老虎不发威？

春节前后,政策调控前后夹击——前有突然提高存款准备金率,后有加快推出股指期货。虎年的股市,也以温和、温顺的姿态与投资者拱手相见,和气叉和谐。     

一则关于鱼的故事

一片天空,两道风景.新年前后,西方股市与中国股市演绎了两种不同的故事.     

国际金融危机前后国内股市与汇市波动溢出效应比较研究——基于上证商业、地产、工业、公用及综合指数的实证分析

本文基于BVGARCH-BEKK模型对比分析国际金融危机前后国内股市与汇市之间的波动溢出效应,揭示金融市场联动特征和金融危机对其内在影响.实证发现:金融危机爆发后国内汇市的波动风险会显著地传导到股市,而股市的波动不会对汇市产生明显的影响.危机前后地产、工业板块与汇市的互动关系同总体股市与汇市的互动关系趋同,而危机爆发后汇市对商业、公用板块的传递效应消失.最后,本文对实证结果作了原因分析并提出结论.     

温故知新把脉十八大前股市行情

自中国股市建立以来，先后经历过1992年党代会十四大、1997年党代会十五大、2002年党代会十六大和2007年党代会十七大。2012年再过180天左右，中国股市还要迎接党代会十八大。股市历史往往有惊人的相似之处，因此，回顾前四届党代会如开前后股市的走势，对未来180天左右的股市操作具有借鉴意义。     

细数奥运前的股市机会

2008年伊始,一轮奥运行情正式吹响了奥运年的股市号角,奥运前后股市如何变化再度成为坊间百谈不厌的话题。那么,在奥运会举办之前,有哪些值得投资者重点关注的市场机会？投资者又该如何把握这些机会？     

东亚地区主要股票市场联动效应的研究——基于金融危机大规模爆发前后样本的分析

通过协整检验、Granger因果检验及构建VAR模型,考察了金融危机大规模爆发前后东亚地区主要股市间的联动性。实证结果表明,国内股市受外围股市的影响很弱,而金融危机则使我国股市对外围股市的影响增大,但和日本相比,我国证券市场在东亚地区的影响力仍然很弱,因此需要采取措施提升该影响力。研究还发现,金融危机加大了该区域主要股市间的联动性。     

银行与股市互动发展对经济增长影响的实证研究

本文运用门槛回归的非线性方法,对我国银行和殴市分别与经济增长的关系,以及两者的互动关系进行实证研究.作者认为:我国银行及股市发展对经济增长的影响存在门槛效果,门槛前后两个阶段银行与股市呈现出与经济增长的不同关系;银行和股市之间存在显著互动关系,且这种互动关系对经济增长也产生显著的影响.     

股指期货推出前后股市反应的国际比较研究

本文运用香港、日本和韩国三个国际金融市场上股指期货推出前后现货市场的有关数据,从现货市场指数走势、现货市场波动性和成交量等方面对股指期货推出前后股市反应的变化进行比较研究。实证结果表明:股指期货推出前后每个国际金融市场股市受到的影响各有不同,很大程度上取决于股指期货推出前现货市场的态势。     

中国股票市场具有“节日效应”吗?北大核心CSSCISSCI

本文以上证综合指数为例,用ARMA(1,1)-GARCH(1,1)模型就中国股市是否存在节日效应进行了研究,研究发现中国股市不仅有大多数国家股票市场所存在的节前效应,还有其所没有发现的节后效应。在具体分析每一节日后,发现元旦只有正的节前效应,春节和劳动节有正的节日效应(包括节前效应和节后效应),国庆节没有节日效应。在研究中国股市出现的节日效应与其它日历效应(周一效应、周五效应和一月效应)的关系后,发现在考虑了这些日历效应后,节日效应依然显著为正,这说明中国股市节日前后的异常收益并非由这些日历效应引起,而是由节日效应引起。     

证券交易税对股票市场发展的影响——基于中国股票市场的实证研究

以中国股票市场印花税7次调整前后的数据为样本,运用事件研究法与两独立样本T检验法可以检验证券交易税对股票市场发展的影响.研究发现:仅靠证券交易税调整很难对股市规模起到预期的调节效果;证券交易税调整对股市流动性能起到较好的政策效果;中国股市流动性太高,为了抑制泡沫,应该制定较高的证券交易税税率.     

