生产率、贸易条件和实际汇率——基于巴拉萨—萨缪尔森效应的再回顾

我们基于动态一般均衡模型推导了生产率和实际汇率之间的关系,通过分析系数的决定性变量来解释为何巴拉萨—萨缪尔森效应在有的国家成立,而在另外一些国家却得到完全相反的结论。结果发现国内外商品需求的替代弹性在实际汇率和生产率的关系上具有至关重要的作用。     

全要素生产率、政府支出与实际汇率的关系研究——基于亚洲国家的面板误差修正模型的分析

经济增长率和政府支出是影响实际汇率的重要因素。因此,本文通过建立面板误差修正模型,对1980~2011年亚洲10个国家(或地区)的全要素生产率、政府支出、实际汇率三者之间长期关系和短期动态调整过程进行实证研究,结果表明:从短期和长期来看,亚洲10个国家(或地区)的全要素生产率对实际汇率都有正向影响,短期值在0.1712到0.4688之间,长期值在0.5572到2.0559之间。政府支出对实际汇率的影响在短期是0.1201到0.1919之间,长期值在0.1710到0.3673之间,且它们的系数显著为正。该研究不仅证实巴萨效应在亚洲10个国家(或地区)是成立的,而且认为政府支出增加也是导致实际汇率上升的重要原因。     

我国实际汇率的内在经济决定因素

本文从理论出发选择合适的计量模型,用时间序列的方法,通过协整检验来分析人民币实际汇率与中美两国两部门间生产率之间的关系。检验结果表明,中国制造业和外国服务业生产率使汇率升值,中国服务业和外国制造业生产率使汇率贬值。这可以解释我国的实际汇率的走势,对我国汇率政策有重要的启示。     

巴拉萨-萨缪尔森效应假说：文献回顾与概念界定

由于学术界关于巴拉萨-萨缪尔森效应定义存在不同理解,有必要重新回顾Samuelson和Balassa的两篇重要文献。巴拉萨-萨缪尔森效应从部门生产率发展差距解释国际物价水平静态差距和实际汇率长期动态趋势原理,其核心观点认为,生产率是偏向贸易部门增长的,工资水平受贸易部门生产率增长的推动而上涨,导致非贸易品的成本上升从而价格上升。这种结果表现在国别静态比较上,越富的国家相对物价水平就越高;表现在一国动态发展上,高增长的国家实际汇率会升值。     

巴拉萨-萨缪尔森效应与实际汇率偏离：一个经验研究

均衡实际汇率的测算对探究实际汇率偏离对经济增长的影响非常重要。“巴拉-萨缪尔森效应”(巴萨效应)通过采用相对生产率测算均衡实际汇率,本文将ICP数据支出项目进行可贸易品和不可贸易品的划分并构建内部实际汇率,通过“巴萨效应”测算出均衡内部实际汇率并探究内部实际汇率偏离对经济发展水平的影响。研究结果表明：“宾大效应”替代“巴萨效应”会放大对实际汇率的影响;经“宾大效应”调整的实际汇率偏离对经济发展水平不具有解释力。进一步研究表明,内部实际汇率升值能够促进发达国家的经济发展水平,贬值能够促进发展中国家的经济发展水平。     

劳动密集型行业出口竞争力研究——基于行业实际汇率视角

利用2004～2007年的月度数据,首先算出劳动密集型行业实际汇率指数,然后实证检验影响该行业出口竞争力的核心因素.实际有效汇率升值,该行业实际汇率却全部贬值,行业实际汇率比实际有效汇率更能反映该行业稳步上升的出口竞争力.在此期间,劳动密集型行业出口竞争力的提升不是以牺牲利润率为代价获得的,行业实际汇率贬值对出口竞争力的提高起了重要作用,生产率的促进作用相对较小.     

