国际资本流动风险及有效监管

本文通过分析国际间资本流入,尤其是短期的投机资本流入和对外债务资金流入的风险,以及资本流出的风险,揭示了田际资本流动对中国经济所造成的巨大影响,同时,针对目前国际资本流动的主角--私人资本流动的现象进行了剖析,提出了加强对国际资本流动的监管,提高金融监管有效性的政策建议.     

中国国际投机资本风险的实证分析与测度

本文从实证角度在对主要变量进行统计描述和格兰杰因果关系检验的基础上,建立了国际投机资本对我国资本市场和通货M2的GARCH模型。为了研究国际投机资本对资本市场和实体经济的影响,构建了联立方程模型。结论表明,国际投机资本与我国股票市场、房地产市场和通货M2存在正向关系,同时也对我国的实体经济存在正的影响,只是这种影响比较小。最后利用风险价值VaR进一步测度我国的国际投机资本金融风险的大小。     

国际资本流动传导机制研究——基于对中国金融安全的影响

国际资本流动对金融稳定的影响随着经济全球化步伐的加快日益突出。中国国际收支持续"双顺差",吸引了大量国际资本。国际经验表明,这会在短期内引发过度投资,带来经济的虚假繁荣,一旦环境发生变化,将会造成严重的危机。其实,国际资本流动方向、期限、形式都会通过一定的传导机制影响一国金融安全。应通过进一步深化金融改革、完善短期国际资本流动监控体系、加强监管国际合作来防范国际资本流动风险,保障中国金融安全。     

国际投机资本流动自由度和金融风险传染性的动态耦合

把国际投机资本嵌入传统的哈罗德—多马模型,构建了国际投资资本流动对国民经济和金融市场影响的数理模型,使用2005年10月至2013年10月国际投机资本和金融风险的的月度数据进行实证检验,认为国际投机资本的流动性越强金融风险发生的概率越大,金融市场风险也会影响国际投机资本的流动性,金融风险一旦发生便具有较强的传染性。     

金融泡沫与投机资本研究

在全球一体化的今天,各国的金融市场之间的联动效应越发明显。国际间资本流通障碍减小,投机资本特别是国际游资对于一国的经济和金融体系的影响逐渐加大。随着中国资本市场的不断开放,QFII或其他形式的热钱进入中国,我们有必要研究投机资本对金融泡沫的影响,以有效控制风险,保证我国多层次资本市场健康稳定发展。在创业板刚刚推出之际,有必要对投机资本与金融泡沫二者进行分析,同时对于投机资本对实体经济的影响进行分析。     

中国热钱现状分析及应对策略

大量热钱的流入，引起了我国经济学界的普遍关注。这一现象降低了我国货币政策的独立性、引起了国内资产价格泡沫并影响了我国汇率政策等。为此，应积极采取应对热钱的相关措施，主要包括：进一步阻止国际投机资本大量流入我国；加强对已流入国际投机资本的监管和疏导；积极稳妥地推进资本项目开放；进一步完善我国外汇管理制度，逐步实现利率市场化等，以维护我国的经济和金融安全。     

热钱流动与资产价格的实证研究

在经济全球化不断加深、全球流动性宽松背景下,金融监管当局必须警惕国际投机资本(热钱)的跨境流动问题.随着我国资本项目的扩大开放,热钱对商品市场、资本市场以及实物资产的价格等产生较大的影响,并可能威胁到我国的金融安全.人民币汇率预期将逐步调至市场均衡水平,热钱可能改变过去较长时间单边流入的倾向,国际资本外流对市场的影响更大.本文通过建立VAR模型,对热钱与国内资产市场价格进行实证分析.结果表明,热钱对不同市场的影响差别较大,在市场不同的发展阶段呈现不同特征,在此基础上作者针对热钱问题提出了相关政策建议.     

