必须首先是自由兑换货币;2.非自由兑换货币要充当国际结算货币其范围十分有限;3.有限范围充当国际结算货币其意义不仅不大,而且承担的责任增加,因此,人民币充当国际结算货币的前提是实现自由兑换.     

泰国金融危机成因及对人民币自由兑换的启示

中国外汇体制改革的最终目标是实现人民币完全自由兑换。在人民币已实现经常项目下可兑换后,外汇体制改革步伐正在加快。但泰国金融危机对本国乃至世界经济造成的巨大冲击,使我们必须十分审慎对待资本项目开放,使之与我国经济发展水平、开放程度相适应。     

对外开放条件下人民币汇率制度的再安排

在我国加入WTO后金融业对外开放步伐不断加快的新形势下，人民币汇率制度的再安排日益显得十分必要。在资本账户未开放的条件下，人民币可实行有管理的浮动汇率制度；等资本账户开放后，再逐步过渡为完全可自由兑换的浮动汇率制度。同时，还应使人民币由目前的单一地钉住美元逐步过渡为钉住包括美元、欧元、日元、港币等在内的一篮子货币，实现人民币汇率的市场化，使人民币汇率能够真正地反映外汇市场的供求关系。     

外汇储备的规模问题与人民币汇率制度改革

近年来，我国大幅攀升的外汇储备已经给宏观经济运行带来了资源闲置，汇兑损失和货币政策受限于汇率政策，以及国际压力与日俱增等诸多问题。解决这些问题的关键出路是适时推进人民币汇率制度的改革，实现人民币全面的自由兑换。当前可以做的工作是，利用高额的外汇储备和经常项目、资本与金融项目的持续双顺差，在积极干预外汇市场的基础上改变人民币汇率的形成机制。这样既可以逐渐释放外汇储备，又可以实行汇率制度转型。另一方面也可以乘势调整外汇管制政策，实行人民币在资本与金融项目下的自由兑换，使人民币走出国门，将我国的经济影响力向外延伸。     

以人民币跨境使用为重点深化资本项目可兑换的可行性研究

近年来,随着我国综合国力的不断增强,人民币在国际上特别是在周边地区作为一种国际贸易结算币种正逐渐被接受。但我国目前仍是对资本项目实施部分管制的国家,人民币跨境结算不可避免地对现行资本项目外汇管理政策产生冲击。因此,如何判断、确定、协调人民币跨境结算与资本项目可兑换的关系十分重要,从而提出以人民币跨境使用为重点深化资本项目可兑换的相关政策建议。     

货币可兑换与货币国际化关系研究

当一国经济发展和开放到一定程度,作为计价单位的货币其作用会延伸和发展,货币可兑换与货币国际化便是其中最重要的两个方面,两者既有联系,又有区别,互相促进,互相影响。如果两者之间的关系协调处理不当,会放大跨境资金流动带来的风险。人民币可兑换和国际化既是经济发展的现实需要,又面临着难得的历史机遇,如何协调好人民币可兑换与国际化之间的关系,稳步推进人民币可兑换,为人民币国际化创造条件,同时,如何利用国际化货币的优势,降低人民币可兑换过程中的风险,是值得我们研究的课题。     

货币国际化进程影响因素研究——基于外汇储备职能的实证分析

本文运用非线性动态面板回归模型对货币国际化进程的影响因素进行实证分析,发现从动态分析角度看,国际货币的惯性对主要国际货币占外汇储备比重有显著的解释力,一国经济规模是影响货币国际化的最显著因素。提出资本账户开放程度并不是一国货币国际化的决定因素,人民币国际化进程中资本账户开放应该循序渐进。     

当前人民币升值压力的内因分析

目前存在的外汇供求结构不对称问题使经常项目、资本与金融项目持续双顺差,造成了人民币升值的内在压力。要缓解人民币升值的压力,短期内应谨慎采取措施,扩大和满足外汇需求;从长远看,汇率市场化是必然的选择。     

日德本币升值下的政策得失及对我国的启示

在本币升值背景下,日本与德国采取了不同的应对政策。德国首先着眼于国内宏观经济的稳定,放开汇率的波动,从而更好地保持了国民经济的稳定与增长;而日本试图阻止和缓解日元升值压力,其结果却是日元持续急剧升值,并造成了日本高通货膨胀和泡沫经济。综观日本、德国汇率波动的历史可以得到以下启示:人民币汇率升值是必然趋势;坚持货币政策的独立性十分重要;在坚持货币政策的独立性的同时,实现缓慢渐进式汇率改革;区域货币合作有利于区域内强国减少投机资本冲击,减少汇率升值对贸易品部门的负面影响;加快经济发展战略的转型,促使内外经济均衡发展。     

广西沿边金融综合改革的理论支撑及难点探讨

沿边金融综合改革是推动广西科学发展的又一重大制度创新,给广西发展带来了重大机遇。文章从区域金融合作理论和制度创新理论两个方面论述了广西沿边金融综合改革的意义。从跨境人民币业务创新、拓展人民币回流机制、实现人民币资本项目可兑换等三方面,分析了广西推进沿边金融综合改革所面临的难点问题,并就如何推进广西沿边金融综合改革提出了相应的对策建议。     

我国汇率政策对货币政策的制约效应

汇率政策与货币政策的矛盾影响宏观经济的稳定运行和国家对经济的宏观调控。随着资本项目的进一步开放,货币政策的独立性将受到更大挑战。必须加强对汇率政策和货币政策的协调管理,提高调控目标最优解实现的可能性。     

利率汇率传导机制研究:理论模型及实证检验

利率和汇率是货币市场和外汇市场的调节工具和货币政策的主要手段.在资本自由流动和货币自由兑换下, 货币市场和外汇市场相互作用、相互影响,利率汇率之间存在灵活有效的传导机制.宏观调控政策的有效性不仅取决于利率或汇率变动,更取决于利率汇率传导机制的效率.在中国资本控制逐步放松和资本账户渐进开放进程中,加强利率汇率传导机制是实现我国内外经济均衡的重要途径.     

人民币汇率制度与人民币国际化

本币的国际化不一定与汇率制度的类型有关。本币价值的稳定性和可测性是提高本币需求强度的重要属性之一。本文分析了2005年汇改后人民币汇率制度的主要特征和缺陷。提出在人民币汇率市场化的进程中，人民币汇率需要以新的方式保持稳定，以便为微观经济主体提供更稳定的预期。未来的人民币汇率制度应更好地反映国际收支变化和外汇市场变化，促进人民币汇率对关键货币的综合稳定。目前需要改善外汇市场条件，创造人民币双向波动的条件，这对促进人民币的境外使用和人民币国际化有重要意义。     

汇率制度改革及人民币升值对我国经济的影响

汇率制度改革及人民币升值给我国经济带来机遇也带来挑战。一方面,人民币的支付能力随之得到提高,我国货币的独立性得到一定保证,我国的产业结构得到提升,对外贸易得到促进等等;另一方面,外资引进受到影响,资本外流加剧,外汇储备面临缩水,就业压力加大等不利因素也随之而来。对此,我国政府必须积极寻求对策,面对机遇,迎接挑战。