实施适度宽松货币政策的探讨

由美国次贷危机引发的国际金融危机的日益蔓延，中国经济的持续增长也遭受了前所未有的冲击．为了促进经济的持续、稳定、增长，中央提出了2009年实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。文章论述了从实施从紧的货币政策到适度宽松的货币政策的成因。而国家为了保持2009年宏观经济运行，通过对货币环境的影响，创造条件和落实积极货币政策的目标。     

资产价格在货币政策传导中的作用

文章对资产价格在货币政策传导中的作用进行实证研究，结果表明，我国同时存在着从中央银行到资产价格的高效传导和从资产价格到实体经济的低效传导，资产价格的波动损害了货币政策的传导效率以及金融体系的稳定性。在这种情况下，我国中央银行不应把资产价格纳入货币政策的最终目标，而应适时和适度地对资产价格作出反应。     

我国相机性财政和货币政策的测算:——1992-2009.6

自从我国1992年建立社会主义市场经济体制以来，财政政策和货币政策对我国经济的平稳健康运行发挥了越来越重要的作用。但很少有文献对财政和货币政策的周期性部分和相机性部分进行区分和测算，只有相机性部分才是真正代表这两类政策的宏观调控力度和节奏。本文利用1992年第一季度到2009年第二季度的数据，测算出了相机性的财政和货币政策。结果发现：在中国1992年到2009年的四次经济衰退过程中，扩张性的财政和货币政策中的相机性部分大大增加，对我国走出衰退起到了重要的作用。     

扩张性货币政策的羊群效应

国有银行的信贷扩张能力已经发挥到极致，过度宽松的货币政策已经发生了具有中国特色的微调。羊群效应可能使股份制商业银行模仿四大行的扩张行为，成为扩张性货币政策的传导机制。     

市场化改革有望重新启动

货币政策在第一轮经济刺激当中起了最重要的作用，但是广义货币增长超过年度目标已成定局，当前实施的货币政策不可能坚持到年底。第二轮经济刺激计划需要新的工具，最优选择当数推进市场取向的改革。     

第二轮刺激计划市场化改革担纲

在第一轮经济刺激当中，货币政策起了最重要的作用，但是广义货币增长超过年度目标已成定局，当前实施的货币政策不可能坚持到年底。第二轮经济刺激计划需要新的工具，最优选择当数推进市场取向的改革。     

完善中国货币政策框架的对策研究

什么是货币政策框架，目前尚无统一规范的定义。但已有不少经济学家在研究货币政策时，广泛使用这个概念。国际货币基金组织（IMF）的专家们指出，“货币政策框架就是运用货币政策工具实现货币政策的操作目标，通过操作目标实现货币政策的中介目标，从而达到货币政策的最终目标的基本架构”。因此，上述定义把货币政策工具、货币政策目标、货币政策运作机制3个方面的内容融为一个有机的整体，提出了货币政策的操作意义。     

浅析开放经济下我国货币政策的优化

改革开放三十年来，中国经济开放水平的日益提高对货币政策的独立性和有效性构成了挑战。目前，中国货币政策非市场化的利率与汇率形成机制、不明确的最终目标和难以控制的中介目标，数量型的直接货币政策工具以及日益增强的溢出效应，必然要求货币政策以市场化为长期改革方向，对货币政策的目标、工具进行调整优化，重视货币政策与汇率政策、财政政策、产业政策的协调配合，重视货币政策国际合作与协调。     

关于利率政策与货币政策效力关系的一点思考与探索

利率政策会影响一国货币政策的制定和实施，尤其在开放经济条件下，利率效应在国际间存在传递，加剧了央行制定货币政策的难度。货币政策效力趋于减弱甚至无效。本文从消费、投资两个方面分析了我国利率政策效率低下，货币政策效力不大。在此基础上，提出了如何改善利率政策，进而提高货币政策效力。     

2015年“稳健货币政策”怎样“稳健”？--中央经济工作会议精神贯彻暨经济金融形势新年展望

经过三十多年的高速发展，中国经济的巨轮终于行进到了一个重要的历史关口，呈现出新常态。此刻，全世界的目光都聚焦到闭幕不久的中央经济工作会议上，会议所确定的新年度经济工作任务和方针，不仅将影响中国经济的走势，也必将对世界经济大趋势产生不可忽视的重要影响。中央经济工作会议为2015年货币政策定下基调--继续实施稳健的货币政策。而此前召开的中央政治局会议已明确指出，新的一年将保持宏观政策连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。     

中美资产负债表“观后感”——浅析金融危机前中后期美联储和中国人民银行资产负债表的变化

美国次贷危机以来，各国中央银行采取应对金融危机的货币政策成为最受关注的焦点。而分析各国货币当局的资产负债表能清楚地告诉人们中央银行到底作出了哪些努力。本文分析了金融危机前、中、后期中美两国央行的资产负债表变化，从中透视出美联储和中国人民银行采用的货币政策工具及其有效性。     