利益相关视角下的产业承接地经济风险分析

本文以利益相关主体行为的视角分析了企业合作行为、政府干预行为和社会公众参与行为对产业转移过程中的产业承接地经济风险的影响.通过建立结构方程模型,利用国内42个县域的典型产业承接地和内部213家合作企业的数据进行了实证分析.研究发现:三大利益相关主体行为均会降低地区直接性经济风险,但只有社会公众的参与行为有助于地区扩散性经济风险的下降.因此,要想全面规避承接地经济风险,就必须要重视社会公众在产业转移中所发挥的积极作用,增强其参与动力,提升其创新能力,并通过提高组织化程度推进其有序参与.     

承接产业转移与省域产业结构调整——基于资本要素的分析

从资本要素视角分析,承接产业转移可以增加省域资本存量、改善省域资本增量结构、激发省域内部投资,从而对省域经济具有资本形成效应.承接产业转移的这种作用通过直接或间接方式促进了省域产业结构的优化调整.因此,在产业转移迅速发展的大浪潮中,中国省域为了加速产业结构的优化升级步伐,进而促进其经济增长,必须进一步扩大承接产业转移的规模.     

热钱流入、资产价格波动和我国金融安全

随着经济全球化、经济金融化、金融全球化和金融自由化的迅猛发展,短期国际资本在很大程度上已逐步演化为专业性投机资本,具有高度流动性、隐蔽性和攻击性等特征,往往会对一国乃至世界经济金融发展造成威胁.当务之急是进行政策搭配与协调,提高国家经济金融实力,防止爆发系统性的金融危机,并将金融安全与主权提高到与国家领土和外交主权同等重要的地位.     

经济全球化下的中国资本市场发展与风险控制

在经济全球化下发展的中国资本市场 ,受到资本市场固有的虚拟性影响 ,进而导致风险。中国资本市场因此必须加强风险控制。     

当前我国实体经济与金融安全关系研究

发端于美国次贷危机的国际金融危机已使全球经济遭受冲击,我国实体经济也受到不同程度的影响,具体表现在出口疲软、外资撤离、房地产低迷等方面。尽管此次国际金融危机对我国金融体系的直接影响不大,但实体经济的下滑引起的银行体系信贷违约、国际资本抽逃、金融资产波动等风险已成为我国金融安全的重大隐患。为维护我国金融体系的安全,应稳步推进产业结构升级和经济结构调整,加强金融体系风险监管及国际资本流动监控,实现实体经济平稳发展。     

浅析企业资本结构优化之考量

随着市场经济的发展,我国经济体制改革的不断深化,市场的竞争越来越激烈。企业资本结构的选择直接关系企业的经济效益乃至生死存亡。企业的资本结构就是指这些不同来源的资本的构成和比例关系,而企业资本结构不同,直接会导致不同的资金成本、利益冲突及财务风险,进而影响企业价值。因此,我们有必要全面地分析企业资本结构的影响因素,从而使企业实现最佳资本结构,进而实现企业价值最大化的目标。     

“一带一路”沿线国家吸引国际直接投资的制度建设研究——中国“渐进式改革”经验与借鉴*

从世界经济发展的历程来看,国际资本流动是全球化背景下要素流动配置的必经之路,国际直接投资对东道国的经济增长具有积极的推动作用。对于正处于经济发展初级阶段的“一带一路”沿线国家而言,国际直接投资可以通过促进其资本形成、技术水平提升等来推动经济增长。但是由于沿线涉及诸多国家,环境相对复杂,各国经济社会发展水平落差巨大,投资环境大不相同,地区安全风险频发等,这些国家在吸引国际直接投资的时候面临诸多问题,而这些问题本质上与沿线大部分国家处于发展初期阶段,欠缺相对规范的市场经济体制和市场规则紧密相关。中国改革开放以来取得的成绩以及吸引FDI的成就与渐进式改革密切相关。中国采取诱致性制度变迁与强制性制度变迁相结合的渐进式改革经验可以为“一带一路”沿线国家吸引国际直接投资进行制度改革提供有效的借鉴,即建立和完善市场经济体制,培育真正的市场化主体,建立和完善相关法律法规,同时加强国际合作与互助等。     

