中国放松资本管制的政策选择

自20世纪70年代起，由于原有的资本管制制度对国家经济金融的发展形成越来越明显的制约，一些发达国家纷纷放弃资本管制，实现了资本项目自由化。随后一些发展中国家也纷纷效仿。资本项目自由化一度被视作通向金融现代化的必由之路，但由于在金融危机前不堪一击。这一进程又受到了颇多质疑。中国以坚若磐石的监管成功地抵御了亚洲金融危机，当时的防火墙足否能够适应未来中国金融的发展。本文从历史角度分析了当初各国放弃资本管制的动机，探讨了中国放松资本管制的必要性，列举了实施资本项目自由化的条件、原则，并且结合中国的实践分析中国实现资本项目自由化的顺序，最后作了一定的展望。     

东道国资本管制与中国对外直接投资:来自上市企业跨国并购的微观证据

文章使用中国2008~2015年上市企业匹配的微观数据,研究了全球金融危机后东道国资本管制对中国企业OFDI二元边际的影响及影响机制。研究发现,东道国资本管制放松可以显著地促进中国企业对外直接投资,主要原因是资本管制放松会降低资本使用成本,方便企业在当地融资,而且这种正向效应主要发生在对外直接投资的扩展边际上。另外,在拥有较高法治和金融发展水平,特别是政府治理水平的东道国,资本管制放松对中国企业的吸引力更大。文章的研究为中国企业"走出去"的区位选择提供了经验证据,融资约束紧的企业更适合选择到资本管制较轻的国家或地区投资。     

从国际经验看中国放松资本管制的政策选择

虽然资本管制有助于一国实现部分国际收支目标,如保持汇率稳定、减少资本流入总量、调整资本流入的期限结构等,但在过去20多年的时间里,很多国家还是决定放开资本管制,主要原因是:1.实践证明管制在实现目标方面是无效的;2.管制实行起来烦琐而成本高;3.放松资本流动是有益的。在经常项目可兑换的情况下维持资本管制本身就是一个巨大的挑战。实际上,随着中国国际地位及融入世界经济一体化程度的提高,资本管制体系将面临越来越大的压力。中国的入世更增加了资本管制的难度。随着外资银行业务对象和范围的扩大及跨国公司在华业务的不断发展,个人…     

编者按

自本轮全球金融危机爆发以来,国际社会与国际经济学界关于资本项目管制的态度发生了显著变化。部分新兴市场国家开始重新启用资本项目管制措施,甚至就连一直鼓吹资本项目自由化的IMF也改变了看法,认为资本项目管制应当成为成员国应对资本异常流动的     

入世:中国开放资本项目的催化剂

亚洲金融危机导致学术界和政府决策层对允许资本跨境自由流动的合理性提出质疑.部分人士直言不讳地将不受限制的、动荡的资本流动视作引发和延长危机的主要因素(克鲁格曼1998,斯蒂格利茨1998).亚洲危机及其后的学术争论显然对中国的决策者产生了影响.不仅最初在90年代中期设定的到2000年大幅度取消汇率和资本管制的目标被悄然取消,而且中国政府从此不愿公开谈及整个资本项目可兑换的问题.许多分析家由此认为中国已经无限期地推迟了资本项目自由化,目标似乎遥遥无期.     

论中国资本项目开放

我国当前在经常项目开放的同时,一直实行着较为严格的资本项目管制.可以认为,我国得以抵挡住1997年开始的亚洲金融危机的冲击,在很大程度上归功于此.然而,伴随着我国加入世界贸易组织(WTO)的进程,伴随着我国商品、服务市场的逐步开放,资本项目也必然面临着一个减少管制、扩大开放的问题.     

银行资本充足率监管对宏观经济的影响——基于亚洲地区的实证研究

<巴塞尔协议>资本充足率的规定已经成为发达国家或发展中国家银行系统资本监管的标准,提高银行资本充足率对于一国的宏观经济是否有负面的影响,(尤其是在经济低迷时期),这一问题在最近的十年中引起广泛的关注.本文借助于Peek和Rosengren的测算方法,通过计算和分析亚洲各国(地区)在经历金融危机后加强资本管制、提高资本充足率对该国宏观经济的影响时发现,这样的举措在经济低迷时期不但不会改善宏观经济状况,反而会恶化经济的发展.     

热钱猛于虎？

无论是历史上历次金融危机中“热钱”的长袖善舞,还是当下关于国际游资已经或者即将大量涌入中国的传言正甚嚣尘上,热钱,或说是国际游资,又名为国际投机资本,都是一个让人谈虎色变的角色。在人民币面临极大升值压力,而中国又开始逐步放松资本管制的当下,探讨“热钱”问题,都具有重要的意义。     

探析新准则下会计稳健性的应压

在资本市场中,多数投资者是根据会计信息做出投资决策的,因此会计信息在资本市场中占有重要的地位。在金融危机的大环境下,政府或市场管制机构往往更加强调财务会计信息在投资者保护中的作用。当投资者对公司投资时,他们通常就获得了某些通过法律和规定的执行而被保护的权利.     

中国资本项目开放的利益和风险

中国当前在经常项目开放的同时,一直实行着较为严格的资本项目管制.伴随着中国加入WTO的进程,伴随着中国商品、服务市场的逐步开放,资本项目也必然面临着一个减少管制、扩大开放的问题.文章首先比较分析资本项目开放的成本和收益,其次提出开放资本项目的一些条件.