浅谈金融竞争与强化金融监管

一、金融监管的必要性 寻租行为的大量存在产生了金融监管的要求。在金融交易中，金融机构的腐败体现为利用资金配置权进行两类寻租行为。一是通过对企业配置信贷资金获得第一类寻租收入。这在金融监管当局的现场检查中体现为直接从信贷额度中扣除部分金额作为好处费；二是信贷配置上的定价权收入，这实际上是企业在获得贷款后为了维持长期信贷关系交易而支付的持续性成本。银行的寻租程度取决于改革进程中中央银行和财政对银行的转移支付和内控制度的相对力度比较，企业借款行为是在自筹资金和银行借款问进行的相对成本比较。     

信贷寻租、融资约束与企业创新

本文利用2005年世界银行中国企业调查数据,考察了信贷寻租和融资约束对企业创新的影响,结果发现,信贷寻租和融资约束都能显著抑制企业创新,当企业遭遇信贷寻租时,融资约束对企业创新的制约作用更强。可能的原因是,信贷寻租减少了企业的创新利润,挤出和替代了企业的创新资金。在更替融资约束的测度指标进行稳健性检验,以及运用工具变量和PSM方法弱化信贷寻租和融资约束的内生性问题后,以上结论仍然成立。本文进一步按照企业规模、所有制类型和资本要素密集度划分样本进行分析,发现信贷寻租加剧融资约束对企业创新的抑制作用在中小企业、民营企业和资本密集型企业表现得尤为突出。因此,严厉打击寻租腐败,深化金融体制改革,让市场在资本配置中起决定性作用,有利于企业创新和经济的可持续发展。     

中国证券发行管制与资本配给——寻租理论的视角

在中国证券市场上,政府管制对证券发行一直有着巨大的影响作用。我国证券发行市场上存在公司欺诈上市和监管不力等现象,由于政府管制色彩比较浓重,市场上存在设租寻租的可能。政府官员通过徇私枉法获得额外收入,证券发行人通过缴纳租金获取额外权利并且控制信息披露获取信息租金。如果市场存在寻租可能,劣质公司可以通过付出更大的努力,利用钱权交易,获取同优质公司相同的证券发行资格。寻租行为将导致资金在配置过程中出现无效率损耗,从而降低了资金配置效率。     

金融腐败:非规范融资行为的交易特征和体制动因

本文以改革进程中的非规范融资交易为研究对象 ,通过银行 -借款企业动态博弈和经验研究 ,归纳如下主要结论 :第一 ,在金融交易中 ,金融机构的腐败体现为利用资金配置权进行的两类寻租行为 ;第二 ,银行的寻租程度取决于改革进程中中央银行和财政对银行的转移支付和内控制度建设的相对力度比较 ,因而遏制融资腐败的方法是严格转移支付纪律 ,加强内控制度 ;第三 ,企业借款行为是在自筹资金和银行借款间进行的相对成本比较 ,企业被动选择行贿 (交租 ) ,因而其真实融资成本远远高于名义法定金融机构贷款利率 ;第四 ,由于存在转移支付机制 ,企业与银行的非规范金融交易的实质是对中央银行和财政转移支付的分割 ;第五 ,根据以上结论 ,民间借贷与正规金融价格实际是均衡的 ,不能简单定义民间借贷是高利贷 ,如果如此定义 ,则正规金融也同样具备高利贷特征。     

浅析会计寻租

我国经济依然还处在转型的过程中,会计规则处在“双轨制”的运作当中,会计领域中必然广泛存在着寻租行为。会计寻租行为增加了市场的交易费用,降低了经济效率,更主要的是,会计寻租导致信息严重失真,破坏社会主义市场经济秩序,造成社会资源的浪费,扭曲资源优化配置。开展会计寻租研究有利于我们在对会计寻租进行治理时采取更为有效可行的措施,从而达到优化会计行为,提高会计信息质量,促进资本市场的健康发展。     

企业创租行为分析

企业创租是企业内部权力拥有者不恰当地使用权力,从而干扰了企业正常的生产和交易,使寻租者得到庇护并获得非生产性利润.企业创租直接阻碍企业发展,同时还影响社会进步.在多种解决方案中,设计一种理想的激励方案是解决企业创租行为最有效的办法.     