如何利用衍生金融工具规避外汇风险

从2008年7月金融危机以来,受近年全球经济波动影响,人民币对美元、欧元等世界主要货币汇率升值,无形之中,加大了我国进出口企业的贸易性汇率风险.今年上半年,人民币升值再次成为国际经济和社会舆论的焦点.由于人民币升值可能直接侵蚀出口业务利润,如何积极采取对策、应对及防范随之而来的贸易性汇率风险,已成为进出口企业的当务之急.九十年代以来,国际金融创新迅速发展,出现了期货合同、远期合同、互换合同、期权合同以及具有多种混合特征的衍生金融工具.在国际贸易中,许多贸易企业由此利用衍生金融工具进行投机活动也越来越多,极大地影响了金融市场的安全.本文通过分析衍生金融工具的特征以及存在的风险,指出了在贸易中如何规避衍生金融工具风险的途径     

环境管制视角下污染产业转移的实证分析——以江苏省为例

随着经济全球化的发展,国际资本的频繁流动,引发了人们对于污染产业转移的相关讨论.有人认为发达国家通过加强环境管制,将污染产业转移到迫切需要资金的发展中国家.基于这一认识,本文以江苏省为研究样本,对其近年来的外商投资数量、行业结构及污染情况进行了实证分析和相关关系验证,其结果显示,环境管制对江苏省外商投资于污染产业的行为起到了一定的遏制作用,但同时也发现,目前江苏省的环境污染主要来源于国内企业.     

国际货币秩序演进历史与人民币加入SDR分析

二战后,布雷顿森林体系通过将美元与黄金直接挂钩,构建了美元在国际货币格局中的霸权地位;该体系崩溃后,美元又通过掌握对石油的定价权继续维护自身话语权,其一举一动都将会对国际金融格局产生巨大影响。上世纪90年代初,美联储接连降息,伴随着东南亚诸国经济的腾飞,大量国际投机资本潜入东南亚,终于在1997年引发了波及整个亚洲乃至全球的金融危机,各国不得不反思自身的经济发展水平和金融开放程度之间的关系。2008年次贷危机之后,美国采取一连串量化宽松政策以提振本国经济为由转嫁国内危机。随着国际货币秩序的发展以及国际货币竞争不断加剧,此时人民币加入SDR无疑给市场一支强心剂。人民币加入SDR不仅有利于中国自身的发展,也必将对稳定国际金融格局产生积极影响。     

浅析在我国开征证券资本利得税

如今我国资本市场过度繁荣,出现了结构性"泡沫",是否通过开征证券资本利得税来抑制投机行为,防止"泡沫"的持续扩大,各方分歧较大.本文认为证券资本利得税是所得税的一种,其开征可以有效地抑制投机行为,引导投资者理性投资,进而保证证券市场的健康平稳发展.     

国际产业转移与中国生产性服务业升级——基于承接高端制造业国际转移视角

分析了承接高端制造业如何促进中国生产性服务业升级,并将这种影响分为直接带动影响与间接带动影响。并在这种影响的基础上通过实证分析,了解国际产业转移过程中的资本及技术转移对中国生产性服务业升级的影响程度及影响时间。进而提出积极承接高端制造业国际产业转移的措施。     

跨境贸易人民币计价结算对货币政策的影响及对策研究

跨境贸易推行人民币计价结算是中国一项中长期发展战略。人民币计价结算会通过几个方面影响货币政策:人民币收付不平衡导致外汇储备和外汇占款发生变化,进而导致货币供应量变化;人民币计价结算促使离岸人民币市场快速发展,在岸人民币利率、汇率受离岸市场影响加大;与人民币计价结算相配套的资本项目开放加大了货币政策调控的难度;计价结算货币的调整影响汇率变化的传递效应,价格波动性和产出波动性发生变化;人民币计价结算还会影响货币需求。应对这种影响的政策措施包括转变经济增长方式,完善金融市场,加强对国际资本流动的监管,加强货币政策国际合作。