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股份回购:提升公司内在价值的新思路 总被引:4,自引:0,他引:4
孙一秀 《中央财经大学学报》2002,(5):49-51
股份回购是我国证券市场的一个新生事物,实施股份回购会对上市公司产生深远影响。本在对股份回购作了简要介绍了基础上,主要探讨了股份回购后对上市公司值提升的意义并提出了回购过程中应注意的问题。 相似文献
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上市公司股份回购对相关各方的影响浅析 总被引:1,自引:0,他引:1
股份回购是指上市公司从股票市场上购顺本公司一定数额的发行在外的股票。在国外股份回购很普遍,许多公司都把股份回购作为一种股利政策或资本运营工具加以运用。目前我国一些上市公司也开始进行股份回购,但其主要目的是为了配合国有上市公司进行国有股减持。因股份回购改变了上市公司的权益结构和股权结构,股份回购将对上市公司相关各方造成一定的影响。 相似文献
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股份回购在西方发达国家兴起与发展,引入我国的时间较短,发展较缓慢.近年来我国A股市场的走势持续低迷,股份回购不仅可以向市场传递积极信号,还具有优化公司资本结构、降低代理成本、完善治理结构等作用,各大上市公司渐渐将其作为一种资本运作的常用工具.2020年4月,国内白色家电行业龙头企业格力电器首次宣布实施股份回购,2020年10月宣布实施第二期股份回购,2021年5月开启第三期股份回购.本文立足于现有理论,梳理股份回购在我国的发展状况,探究格力电器连续实施股份回购的动因. 相似文献
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上市公司公开市场股份回购行为对股票市场微观运行的影响效应及其作用机制具有重要研究意义。本文从股票流动性的视角出发,使用手工收集的数据,实证检验了公开市场股份回购对股票市场流动性的影响。通过事件研究和回归分析发现,我国上市公司在二级市场实施回购降低了股票流动性。机制检验表明,股票回购提高了逆向选择成本,导致买卖价差扩大,股票流动性下降。进一步研究发现,上市公司的信息披露质量是重要的调节变量,提高上市公司信息披露质量能有效减弱股份回购对股票流动性的负向影响。本文结论有助于理解上市公司公开市场股份回购的微观影响机制,亦对监管部门制定股份回购监管政策具有启发作用。 相似文献
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上市公司股份回购的动因分析及政策建议 总被引:1,自引:0,他引:1
在成熟的资本市场上,上市公司股份回购是一种很普遍的现象.股份回购的动因主要有:财务杠杆假说、信息不对称假说、经理人股票期权、企业股价市值低估、控制权假说、企业融资弹性假说等.解决股权分置过程中我国推行股份回购有着特殊的动因.由于法律不完善,我国推行股份回购政策要避免出现"市场操纵". 相似文献
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立足于我国股份回购制度重大修订以及债券市场债券违约潮的现实背景,以公司债信用利差为研究视角,考察上市公司股份回购在债券市场的溢出效应。结果表明,股份回购对公司债信用利差有正向影响,说明股份回购在债券市场存在溢出效应。进一步研究发现,股份回购是通过“风险防御”效应中的信息风险传导使得公司债信用利差增大。公司治理水平越低、融资约束程度越高,这种溢出效应越明显。拓展性检验结果表明,股份回购对公司债信用利差的正向影响在《公司法》修订后更为显著。研究结论不仅为上市公司股份回购的溢出效应研究提供了债券市场的经验证据,也为监管部门制定债权人利益保护政策提供了参考。 相似文献
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本文通过分析股份回购在上市公司治理中的功用功用,结合国外立法经验,归纳出大陆法系和英美法系在股份回购相关规定上的不同规制路径.对比新旧公司法,发掘新公司法在对股份回购放松管制的同时,仍有具体操作性规则不明确的缺陷,需进一步的规定加以细化从而增强法律的可操作性. 相似文献
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20世纪对股份回购的经验实证研究得到了迅速的发展.按照一般的股份回购经验研究所得到的结论,在股份回购活动中,出让股份的股东会得到较高的收益率,而且会使普通股的市场价格有较长期的增长.本文通过对我国股份回购第一案例的分析,对这一课题进行探讨,并提出我国实行股份回购的对策. 相似文献
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股份回购是指上市公司利用自有资金或者通过债务融资的方式,回购一定数额的发行或流通在外的本公司股票的行为。股份回购在优化公司资本结构,推动公司股价回归、加强公司的控制权和代替现金股利政策等方面发挥着重要的作用,对公司的整体运营和资本市场的稳定发展产生越来越重要的影响。本文首先分析了国内外上市公司股份回购的动因和产生的效应。然后并从回购动因、市场效应和财务效应三个方面进行了分析。最后,我国资本市场,回购过程中存在的问题和相关规章制度的缺陷有待于进一步的改进和完善。 相似文献
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股份回购是我国证券市场上的一种金融创新 ,对上市公司的自我发展与调节 ,以及证券市场的完善与健全 ,有着重要的意义。一、我国上市公司股份回购的基本动因股份回购是上市公司出资购回其本身发行在外的股票 ,以有利于实现公司的基本利益目标的财务行为。这种财务行为产生的基本动因是源于公司的基本利益将能在未来可靠地实现为前提。具体表现为 :1.实施战略性结构调整 ,提高资本的运作质量 ,为上市公司未来的持续、稳健发展创造条件。从资本运作角度出发 ,上市公司为了今后的可持续发展 ,必须培育后续的筹资能力 ,重视证券市场的再筹资功… 相似文献
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库藏股制度与证券交易秩序 总被引:2,自引:0,他引:2
上市公司回购自己股份,关系到公司的资本结构和资本总量,而且会影响投资人的投资判断,因此,在公司回购自己股份并持有库藏股的过程中,应该注意股份回购与股东间机会平等,以及如何维持证券交易公正的问题。 相似文献
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一、引言 早在1999年以前,我国证券市场已经有了若干起回购案例,如1992年小豫园并入大豫园,1994年陆家嘴协议回购国有股后增发B股,1996年厦门国贸回购减资案等等,但直到1999年云天化和申能股份部分国有股的成功回购,国有股回购才引起市场的广泛关注,并成为当年证券市场的一个亮点.之后由于<公司法>的限定,长期的市场熊市,现金的匮乏,公司管理层还是缺乏对公司股票进行回购的热情.但在2005年,我国政府出台<上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)>和对<公司法>相关内容进行了修改,上市公司又重新燃起股票回购的热情.邯钢股份成为流通股回购第一家,继而又有多起回购案例.公司管理层开始意识到股票回购是一个可以利用的新兴金融工具.怎样把这一工具用好,从而使公司、投资者和国家受益.或许美国政府对股票回购的导向性政策、上市公司管理层股票回购的实际做法以及理论家的研究成果都可以为我国开始不久的股票回购之路提供一些借鉴. 相似文献