美元：假“强势”真贬值

早在1995年克林顿执政时期,美国财政部长鲁宾就提出强势美元政策,美元强势在那个时期也得到了真正体现。如今,尽管布什政府一再强调强势美元政策,但美元弱势却表现得淋漓尽致。美元自2002年以来下跌从未间断过,至2008年6月4日美元累计跌幅达39％。2008年4月11日,在全球七大工业国会议上保尔森再次强调强势美元政策符合美国利益。然而,随后并未采取任何实质性措施阻止美元下跌。强势美元政策屡次成为虚谈,美元假强势真贬值成为当今美国政府实施的真正政策。     

美元：假“强势”真贬值

早在1995年克林顿执政时期，美国财政部长鲁宾就提出强势美元政策，美元强势在那个时期也得到了真正体现。如今，尽管布什政府一再强调强势美元政策，但美元弱势却表现得淋漓尽致。美元自2002年以来下跌从未间断过，至2008年6月4日美元累计跌幅达39％。2008年4月11日，在全球七大工业国会议上保尔森再次强调强势美元政策符合美国利益。然而，随后并未采取任何实质性措施阻止美元下跌。强势美元政策屡次成为虚谈，美元假强势真贬值成为当今美国政府实施的真正政策。     

美元走势关键词：政策取向与经济形贽

长期以来，美国政府在口头上一直坚持强势美元政策，但是，每当美元出现疲软走势的时候，我们就会听到所谓“善意忽略”的辩解。到底美国政府执行什么样的汇率政策？     

美国的强势美元政策及其未来走向

始于1995年的“强势美元”政策对美国20世纪90年代的持续经济增长功不可没，但是进入到2l世纪以后，尤其2002年以来，美元汇率开始呈下跌之势，市场上对弱势美元的呼声渐起，美国的强势美元政策将何去何从非常引人关注。通过对强势美元政策的由来、内涵以及影响的分析结果看，强势美元关乎美国的长远利益，美国政府不会轻易放弃这一政策。     

强势美元：是否走向终结？

进入7月份以来，主要货币的走势出现较为戏剧性的变化，同是在7月6日这一天，欧元自本年的最低点0.8344开始反弹，日元也从次低点126.14（最低为126.982）回升，美元则步步退缩。加上前一阶段出现美国总统布什和财长奥尼尔针对“强势美元”政策的不同声音，于是乎市场开始谈论：“强势美元”是否走向终结？笔认为，以目前美国的经济形势来看，结束“强势美元”政策是必要的，至少应该逐步淡化，但是，没有“强势美元”政策支持的美元是否一定走疲，还要看下一步美、日、欧经济发展的相对强弱。     

强势美元政策：有效性检讨与可持续性分析

强势美元政策保证了外资对美国的强劲流入,支撑了美国的低通货膨胀,弥补了美国的储蓄———投资缺口和对外贸易逆差,巩固了美元的全球霸权地位,总之,强势美元政策促进了美国的经济增长。由于美国存在对强势美元政策的依赖性及美元的全球霸权地位没有受到实质性的挑战,在可预见的将来,强势美元政策仍会持续也仍可持续,美国仍将实行强势美元政策。     

美元和黄金——时代财富

<正>在经济、金融全球化的当今,金融是整个经济核心,而货币又是金融核心。美元作为国际货币,其战略地位和升贬对美国经济和世界经济都会产生重大影响。以大宗商品而言,基本都以美元为标价,黄金也必然围绕着美元翩翩起舞。从经济学上看,黄金与美元强弱变动之间有负相关存在的关系:从历史走势来看,美元强势伴随黄金白银熊市;反之,美元弱势往往伴随的就是黄金的牛市。如图     

试论目前人民币升值压力

2002年上半年，日本财长盐川正十郎就开始呼吁中国应对人民币重新估值。美国财长斯诺在次年5月的八国集团财长会议期间首次对强势美元政策进行重新定义，认为美元汇率自去年以来的下降与弱势是美元汇价正在“适度调整”，人民币汇率已经低估，希望人民币的汇率升值。最近，美国的一个制造商组织——稳健美元联盟试图说服美国政府     

美元见底了吗?

<正> 自2000年科技网络泡沫破灭后,美国经济步入低迷,美元汇率自此开始持续疲弱。欧元兑美元自2001年初一路上扬,最高涨幅已近50％。尽管美国总统布什和财长斯诺在多个场合多次重申强势美元政策,投资者     

金九银十:金银携手齐飞

因美元保持强势,黄金沦为了风险资产,导致国际金价自去年10月创下1920美元的历史高点之后便一路下滑;今年2月在上攻1800美元无功而返之后,展开了数月的弱势震荡调整行情,投资者信心遭受重挫。今年第二季度国际金价累计下跌4%,创2008年9月以来最大单季跌幅。1530美元作为金价牛市的最后一道长期防线,多次受到严峻考验,但终得以顽强坚守。白银曾在去年4月底创下50美元的历史高点,此后一蹶不振,走势较黄金更为疲弱,领跌于同期各类风险资产,并于今年6月底创出26.15美元的低点。     

强势美元政策的调整及其影响

本阐述了美国强势美元政策产生、调整及新“强势美元政策”；分析了强势美元政策调整的原因，以及美国强势美元政策调整的影响。     

强美元对美国影响到底是好是坏?