货币政策不确定性对日本货币政策有效性的影响研究

日本作为较早实施非常规货币政策的主要经济体，在长期的经济衰退背景下进行了最激进的货币政策尝试，研究货币政策不确定性对日本货币政策有效性的影响对后疫情时期全球的货币政策调整策略具有重要借鉴意义。基于SE-IVAR模型对日本货币政策不确定性不同水平下货币政策对宏观经济的调控作用的实证分析表明：(1)日本货币政策不确定性对日本货币政策有效性在短期内存在显著的影响效应，货币政策不确定性的上升会削弱货币政策调控宏观经济的效果；(2)日本货币政策不确定性处于高区制时，货币政策对产出、核心通胀、消费和长期利率的刺激作用在短期内均有不同程度的降低，在长期内仅对经济增长的抑制作用更明显；(3)日本在2001年后实施的非常规货币政策对产出的拉动效果要优于常规货币政策的效果，但非常规货币政策受货币政策不确定性的影响程度要高于常规货币政策；(4)日本常规货币政策和非常规货币政策对缓解核心通胀紧缩的效果仅局限于短期，难以在长期内实现核心通胀的温和增长。     

美联储连续降息和近期美国经济展望

从今年元月始不到半年，咄咄逼人的美国扩张货币政策给人以走到强弩之末的感觉。联系到去年上半年的银根紧缩，反复切换的美国货币政策为我们探讨利率杠杆在当代经济中的时空深度提供了一个难得的实证案例。美国货币政策的频繁改变究因于经济复苏的指标性信号不够清晰和完整。经济对货币政策反应越出常规又深因于过去十年高度扩张的高科技产业冲击了原有经济的制度结构，打乱了货币市场、投资市场和产品市场之间的传统联系。如果没有投资制度创新和高科技的跃迁性改进，简单的货币政策即使与财政政策组合使用，都将难以奏效，美国经济将很难在近期内走出低谷。     

中国尝试开启平衡全球经济新路径

从长远来看，中国货币和汇率政策的目标，应当是建立独立的货币政策和树立可信的低通胀目标。中国的货币制度自1994年以来，在货币政策基本上实施以货币供应量、信贷为主的货币政策中介目标，利率手段在调控中的作用更多是适应性和相对滞后的。这一轮汇改启动之后，如何充分发展具有流动性的国内金融市场，直接关系到新的货币制度的形成。     

中国尝试开启平衡全球经济新路径

从长远来看，中国货币和汇率政策的目标，应当是建立独立的货币政策和树立可信的低通胀目标。中国的货币制度自1994年以来，在货币政策基本上实施以货币供应量、信贷为主的货币政策中介目标，利率手段在调控中的作用更多是适应性和相对滞后的。这一轮汇改启动之后，如何充分发展具有流动性的国内金融市场，直接关系到新的货币制度的形成。     

我国现行货币政策工具的效用、问题与选择

我国现行的货币政策工具经过多年的演变与筛选，已初步形成了较为适应我国国情的货币政策组合。然而，实践证明，随着经济环境的不断变化、金融创新的不断推进，现有货币政策工具已暴露出不少亟需解决的问题。本文在正确认识我国经济发展现状的基础上，分析了现行央行货币政策工具的效用，并指出了存在的问题及其成因，提出了最优的货币政策取向和工具组合。     

货币政策效力的区域差异及原因

货币政策通过影响总供给与总需求平抑内、外部冲击，以保持宏观经济稳定。作为总量调控工具，货币政策有效发挥作用的条件之一是货币区内不同区域间的经济结构是相似的，也就是说该货币区应该满足最优货币区形成的条件。货币区的形成往往有深刻的历史和政治原因，并不是所有现实货币区都是最优货币区。一个经济体在多大程度上满足最优货币区的条件，或者说货币政策的有效性会受到多大的影响，一定程度上取决于各区域对货币政策响应的差异。作为转轨期的发展中国家，我国市场经济体系不完善，区域经济和金融发展水平差异较大。区域经济发展不平衡势必会引起货币政策的区域差异，从而影响到货币政策的有效性。     

中国经济增长是虚假繁荣吗？

中国政府的货币政策及其他宏观政策从压抑到放开，从收紧到宽松，本身就是最大的生产力。     

当前货币政策有效性分析

一、当前货币政策的有效性 货币政策是否有效，关键是要看通过货币政策工具的操作和中介目标的传递，最终目标是否朝着中央银行合意的目标区间移动。如果货币政策的操作目标、中介目标及最终目标均及时达到了预计的区间，就说明货币政策效应发挥充分；反之，则说明货币政策效应没有发挥充分。     

2008投资什么？

对于很多老百姓而言，“货币政策”似乎是很遥远的东西。然而，当股市长时间调整震荡、楼市量价“遇冷”，当这些现象都与“从紧的货币政策”有关时，不少人的视线就逐渐转移到关注这些政策的变化。