贸易自由化、实际汇率变动与公司投资——来自跨国微观数据的经验证据

本文以1990—2014年42个国家(地区)的上市公司为样本,从总体关系、作用渠道和跨国异质性等方面考察了实际汇率变动对公司投资的影响。研究发现:实际汇率变动会对贸易公司的投资产生显著影响,实际汇率贬值会显著地促进贸易公司新增投资;而实际汇率变动对非贸易公司投资的影响并不显著。劳动份额对产出贡献越大、融资约束越低和风险承担水平越高的贸易公司,实际汇率贬值对其投资的正向影响越强烈,表明实际汇率变动会通过内源融资、风险承担和融资约束渠道作用于公司投资,且三种渠道中内源融资渠道解释能力最强。贸易自由化越高的经济体,实际汇率贬值对贸易公司投资的正向影响越强烈。     

对巴拉萨——萨缪尔森假说的协整检验

本文以1970年～2004年的统计数据为例,通过协整检验,就美国对中国的非贸易部门人均产值与人民币实际汇率之间的关系进行了实证研究。检验结果表明,尽管我国是经济快速增长的国家,但是非贸易部门中人均产值与人民币实际汇率之间不存在长期稳定关系。这也表示巴拉萨-萨缪尔森假说在我国并不成立。     

人民币实际汇率与贸易条件的实证研究

基于均衡汇率理论,应用协整模型,采用真实变量分析了1980-2003年的人民币实际汇率及其与均衡汇率的失调情况,进而研究了不同时期人民币实际汇率与贸易条件的关系。结果表明:贸易条件与中长期以及短期的实际汇率存在显著的关系,贸易条件的恶化或改善是导致人民币实际汇率升值或贬值的重要原因之一。并且,在不同的发展时期,贸易条件对实际汇率的影响呈现出不同的特点。     

对外直接投资对人民币实际汇率变动的影响

自汇率体制改革以来,人民币实际汇率呈快速升值趋势,与此同时,我国在对外开放的进程中,对外直接投资净流入快速增长,两者之间是否存在着一定的影响关系呢,尤其是对外直接投资是否会影响人民币实际汇率的变化及如何影响?本文在对外直接投资能使得名义汇率变动的结论基础上,采用1994—2014年世界89个国家的非平稳面板数据,通过两个回归模型实证分析了对外直接投资对人民币实际汇率的影响,得出,对外直接投资的净流入会通过名义汇率的变动使得人民币实际汇率的升值,在对人民币实际汇率的研究中,不能忽视对外直接投资对其带来的影响。     

经济结构转型对汇率的影响研究——基于制造业与服务业产品相对价格变化的视角

本文根据经济结构转型中部门劳动生产率和产品价格的变化规律,通过理论分析汇率决定的供给面因素,得出汇率决定与结构转型和部门产品相对价格存在二次函数关系。通过对经济合作与发展组织(OECD)国家的数据回归,证实经济增长中的结构转型对实际汇率水平存在长期影响,并分析预测在此影响下实际汇率水平的变化趋势。最后,提出了应对建议。     

中国出口贸易之谜:一个生产率冲击层面的解释——基于中国对35国(地区)出口贸易的面板协整分析北大核心CSSCISSCI

传统贸易理论认为汇率升值会导致出口量的下降,但我国在2002—2013年的大部分时间里,人民币升值过程中出口规模仍然在持续扩张,该现象可称为“中国出口贸易之谜”。文章提出一个以生产率提高为主要内容的“生产率冲击”因素来解释中国的出口贸易之谜。通过利用我国出口量数据,以双边实际汇率、国外收入及中国绝对生产率水平或相对生产率水平为解释变量进行面板协整,结果表明收入和生产率的影响均显著为正,而汇率的影响显著为负,均符合理论预期。     

人民币实际汇率对我国FDI流入影响的实证研究

本文以固定效应模型为主,根据我国1984-2004年的外商直接投资和实际汇率等数据,实证分析了实际汇率变动与我国外商直接投资之间的关系,结果表明:二者存在长期稳定的均衡关系,短期内人民币实际汇率贬值,将使外商直接投资增加,人民币贬值的短期效应明显,但从长期来看,实际汇率的贬值对我国FDI并无明显促进作用。     