从2002年至2008年,美元经历了长达六年的大幅贬值。美联储所编制广义美元指数(美元兑所有贸易伙伴货币的贸易加权名义指数)变化幅度相对较小,但走势相似,在2002年至2008年期间累积下跌27%,2011年二次探底更是跌至更低的93.7的水平,现已反弹至113.4,反弹幅度21%,亦收复过半失地。在今年举行的世界经济论坛,美国财长重申强美元对美国和全球均有利,这是本世纪以来不多见的强美元现实和美国政府强美元政策表述一致的情况。     

按下葫芦浮起瓢

6月24日美联储会后纪要再次强调扩大政府债券的购买力度,以便压低市场利率。然而在当前通胀预期不断升温的局势下,较低的利率可能进一步提升通胀预期。对此,有建议认为可以采取强势美元的政策来压制通胀预期,但美元强势可能使得刚刚复苏的美国经济面临通缩压力。在经济复苏的交替阶段,美联储采取低利率还是强美元？     

按下葫芦浮起瓢

6月24日美联储会后纪要再次强调扩大政府债券的购买力度,以便压低市场利率。然而在当前通胀预期不断升温的局势下,较低的利率可能进一步提升通胀预期。对此,有建议认为可以采取强势美元的政策来压制通胀预期,但美元强势可能使得刚刚复苏的美国经济面临通缩压力。在经济复苏的交替阶段,美联储采取低利率还是强美元？     

《2007-2008年度黄金市场研究报告》（精选）（下）

四、2008年黄金价格走势预测与基本投资策略 1．根据基本面情况对黄金价格进行预测 利率与汇率——黄金上涨的动力。毋庸置疑，美元走低是黄金价格上涨的主要推动力，这在2007年的走势中清晰可见。预计，影响美元贬值的长期根源并未根本改变，因此在2008年的走势中美元仍将保持弱势；     

展望2013：美元有望震荡走高

2011年,美元指数持续走高;进入2012年后,则主要以区间震荡走势为主。2012年的走势具体可分为三个阶段：第一阶段为年初到4月份,在78～82之间维持震荡走势;第二阶段为5月至9月中旬,呈先升后降态势：5月份后持续走高,至7月24日创出2010年下半年以来的新高84．09,随后持续小幅回落到78一线;第三阶段是9月份以后,继续在78—82之间震荡。2013年美元指数如何演绎？美元对欧元、日元等主要货币走势如何？笔者拟对影响美元走势的市场风险偏好因素、政策因素以及经济基本面因素等逐一分析,据此对2013年美元走势加以研判。     

强美元对美国影响到底是好是坏?

从2002年至2008年,美元经历了长达六年的大幅贬值.美联储所编制广义美元指数(美元兑所有贸易伙伴货币的贸易加权名义指数)变化幅度相对较小,但走势相似,在2002年至2008年期间累积下跌27％,2011年二次探底更是跌至更低的93 7的水平,现已反弹至113.4,反弹幅度21％,亦收复过半失地.在今年举行的世界经济论坛,美国财长重申强美元对美国和全球均有利,这是本世纪以来不多见的强美元现实和美国政府强美元政策表述一致的情况.     

近年来美元贬值的多重视角分析

自2002年以来,反映美元在国际外汇市场上综合走势的美元指数不断走低。从近期来看,美国经常账户与财政双赤字、美国低利率与高通货膨胀率并存、美国其它主要经济指标持续震荡走低、美国出于国家战略利益考虑事实上放弃"强势美元"政策和次贷危机进一步加深美元贬值预期等基本面因素导致了美元贬值。但是,从中长期来看,美国出于维护其既得战略利益的考虑,美元不可能持续贬值。     

美元处在波动周期的拐点

美元作为世界主要货币,一直以来备受关注,尤其是在国际金融市场复苏的交替阶段,美元走势再次成为大家争论的焦点。笔者认为,短期看,2010年中期前美元将收复失地,长期看,美元在2011年将重回弱势。根据美元的周期性特点,预计美元后市将呈现M型的走势,目前时点正处于进入M型的右半边拐点上。     

美元处在波动周期的拐点

美元作为世界主要货币,一直以来备受关注,尤其是在国际金融市场复苏的交替阶段,美元走势再次成为大家争论的焦点。笔者认为,短期看,2010年中期前美元将收复失地,长期看,美元在2011年将重回弱势。根据美元的周期性特点,预计美元后市将呈现M型的走势,目前时点正处于进入M型的右半边拐点上。