金融监管的动态博弈分析

近几年来对金融监管的研究文献不少,但鲜有结合监管部门与金融机构间的寻租行为来进行动态博弈分析.本文尝试在引入声誉机制的基础上用博弈论方法来分析金融监管,进一步分析监管部门与金融机构间的寻租行为.     

扶贫信贷中"寻租"行为的模型分析

本文通过建立不完全信息的动态博弈模型,对农村扶贫信贷中贷方负责人的行为进行分析,找出"寻租"行为的存在原因,从而探讨防范农村扶贫信贷中"寻租"行为的有效模式.     

扶贫信贷中“寻租”行为的模型分析

本文通过建立不完全信息的动态博弈模型，对农村扶贫信贷中贷方负责人的行为进行分析，找出“寻租”行为的存在原因，从而探讨防范农村扶贫信贷中“寻租”行为的有效模式。     

融券制度与内部人寻租——来自准自然实验的经验证据

内部人寻租一直以来是理论与实务界关心的重点,如何有效抑制内部人寻租行为是资本市场的重大课题。本文以内部人交易度量内部人寻租,分析了融券制度对内部人寻租的影响。研究发现:(1)融券制度对内部人寻租有显著抑制作用,并且融券规模越大,内部人寻租越少。(2)相比于国有企业,非国有企业当中融券制度对内部人寻租的抑制作用更加明显。本文还将内部人交易分方向进行回归,结果显示融券制度对内部人寻租的抑制作用主要体现在卖出方向上。本文进一步分析了融券制度影响内部人寻租的路径,发现“竞争效应”和“信息效应”是融券制度影响内部人寻租的两条重要路径。本文考虑了竞争性解释——分析师关注的作用,发现分析师关注并不能影响本文结论的正确性;本文还利用反面事实推断、倾向得分匹配、反向因果检验等方法,确保实证结论的稳健性。本文的研究结果,丰富了内部人寻租的特征及影响因素研究,有利于市场监管部门加强对内部人寻租行为的控制;扩充了有关融券制度的文献,为卖空制度的推行及完善提供理论依据。     

金融抑制与商业信用二次配置功能

正规的金融机构通过信贷资源分配到企业只是完成了资金的初次分配,获得融资的企业将资金转移给另外的企业之后才完成了信贷资源的第二次分配。在信贷资源的第二次分配过程中商业信用有重要的作用。商业信用二次配置的功能主要立足于中国特殊的金融制度环境上。相关研究调查表明,在金融抑制程度越高的地区中,商业信用的二次分配功能体现得越强,在金融情况发生改革之后,商业信用二次分配功能体现逐渐减弱。在一些国家重点扶持的行业或国有企业中,企业商业信用的二次配置功能体现得更加强烈。文章主要对金融抑制于商业信用二次配置功能进行了一些研究和讨论。     

企业利润操控对信贷配置效率的影响机制

本文以2007-2013年我国上市公司为研究对象,从投资效率和贷款违约视角,考察了企业的利润操控行为对信贷配置效率的影响。研究发现,企业通过利润操控获取信贷资源后,进行了更多的过度投资,表现出更高的贷款违约概率。从而说明,企业的利润操控行为影响了银行的信贷配置方式,扭曲了信贷资源的配置效率。本文从贷款企业的利润操控行为出发,为优化信贷资源的配置效率提供了一个全新的视角,弥补了现有文献较为片面的认识。     

金融监管领域的寻租现象分析

金融监管领域的寻租现象包括发生在监管主体内部的对内寻租和发生在监管主客体之间的对外寻租 ,其危害突出表现为加大了监管成本、降低了监管的有效性 ,阻碍了金融体制改革的进程 ;经济人寻求自身利益最大化的机会主义倾向是产生监管寻租的思想根源 ,现行监管环境不佳是产生监管寻租的客观条件 ;要有效遏制监管寻租行为 ,就必须在加强思想政治工作的同时 ,努力改善监管环境     