金融传染效应的内在机理与解释--基于次贷危机以来的证据

以2007年7月1日至2013年12月3日为研究区间,基于DCC-MGARCH模型对美国次贷危机前后美国股市影响亚洲七国和地区的时变传染性进行实证研究,并从基本面因素与非基本面因素两个层面解释金融传染的内在机理。研究表明,次贷危机期间,存在着美国股票市场对亚洲七国和地区股市的时变动态传染机制,金融危机的传染提高了美国与亚洲各国和地区股市的协动性;亚洲各国和地区股市也存在显著的协动性与传染性,各国股市动态相关系数存在着显著的均值回归现象。     

金融传染效应的内在机理与解释——基于次贷危机以来的证据

以2007年7月1日至2013年12月3日为研究区间,基于DCC-MGARCH模型对美国次贷危机前后美国股市影响亚洲七国和地区的时变传染性进行实证研究,并从基本面因素与非基本面因素两个层面解释金融传染的内在机理。研究表明,次贷危机期间,存在着美国股票市场对亚洲七国和地区股市的时变动态传染机制,金融危机的传染提高了美国与亚洲各国和地区股市的协动性;亚洲各国和地区股市也存在显著的协动性与传染性,各国股市动态相关系数存在着显著的均值回归现象。     

我国股市春节的节日效应研究——基于28个行业数据的实证分析

本文以2000—2017年申万一级行业收益率为样本,建立GARCH-M模型对28个行业春节前后三天收益率进行计量回归,探究我国股市是否存在春节的节日效应。结果表明:我国股市在春节前后三个交易日表现出不同的收益率与风险;在不同的行业中,均存在春节的节日效应,但是周内效应和风险溢价理论并不能完全解释该异象,而各行业间的效应表现也有所差异。     

股指期货对中国A股市场波动性影响的实证研究

本文对广泛使用的GARCH模型进行了修正,以此来检验股指对股市波动性的影响。本文研究采用的数据为沪深300指数,样本数据分为了短期(股指期货上市前后三个月共64个交易日)、中期(股指期货上市前后1年共242个交易日)和长期(股指期货上市前后近3年共690个交易日)三个时间段,并且中期和短期的沪深300指数数据采用了日和分钟两种频率。实证表明,无论是对股市整体还是中小盘市场,股指期货的推出在短期内加大了股市的波动,中期和长期看则没有显著的影响。     

缺配套的新股改革难逃失败宿命

如果说中国有两个改革怪圈，那么一个是男足，另一个就是股市。新股发行体制改革从2009年首轮启动后至今，前后经三位证监会主席之手，发布了四轮改革措施，却还是在不断地拉大资本权贵与普通投资者的贫富差距。     

从发展中国家股市特征分析中国股市的周期性震荡

股权分置改革虽然基本解决了市场分割问题,但是中国股市周期性震荡再次发生。虽然其中有与发展中国家股市发展阶段类似的普遍性,但也有中国股市本身的特殊性。股权分置改革没有改变中国股市的市场特征、市场基础和市场系统性风险。     

股指期货对股票价格指数波动性影响——对日经225指数的实证分析

中国正在酝酿推出股指期货,而对股指期货的推出会对股票现货市场波动性产生影响至今没有定论.因此选择与我国样A股本标准差最接近的日经225指数为分析样本,采用加入虚拟变量的GARCH模型进行实证研究,通过对比日本证券市场在推出日经225股指期货前后,股市整体的波动性是否有明显改变进行实证分析,得出股指期货的推出有效地降低了日本股市波动性的结论,从而绐中国推出股指期货交易提供理论支持.     

股指期货对中国A股市场波动性影响的实证研究

本文对广泛使用的GARCH模型进行了修正,以此来检验股指对股市波动性的影响.本文研究采用的数据为沪深300指数,样本数据分为了短期(股指期货上市前后三个月共64个交易日)、中期(股指期货上市前后1年共242个交易日)和长期(股指期货上市前后近3年共690个交易日)三个时间段,并且中期和短期的沪深300指数数据采用了日和分钟两种频率.实证表明,无论是对股市整体还是中小盘市场,股指期货的推出在短期内加大了股市的波动,中期和长期看则没有显著的影响     

漫谈股市、股改和法治

投资者保护水平、法治水平和股市发展紧密相关,这几乎成了公理。法治和法治信仰的关系与“三公”股市和股市信心的关系是完全相同的。法治离不开信仰,股市离不开信心。法治完备,我们才会相信法律和遵守法律。有了股市的公开、公平和公正,股民才会建立对股市的信心,投身股市。股     

股市“负翁”的救赎

32岁的周先生位居公司高级经理,月入2万元,年终也有近5万元的分红,几年前已贷款买了一套房,目前还有10年的还款期,有私家车一辆.因为供房养车开销大,周先生存款却不是很多.2007年以来股市异常火爆,在2007年"十一"前后,他冒险把自己惟一的住房抵押,套现40万元全部投入股市,但时机不对,亏损近25万元.