后危机时代人民币实际汇率波动 对我国FDI 流入的影响

汇率波动是影响FDI流入的重要因素。基于1994~2012年的时间序列数据,本文构建带有金融危机变量的模型和利用邹氏检验法对后危机时代人民币实际汇率波动与FDI流入的关系进行实证分析。经过实证检验发现,金融危机改变了人民币实际汇率波动与FDI流入之间原有的负相关关系,中国成为外资的"避风港"和外商规避贸易壁垒是后危机时代人民币实际汇率波动有利于FDI流入的两个主要因素。同时,人民币实际汇率的波动更加贴近市场实际汇率水平,会增加FDI的流入,有利于我国经济的发展与稳定。     

人民币实际汇率及其对中日贸易影响分析

实际汇率是在名义汇率的基础上剔除了各国物价变动因素后的汇率,实际汇率的变动反映名义汇率调整与价格变动对贸易商品价格竞争力的净影响,进而影响对外贸易。本文主要分析了1994年至今的人民币日圆的实际汇率走势,及对我国对日贸易的影响,在此基础上得出结论:人民币实际汇率的变化与中日贸易没有稳定关系。     

人民币实际汇率错位及对出口影响的实证分析

运用行为均衡汇率模型和协整理论,以1978-2005年为例,来测算人民币实际汇率错位状况,实际表明:人民币在1978-2005年间存在汇率错位状况,具体表现为8个年份不同程度的汇率高估和16个年份的汇率低估。同时将实际汇率错位作为变量引入出口模型中,来寻找实际汇率错位和出口之间的关系(经济效应),其结果:实际汇率错位对出口产生显著的负面影响。     

人民币汇率波动对山东外商直接投资的影响

汇率变动是直接影响山东外商直接投资的重要因素。本文拟通过建立计量模型，以实际利用FDI为被解释变量，以人民币实际有效汇率、山东省人均生产总值、山东省的经济开放程度为解释变量，利用Eviews软件，实证分析论证人民币的实际汇率对山东外商直接投资的关系，并探讨影响山东外商直接投资的其他因素，结果表明人民币实际汇率对山东外商直接投资有反向相关关系，在此基础上指出了山东省利用外商直接投资中存在的问题和今后的改进方向。     

我国外贸竞争力、外国直接投资与实际汇率关系的实证研究

本文基于2005年7月至2008年6月我国外贸竞争力、实际利用外国直接投资与实际汇率的月度数据实证研究了人民币汇率形成机制改革以来我国外贸竞争力、外国直接投资与实际汇率之间的关系,发现三者之间存在一个协整关系,然而只有外贸竞争力是实际汇率的格兰杰原因,实际汇率是实际利用外国直接投资流量水平的格兰杰原因。但是,我国的引资政策和汇率形成机制未能有效提高外贸竞争力,而我国外贸竞争力并不影响实际利用外资的水平,实际利用外资水平也不影响实际汇率的变动。最后根据实证研究结果提出政策建议。     

出生率、政府健康支出与实际汇率

本文首先考察了典型代理人效用最优化下的消费和健康人力资本等最优一阶条件,得到实际汇率和出生率均衡方程;同时结合生产者最优化进一步拓展该模型,得到健康支出、出生率等对实际汇率的影响.理论分析表明:政府健康支出、人口出生率、非贸易品与贸易品劳动生产率之比和实际汇率存在长期的均衡关系,政府健康支出、出生率对实际汇率都有一定的影响.面板数据动态最小二乘法的实证结果显示:政府健康支出和实际汇率是同向变化,两者之间都是正相关;人口出生率和实际汇率变化则依赖于具体的条件.     

从生产力发展和实际汇率看人民币升值紧迫性

本文对巴拉萨-萨缪尔森效应模型进行了简单的扩展,对132个样本国家的实际汇率进行了计量回归。得到生产力发展(人均实际GDP的提高)与实际汇率正相关的关系。从而证明了人民币长期升值的必要性;基于我国经济发展速度,本文验证了短期内人民币升值的压力,得到短期内人民币可以基本维持一定幅度调整的固定汇率制,不需要大幅度升值的结果。