对农地征用制度的经济学思考

在产权理论的框架之下,结合寻租和掠夺的相关理论对农地征用制度进行了深入分析,提出:正是由于农地产权的非交易性,使与土地有关的收益成为公共资源,导致大量寻租行为出现,掠夺式征地取代了自觉自愿的平等交易,农民无法获得土地增值收益。在此基础上提出了农地征用的制度性安排。     

信贷融资约束对员工收入的影响-来自我国企业微观层面的经验证据

文章运用世行《中国投资环境调查》(2005年)中对2004年我国12400家企业的调查数据,实证分析了我国制造业企业信贷融资约束对员工收入的影响.研究结果表明,我国企业所存在的信贷融资约束总体而言会显著地降低员工收入水平,即使是在未获得贷款企业内部,该负向作用仍然显著存在.稳健性检验表明,融资约束对员工收入的负影响这一结论并不随融资约束度量指标、估计模型设定以及融资约束的内生性问题而发生改变.进一步研究表明,短期内企业信贷融资约束对员工收入的显著负向作用由前者对企业劳动生产率的显著抑制作用直接导致,并且该负向作用在非正规雇佣比重高的企业中更为明显,因为非正规雇佣比重高的企业所存在的信贷融资约束还会显著降低企业的劳动力需求,从而使员工收入进一步减少.本文的研究成果为从完善金融体系、提高金融发展水平方面改善劳动力收入提供了经验支持.     

企业家价值偏好对企业家活动配置选择的影响

本文通过建立企业家价值偏好与企业家活动配置之间的理论模型,提出企业家在选择企业活动配置过程中,偏好事业型企业家与从事创新等生产性活动配置正相关,与寻租等非生产性活动配置负相关,偏好财富型企业家与寻租等非生产性活动配置正相关,与创新等生产性活动配置负相关。并通过实证分析检验了这一假设,扩展了企业家活动配置理论。     

寻租、政府补贴与民营企业绩效

本文利用我国2009-2014年沪深两市民营企业数据,以民营上市公司寻租活动为视角,探讨寻租、政府补贴与民营企业绩效之间的关系,研究发现,民营企业的寻租行为显著增加了企业获得政府补贴,而政府补贴则显著提高了企业绩效,但总体来看,民营企业通过寻租获得的政府补贴的使用效率不高,从而对企业绩效产生不利影响.     

寻租性腐败及其模型分析

当寻租行为与政治权利相关时,就会产生寻租性腐败,寻租性行为产生的根本原因是行政权力过大,或者说行政权力对市场交易活动的过度干预。本文从寻租性腐败主要表现形式和产生原因着手,并建立模型分析预防和治理的措施。     

寻租性腐败及其模型分析

当寻租行为与政治权利相关时,就会产生寻租性腐败,寻租性行为产生的根本原因是行政权力过大,或者说行政权力对市场交易活动的过度干预.本文从寻租性腐败主要表现形式和产生原因着手,并建立模型分析预防和治理的措施.     

国有控股、投资效率与信贷资源配置

银行信贷是我国企业的主要资金来源之一,其配置效率的高低对国民经济发展、企业融资决策有重要影响。本文以我国2001—2008年非金融上市公司为样本,考察了我国上市公司的过度投资行为对银行信贷资金配置的影响,并进一步考察了不同产权性质对投资效率和银行信贷配置影响的差异。本文研究发现,企业过度投资程度越大,越容易获得银行贷款;相对于私有产权控股公司而言,随着过度投资程度的增大,国有控股公司获得的银行信贷规模越大;国有控股公司过度投资的程度要大于私有产权控股公司。上述结果表明,银行的信贷资源更多流向了过度投资的国有控股公司,我国信贷市场的资源配置功能有待优化。